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카이사는 증시 각도기 안녕하십니까 증시학교 TV 시청자 여러분 투자자 여러분 독일 여러분 청취자 여러분 아 그리고 10만 금융사 여러분 모두 모두 반갑습니다 3월 30일 3월의 마지막 하루를 앞둔 3월 30일 목요일 아침이 밝혔습니다 아침 저녁으로 매우 쌀쌀한 흐름들 특별히 새벽에 많이 쌀쌀하니까요 나중에 오후에 옷을 들고 가더라도 보온은 잘 챙기셔야 감기가 들릴지 않겠습니다 이때 가볍게 입고 나가셨다가 차가운 날씨 맞으면 감기 걸리니까요 감기 주의하시는 요즘 시점이 되었으면 좋겠습니다 오늘 미국 시장에서는 반도체주들이 급등을 하면서 시장 상승을 견인했습니다 어제 마이크론 테크놀로지 새벽에 실적발표가 나와서 재고가 피크다 그래서이 제곱 피크에서 재고 감소 속도가 빠르면 랠리를 빠르게 시작할 것이고 재고 감소 속도가 내리면 랠리가 느리게 시작될 것이다 하는데 시장은 이걸 고점으로 보고 재고 고점으로 보고 즉 주가 저점으로 보고 빠르게 회복할 거라고 하면서 랠리의 버튼을 눌렀습니다 조금 걱정되는 건 속도가 너무 빨랐어요 이렇게 빠른 속도면 또 언제든지 조정을 받으니까 그 부분이 좀 걱정이 되는데요 그럼에도 불구하고 장이 그동안 그 금융 불안정으로 인해서 흔들렸던 흐름들이 안정되었다라는데 초점을 맞출 수 있겠습니다 몇 가지가 이제 겹치는데요 금융안전관 기술주들의 실적 바닥이 전망들이 얽혔고 또 하나 얽힌게 뭐냐면 금리를 더 이상 못 올릴 것이다라는 생각을 시장이 이제 인지하기 시작했습니다 그래서 금리를 더 이상 못 올릴 거니까 우리는 랠리를 뽑아도 되겠네 항상 그렇죠 재앙과 그 다음에 지옥문이 열릴 거라고 하던 바로 그 어두운 시점이 사실상은 투자의 수익률이 가장 높을 수 있는 그런 시점이었다는 걸 이번에도 다시 한번 밝혀주고 있습니다 물론 하루짜리긴 하지만요 근데 어쨌든 오늘 너무 세게 올랐고요 이렇게 계속 오를 거라고까지는 기대하실 필요는 없을 것 같습니다 자 오늘 장 한마디 반도체 선반영이 시작되는구나 gptai 진짜 되는 거니 생성형 AI 진짜 되는 거니 아 의문이긴 한데요 계속해서 말씀드리지만 생성형 ai가 제대로 자리 잡아서 여러분 품으로 쉽게 다가오려면 앞으로도 몇 년의 시간이 걸릴 겁니다 예년 같으면 한 4 5년의 시작 시간이 걸렸습니다만 요즘 모든 것들이 조금씩 빨라진다고 보면 그래도 한 2 3년 정도는 걸리지 않겠느냐라고 보여지는데요 그건 그거고 서버는요 서버는 다른 얘기입니다 자 여러분 클라우드를 여러분이 활성화하게 쓰게 된게 언제부턴가요 대략 한 2020년 전후 되지 않았겠습니까 서버의 증설이 미친듯이 있었을 때는 언제인가요 2016 17 18년도였습니다 그렇죠 자 그러니까 서버의 증설은 실질적인 사용자의 확산 전에 이루어져야 된다라는 측면에서 보면 생성형 air을 하고자 하는 기업들 입장에서는 서버 증설에 대한 욕구가 올라올 가능성이 있습니다이 부분이 지금 마이크론 테크놀로지의 그 경영자들의 경해진 입에서 나오게 된 것이고 시장의 그것을 홀딱 받아 먹었다 그것이 오늘 시장이었다라고 정리해 볼 수 있겠습니다 자 전체적인 그림 도표로 보도록 하죠 기술주들의 강세가 굉장히 강하게 나타났던 하루였습니다 이게 이제 그동안에는 불안정했기 때문에 대형주들이 강세였다가 불안정이 끝나니 은행주들이 강세가 가면서 여기에 쏠렸던 것들이 빠졌죠 자 그런데 이제 그 모든 것들이 정리가 된 겁니다 이렇게 정리가 되는 흐름들에는 금리가 생각보다 많이 안 오를 거야라는 생각이 강한 거죠 방어 조들은 빠졌고요 헬스케어 제약은 빠졌고 다른 기술주 성장주 은행주까지 다 이렇게 올랐고 유가가 빠졌음에도 불구하고 6과 관련주들까지도 올랐습니다네 전반적인 심리상승 리스크 온 국면이 다가왔고 그 선방에는 반도체 주식들이 있었죠 반도체 마이크론 테크놀러지 7% 인텔 7%대 강한 상승세를 보여주면서이 기술주상승을 캐리했다 이렇게 표현해 볼 수 있을 것 같습니다 자 국채 금리의 변동성이 상당히 작아지기 시작합니다 구체 금리 어떻게 흘러가는지 보죠 보통 요즘에 두 자릿수를 움직였네요 이제 드디어 한 자릿수를 움직였어요 아주 미미한 정도의 흐름인데요 3.57에서 10년물이 3.5판 1bp네요 그렇죠 아주 미미한 수준 자 이념물은 4.08에서 4.10 ebp네요 3개월물도 4.758에서 4.75 때죠 거의 비슷하죠 변동성이 없습니다 그리고 1년물도 4.5에서 4.58로 변동성이 상당히 죽었어요 자 이제 채권시장이 요쯤 어디에서 자리 잡으려고 노력을 하는 거 같은데이 가격은 어제도 말씀드렸습니다만 금리가 빠지는 것 을 상정한 채권가들이다 이렇게 보실 수 있죠 연말에 금리가 어떻게 될 것이냐 이것과 관련해서 연준이 이번 달에 경제 요약 전망을 발표를 했는데요 23년 근원 소비자 소비지출 PC 인플레이션을 3.5에서 3.6으로 높여 잡았습니다 연말에 근원 pc가 3.6이에요 자 그리고 헤드라인 pc는 23년 말에 3.3으로 나왔습니다 종전은 3.1이 되는데 조금 높여졌어요 그러나 어쨌든 3.3을 잡았습니다 자 3.6이고 3.3인데 현재 금리는요 5%예요 자 그러면 헤드라인보다는 1점 지금 7 정도가 높은 거죠 고점 기준으로 1.7이 높습니다이 정도면 제약적인 금리 상황입니다 그러면 여기서 pc가 조금이라도 떨어지면 금리를 내려야 된다는 얘기가 나와요 어려운 얘기 할 거 없지만 어쨌든 테일러 존칭 뭐 이런 것들을 다 보면 금리를 내려야 되는 상황이죠 pc와 인플레이션 연말치가 우리에게 시사하는 바는 금리를 내려야 한다는 것입니다 자 그러니까 이제 시장이 그것을 받아 먹은 거고요 그러니까 리스크온 국면이 시작이 된 것이다라고 정리해 볼 수 있을 것 같아요 자 그리고 어제도 말씀드렸습니다만 이런 금융시장 안정과 금리가 더 이상 오르지 못할 거라는 그 바탕에서 기술주들이 이제 저희 재고 조종 끝나가요라고 얘기한 거죠 재구 피크예요 이제 더 이상 재고는 안 넣을 거고 제가 줄 거예요라고 얘기했습니다 그러나 우리가이 흐름을 보면 앞단에 뭐에 재고 조정이 있었죠 월마트에 재고 조정했었습니다 월마트가 그 작년에 굉장히 빠른 속도로 재고 조정을 했죠 3분기 4분기 4분기 갔을 때는 이제 다 재구조정 끝났다라고 얘기했어요 그러니까 소매의 거래에서는 조금 일찍 재고 조정이 끝났고요 소음매가 재고 조종을 하면 그 다음에 도매가 재고 조정을 해야 되죠 마이크론 테크놀로지 도매 회사죠 그러니까이 도매 회사도 이제 재고 조정을 해야 되는데 소음에는 이미 끝났고 도매가 이제 막 끝나가기 시작한다라는 언급이 있었던 거예요 어 그래 됐어 자 그 다음에는 무슨 단계인가요 재고가 이제 완전히 줄게 되면 다시 재고 적축에 단계 즉 생산 증가의 단계로 넘어가게 되는 겁니다 자 그러면 어떤 일이 벌어지나요 이거 어제 주말에 정광호 대표가 나와서 여러분에게 대담한 것들을 여러분들께 개봉을 할 텐데요 정화 대표도이 얘기를 했고 저도 전적으로 동의를 합니다 재고가 바닥에서 재고를 다시 축적해야 되는 단계로 늘어나면 어떻게 되냐면 기업의 실적이 어떻게 될까요 늘어날까요 줄어들까요 그렇게 되면 늘지요 그러면 기업 실적이 늡니다 기업실적인 는다는 걸 우리는 뭐라 그러냐면 불경기가 끝났다라고 표현하는 겁니다 그러나 실물경제하고는 조금 다르겠죠 왜냐면이 비투비 업체들이 재고를 다시 쌓고 이러는 것들이 실물경제까지 이어지려면 또 시간이 좀 걸릴 거고요 지금 상황은 실물보다 자본시장이 되게 빨리 던져 움직이는 상황이다 이렇게 정리해 볼 수 있겠어요 자 어쨌든 아 주당 이익 전망치가 바닥에서 위쪽으로 턴할 가능성이 있고 위쪽으로 턴하면 주식은 당연히 턴합니다 사전에 오늘이 부분들이 반영된 것이다라고 정리해 볼 수 있을 것 같습니다 그리고 그럼에도 불구하고 속도가 좀 빨라서 시장이 계속 랠리를 할 시장은 아닌 거 같잖아요 미국 시장이 그러니까 일단 기업별로 접근을 하시든 시장은 한 박스권 이런 정도 생각하셔서 우리 계속 그 심리도 봤잖아요 심리도가 그 탐욕으로 넘어가면 그리드로 넘어가 와 가지고 뭐야 잠깐 볼게요 그리드로 넘어갔다가 익스트림으로 넘어가면 아 이제 위험해라고 생각하시면 될 것 같습니다 일단 박스권이기 때문에 이게 잘 맞을 거라는 거 계속 말씀드렸고요 자 중국 관련된 뉴스가 나오고 있습니다 중국 광저우의 부동산 거래가 증가했다는 뉴스가 나오는데요 강조는 일산도시죠 아주 큰 도시입니다 광저우를 도시라고 해야 되나 하여튼 강조 큰 곳이죠 일선 여기 3월 주택 거래가 전년비 44.12% 상승했습니다 전월비로 중요하죠 저널비가 24% 상승했습니다 거래가 이렇게 늘고 있다라는 건 조만간에 가격도 오를 가능성이 있다는 거고 투자심리 부동산 심리가 회복되었다는 것이고 저희가 부동산 중국 마감에서 끊임없이 얘기했던게 중국의 소비가 잘 나면 부동산이 일부 회복되는 모습과 시그널을 사람들에게 보여주어야만 사람들이 우리 집값이 이제 올라가는구나 하면서 자산 효과를 일부 느끼면서 소비에 훨씬 더 가열차게 들어가지 않겠느냐라고 이야기를 많이 했습니다 그렇게 중국에서는이 부동산 가격이 심리의 어떤 바탕이 될 것이다라고 저희들은 예상을 하고 있고요 어쨌든 여기에 거래량이 늘어났다는 것은 중국 효과에 대한 기대감들이 커질 수 있는 상황이다라고 정리해 볼 수 있겠습니다 자 마이클 바 연준 부의장의 발언도 있었는데요 그 실리콘밸리 관련 은행 규제 및 감독에 대한 검토는 흔들리지 않았고 않을 것이다 그런 계속 꾸준히 밀고 나갈 것이다라는 얘기를 했고요 통화정책 관련해서는 금리는 회의별로 결정될 것이며 들어오는지 표와 금융 여건을 살펴볼 것이다 통화 정책은 잘 전달되고 있다라고 얘기했습니다 드론은 지표와 금융 여건을 살펴볼 것이다 뭐 이분이 그동안에 통화 정책에 대한 이야기를 많이 하셨으니까 전해진게 없으니까 연속성은 잘 모르겠습니다만 어쨌든요 말만 뽑아서 들어보면 지표와 금융 요건을 살펴볼 것이지 이제 긴축적으로 제약적으로 이런 얘기들이 싹 없어졌죠 그렇죠 그러니까 미국의 금리가 터미널에 도착한 한 거의 터미널에 도착해 있다 이미 시간이 지나서 보면 도착 끝났을 수도 있죠 근데 여지껏 위로 한 공간 정도는 뛰어나야 되는데 그럼에도 불구하고 거의 그 도착했다라고 보시면 큰 문제가 없을 것 같습니다 저렇게 신비륙성은 상당히 낮습니다만 시장은 어떻게 생각하고 있는지를 봐야 되니까 빼도 워치 오랜만에 보도록 하겠습니다 자 그 패드워치 보시면 지금 동결 가능성을 더 높게 보죠 4.75에서 5.0은 현재 시점을 이야기하고 있는 겁니다 다음 달에는 그 다음 달 5월 달에는 조금 조금 이렇게 찍기가 어렵냐 5월 달에는 조금 더 6월 6월 달이죠 6월 달은 아까 첫 번째가 5월달이고 여기서는 오히려 보시면 금리가 내려갈 거라고 봐요 아니구나 죄송합니다 이게 65% 현재 금리구요 금리가 한번 오를 수 있다라는 생각은 하고는 있어요 5.0에서 5.25 그러나 그 다음 7월 26일을 보면 달라집니다 7월 26일을 보면 금리가 이게 지금 현재 시점이고요 밑으로 떨어질 수도 있다라고 하는게 36%로 바뀌었고 올릴 거라는 생각은 15%입니다 점점 더 이렇게 가는 거예요 시장은 어쨌든 올해 중순을 넘어가면 금리를 내릴 가능성도 커진다라고 생각을 하고 있는 것이고 이게 지금 시장에서 반영된 것이다라고 정리할 수 있을 것 같습니다 자 기업 뉴스 알리바바에 대해서 jp모건이 주가가 2배도 오를 수 있겠다라는 언급을 했다는 뉴스가 있고요네 마이크론은 마이크론 ceo는 이렇게 얘기했습니다 인공지능 분야의 성장으로 인해서 2025년 반도체 시장의 호황을 기대한다라고 이야기했습니다 24년 아니에요 여러분 25년 25년 호황을 기대한다라고 얘기했습니다 그러면은 그 24년도는 확실히 풀리는 거죠 23년도는 여전히 재고 조 종의 과정이고 그러나 재고는 피크를 치고 내려오고 있는 상황이다 그러니까 주가는 선반형 지금부터 근데 이제 하루에 7%는 너무 많이 오른 거 같고요 요거는 언제든지 조정 받을 수 있는 거 아니겠느냐라고 생각이 되어집니다 자 미국에서 모기지 관련된 흐름들은 오히려 바닥에서 쓸쓸히 올라오는 느낌을 받아요 모기지 시장 지수가 221에서 227로 올랐고요 NBA 구매지수도 169.3에서 172.7 그 다음에 모기지 제이용자 지수도 481에서 504 그다음에 모기지 금리 30년 모기지 금리는 6.48에서 6.45로 아주 소포 내렸습니다 보기 신청 건수는 전체 대비 2.9% 증가하는 흐름들을 보여주었고요 전년 대비 잠정주택 매매는 80.5에서 83.2로 찍었습니다 전월 대비 0.8% 증가하는 양상 보여줬고요 아까 저기 그 뭐야 그 유가 관련 정유 관련 기업들은 올랐다고 말씀드렸는데 오히려 지금 정유주들은 주가 저기 정유들은 주가 빠졌는데 좀 오늘 재미난게 원유 재고가 많이 줄었어요 748gb를 줄었거든요 이전에 발표했던 것보다 근데 유가가 떨어졌습니다이 유가 왜 떨어졌을까요 그동안의 매출 올라서 그래요 60달러대로 갔다가 70달러대까지 오르니까 조금 밀린 것이다 이렇게 정리해보면 되겠어요 왜냐면이 지표만 봐 가지고는 올라야 돼요 원유 재고가 748만배를 줄었고 쿠싱 원유 재고도 163만 배럴 줄었습니다 가솔린 제거도 290만 배럴이 줄었어요 모든게 줄었는데 그동안 매출 올라서 그런지 이게 좀 빠졌고요 그다음에 금값은 2000불에서 계속 고배를 마시고 있고 원자재 가격 9리 가격은 아주 소폭 올랐고 b2는 리스크 온이 되니까 확실히 셉니다 28,000 불까지 대로 많이 올라가는 그런 흐름들을 보여주었습니다 자 오늘은 뭐 예상 수준에서 결과 나오는 거죠 그래서 사실 조금 싱겁습니다 그러나 상승폭이 너무 생각보다 크게 나와서 오히려 약간 경계감이 드네요 언제든지 다시요 정도는 일부는 반납할 수 있는 흐름 그럼에도 불구하고 리스크 온 위험자산 선호가 켜졌다라는 건 의미가 있고요 그럼에도 불구하고 시장을 계속해서 연달음치는 그 랠리장으로 보기보다는 일단 박스권으로 보다가 랠리가 오면 그때 바꾸셔도 된다 어 그러니까 제가 경험해 보니까 어렸을 때 내가 주식을 보유하고 있기 때문에 항상 시장이 좋기를 바래요 인간의 본성이죠 근데 그렇게 해 가지고 결과가 뭐 썩 좋지는 않아요 그러니까 시장에 대해서는 조금 보수적으로 가다가 말겠지 이러고 보시고 나의 투자에 집중은 좋은 기업 하방이 막힌 기업을 중심으로 집중적으로 투자하시면 되는데 아직까지는 하방이 막힌 기업들이 꽤 많은 시점입니다 어느 시점 되면 하방이 다 열려 있을 거예요 시장이 올라가면서 주가가 올라가면 그러면 매력적인 국면은 지나가는 상황이다라고 보시면 되겠고 아직은 심리조화 나쁘고 아직 그 투자심리가 좀 얼어붙어 있는 부분들이 있기 때문에 여전히 싸게 살 수 있는 기업들이 꽤 있다 그래서 그런 쪽으로 공략을 해 들어가시면 결국 좋은 결과를 얻을 수 있는 그런 시점이다 그러나 나중에 과열이 되면 즉 어떻게 과열은 어떨까요 없는 돈 있는 돈 다 끌어모으고 싶지 내가 왜 이런 이렇게 세상에 땅 짚고 헤엄쳐 이렇게 좋은 이렇게 내가 왜 고생을 하면서 일을 해 여기다 그냥 돈을 다 그냥 싸다 넣었어야 되는데 내가 왜 부동산을 했을까 내가 여기다 돈을 넣었어야 되는 이런 마음이 들면 그때는 매독 지금처럼 아씨 괜히 했네 인생 망했네 이거 빨리 돈 끊어야 되는데 어떻게 하면 좋아 아우씨 그만해야 되는데 빨리 돈 꺼냈으면 좋겠네 이럴 때는 매수 맞죠네 여러분의 마음이 어떤지 읽어보시기를 바라겠습니다 3월 30일 목요일 증상도 TV 함께 해주셔서 진심으로 감사합니다 안녕
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