저자: 이재진 · 한국인
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삼성전자가 30년 만의 변화 국면에 들어섰다고 주장. 첨단 패키징·HBM 공급망 재편, 미중 무역갈등 속 미국 시장 수혜, PBR 1.2 부근 저평가를 상승 근거로 제시. 1년 내 절반 반등 패턴을 근거로 목표가 7만원 부근을 언급하며 분할 매집을 권유. 영상 말미에 자사 무료 앱 자료집 홍보 포함.
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오늘의 주제와 문제의식
오늘 선물 내용은 마치고, 오늘의 주요 주제인 "삼성전자 30년 만에 온 기회, 2025년 이 가격까지 반드시 오릅니다"로 넘어가겠습니다. 최근 삼성전자 주가가 좋지 않고 위기라는 말이 많은데, 이런 때면 늘 떠오르는 사건이 있습니다. 바로 이건희 회장의 "마누라와 자식 빼고 다 바꿔라"는 발언과 신경영 선언입니다.
삼성 창업 60년 역사에서 가장 중요한 순간으로 꼽히는 장면으로, 1993년에 이건희 회장은 "지금이 죽느냐 사느냐의 갈림길에 서 있다"며 삼성의 제2 창업을 선언했습니다. 또한 불량 제품을 만들어 고객이 두렵지 않냐며 핸드폰 화형식을 지시했고, 당시 시가 500억 원어치의 제품이 불태워졌습니다. 이후 혁신을 거듭한 삼성은 7년 뒤 휴대폰 4,500만 대를 팔아 3조 원의 수익을 거두기도 했습니다.
30년이 지난 지금, 비슷한 흐름이 조금씩 나타나고 있습니다. 변화를 시작한 삼성전자가 어떤 변화를 보이고 있는지, 그에 따라 주가가 상승할 이유는 무엇인지 세 가지로 정리해 보겠습니다. 또한 반등이 나온다면 어느 가격대까지 갈 가능성이 높은지도 함께 살펴보겠습니다.
다만 분명히 말씀드릴 것이 있습니다. 우리는 삼성전자 주가를 100% 예측할 수 없습니다. 제가 신이 아닌데 어떻게 예측하겠습니까. 그럼에도 이런 분석을 계속하는 이유는 손을 놓고 기다리기만 해서는 안 되기 때문입니다. 객관적인 시각으로 흐름을 지켜보고 판단해야 하며, "어떻게든 되겠지" 하며 이슈를 놓치면 안 됩니다. 이 영상에서 여러분이 몰랐던 내용을 하나라도 얻어 가셨으면 합니다.
상승 이유 1: 삼성전자의 변화 시작 (패키징 부문)
최근 삼성전자의 변화가 답답하게 느껴지는 분들이 많을 겁니다. 과거처럼 회장이 직접 전면에 나서 변화를 지시하는 모습이 보이지 않고, 불법 승계 관련 소송이 진행 중이라 상황이 불편한 탓에 변화가 빠르지 않아 보이기 때문입니다.
그러나 변화가 없는 것은 아닙니다. 과거 하나씩 갈아엎던 모습과 비슷한 흐름이 드러나고 있습니다. 먼저 패키징 분야에서 변화가 시작됐습니다. 기술 경쟁력 강화를 위해 소재·부품·장비를 원점에서 재검토하는 것으로 파악됩니다. 개발 단계부터 구매까지 변화가 예상되며, 삼성은 우선 장비를 대상으로 삼고 있습니다. 기존 거래 관계나 협력 유무와 상관없이 성능을 최우선으로 공급사를 선정한다고 밝히고 있습니다. 일대일 개발 방식의 한계를 보고 다수 경쟁 구도를 도입하면서 본격적인 혁신이 만들어지고 있다고 볼 수 있습니다. 과거의 관계사 중심 거래가 끊기고, 기술과 성능 하나로 승부하는 상황이 된 것입니다.
이런 행보는 첨단 패키징 경쟁력을 끌어올리는 것이 시급하기 때문으로 보입니다. 여러 공정 가운데 패키징이 첫 번째 표적이 된 이유는 고대역폭 메모리(HBM)의 핵심 기술이기 때문입니다. HBM은 D램을 여러 층으로 쌓아 올리는 방식인데, 이를 가능하게 하는 것이 패키징 기술입니다. 8단, 12단, 16단 등으로 높이 쌓을수록 성능이 좋아지기 때문에 패키징 기술의 중요성이 크게 부각됩니다. 삼성은 향후 첨단 패키징 공급망을 새롭게 재편하기 위해 노력하고 있습니다.
최근 AI 반도체가 잘 팔리면서 이런 흐름이 강화됐습니다. 범용 D램은 부진한 반면, AI에 들어가는 고대역폭 메모리만 잘 팔리는 분위기이기 때문입니다. 패키징에서 성과가 나오면 나중에는 전공정으로도 확산되면서 파운드리 영역까지 변화가 번질 수 있다고 볼 수 있습니다. 당장 1~2개월 안에 결과가 나오지는 않겠지만, 적어도 2025년 하반기에는 HBM4가 나오는 만큼 그때쯤 어느 정도 성과가 드러날 수 있을 것으로 생각합니다.
상승 이유 2: 미중 무역 전쟁과 미국 AI 시장의 수혜
두 번째는 미국 AI 시장 수요가 지속되고 있다는 점입니다. 최근 삼성전자는 미중 무역 전쟁으로 큰 타격을 받았습니다. 중국 매출 비중이 꽤 높기 때문입니다. 단기적으로는 피해가 불가피하지만, 중장기적으로는 기회를 볼 수 있다는 기대도 있습니다. 중국이 자체 반도체를 만들어 자국에서 쓰고 수출까지 준비하고 있기 때문입니다.
지금까지 삼성전자가 중국에 램을 팔 수 있었던 것은 저렴하게 아시아에서 생산할 수 있었기 때문입니다. 그런데 이제 중국도 D램 기술과 반도체 생산 기술을 어느 정도 확보해 자체 반도체를 만들 수 있게 됐습니다. 단기적으로는 중국 시장에서 배제되지만, 결국 중국은 자체 생산으로 중국 시장을 스스로 가져갈 수 있게 된다는 뜻입니다. 중장기적으로 중국은 사실상 잃은 시장으로 보는 것이 맞고, 그렇다면 지켜야 할 시장은 미국입니다. 그런데 미국과 중국이 갈등하는 상황에서 미국에 반도체를 공급할 곳은 한국의 삼성전자가 없으면 안 됩니다. 미국 입장에서도 삼성의 중요성이 커지고 있습니다.
AI 반도체뿐 아니라 다양한 반도체에서도 삼성전자가 수혜를 볼 수 있다고 봅니다. 최근 미국이 중국산 범용 반도체를 두고 불공정 무역 조사에 착수한 것도 같은 맥락입니다. 중국이 자체 반도체를 생산할 수 있게 되면 자동차, 가전 제품 등에 중국산 반도체를 넣어 수출하게 될 텐데, 이것이 자동차, 의료기기, 우주항공, 통신 등 핵심 장비에 들어가면 미국 입장에서는 매우 곤란해집니다. 전쟁이라도 나면 중국이 반도체로 장난을 칠 수 있기 때문입니다. 미국은 중국산 전자제품, 자동차 부품, 항공우주 부품, 통신 부품 등을 규제할 가능성이 크고, 이를 대체할 기업으로 삼성전자가 부상하고 있습니다. 특히 통신 기기나 자동차용 반도체 쪽에서 삼성전자가 유리한 위치에 있으므로 매출도 나쁘지 않을 것으로 보입니다.
또한 미국 내에서는 엔비디아 중심의 AI 시장에 반대하는 반(反) 엔비디아 진영의 움직임도 있습니다. 엔비디아 GPU가 너무 비싸다며 자체 AI 반도체를 만들려는 기업들이 늘어나고 있고, 최근 구글이 이 분야에서 어느 정도 성과를 내면서 자체 AI 반도체 시장이 주목받고 있습니다. 여기서 중요한 점은, 누가 이기든 결국 한국이 이득이라는 것입니다. 경쟁이 심해질수록 좋습니다. 엔비디아든 반 엔비디아든 결국 HBM을 사용해야 하기 때문입니다. 따라서 SK하이닉스와 삼성전자 모두 계속 수혜를 받을 수 있는 상황입니다.
엔비디아가 주도하던 HBM 생태계도 내년에 변화가 예상됩니다. TSMC, 브로드컴 등 관련 생태계가 분주히 움직이고 있습니다. TSMC는 반도체를 위탁 생산하는 기업이고, 브로드컴은 설계부터 데이터센터 구축까지 가능한 기업입니다. 이들이 구글, 메타, 아마존과 협업해 자체 AI 반도체를 생산하게 되면 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 메모리 기업의 HBM 판매량도 늘어날 것으로 예상됩니다. 새로운 수요처가 생긴 만큼 추가 성과가 기대되는 이슈입니다.
상승 이유 3: 저평가 구간
세 번째는 저평가 구간이라는 점입니다. 이 내용은 자꾸 언급하지 않아도 알고 계셔야 하는데 잊으신 분이 많습니다. 현재 PBR 수치를 보면, PBR이 1.2 부근을 이탈한 뒤에 주가가 매집되면서 반등이 강하게 나왔던 경우가 많습니다. 이번에도 비슷한 흐름이 나올 가능성이 높습니다.
삼성전자가 최근 크게 저평가된 이유는 기술적 둔화도 있지만, 더 크게는 한국의 정치적 리스크 때문입니다. 이로 인해 외국인 매도가 많이 나왔습니다. 외국인들은 삼성전자 개별 판단보다는 한국 증시 자체를 팔고 있는 셈입니다. 한국 증시 ETF를 팔면 삼성전자 매도도 함께 나오는 구조입니다.
그럼에도 워낙 저평가된 것을 알고 있기 때문에 연기금과 자사주 매입이 주가를 지지하고 있습니다. 삼성전자는 과거에도 저점에서 자사주 매입을 했고, 두 차례에 걸쳐 약 10조 원 규모로 매입한 적이 있습니다. 이후 주가가 크게 상승한 흐름이 있었기 때문에, 자사주 매입과 연기금 매입은 저평가를 인식한 신호로 볼 수 있습니다. 이 타이밍을 보면 상승 가능성이 높아 보입니다.
또 하나 주목할 만한 것은 삼성전자의 달라진 모습입니다. 과거에는 보기 힘들었던 장면인데, 삼성전자 고위 임원들이 직접 국회를 찾아가 호소하는 모습이 보도되었습니다. 정부와 여당은 반도체 연구개발 인력에 대해 주 52시간 근무제 예외를 추진하고 있지만, 결정권을 쥔 더불어민주당이 반대하고 있어 임원들이 국회의원실을 일일이 찾아가 설득하고 있다고 합니다. 반도체 특별법 적용에서 주 52시간 예외 대상 인원이 전체 직원의 1% 정도에 불과해 인원을 늘리려는 것입니다. 근무시간 규제가 없는 중국의 후발 반도체 기업에 비해 연구개발 시간이 턱없이 부족하고, 자칫하면 기술을 뺏길 수 있다는 절박함이 담겨 있습니다.
물론 저 역시 근무시간이 줄어드는 것을 나쁘다고 보지 않습니다. 선진국으로 가고 있다는 의미이기 때문입니다. 다만 대한민국이 먹고살기 위해서는 반도체가 중요하고, 그 뿌리를 담당하는 삼성전자가 흔들리고 있다면 국회의원들도 어느 정도 도움을 주는 것이 나라와 국민을 위해 좋은 결과가 아닐까 조심스럽게 생각합니다. 삼성전자가 이 정도로 절실하게 움직이고 있다는 점을 이해하고 지켜보시면 좋겠습니다.
목표 가격: 7만 원 부근
그렇다면 주가는 어디까지 갈 수 있을까요. 개인적으로는 현재 가격에서 추가 하락이 있더라도 크지 않을 것으로 보고 있어, 지금 가격부터 매달 나눠서 분할 매집하는 전략이 좋겠다고 생각합니다. 그리고 반등 시 목표가로는 7만 원 부근을 보고 있습니다.
이유는 삼성전자가 과거부터 하락 후 1년 이내에 하락분의 절반 가격까지 반등하는 특성을 보여 왔기 때문입니다. 최근에도 하락이 끝나고 추세가 바뀌어 올라갈 때 절반 가격까지는 반등하는 모습을 보여 줬습니다. 이번에도 하락 후 반등이 시작되면 7만 원 가격까지는 반등세를 만들 수 있지 않을까 생각합니다. 물론 현재 가격 아래로 신저가가 이탈하면 목표 가격도 바뀔 수 있습니다. 다만 1년 이내 절반 가격까지 반등한 사례가 많았다는 점을 기억해 두시면 좋겠습니다. 100% 모든 구간에서 그런 것은 아니었지만, 특히 2000년대 이후 이런 특성이 꽤 많았으니 참고해 보시기 바랍니다.
정리와 무료 자료 안내
지금까지 세 가지 상승 이유와 가격 전략을 설명드렸습니다. 첫째, 반도체 혁신이 패키징을 중심으로 시작됐고 HBM 경쟁력 강화를 위해 모든 것을 바꾸고 있습니다. 둘째, 미중 무역 갈등 속에서 미국 시장 수혜를 기대할 수 있고, 가전, 반도체 등 다양한 분야와 엔비디아 대 반 엔비디아 경쟁에서도 혜택이 예상됩니다. 셋째, 삼성전자는 저평가 구간이며, 연기금과 자사주 매입이 이를 뒷받침하고 있어 큰 하락 없이 버틸 가능성이 높습니다.
삼성전자가 반등하면 다른 관련 종목들도 함께 오를 텐데, 특히 수혜 종목이 궁금하실 겁니다. 이런 종목들을 정리한 자료집을 무료로 나눠 드리고 있습니다. 온디바이스 AI·HBM 자료집이며, 삼성전자가 본격적으로 반등하면 이 두 분야에서 빛을 낼 것으로 보고 있습니다. AI 스마트폰에서 빛을 보기 위해 온디바이스 AI가 필요하고, 2025년 하반기 HBM4가 나오면 관련 종목이 강세를 보일 수 있습니다. 필요하신 분은 무료로 받아 가시면 좋겠습니다.
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