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네 오늘 마침 반도체를 중심으로 한 시장이 연출이 되고 있는데 반도체에 대해서 좀 깊이 있게 알아보겠습니다. 유니스토리 자산운용의 손정호 매니저와 함께합니다. 어서 오세요. 안녕하십니까네 아 일단은 오늘 반도체 업종 준비를 하신 거죠네 제가 지금까지 이제 AI 대해서 계속 말씀을 드리고 있는데 오늘은 AI 확장이라는 주제로 한번 총 정리하는 시간을 가져 봤고요 아네 어 2022년 11월 말에 채치 PT 3가 나오고 나서지 한 16개월 정도가 흘렀습니다이 16개월 동안의 기술 발전 속도가 지난 16년 다 훨씬 더 빠른 느낌으로 진행이 되고 있는 거 같고요 반도체 내에서도 사실 기술 발전 속도가 하루하루가 굉장히 다르게 진행이 되는 거 같고 최근에 어항까지 얘기가 나오고 있으니까 관련해서 좀 정리를 해 봤습니다네 AI 산업의 혁명 어떻게 보면 인터넷 혁명과도 비교가 되는데 말씀을 해 주신 것처럼 그때보다도 지금 기술의 혁신이 상당히 빠르게 이루어지고 있잖아요.
따라가기가 어떻게 보면 일반인 입장에서 좀 버겁다는 생각이 들 정도인데 후의 방향성에 대해서 어떤 전망들이 나오고 있습니까 뭐 제가 방송에서 작년 초에도 AI 얘기했고 작년 말 올해 초에도 얘기를 했는데 아마 지금쯤 되면 AI 대해서 의심을 하시는 분들은 없어졌지 싶습니다. 이제는 AI 이제 산업에서 미치는 영향이 커진다 어 주식 시장뿐만 아니라 그렇게 보시는 거 같고요 다만 이게 AI 정말 혁명적인 일이냐 대한 의심은 조금은 남아 있는 거 같습니다. 어 지금 글로벌 조사업체 제 맥킨지에 따르면 생성력 AI 대한이이 AI 산업에 대한 어 경제 성장이 미치는 영향 정도를 과거랑 비교를 했을 때 뭐 증기 기간부터 해서 it 혁명까지 0.3에서 0.6% 정도의 기여을 했다라고 얘기를 하고 있는데요.
AI 혁명은 현재 진행을 하고 있는데 2030년까지 매년 1.2% 기여을 할 것이다라고 보고 있습니다네 아직 GDP 성장을 보시면 AI 어 GDP 성장을 기하고 있다라고 보이지는 않습니다. 그 말은 저희 지금 AI 대해서 보시고 있는 거는 인프라 투자 관점에서 진행이 되고 있고 이게 소비자 관점에서 실생활 관점에서 파급이 되어야 비로소이 GDP 구성하는 항목을 보시면은 소비와 투자 양축으로 구분 할 수가 있는데 지금 투자 영역에서 계속 진행이 되고 있는 거죠. 어 올해부터는이 온디바이스 AI고 해서 소비 영역에서 본격적으로 확장되 원년이 될 것이고 이게 저희가 실적이나 어 어항이나 어이 경제 성장의 파급을 확인이 될 수 있는 시점은 아마 내년부터가 되겠죠.
관련해 가지고 투자 포인트를 정리를 해 보면 세 가지에 대해서 정리할 수 있습니다. AI 자체 기술력을 보유하고 있는 기업 빅테크 업체는 아무래도 미국 중심으로 흘러갈 수밖에 없던 상황이었고 국내 산업 경우에는 AI 인프라투자 수의 기업들이 많이 포진이 되어 있죠. 대표적으로 반도체가 있고 최근에 여기에 전력 인프라와 통신 업체들까지 수혜가 확산되고 있는 모습이 나타나고 있습니다. 어 올해 내년으로 진행될수록 소비자 관점에서의 서비스가 확대가 되면 이게 활용되는 산업 분야인 의료나 소프트웨어나 로봇 자율주행 자동차 이런 쪽으로 확대되는 흐름이 내년까지로 이어진다고 하면 비로소 AI 혁명이라고 부를 수 있는 시기가 오지 않을까라고 생각하고 있습니다네 아 이런 가운데 가장 크게 먼저 선도 쪽으로 수혜를 입는 쪽이 엔비디아를 필트로 한 반도체가 되겠습니다.
오늘 그래서 반도체 랠리도 나타나고 있는 건데 엔비디아의 주가는 지난해부터 너무 많이 올라왔죠. 이에 따라서 고점에서 상승 탄력이 약간은 요즘에는 둔화되는 양상인데이 뒤를 또 마이크로 테크놀로지가 바짝 따라잡고 있지 않습니까 가 아 간밤에도 또 52조 최고가를 경신을 하기도 했습니다. 어 이러한 뭐 주가의 손 바임이라고 해야 되나요. 뭐 어떻게 봐야 될까요. 어 이게 이제 비로소 AI 확장에 따른 납수 효과가 펼쳐지고 있다라고 보이고 있습니다. 마이크론의 경우에는 저희가 소비자 쪽에서 공급을 하는 반도체보다이 메모리 반도체가 기업 대상으로 하는 비중이 여전히 많지 않습니까 그리고 최근 랜드 얘기도 SSD 쪽은 AI 데이터 센터에 수요가 올라온다고 하고 있기 때문에 기업 향입니다.
즉 낙수가 가 기업에 먼저 미치게 되고 그다음이 소비자로 이어지게 되는데요. 마이크론이 지난 3월 21일에 실적 발표를 하고 나서 지금까지 대략 한 35% 정도의 주가 상승을 기록을 했습니다. 같은 기간 동안에 비디는 약 1% 정도의 하락을 보였다는 점이 차별점이 되고 있고요이 3월 21일에 제가 방송을 했었는데 그때 기억하시겠지만 어 방송 주제가 반도체 전공정 소부장 업체들을 정리를 하면서 삼성전자 주가 8만 원 이상을 얘기를 좀 슬쩍 했었는데 지금 이미 8만 원 중반을음 넘 상황 이게 마이 실 표를 해가지 흐이 많이다는요 마이크 실적에서 가장 중요한 부분은 지금 hbm 쪽에 파가 어 메모리 34 모드 엄청나게 늘리고 있는데요.
이렇게 되면은 일반적인 램이나 랜드 쪽에 케파 로스가 발생이 됩니다. 왜냐면 웨이퍼에서 차지하는 면적이 hbm 다 일반 디램 랜드 쪽이 어 1 정도 hbm 세배 정도 많기 때문에 로스가 커지는 거고요 이런 상황에서 최근 뭐 sst든지 향후에는 일반 디램 랜드 쪽에 수요가 올라온다고 하면 결국은 가동률을 더 빨리 올려야 되는 상황이 되는 거죠. 그러고 나서 지금 매물이 반도체 가격까지 올라가게 되고 향후에는 하반기로 갈수록 신규 라인 케펙스 투자까지 얘기가 나올 수 있는 상황으로 최근에 이런 업황이 많이 바뀌고 있다라고 보시면 될 거 같습니다.
관련해 가지고 국내 업체들도 보면은 전공정 소부장 업체들이 주가가 많이 올라오고 있고요 한편으로 hbn 관련주들이 죽지는 않습니다네 어 한미 반도체가 여전히 뭐 쉬고 있지만은 강세를 보이고 있고 그 자리를 다른 제 2의 한미 반도체 제 3의 한미 반도체가 나타나면서 매워 가는 흐름이 나타나고 있다라고 보시면 되고 최근에 주목하실 만한 종목은 이오테크닉스 뭐 신고가를 경신을 하면서 강한 상승흐름이 결국 hbm 장비를 핵심으로 글로벌에서 공급을 하는 업체들이 계속 나타나게 될 것이고요 그러한 확산은 계속 진행될 것이다라고 보보고 있습니다네 이러한 종목별로 확산이 낙수효과가 진행되고 있다 마이크론 테크놀러지의 상승에 대해서 말씀해주셨는데 퀄컴 같은 경우에도 추세가 상당히 좋잖아요.
퀄컴 같은 경우에는 한 1월 1일인가 어 상 최고가 경신한 이후에 조정 받다가 지금 자지 전고점 트라이를 하고 있는 상황입니다. 온디바이스 AI 대해서 또 관심이 높아지고 있잖아요이 종목도 그렇고 예 퀄컴 그 마이크론과 퀄컴의 차이점은 퀄컴은 좀 더 소비자 관점에서의 반도체를 설계하는 팬리스 업체라는 거죠. 그래서 우리가 스마트폰이나 PC 들어가는 그런 피를 설계하는 업체인데 어이 업체의 지금 주문이나 실적이 좋아질 것이다라는 기대가 반영이 되고 있습니다이 다음이 뭐가 될까요. 뭐가 될까요. 애플이 애플 삼성 전자든 이제는 세트 업체가 수요가 올라올 것이다라는게 확인이 되어야 비로소 AI 본격적으로 서비스 관점에서 확산이 되는 시점이다 보실 수가 있는 겁니다.
그래서 퀄컴이 상승하는 의미는 온디바이스 AI 관련해서 더 나가은 AI 확장 관점에서 매우 중요한 어 이유가 있다라고 보이고 있고요 지금 AI 확산 과정은 어 클라우드 AI ES 온디바이스 AI Pro 확산되고 있고이 학습의 영역에서 추론의 영역으로 확산이 되고 있는데요. 여전히 작년까지는 학습 영역의 시장 규모가 추론 영역 대비해서 세 배 정도가 많습니다. 추론이 학습 영역에서는 디의 GPU 절대적으로 점유를 차지하는 시장이고 AMD 뒤따라가는 시장이지만 추론 영역에서는 각각 필요한 영역에서의 맞춤형의 MP든지 어 직 반도체의 설계가 필요한 영역으로 되게 됩니다.
지금 온디바이스 a AI 하는 거는 삼성전자에서도 얘기하는 것처럼 엣지 디바이스 단에서 인터넷 연결 없이 AI 어 학습과 추론 모드를 디바이스 내에서 해야 되는 시기가 와야 되는 거고요 이거는 어 디바이스가 스마트폰에 그치지 않고 PC 스마 PC 태블릿 뭐 노트북 더 나아가서는 자동차이 자동차 로봇에 이르기까지 온디바이스 AI 확대되는 그런 흐름에 있다라고 보시면 될 것 같습니다네 온디바이스 AI 중요한 이유에 대해서도 좀 설명을 해주신다면 중장기적인 방향과 함께요네 결국은 지금 디바이스의 수요를 올릴 수 있느냐가 경제의 낙수 효과가 커지는 변곡점이 됩니다.
우리가 지금까지 스마트폰을 다들 뭐 가정 가정이 몇 대씩 구비를 하고 있는 상황에서 추가적인 디바이스의 수요를 올라오기 위해서는 그 기존에 없었던 서비스가 디바이스 탑재가 되어야 되거든요. 그렇게 되면서이 성능을 올리면서도 이제 인터넷에 끊김이 없는 디바이스의 이제 데이터 처리가 되려고 하면 그때 비로소 온디바이스음 AI 반도체 영역이 매우 중요해진다는 것이고요 여기에서 핵심은 어 mpu 된다라는 것을 말씀드렸고 mpu 대한 수요가 많이 올라온다고 하면 시스템 반도체 쪽에 파운드리 밑에 있는 팬리스 뭐 디자인 하우스의 일감이 많이 늘어날 것이다라는 그런 스토리에 대해서 말씀을 드렸습니다이 온디바이스 AI 중장기적인 성장 방향이 결국 hii고 하는 쪽으로 연결이 될 텐데요 agi 뭔가요네 agi 하면은 어 쉽게해서 인공일반지능 혹은 법용 공지능 정도로 풀이를 할 수가 있는데요.
어 인간의 두뇌와 대등하거나 그 이상의 성능을 나타내는 AI 뜻합니다. 이게 최근에 심슨 찾게 언론에서 얘기가 되고 있는데 중요 두 가지 사건이 최근 한둘 날 사이에 있었기 때문입니다. 지난 2월 15일에 보시면 그 채지 PT 개발한 오픈 AI 소화라고 하는 영상 AI 들고 나왔습니다. 아 정말 센세이션 세이션 했죠. 1분 정도의 장기간의 영상을 텍스트 기반으로 해서 구현을 하는 a네 을 보여줬고 그렇게 하면서 추가적인 데이터의 양이 많이 필요하다라는 것을 또 보여줬습니다. 최근에 있었던 디아의 어 gtc 2014 2024 그래는 로봇을 들고 나왔거든요.
그러면서 젠슨 왕이 얘기했던 거는 향후에 모든 디바이스는 로봇으로 연결될 것이고 AI 끝판왕은 로봇이다 얘기를 엔비디아가 직접 얘기를 합니다. 즉 이제이라고 하는 거는 기존에 AI 이제 소비자 관점에서 들어왔을 때 어떤 디바이스와 연결되는지를 보셔야 되는데요. 가장 핵심은 로봇과 자율주행으로 보인다라는 것이고요 거기에서 국내 업체들의 낙수 효과가 어디로 생길 것이냐 물론 삼성전자가 잘해야 되는 부분이 있을 거고 삼성전자 현대차가 잘해야 되는 부분에서 같이 협력하는 시스템 반도체 쪽에 팬리스 뭐 디자인 하우스의 업체들을 여전히 계속적으로 장기적으로 보셔야 되는 그런 흐름에 있다라고 생각합니다네 결국에는 또 이래서이 전력 수요가 증가할 것이기 때문에 데이터 센터 많이 지어야 한다 관련된 종목들이 전력 설배 관련된 종목들도 오르는 거잖아요네 최근에 AI이 발전 성장에 따라 가지고 전력 인프라에 대한 얘기들도 계속 나오고 있는데요.
사실 이거는 2년전 3년 전에도 변화기 수요 올라온 거는 얘기가 계속 있었습니다. 최근에 AI 좀 붙은 건데요 그 이유가 우리가 AI이 데이터 센터는 일반 데이터 센터 대비해서 어 전력 소모량이 세 배에서 다섯 배 정도가 많다고 합니다. 근데 지금 지어지는 그 속도는 AI 데이터 센터가 훨씬 많은 거고 이제 빅테크 중심으로 큰 AI 데이터 센터가 지어진다고 하면은 이제는 작은 센터도 많이 지어져야 되니까 전력의 수요는 많이 올라올 것이다라고 보고 있는 상황이죠. 여기에 미국의 현지에서의 생산 시설을 부족하다 보니까 한국의 업체들이 낙수효과 생기고 있고 지금은 변화기뿐만 아니라 그 에너지를 전력을 이동시켜 주는 전선 저장시켜 주는 ES 그리고 발전량 자체도 부족하니까 이거를 발전량 올리기 위해서 신재생 쪽에서 당장 급하게 어 끌어 생산을 늘릴 수 있는 쪽은 태양광 아니면 육상 폭력이다 얘기까지 나오고 있어 가지고 아마 하반기로 갈 수록은 신재생 에너지 관련해서 육상태 육상풍력 태양광 관련해서도 미국 대선 오이지가 있지만은 추가적으로는 점차 회복이 가능하지 않을까라고 보고 있습니다네 기대를 해보겠습니다.
오늘은 이렇게 AI 생태계가 어떻게 변화하고 있고 이에 따른 시사점을 어떻게 얻어야 할지 큰 그림을 그려봤습니다. 유니스토리 자산 운영의 손정우 매니저였습니다. 고맙습니다. 감사합니다. 계속해서 다양한 경제 이슈를 알고 싶다면 구독과 좋아요. 알림설정 부탁 부탁드립니다. AI 캐스터 권미정이었습니다
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