저자: 미상 · 외국인
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마이클 버리가 2026년 6월 30일 테슬라 등 반도체·AI 관련 자산에 숏 포지션을 잡았다고 공개. 버리는 필라델피아 반도체지수가 200일 이평선 대비 65% 이상, PSR 16배 이상으로 2000년 이후 유사 사례가 없다며 AI 버블을 경고. 영상 측은 테슬라-스페이스X 합병 가능성과 머스크의 성과 연동 보상 구조를 근거로 숏이 불리하다고 주장하며 버리의 포지션 규모 비공개를 신뢰도 문제로 지적.
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마이클 버리의 테슬라 공매도 배경
마이클 버리가 테슬라 주식을 팔고 있습니다. 2008년 금융위기 때 주식을 팔았던 바로 그 사람입니다. 그리고 그는 테슬라만 파는 게 아닙니다. 인공지능 관련 새 공매도 포지션을 함께 잡고 있습니다. 그는 6월 30일 테슬라에 대한 공매도 포지션을 열었고, 주당 416달러 가격에 주식을 매도했다고 밝혔습니다.
이 영상을 녹화하는 지금 주가는 이미 올라 있어서 상황이 썩 좋지는 않습니다. 하지만 하루 지난 시점일 뿐이니 두고 봐야 합니다. 그는 테슬라 주가가 약 10% 뛰었을 때 포지션을 열었습니다. 버리는 테슬라가 터무니없이 고평가됐다고 말했습니다. 그는 주식 기반 보상을 자사주 매입 없이 지급해 주주 가치를 희석한다고 자주 비판해 왔고, 회사가 다양한 기술 개발로 이야기를 바꾸고 있다고도 지적했습니다.
테슬라 외 종목과 2021년 공매도 이력
그는 테슬라뿐 아니라 엔비디아, 캐터필러, 어플라이드 머티리얼즈, 그리고 반도체 ETF도 팔고 있습니다. 버리가 전기차 회사와 일론 머스크에 베팅한 건 이번이 처음이 아닙니다. 그는 2021년에 이 회사에 대해 5억 3,400만 달러 규모의 공매도 포지션을 가지고 있었다고 알려져 있고, 그해 말 거래를 청산했습니다.
다만 2021년 공매도를 어느 가격에 정리했는지는 분명하지 않습니다. 그래서 그 거래가 그에게 정확히 어떤 결과였는지는 알 수 없습니다. 규모는 꽤 컸지만, 나중에 그는 그냥 '거래'라고만 짧게 설명했습니다. 2021년 옵션의 정확한 행사가격과 만기일도 공개되지 않았습니다. 그래서 실제로 무슨 일이 있었는지 우리는 잘 모릅니다.
그래도 이익을 냈다면 알려줬을 것 아닙니까? 예를 들어 돈을 많이 벌었다면 말했을 텐데요. 아마 그렇지 않았을 겁니다. 특히 올해 초나 중순, 테슬라 주가가 226달러에 거래되다가 금세 400달러까지 올랐을 때 공매도를 했다면 그에게는 잘 풀리지 않았을 가능성이 큽니다. 그 과정에서 상당한 손실을 봤을 수도 있습니다.
더 중요한 점은 이 거래가 본질적으로 테슬라나 머스크만을 겨냥한 포지션이 아니라는 겁니다. 그보다는 시장 전체와 그가 말하는 'AI 거품'을 겨냥한 것입니다. 테슬라에 대해 특별히 구체적인 베팅을 한 건 아닙니다.
포지션 규모와 반도체 거품론
버리는 테슬라 포지션의 규모를 공개하지 않았습니다. 게시물 어디에도 달러 금액, 주식 수, 옵션 구조는 나와 있지 않습니다. 그리고 이 거래는 2021년 얘기입니다. 5억 달러라는 수치도 명목상의 금액일 뿐이라서, 실제로 얼마를 걸었는지는 정확히 알 수 없습니다. 대략 짐작하기로는 테슬라 주가가 2021년 11월에 급등할 때까지 이 포지션을 정리했을 겁니다. 그에게는 다행인 일이었겠죠.
하지만 테슬라는 메인 요리가 아니라 곁들이 반찬에 가깝습니다. 그의 이번 화요일 노트 대부분은 자동차가 아니라 반도체를 다룹니다. 버리는 필라델피아 반도체 지수가 사상 최고치에 있고 200일 이동평균선보다 65% 넘게 높은 곳에서 거래된다고 주장합니다. 이런 괴리는 2000년에 딱 한 번 관찰됐다고 말합니다. 2000년이라는 연도를 들으면, 기술주에는 좋지 않은 신호라는 걸 알 수 있죠. 그는 지수의 주가매출비율이 16배를 넘는다고도 짚으며, 엔비디아를 빼도 지수에 거의 영향이 없다고 덧붙였습니다. 그는 결국 조정이 올 수밖에 없다고 예측합니다.
이 모든 것과 관련해 꼭 기억해야 할 또 다른 점이 있습니다. 테슬라는 여전히 버리의 더 큰 논리에 들어맞는다는 것입니다. 그는 지난해 12월 테슬라의 터무니없는 희석과 과도한 밸류에이션을 비판하며, 작년에 주주들이 승인한 1조 달러 규모의 의무 보상 패키지와 연결해 주식에 대한 약세 입장을 공개적으로 밝혔습니다. 그런데 회사를 잘 아는 사람이라면 이걸 왜 웃기다고 부르냐고요? 머스크는 실제 성과가 있어야만 보상을 받습니다. 성과가 없으면 한 푼도 받지 못합니다. 이건 주주의 이익과 아주 잘 맞아떨어지는 구조입니다.
버리의 현재 위치와 합병 가능성
버리는 2025년 말에 헤지펀드를 청산했습니다. 그리고 AI 거품에 대해 자유롭게 이야기하려고 서브스택을 시작했습니다. 즉, 그는 테슬라 선언문을 쓴 게 아니라 반도체 거품에 관한 노트를 썼고, 테슬라는 마지막에 닷새를 남기고 바구니 가장자리에 끼워 넣은 것에 가깝습니다. 헤지펀드를 닫았으니 그는 이제 헤지펀드 매니저라기보다는 블로거이자 개인 투자자에 가깝습니다. 그래서 그의 영향력과 도달 범위는 크게 줄었다고 봅니다.
테슬라 주식을 파는 것이 끔찍하고 끔찍하고 끔찍한 생각일 수 있는 또 다른 이유는 테슬라와 스페이스X의 합병 가능성이 꽤 높기 때문입니다. 합병이 발표되면 테슬라 주식은 프리미엄을 얹어 매수될 가능성이 큽니다. 테슬라 커뮤니티 같은 사람들 사이의 현재 컨센서스는, 합병이 일어날 가능성이 높다는 것, 적어도 머스크가 두 회사를 합치려는 의도가 있다는 것입니다. 테슬라 주주들이 이를 승인할지는 전혀 다른 이야기입니다. 하지만 합병이 발표될 것이라는 컨센서스가 있고, 시도가 있을 겁니다. 제가 잘 이해가 안 가는 건, 스페이스X가 테슬라를 인수한다면 왜 시장가보다 싸게 사려고 하겠냐는 점입니다. 그건 말도 안 되게 들립니다. 아마 시장가보다 높은 가격을 지불할 겁니다. 그러니 이 거래는 합병이 아예 일어나지 않는다는 가정에 다소 기대고 있는 셈입니다.
그래서 이번 움직임은 버리에게 조금 실망스러운 선택입니다. 이 한 가지 디테일만 알았더라도 그가 테슬라 공매도를 고려하지 않았을 것 같습니다. 설령 평가가 터무니없다고 생각하더라도 말이죠. 자, 잠깐 위험한 우주의 논리를 빌려서 이게 사실이라고 가정해 봅시다. 이 우주는 우리가 사는 곳이 아니지만, 논의를 위해 평가가 터무니없다고 해 봅시다. 그런데 합병이 일어날지, 인수하는 쪽이 현재 주가보다 프리미엄을 얹어 줄지가 왜 중요합니까?
어쨌든 이 공매도 포지션은 저에게 꽤 터무니없어 보입니다. 제가 이걸 특히 일렉트릭 채널을 통해 분석하는 이유는, 그 채널이 머스크와 테슬라에 꽤 부정적이라는 걸 알기 때문입니다. 그런데 실제로는 제가 생각했던 것만큼 부정적이지 않았습니다. 물론 테슬라 커뮤니티는 테슬라 이코노믹스 계정의 공매도 포지션에 어느 정도 반감이 있죠.
현실을 말하자면, 테슬라는 서브프라임 모기지가 아닙니다. 테슬라는 전기차 시장을 지배하고, 메가팩으로 에너지 저장을 확장하고, 무인 FSD와 로보택시를 개발하고, 옵티머스를 만들고, 로보틱스 분야 인공지능에서 세계 어떤 회사와도 다른 방식으로 선두에 서 있습니다.
그리고 마이클 버리에게 모델 Y의 하드웨어를 사서 미국 어디서든 FSD를 켜 보라고 강하게 권하고 싶습니다. 특히 텍사스나 뉴욕에서 한번 해 보고 어떤 느낌인지 확인해 보세요. 아마 마음에 들 겁니다. 금융위기를 맞힌 것이 우리 시대 최고의 기업가에 맞서 베팅해도 맞는다는 뜻은 아닙니다. 일론과 테슬라 팀에 절대 베팅하지 마세요. 결국 나쁘게 끝날 겁니다.
우리는 마이클 버리가 정확히 얼마를 걸었는지 같은 세부 내용을 모르기 때문에, 그리 큰 금액은 아니고 아마 크게 의미 있는 수준도 아닐 거라고 짐작합니다. 물론 큰 금액일 수도 있습니다. 하지만 큰 금액이었다면 그는 말하지 않을 겁니다. 많은 돈을 잃고 있다면 거래가 실패했을 때 그렇게 많이 잃었다는 걸 인정하고 싶지 않을 테니까요. 그러니 자신이 얼마를 걸었는지 공개하는 건 그에게 이득이 없습니다. 많이 잃더라도 아무도 모른다면 그의 평판이 크게 흔들리지는 않을 테니까요. 하지만 언젠가 그가 맞아서 테슬라 주가가 200달러까지 떨어진다면, 그는 "거봐, 내가 예측했잖아, 주가가 떨어졌고 나는 돈을 벌었어. 그런데 너희는 얼마 벌었어?"라고 말할 수 있습니다. 어쩌면 여러분은 거의 아무것도 걸지 않았을지도 모르죠.
그래서 그가 정확한 금액을 공개하지 않는 점이 저에게는 신뢰를 주지 않습니다. 저는 그가 이 거래를 스스로도 완전히 믿지 않는다고 생각합니다.
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