메타 쇼크

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네, 여러분 안녕하세요. 뭐 안녕하신지 어쩌는 것이 좀 죄송하기도 합니다. 메타쇼크라는이네 글자가 시장에 딱 드리워졌습니다.이 이 부분을 여러분께 꼭 정리해 드려야 될 거 같아서 제가 지금 막 주차장에 주차를 했는데 시간을 보니까 10분 정도 여유가 있는 거 같아서 어 화면을 좀 열고 여러분께 먼저 말씀드리고 방송에서 이야기하기보다 여러분께 더 먼저 전달드리고자 일단 어 화면을 열었습니다. 뭐 화면 상태나 뭐 음성 상태가 고르지 않을지라도 좀 양해를 부탁드리고 지금의 상황을 정리하는 정도만 말씀드리도록 하겠습니다. 그 메타쇼크인 거예요.

메타쇼크. 자, 어제 아침에 5시에 실적 발표가 있었고 제가 여러분들께 메타의 실적 발표를 즉시 분석해 드렸었죠. 그 구체적인 데이터 숫자는 어제 즉시 분석한 영상에서 확인하실 수 있을 거라고 봅니다. 메타는 분명 어 역대급 실적을 보였습니다. 시장의 기대치를 넘어서는 어닝 서프라이즈를 보였어요. 물론 매출액도 EPS도 어닝 서프라이즈를 보인 건 맞습니다. 그런데 문제는 뭐냐면 제가 어제 그 영상에서 포인트를 말씀드렸던 것처럼 케팩스 투자를 전년 동기 대비 뭐 80% 증액하고 어마어마한 케팩스 투자 증액의 흐름을 보이고 있습니다. 그러니까 AI 서비스, AI 모델 이런 AI 경쟁력을 끌어올리기 위해서 대대적인 케팩스 투자를 멈추지 않고 있는데요.

그동안 AI 속도 조절론이 최근에 나왔지만 AI 속도 조절 안 된다라는 입장을 보인게 역시 또 메타였어요. 그죠? 기억하시죠? 상대적으로 클러드나 그밖에 나머지 오픈 AI나 나머지 기업들은 속도 조절하자라는 입장이었지만 메타 마크저커브 같은 경우는 그렇지 않은 입장이었습니다. 그만큼 자금 상황이 나름 여유 있는 기업에 분류됐었다라고 평가가 내려집니다. 그 돈을 못 보는게 아닙니다. 삼전닉스가 돈을 못 보는게 아니에요. 다 돈 잘 벌어요. 매출액, 영업 이익이익, 사상 최대 실적을 계속 경신하고요. 내년에도 그런 흐름을 이어갈 거라고 보고 있습니다.

다시 한번 말씀드리지만 2027년까지 제가 몇 번 반복해서 말씀드렸던 거죠. 2027년까지 삼전닉스의 매출액 실적을 의심하지 않는다. 근데 지금 실적이 이렇게 어닝 서프라이즈를 보였음에도 불구하고 주가가 강하게 떨어진 이유는 무엇일까? 케팩스 투자를 늘려 나가기 때문이에요. 근데 케팩스 투자를 늘려 나가는 것도 자금 사정이 괜찮으면 좋은데 어제 특시 분석한 영상에서 잉여 현금 흐름이 3분기 잉여 현금 흐름이 처음으로 사상 처음으로 마이너스로 전환됐거든요. 그 부분이 핵심입니다. 그리고 구글 알파벳 같은 경우도 이미 2분기 실적 발표 제가 해 드리면서 잉여 현금 흐름이 마이너스로 전환됐다.

그리고 그동안에도 말씀드렸었던 것처럼 4대 빅테크 하이퍼스케일러들의 잉여 현금 흐름이 평균적으로 3, 4분기 사이에 마이너스로 전환될 것이다. 이게 결과적으로 시장에 굉장한 우려를 주는 겁니다. 잉여 현금 흐름을 쌓아가면 돈을 못 버는게 아니니까요. 돈을 많이 벌지만 많은 잉여 현금흐름으로 적극적으로 케팩스 투자를 해 왔었던 것인데 그럼 이제부터 케팩스 투자를 멈출 것인가? 가이던스도 나왔잖아요. 케펙스 투자의 가이던스도 상향 조종했거든요. 멈추지 않겠다라는 거. 속도 조절 안 하겠다. 그러면 무 가지고 바로이 시장의 질문은 질문이 이겁니다.

자금. 시장의 질문은 자금 마련 어떻게 할 건데? 근데 메타의 가이던스와 그 어 그 콜 여러 가지 내용들을 들여다 보면 어 두 가지밖에 없거든요. 메타뿐만 아니라 모든 기업들은 자금 마련하는 방법이 두 가지밖에 없습니다. 회사체 발행. 두 번째는 신주 발행. 근데 신주 발행하겠다는 거예요. 의결권이 없는 신주 발행을 통해서 자금 마련을 하고 그걸 통해 케펙스 투자하겠다. 역시 회사체도 발행하죠. 그러니까 결과적으로이 빅테크 기업들이 나름 자금 사정이 여유가 있어 있다고 평가 내려지는 메타조차 신주 발행을 통해서 회사체 발행을 통해서 추가적으로 자금을 마련하고 남는 자금으로 하는 것이 아니라 돈을 빌려다가 꺼다가 주가를 떨어뜨려 가면서 자금마련하겠다라는 것이고 과연이 자은 마련 괜찮을까?

수익성 문제가 아니에요. 돈은 잘 번다니까요. 자금입니다. 자금. 그래서 그 AI 기술이나 AI 모델이나 이것이 산업에 적용되는 그 생태계나 혹은 뭐 수익성이나이 문제가 아니라 자금 마련 어떻게 할 것인가라는 그래서 과연 그 자금이 자금 압박 상황 하에 그 케펙스 투자 증가 속도가 결국은 수익성 증가 속도로 이어질 것인가라는 의문이 제기된 것이고 그 의문에 대한 그 소위 주식 투자 주식 시장에서 그 의문이 반영된 거죠. 그래서 기본적으로 기술주를 다 떠나는 겁니다. 나스닥이 무너지죠. 메타 주가가 떨어지고 전반적으로 떨어지죠. 자, 근데 여기서 두드러지는 특이한 현상은 국채 금리가 같이 떨어진다는 거예요.

그리고 기술주는 떨어지지만 버크셔 웨이를 비롯한 가치주로 평가되는 영역들은 오히려 올라요. 다우지스는 올랐어요. 이거 무슨 뭘 뜻합니까? 기술주를 버리고 AI를 버리고 반대주를 버리고 가치주로 전환되는 거예요. 이게 주도주의 교체가 되는 1년에 나타나는 현상들이에요. 그런 현상들이 또 하나 나타나고 있는 겁니다. 그리고 국채 금리가 떨어지는 것은 어쨌든 자 주식 시장에서 이렇게 주가가 강하게 떨어졌다는 얘기는 주식을 팔았다는 거잖아요. 사고자 하는 사람은 얼마없고 많이 팔고자 했다는 거잖아요. 그럼 많이 팔았다. 팔고 그 자금이 어디로 이동했냐?

미국채 수요로 이동한 거예요. 그 국채 금리가 나름의 정점을 짓고 떨어지는 그 방향성을 보인 겁니다. 국채로 향하고 있다. 혹은 가치주로 향하고 있다. 돈은 항상 이동하거든요. 근데 AI 반도체 AI 밸류체인에서 돈이 떠나고 가치주로 혹은 국채로 향하고 있다. 이렇게 정리를 하면 좋을 것 같습니다. 뭐 시장에 굉장히 많은 악재들로 중간 선거를 앞두고 상당히 많은 불확실성이 조송되고 있는데요. 특히 중간 선거라는 거대한 물음표가 앞에 떡한이 지키고 있어요. 그 동안에는 과연 뭐 블루 수입이 될까, 레드 수입이 될까? 교착 상태가 될까?

사실 여러 언론들이 보도를 하고 있지만 그 결과는 아무도 알 수 없어요. 어 그래서 사실 그 중간 선거 이후의 시나리오에 대해서는 어 이번 주 오프라인 강의 때 총정리해 드리고 말씀드리려고 합니다. 그래서이 중간 선거가 지나면 그니까 그게 결과가 어떻게 되더라도 어떤 결과더라도 어떻게 될지 모른다라는 물음표는 지워지는 거거든요. 아, 그 지점을 앞두고 약 2주일간은 상당한 그 불확실성이 고조된 채 주식을 보유하고자 하는 성향 자체가 많이 줄어드는 그런 모습이라고 뭐 제가 여러분들께 그동안 말씀드렸었던 그런 현상이 일정 부분 나타나는 것이라고 생각합니다.

이렇게 제가 여러분께 지금의 메타 쇼크 그리고 그것으로 인한 증시에 나타나는 영향 이런 것들을 정리 말씀드리고자 합니다. 그렇게 짧게 마무리하고요. 제가 어 일정 때문에 이제 여기서 마무리해야 될 거 같고요. 제가 어 제가 손으로 이렇게 들고 핸드폰을 들고 말씀드리느라 손을 바꿔 가면서 해야 돼. 너무 무거워서. 그래서 제가 한번 주말에 한 이런 것들을 한번 정리해서 한번 어 정리된 의견으로 앞으로의 경과에 대해서도 소신껏 의견을 어 드릴 시간을 마련해 보도록 하겠습니다. 아 이상 마무리하고요. 여러분 어 금요일인데요. 금요일 평안히 어 마무리하시고 아 주말에 나들이 계획 많이 세우시면서 좀 스트레스 관리 좀 하시면 어떨까라는 의견 좀 드립니다.

완연한 가을이고요. 10월 어 조금 쌀쌀해졌지만 아름다운 가을 날씨죠. 예. 가을날씨 만끽하면서 어 스트레스 푸시고 또 행복한 주말 보내시길 바라겠습니다. 다른 영상을 통해서 또 인사드리도록 하겠습니다. 감사합니다.