월가의 투자노트: 블루웨이브, 증시에 악재

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미국 중간 선거가 코앞으로 다가왔습니다. 민주당의 앞승 이른바 블루웨이브 가능성에 관심이 쏠리는데요. 월가의 베테랑 전략가 에드워드 야데니 야데니 리서치 대표는 실제로 민주당의 상원과 하원을 모두 장악할 경우 미국 경제는 물론 주식 시장에 큰 타격을 입게 될 것이라고 경고했습니다. 그런데 현재 시장의 블루웨이브 가능성을 충분히 반영하지 않고 있다고 지적했는데요. 들어보시죠. This is a much more complicated midterm a lot more really at stake I guess we always say that about elections but truly uh we're talking about a radical change in the Democratic party and if the Democrats do in fact uh gain the house and maybe even the Senate uh I think uh the stock market has to consider the possibility that uh partisanship will be much worse than it's been so far and it's been pretty ugly up to now and if part is much worse me time we get into a government deb crisis time we get into a government shutd these events could last a lot longer and actually have a much more adverse impact on the government so and the economy i should say so that will be obviously market negative so do you think do you think the market right now is pricing in what the are which is a democratic sweep uh not not entirely 알파벳에 이어 아마존과 인텔까지 연이은 실적 쇼크의 AI 회의론이 다시 빠르게 확산되고 있는데요.

BMO 글로벌 자산운용의 채권 책임자는 AI 트레이드의 변동성을 지적하며 이에 대한 완벽한 해지 수단으로 미국의 물가 연동 국제 팁스를 꼽았습니다. AI trade are capital redes instead of hikes real rates rally. So now we believe tips are perfect tips. We think on adjusted basis makes a lot of sense here at these levels. 반면 글로벌 투자 은행 UBS의 유럽 주식 전략가는 AI트레이드가 여전히 견조하다며 앞으로도 계속될 것이라고 말했는데요.

현재 시장 내 비관론이 너무 과하다며 지금이 저가 매수 타이밍이라고 강조했습니다. trade is still quite robust, but the momentum of the unwind really just gathered pace and it really feels like the market just needs to find its own level of positioning where investors are comfortable with this level of uh vol uncertainty. But when you've got, you know, memory makers trading on 3 times earnings, they're pricing an incredibly short AI cycle that we think is longer.

Um when you've got hyperscalers trading under 20 times now when their revenues are growing 10-20% per annum, you're taking a fairly negative view. GPT의 아버지 샘트먼 오픈 AI CEO는 AI를 4차 산업 혁명을 넘어 새로운 르네스상스라고 부르며 엄청난 잔재력을 갖고 있다고 주장했습니다. 특히 에너지 산업의 획기적인 변화를 가져올 수 있다고 말했는데요. 그동안은 AI가 에너지 산업에 필요한 에너지를 요구하기만 했다면 이제는 AI가 그 호위를 갚을 때가 왔다고 강조했습니다.

talk about a broad range of problems and ideas come up with a sophisticated solu invent great new stuff uh really just hugely lever up what they can do and their understanding of the problem and how they can contribute to society is something that I've never seen before. I certainly didn't think we were going to be here at this moment with AI um but it's tremendously exciting.

For a long time the AI industry has talked about what it needs from the energy industry. And now I think we can repay the only AI enable AI 빗잔체로 투심이 다소 냉랭해진 가운데 조금 전 애플과 팔란티어의 성적표가 나왔습니다. 혼란한 상황 속에서 각각 마이웨이 전략으로 실속을 챙기고 있는 곳들이어서 더욱더 주목을 받고 있는데요. 관리라 소식 임선우 캐스트와 집합네 먼저 조금 전에 나온 애플 실적부터 좀 볼까요? 네. 네. 팀이 자리를 떠나고 나온 첫 성적표를 관심이 더 컸는데요.

일단 숫자는 합격점을 받았습니다. 매출과 주당 순익 모두 컨센서스를 웃돌았고 핵심인 아이폰 매출도 570억 8천만 달러 전체 매출의 절반 이상을 책임져 주면서 견인차 역할을 톡톡이 해 줬습니다. 다만 이번 분기에는 아이폰 18 프로 출시 후 8일간 판매 실정만 반영이 됐고 아이폰 듀오는 시기가 맞지 않아 포함되지 않았다는 점은 변수가 또 될 수 있겠습니다. 무난무난한 숫자들의 일단 주가도 시간의 거래서 큰 움직임이 없는데요. 여기서 이제 눈 여겨 볼 만한 포인트가 하나 있습니다. 부품 가격 상승이 수익성을 압박했는데 매출 총익률이 47% 대까지 낮아졌습니다.

이마저도 관세 환급으로 1% 포인트 정도 개선 효과가 포함된 거고요. 주터너스 CEO는 메모리 비용이 높아졌지만 보유하고 있는 재고와 비매모리 부분의 비용 하락를 일부 상쇄했다 말했지만 당장해야 맞으니 가이던스 범이 안쪽으로 들어왔다고 저도 올라갈 대로 올라간 메모리 값은 도통 떨어지지 않고 있는 상황이고요. 또 물량 싸움도 치열한만큼 애플이 줄기차게 러브코를 보내고 있는 중국 쪽에서 응답이 있을지도 주목해 봐야만 포인트가 되겠습니다. 네. 네. 특히 말씀하신이 메모리 공급 문제가 우리 반도체 입장에서도 예의 주시할 대목일 것 같은데 뭐 어떤 영향을 받게 될까요?

아, 최근 오히려 이제 창신 메모리 쪽에서 애플의 공급 제한을 거절했다라는 소식이 들려왔는데 애플은 여전히 중국산을 포함한 모든 선택지를 열어두고 있다 말할만큼 갑을 관계가 어느 순간 뒤바뀌었습니다. 가뜩이나 중국 반도체 업계가 전래 없는 속도전에 나서고 있는 상황에서 어 큰 손인 애플이라는 카드가 새 돈줄이 되는 것뿐만 아니라 기술력까지도 밀어줄 수 있는 부분을 주목해야 하는데요. 애플은 부품만 받는 고객이 아니라 엔지니어를 직접 보내서 효율과 분량까지 잡아주는 회사로 유명한만큼 이런 애플과 중국 반도체업계까지 손을 잡는다면 더 빨리 더 많이 생산하는 노하어를 배울 수 있다는 얘기고요.

가장 무서운 건 고대역폭 멤버리 HBM입니다. 아직 가장 앞선 기술에 닿지 못했지만 지금처럼 쓸어담은 돈을 기술과 장비 확보에 쏟아 보면 얘기가 달라지게 되는데 실제로 창신 메모리는 최근 2, 30%대 극히 낮은 수에도 불구하고 첨단 고디어폭 메모리인 HBM3 생산에까지도 나서기로 할만큼 속도전에 열을 올리고 있습니다. 그만큼 이번 애플의 실적에서 메모리 품기로 수익성이 타격을 받고 있다는게 확인이 된만큼 애플의 결단이 당사자뿐만 아니라 반도체 업계 또 다른 변수가 될 수 있겠습니다. 네. 오늘 국내 관련주자들 흐름 좀 지켜봐야 될 거 같고요.

그러면 조금 전에 나온 팔란티어 실적도 한번 살펴볼까요? 네. 최근 냉랭해진 AI 트레드에 그나마 기운을 좀 푹 돋아 줄 만한 숫자들 들고 나왔는데요. 3분기 매출이 두 배로 뛰면서 처음으로 분기 매출 20억 달러를 넘겼습니다. 순익도 마찬가지로 배로 뛰었고요. 특히 누길이 가는 건 줄곧 정부 계약에 의존해 왔던 것과 달리 이번엔 민간 기업 부문 성장세가 두드러졌습니다. 관련 매출이 150% 가까이어 처음으로 정부 매출을 넘겼는데요. 아이 같은 실적 호조를 반영해서 다음 분기 또 올해 연간 매출의 전망치를 대폭 높여잡았습니다. 네.

네. 확실히 환동을 무너졌던 소프트웨어 섹터가 다시 주목을 좀 받는 모습입니다. 네. AI 약진의 이른바 사스포칼립스의 소프트웨어 종말론까지도 돌았었었는데 마이너스를 기록한 상반기의 흐름이 180도 달라졌습니다. 뭉치돈을 쏟아붙는 빅테크들과 달리 AI로 돈을 벌 수 있다는 점을 이렇게 숫자로 증명해 내면서 자금이 옮겨가고 있는 겁니다. 지난 한 달간 시장이 역품을 맞았을 때도이 팔란티어를 비롯해 서비스나 마이크로소프트 세일즈 포스 등이 일제히 올랐는데 월가 역시 소프트웨어 기업들의 주가 상승세가 한동안 이어질 걸로 전망하고 있습니다.

SP500 소프트웨어 서비스 섹터의 이익 증가율이 내년 13.8% % 이에 20%까지 넘길 걸로 예상이 되고 있는데 모건스텔리는 변동성이 크고 약한 장에서도 순환매가 계속 이어질 걸로 내나보고 있습니다. 네. 알겠습니다. 오늘 내용 잘 들었습니다.