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모두 다시 오신 것을 환영합니다. 오늘은 현재 모든 사람의 관심 종목에 올라 있는 주식을 자세히 살펴보겠습니다. 그러니까 저게 바로 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)입니다. 그들의 1분기 실적 발표는 5월 5일입니다. 해당 주가는 연초 대비 약 35% 상승했습니다. 52주 최고가를 경신하고 있습니다. 호세, 도대체 여기서 무슨 일이 벌어지고 있는 거야? 이것이 우리가 목격하고 있는 인공지능 혁명의 일부일까요? 일시적인 반등일까요? 무슨 일이 일어나고 있는 거죠? 네, 네. 이번 에피소드는 재밌을 것 같아요, 레이첼. AMD는 AI GPU와 관련하여 정말 많은 일들을 진행하고 있죠, 그럼 이제부터 이야기해 볼까요?
우리는 인공지능 컴퓨팅에 대한 엄청난 수요를 목격하고 있습니다. 하지만 최근에는 AMD가 보유한 다른 부품들에서 실제로 공급 부족 현상이 나타나고 있습니다 . 그래서 투자자들의 기대감이 더욱 커지고 있습니다. 말씀하신 대로 52주 최고가를 경신했습니다. 지금 녹음하는 동안 주가가 300달러를 넘어선 것 같습니다. 저를 비롯한 대부분의 AMD 투자자들이 그 자리를 유지할 수 있기를 바랍니다 . 하지만 이번 에피소드에는 많은 정보가 담겨 있습니다. 네, 제 생각엔 AMD 투자자들에게는 정말 파란만장한 시간이었을 것 같아요. 그리고 많은 투자자들이 주목하고 있는 업데이트 중 하나는 MI450 칩이라고 생각합니다.
이 칩이 새로운 대규모 파트너십의 초석이 될 것이라는 보도를 본 것 같은데요 , 맞나요? 메타와 함께. 이번 계약에 대해 자세히 설명해주시고, AMD에게 어떤 점에서 판도를 바꿀 만한 계약인지 말씀해주시겠어요? 네, 그럼 먼저 MI450이 왜 중요한지부터 알아보겠습니다 . 그래서 지금 인공지능 분야에서 반도체 회사를 생각할 때면 예전에는 개별 칩 하나만 떠올렸었죠. 그리고 대부분의 반도체 회사들에게 있어서 이야기는 거기서 끝났습니다 . 하지만 이제 AI 혁명으로 인해 AI에 대해 이야기할 때는 더 이상 칩 하나에 대한 이야기가 아닙니다.
AI를 실행하기 위해 여러 개의 서버 랙과 여러 대의 서버가 나란히 배치된 완전한 데이터 센터에 대해 이야기하는 것입니다. 그래서 이제는 단순히 칩만 파는 것으로는 더 이상 경쟁력을 갖출 수 없습니다. 왜냐하면 다른 모든 회사들이 엔비디아처럼 완전한 랙 시스템을 구축하고 있기 때문입니다. 따라서 MI450을 통해 AMD는 풀랙 시스템 시장에 진출하게 되었습니다. 이 회사는 GPU, CPU, 전반적인 네트워킹 솔루션 등 모든 종류의 제품을 포함한 전체 제품군을 판매할 예정입니다 . 그래서 이는 시장이 원하는 풀스택 솔루션의 첫 번째 진출이 될 것입니다.
시장이 이러한 점을 요구하는 이유를 설명드리자면, 데이터 센터와 모든 인프라를 구축할 때 신속하게 작업을 완료할 수 있어야 하기 때문입니다. 데이터 센터와 칩을 그냥 방치해 두면 돈만 낭비하는 셈이고, 칩이 작동하지 않기 때문에 수익 손실이 발생합니다. 따라서 풀 스택 시스템을 사용하면 데이터 센터 운영자가 몇 년 전보다 훨씬 빠르게 시스템을 가동할 수 있습니다. 그래서 MI450에 대한 기대감이 이렇게 높은 겁니다. 지금 메타와의 계약으로 인해 많은 사람들이 AMD를 AI 경쟁에서 2위로 보고 있다는 점이 화제가 되고 있습니다 .
하지만 AMD는 현재 자사 솔루션을 채택하는 고객이 많지 않은 상황입니다 . 이번 메타 인수 계약에는 몇 가지 조건이 있는데, 인수 대가로 메타에 일정 지분을 넘겨줘야 한다는 것입니다. 저는 평생 동안 10% 정도의 자산을 축적하는 것을 생각합니다. AMD는 그 규모가 수천만 달러를 훨씬 넘는다고 언급했습니다 . 따라서 AMD는 수 천억 달러에 달하는 수익 잠재력을 가지고 있습니다 . 그리고 그리고 그리고 여기의 가장 큰 강점은 채택률입니다. Meta는 AI 분야의 주요 업체입니다 . 메타가 이를 도입한다면 다른 회사들도 곧 도입할 것이라는 희망을 가질 수 있습니다.
현재 AMD 솔루션을 채택하고 있는 회사는 몇 군데밖에 없습니다 . 마이크로소프트, 오라클, 그리고 오픈AI입니다. 아직 부족한 점이 많습니다. 예를 들어 아마존은 아직 MI450을 도입하지 않았습니다. 구글도 아직 이 기술을 도입하지 않았습니다. 따라서 더 많은 사람들이 이 솔루션을 알게 되고 경쟁력이 높아짐에 따라, 다른 주요 고객들도 AMD의 고객 생태계에 참여할 수 있는 기회가 열리기를 기대합니다. Meta 배포는 올해 하반기에 확실히 진행될 것 같네요, 그렇죠? 그렇다면 지금 부터 그때까지 AMD 투자자들이 주목해야 할 변화는 무엇일까요?
제 생각에 주가 반응에서 가장 무서운 부분이 바로 그 점이에요, 그렇죠, 레이첼? MI450에 대한 기대감이 상당히 높은 것 같습니다. 나중에 논의할 다른 물자 부족 현상에 대해서도 많은 관심이 쏠리고 있습니다 . 하지만 MI450의 많은 부분이 올해 하반기에나 출시될 예정이라는 점을 기억하는 것이 중요합니다 . 다른 모든 솔루션과 마찬가지로 제조 또한 점진적으로 발전하는 과정입니다. 저건 경사로 맞죠? 처음에는 낮았다가 시간이 지남에 따라 높아집니다. 그래서 설령 하반기에 출시된다 하더라도, 대부분의 수익 잠재력은 아마도 하반기 말 이나 2027년 상반기 초에나 발생할 것으로 예상됩니다.
따라서 저는 출시 지연은 없을 것으로 보고 있습니다. 제가 유일하게 걱정하는 점은 AMD의 이번 성장이 장기적인 성장 동력이 될 수 있음에도 불구하고, 투자자들이 단기적으로 너무 많은 것을 기대하고 있는 것은 아닌지 하는 것입니다 . 네, 인공지능 혁명 속에서 흥미로운 점 중 하나는 AI GPU가 모든 헤드라인을 장식한다는 점이라고 생각합니다. 하지만 AMD의 뿌리는 CPU에 있습니다. 네, 저희도 Zen 6에 대해 많이 들었는데, 서버용은 베니스, 데스크톱용은 메두사라는 코드명으로 불렸던 걸로 알고 있습니다. 최근 그쪽 배치와 관련해서 약간의 혼란이 있었던 것 같습니다.
지연이 있나요? 아니면 무슨 일이 일어나고 있는 건가요? 네, 그러니까 레이첼 CPU는 석 달 전까지만 해도 그다지 인기 있는 제품이 아니었죠. 결국 모든 게 GPU 덕분이었잖아요, 그렇죠? 인공지능에 대해 이야기할 때, 그것은 결국 GPU에 대해 이야기하는 것과 마찬가지였습니다. 이제 CPU는 실제로 매우 매우 시원해졌습니다. 주된 이유는 AI 에이전트 때문입니다. 그리고 AI 에이전트란 AI 도구가 소프트웨어 도구를 사용하기 시작하고 컴퓨터를 사용할 수 있게 되는 것을 의미합니다. CPU가 다시 주목받는 이유는 어도비( Adobe)를 비롯한 대부분의 소프트웨어 솔루션, 웹사이트 작업, 모든 브라우저, 심지어 브라우저 자체까지도 대부분 CPU에 의해 구동되기 때문입니다.
맞습니다. GPU가 없는 노트북을 구입해 도 이러한 소프트웨어 솔루션을 모두 실행할 수 있습니다 . 이제 인공지능 에이전트가 다양한 소프트웨어를 활용하게 되면서 CPU 수요가 급증했습니다. 그리고 이것이 서버 CPU 시장에서 일종의 부족 현상을 초래하고 있습니다 . 제가 들은 바로는 지연에 대한 소식은 전혀 듣지 못했습니다. 단순히 공급 부족 현상에 가깝다. 수요가 너무 많아서 기업들이 공급을 따라가지 못하는 것이다. 우리는 이미 그 소식을 들었고, AMD가 다가오는 실적 발표에서 그 내용을 발표할 가능성이 매우 높다고 생각합니다 .
인텔은 보고서에서 언급했거나, 이 영상을 언제 게시했는지에 따라 보고했다고 합니다 . 하지만 우리는 이 두 선수 모두에게서 똑같은 이야기를 듣습니다. CPU가 심각하게 부족한 상황입니다. 우리는 그 부족과 불균형이 언제 해소될지 알 수 없습니다 . 하지만 AI 에이전트에 대한 수요가 증가하면서 CPU가 다시 주목받고 있습니다. 제가 여러분과 이야기하고 싶었던 것, 그리고 여러분의 생각을 듣고 싶었던 것은 AMD도 AI PC 시장에 진출했다는 사실입니다. 맞죠? 아시다시피, 그들은 마이크로소프트의 코파일럿 인증을 받은 세계 최초의 데스크톱 칩을 출시했습니다.
맞습니까? 네, 제 생각에는 윈도우용으로 먼저 개발한 것 같아요. 제 기억이 맞다면, 퀄컴은 데스크톱 칩용으로 먼저 이 기술을 개발했던 것 같습니다. 네, 맞습니다. 소비자들이 AI PC 경쟁에 점점 더 많이 뛰어드는 추세입니다. 레이첼, 제가 한 가지 말씀드리고 싶은 건 메모리 가격인데요, 메모리 가격이 엄청나게 오르고 있다는 소식 들으셨는지 모르겠네요 . 그리고 저는 올해 소비자 시장이 매우 어려운 시기를 겪을 것이라고 생각합니다 . 만약 여러분이 PC를 사려고 하든, 휴대폰을 사려고 하든, 아니면 다른 어떤 소비자 전자제품을 사려고 하든, 올해 가격은 상당히 높을 겁니다.
세일하는 물건을 찾기가 정말 어려울 것 같아요. 따라서 AI PC와 PC 소비자 시장은 미래의 성장 기회입니다. 제 생각에는 현재 모든 공급 부족과 주요 업체들의 가격 인상 때문에 소비자 시장이 올해 하반기에 이러한 역풍으로 인해 실제로 둔화될 수 있을 것 같습니다 . 경쟁 구도를 살펴보는 김에 한 가지 더 말씀드리고 싶은 것은 바로 마진에 관한 이야기입니다. 그럼 엔비디아 같은 기업을 예로 들어보죠 ? 그들의 수익률은 분기별, 연간에 따라 70~75%를 넘는 전설적인 수준입니다. AMD의 경우 50대입니다. AMD가 그 격차를 좁힐 수 있을까요?
아니면 더 저렴한 대안으로 남을 운명일까요? 아니면 제가 잘못 보고 있는 걸까요? 우리가 집중해야 할 것은 무엇일까요? 음, 우선 솔직히 말해서 레이첼, 제가 AMD 관련 영상을 만들 때마다 엔비디아 팬들이 화를 내는 것 같아요. 그리고 내가 엔비디아에 대해 좋은 말을 하면 AMD 팬들이 화를 내곤 해요. 사실 저는 레이첼 제품 두 가지 모두 가지고 있는데, 현재의 AI 생태계에서 두 제품 모두 성공할 거라고 생각합니다. 도처에서 물자 부족 현상이 나타나고 있습니다. 지금 마진에 대해 이야기하자면, 현재로서는 AMD가 그런 수준의 마진을 확보할 수 있을 거라고는 생각하지 않습니다.
몇 가지 이유가 있습니다. 첫 번째 이유는 엔비디아가 진정한 풀 스택 솔루션을 보유하고 있기 때문입니다. 예를 들어, 그들이 이 랙 스케일을 구축한 방식을 살펴보면 AMD가 아직 손대지 않은 많은 기술들을 활용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. AMD보다 훨씬 더 다양한 네트워킹 솔루션과 이더넷 스위칭 솔루션을 보유하고 있기 때문에 모든 제품을 판매하고 추가 판매를 통해 더 높은 마진을 확보할 수 있는 것입니다 . 따라서 AMD는 제품 수가 적을수록 마진이 낮아집니다. 두 번째는 AMD가 현재 이 생태계에서 더 많은 점유율을 확보하려고 적극적으로 노력하고 있다는 점입니다.
그리고 이 생태계를 더 많이 차지하고 싶다면 다음 두 가지 중 하나를 해야 합니다. 첫째, 성능 이나 비용 측면에서 현재 1위 업체보다 훨씬 뛰어나야 합니다. 두 번째 방법은 고객들에게 "우리가 더 저렴하니까 여기로 와야 한다"는 인상을 심어주는 것입니다 . AMD가 엔비디아에 비해 완전히 열등하다고 생각하지는 않지만, AMD의 제품들은 매우 경쟁력이 있습니다. 제 생각에는 지금 그들이 엔비디아만큼의 마진을 책정 하거나 그보다 더 높은 가격을 책정할 수 있는 수준은 아닌 것 같습니다. 그래서 제 생각에는 55도대에 머물 가능성이 더 높고 , 약간의 개선은 있을 수 있겠지만, AMD가 70도대에 도달하는 것은 당분간 어려울 것 같고, 설령 가능하더라도 쉽지 않을 것 같습니다.
네, 그렇게 생각하는 게 훨씬 더 나은 방법인 것 같네요 . 이 영상을 녹화하는 시점에서 AMD의 실적 발표는 아직 몇 주 후인 5월 초입니다. 호세 씨, 그들의 실적 발표에서 어떤 부분을 가장 주의 깊게 보고 계신가요? 네, 제가 찾고 있는 건 바로 레이첼 씨가 이 영상에서 언급하신 모든 내용들이에요. 먼저, MI450에 대해 더 듣고 싶은 내용이 무엇인지 알아보고 싶습니다. 우리는 그것이 후반전에 나올 것으로 예상한다는 것을 알고 있습니다. 연말에 매출이 집중될 것으로 예상된다는 것을 알고 있습니다. 지금도 마찬가지인가요 ? 변경 사항이나 새로운 발표가 있었나요?
투자자들은 MI450에 대해 무엇을 알아야 하며, 이에 대한 기대와 흥분을 어떻게 조절해야 할까요? 그 부분에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시겠어요? 두 번째로 말씀드리고 싶은 것은 CPU 부족 현상에 대해 더 자세히 듣고 싶다는 것입니다. 리사 수의 마지막 발언은 한 달 전쯤 컨퍼런스에서였는데, 그때 그녀가 수요와 공급의 균형을 되찾는 데 4~5개월 정도 걸릴 것이라고 언급했던 것 같습니다 . 그녀는 여전히 그것이 잘 될 거라고, 단지 불균형이 4~5개월 정도만 지속될 거라고 믿는 걸까요? 현재의 공급 부족 상황이 4~5개월보다 훨씬 더 오래 지속될 것이라는 점을 보여주고 있습니까?
그래서 제 생각에 제가 가장 관심을 갖는 두 가지는 MI450에서 무슨 일이 벌어지고 있는지입니다. CPU 부족 현상, 무슨 일이죠? AMD와 관련해서는 앞으로 지켜볼 만한 흥미로운 일들이 많이 있을 것 같습니다 . 제 말은, 이 회사는 정말 뛰어난 실적을 가진 기업이라는 건 확실해요 . 그들은 우리가 목격하고 있는 현재의 AI 혁명에서 핵심적인 역할을 하고 있으며, 세계 최대 기술 기업들과 함께 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 그러니까 투자자들이 주목해야 할 요소가 많다는 거죠. 오늘 AMD에 대해 이야기하기 위해 함께해 주신 Jose 씨께 진심으로 감사드립니다. 그리고 이번 영상에 함께해 주신 Fools 여러분께도 감사드립니다. 다음에 또 뵙겠습니다.
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