저자: 김종효 · 한국인
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8월 첫 월요일 증시 리뷰. 삼성전기는 테슬라-삼성전자 협력과 MLCC 전장 수요로 목표가 14만원 달성 후 18만원까지 상향 가능, 기아는 관세 15% 확정으로 이익 불확실성 해소, 목표가 13만원 제시. 제약바이오는 알테오젠·리가켐 외 대형제약사 모멘텀도 주목, 녹십자는 알리글로 미국 매출 증가로 매수 13만원·목표 17만원·손절 11만원 제시. 금호석유화학은 2분기 실적 쇼크 속 화학주 반등 기대, PBR 0.5배 저평가로 매수 11만원대·목표 15만원·리스크 9만원 제시.
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8월에 맞이하는 첫 월요일입니다. 우리 증시 지난 금요일에 급락세를 딛고 코스피 지수는 0.68% 반등 보여주고 있고요. 코스닥 지수는 780포인트선 회복하면서 1.4%가량의 상승폭을 보여주고 있습니다. 자, 이제 8월의 전략을 어떻게 가져가고 우리 포트폴리오에는 어떤 종목들 구성해서 담아 보면 좋을까요? 이분과 함께 고민해 보, 저희 8월에 시장 어떤 종목들이 담아 볼지 고민하는 시간에 앞서서 이전에 만나봤던 종목들 리뷰 먼저 진행을 좀 해 보고 갈까 합니다. 자, 삼성전기와 기아 두 종목 여쭤 볼 텐데요. 삼성전기 오늘장에서도 1% 넘게 오른폭 기록을 해 주고 있습니다.
최고가 기준 상승률 28.3% 3% 현재까지 만들어 주고 있고요. 목표가 14만 원 제시를 해 주셨는데 오늘 가격에서 보여지듯이 14만 원이라는 목표가 달성을 한 상황입니다. 자, 그러면 삼성전기에 추가적으로 업사이드 열려 있을지 궁금하고요. 6월 2일 만나봤던 기아는 최고가 기준 상승률 32.2% 2% 기록 중입니다. 기아도 역시 목표가 달성을 한 상황이고요. 목표가로 11만 원 제시를 해 주셨었는데 오늘 장에서는 좀 내림새 그리면서 101900원 선에서 거래가 되고 있습니다. 자, 삼성전기와 기아이 두 종목 지금 추가적으로 전략이 필요할까요?
어떻게 보시나요? 네. 일단 지금 삼성전기는 목표가를 좀 올릴 필요가 있겠다라는 판단인데 뭐 테슬라와 삼성전자가 사업을 같이하기 시작하면서 삼성전기의 주력 사업부 세 가지가 모두 수혜를 받을 수 있다는 거죠. 뭐 기판 사업부는 어 지금 뭐 비메머리 쪽이 확대되면 확대될수록 수혜를 받을 수 있고 어 그다음에 뭐 카메라 사업부는 원래부터 하고 있었고 그다음에 또 하나의 이제 주요 사업부가 MLCC인데 MLCC는 다 아시는 것처럼 IT 부품에 들어가는 것보다 전장용으로 들어갔을 때 수익성이 늘어납니다. 단가도 늘어나고요. 그런 차원에서 최근 뭐 증권사들이 한 18만 원 정도의 목표가를 제시하고 있는데 저는 좀 보수적으로 봐서 한 14만 원 정도의 1차 목표가를 제시한 것인데 증권사가 제시하고 있는 어 목표가도 충분히 달성 가능할 것 같다라는 판단에 목표가는 한 18만 원 정도까지 올릴 필요가 있겠다라고 보고 있고요.
뭐 기아나 현대차 같은 경우에는 항상 동일하게 말씀드린게 악재가 확정되는게 호재다라고 말씀을 드렸는데 악재는 이제 확정돼 있는 상황이죠. 그러면 아마 이제부터는 어 이익 상향이 이루어질 가능성, 그동안은 이익을 어떻게 하향하느냐를 가지고 고민했다면 이제 15%의 확정이니까 그럼 15% 확정을 가지고 아마 이익을 확정할 가능성이 높은데 그럼 밸루에이션 기준으로는 전 세계에서 제일 싸고 영업 이익률도 제일 높은 수준이기 때문에 뭐 기아도 원래 제시했던 목표가보다는 추가 상향이 가능하다. 다만 그 상승폭이 아주 크지는 않다라는 관점에서 한 13만 원 정도의 목표가 정도를 설정해 보는 것이 어떨까 이렇게 좀 판단하고 있습니다.
예. 삼성전기이 지금 테슬라와의 함께 가는이 동행 흐름에 따라서 목표가 추가적으로 업사이드 열려 있다라고 보여진다라고 말씀을 해 주셨는데요. 증권가에서 제시하는 목표가 18만 원선까지도 우리 한번 바라보자라고 이야기를 해 주셨고요. 기아의 경우에는 이제 관세율이 최종적으로 15%로 결정이 됐습니다. 이에 따라서 앞으로 이익 추정치를 어떻게 잡아 잡아갈 수 있을 것인가에 대한 불확실성이 해소됐다라는 측면에서 추가적으로 13만 원의 목표가 잡아 주셨으니까요. 가격 전략 수정해서 가져가 보셔도 좋을 것 같습니다. 자, 오늘 잠금 해제 첫 번째 종목 발구를 위한 헤드라인 바로이어서 살펴보시죠.
첫 번째 헤드라인입니다. 상반기에 전통 제약사들이 호실적 기록을 하고 있죠. GC 녹자 유한 양행의 영업 이익이 폭발하고 있습니다. 반등하는 제약 바이오. 그렇다면 하반기에는 어떤 종목이 주인공이 될 수 있을까요, 의사님? 네. 일단 지금 주도주는 알테오젠, 레고캠 바이오, ABL 바이오 뭐 이런 종목에서 벗어날 수가 없죠. 여전히 이런 종목군들이 어 주도주라고 봐야 될 것 같고 어 지금 이런 종목군들은 크게 보면 두 가지 트렌드. 글로벌 빅파마와 함께 가고 있다. 그다음에 ADC를 포함한 새로운 플랫폼 기술 쪽에 연결되어 있는 종목이라는 측면에서 시장에 관심을 받고 있는 것이기 때문에 여전히 이쪽이 주력이다라고 봐야 될 거 같습니다.
다만 이제 뉴스의 핵심 포인트는 이들 종목은 앞으로 계속 가능성이 있고 추가적인 임상 뭐 실험 그다음에 지금 가장 대형 제약사와 함께 가고 있는 것 아 이런 것들을 주목하고 있지만 우리가 그동안 전혀 쳐다보지 않았던 대형 제약사들도 봤더니 실적이 그렇게 나쁘지는 않더라라는 것이고요. 또 하나의 중요한 포인트는 미국이 약가를 낮추려고 하는데 결국 약가를 낮추려는 핵심 포인트는 미국에서 뭐 로비나 이런 것들로 인해서 굉장히 비싸게 파는 약들을 대체하기 위한 그런 약들을 앞으로도 뭐 개발할 가능성이 있다라고 본다면 결국은 R&D 파이프라인이 많아야 된다라는 것을 의미하거든요.
그러면 지금 잘하고 있는 회사들이야 뭐 잘하고 있지만 글로벌 제약사들에 비해서 많이 못 미친다고 하더라도 국내 대형 제약사들도 파이프라인들은 충분히 대비하고 있는 상황이기 때문에 그런 모멘텀에 있는 종목군들도 좀 볼 필요가 있다. 그래서 알테오젠과 레고캠 바이오가 나쁘다는게 아니고 이런 종목군들도 이제 좀 쳐다볼 때가 되었다라는 관점에서 저는 대형 제약사들의 실적도 모멘텀도 한번 볼 필요가 있다라는 관점에서 종목을 살펴보고 싶습니다. 예. 알트우젠 그리고 리가 바이오 같은 종목들의 상승 흐름도 분명히 돋보이지만 그 안에서 우리가 추가적으로 살펴볼 만한 주인공이 될 종목들 어떤 것들이 있는지 첫 번째 잠금 해제 종목으로 바로 열어 보겠습니다.
자, 오늘의 첫 번째 종목은 녹십자고요. 녹십자의 두 가지 포인트도 바로이어서 열어보도록 하죠. 첫 번째 포인트는 이익 코전이고요. 두 번째는 현재 밸루에이션 어느 정도에 위치해 있는가 여쭤보겠습니다. 자, 이익 코전세 녹십자와 관련해서 저희가 이익 상단 어디까지 좀 바라볼 수 있을까요? 네. 일단 가장 중요한 건 지금이 종목의 작년에 히스토리를 우리가 좀 살펴볼 필요가 있는데 작년에이 종목의 등락을 자오했던 한 가지 이슈 뭡니까? 결국 알리글로라고 하는 신제품이 미국에서 얼마나 팔리느냐가 핵심 포인트였던 거죠. 그래서 그로 인해서 주가가 급등을 했다가 실망을 주면서 다시 급락을 하는 그런 양상이었는데요.
그렇다면 올해 아래 알리글로가 정말 증가하고 있는가 심인데 2분기 실적을 살펴봤더니 정말로 이제 증가세가 나타나고 있더라라는 거죠. 그래서 준비된 그림에서 보시는 것처럼 어 미국의 매출이 일단 올해 기준으로 꾸준하게 좀 증가할 것으로 현재까지 예상을 하고 있고요. 현재 지금 500명분 정도를 의미하고 있는데 4분기까지 한 1,000명까지 늘지 않을까라는 그런 기대감을 가지고 있는 거예요. 그래서 아 이쪽에 매출이 늘어나면 어 녹식자가 좋은 기업이기는 한데 뭐 고수익성을내는 그런 기업은 아니라서 올해 2분기 이익도 그렇게 높은 수준은 아닙니다만 알리글로 같은 약들은 그래도 어느 정도의 수익성을 보장받을 수 있고 그외 이제 다른 약들도 추가적인 어떤 긍정적 모멘텀이 나타나고 있는 측면 거기다가 이제 주력이라고 할 수 있는 어이 백신 쪽 뭐 이런 쪽도 뭐 더 이상 밀리진 않고 있는 국면이기 때문에 어 그렇게 본다면 면 지금 현재 구간에서는 뭐 긍정적인 모멘텀을 조금 더 봐야 될 때가 아니냐.
특히 미국에서 알리글로의 매출이 기다렸던 매출이 이제부터는 조금씩 올라오고 있다. 여기에 좀 포커싱을 해 볼 필요가 있지 않느냐 이렇게 좀 판단하고 있습니다. 예. 녹십자 최근 실적에 대한 기대감은 미국에서 알리그로 판매량이 계속해서 늘어나고 있다. 우상향되고 있다라는 부분에 기인한 것이다라는 점을 짚어 주셨고요. 자, 그렇다면 지금 현재 녹십자의 밸루에이션 어느 정도 위치해 있는지도 궁금합니다. 적정 밸루에이션 어느 정도라고 보시나요? 네. 이게 밸루에이션을 우리가 생각할 때 가장 핵심으로 봐야 되는 것은 결국은 추가적으로이 종목이 제약 바이오 쪽이기 때문에 얼마만큼의 추가적인 상승 모멘텀이 있느냐가 핵심인데 결국은 준비되고 있는 파이프 라인이 어느 정도 수준이냐 그다음에 그 타임 스케줄로 봤을 때 어느 시기에 나타날 것이냐를 주목해서 봐야 되는데 2025년에 일정 부분에 성과가 나타난 것들이 2026년에 임상 3상으로 가는 것들이 있고요.
그다음에 이제 밑에 보시면 어 내년에 또 임상 어 새롭게 들어가는 것들이 준비되고 있다는 것이죠. 그래서 추가적인 파이프라인이 있고 어 이미 터진 그 알리글로 같은 경우에는 이제 매출이 올라가고 있는 그런 상황이니까 그런데 현재이 종목의 지금 PBR은 어 굉장히 좀 낮은 수준에서 맴돌고 있다. 그래서 어이 2020년에 나타났던 저 흐름은 뭐다는 것처럼 코로나로 인한 백신으로 인한 반등이었으니까 저런 상승이 나타나기는 어렵고 그다음에 이제 2024년에 나타났던 것은 알리글로의 기대감을 선반영했다가 결과가 안 나오면서 밀린 것이기 때문에 지금은 알리글로의 결과가 나오고 있다면은 최소화는이 정도 수준 그러니까 지금 2024년에 보였던 수준 정도는 가야 될 것 같고 뭐 3분기 4분기에 나타나는 결과물에 따라서 추가적으로 더 상향할 수도 있다라는 거죠.
그래서 저는이 종목이 지금 매수 가격은음 한 11만 원 정도 현재 가격대 부근에서 어 매수하시는게 좋아 보일 것으로 판단하고 있고요. 좀 조정을 받은다면 어 13만 원이죠. 13만 원 정도에서 매수하실 것을 좀 말씀드리고 싶고 그다음에 이제 목표가는 17만 원 정도를 말씀드리고 싶은데 이게 제 PBR 두 배 정도의 레벨은 아닙니다. 근데이 종목이 2024년도에 보여주었던 한 1.7배 레벨 그 정도의 레벨이 한 지금 17만 원 정도의 가격이기 때문에 그 정도의 가격은 시도할 수 있지 않을까라고 보고 있고요. 뭐 11만 원 정도를 이탈한다면 리스크를 좀 관리해야 될 것으로 판단하고 있습니다.
예. 녹십자. 오늘 가격에도 어느 정도 충분히 매수 가능해 보이는데 13만 원 부근에서 매수하시는 것이 적절해 보이겠고요. 목표가는 한 PB 1.700가량의 가격이죠. 17만 원대에서 한번 대응을 해 보시면 좋겠다라고 말씀을 해 주셨습니다. 리스크 주의 구간 11만 원 잡아 주셨으니까요. 가격 전략 체크해 보시고요. 두 번째 헤드라인 바로이어서 살펴보겠습니다. 두 번째 헤드라인입니다. 금호석유 화학 2분기 영업 이익이 652억 원으로 집계가 됐죠. 관세와 시황 악화의 감소세를 나타낸 건데 이분기 사실상 실적 쇼크였다라고 보여집니다.
그렇다면 금모소유화 하반기 방향성은 어떻게 될 것인가라는 질문을 던지게 되는데 어 앞으로 하반기엔 좀 나아질 가능성이 있을까요?네 종목 좀비 묘한 종목이죠. 1분기에 다른 석유학 종목군들이 모두 바닥을 칠 때 혼자 어닝 서프라이즈를 내면서 좋은 실적을 보였는데 그때 주가가 아주 강하게 움직이지 않았어요. 그래서 2분기 실적을 보니까 아 1분기 실적이 긍정적인 요인이 풀인 효과였다. 결국은 관세 때문에 미리 당겨간 물량들이 있었다. 그러면 하번기에 별로이지 않을까라는 그런 판단을 아마이 뉴스에서는 하고 있는 것으로 보이는데 다만 우리가 좀 주목해 봐야 될 것은 금모석유 화학의 매출의 대부분이 어 SBR을 포함한 합성 고무인 건 맞지만 합성 수지 부분도 상당히 있다라는 걸 주목해 봐야 됩니다.
근데 최근에 뭐 아시다시피 LG학이라든지 대한유화라든지 이런 종목군들의 반등이 심상치가 않잖아요. 기관들의 매수도 이어지고 있잖아요. 그 이유는 뭡니까? 지금 석교학의 일반 시황이 돌아설 가능성을 어 지금 생각하면서 움직이고 있는 거거든요. 그럼이 종목이 만드는게 말씀드렸다시피 SBR이나 합성 고무뿐만 아니라 패널 유도체 ABS 같은 합성 수지도 만드는데 합성 수지가 개선되고 그다음에 합성 고무 쪽에서 어느 정도 버티는 모습을 보이면 실적은 하반기에 좀 좋아질 부분이 있지 않을까? 그래서 지금 봐야 되는 것은 아, SBR이나 이런 쪽이 조금 시황에 못 미친다.
그다음에 M비라텍스의 회복이 생각보다 늦어졌다의 포커스를 맞춰야 되는게 아니라 석유학의 대형주들이 고개를 들고 있다에 포커스를 맞춰야 되는게 제가 보기엔 핵심 포인트라고 보고 있기 때문에 아,이 종목은 여전히 좀 매력적인 상황에 다시 주가가 떨어지고 있어서 가격적인 매력은 더 발생하고 있다. 이렇게 좀 봐야 될 것 같습니다. 예. 그렇다면 이제 잔금 해제 두 번째 종목으로 금모 석유 화학을 다시 지켜볼 때가 아닌가라는 관점으로 두 가지 키워드 바로 열어 보면 좋을 거 같은데요. 금호석유 화학의 첫 번째 키워드는요. 하반기의 모습은 과연 어떨 것인가 한번 여쭤보고요.
두 번째로 역시 밸루에이션 체크해 보겠습니다. 자, 금모석교 화학의 1분기 실적의 어닝 서프라이즈는 결국에 선행 효과였다라는 점이 반증이 됐고 2분기의 어닝 쇼크 이후 하반기에는 화학주들 전체적으로 올라오는 시황의 힘을 입어서 추가적인 업사이드가 가능하다라는 관점이신 거죠? 예, 그렇습니다. 일단이 종목의 핵심 포인트는 기존에 이제 주력 작품이라고 볼 수 있는 SBR이나 합성 고무의 전반적인 움직임이 조금은 어, 둔화되고 있다라는 점이 되겠죠. 그래서 준비된 그림을 좀 확인해 보시면 일단이 종목의 전체적인 실적이 2021년도에 대고 증가하는 모습을 보이면서 이때 막 이제 주가가 20만 원을 넘고 엄청난 이제 퍼포먼스를 보였죠.
근데 이때는 그 중국 쪽의 시황이 갑자기 폭발하면서 그런데 이제 공급자가 아예 없다 보니까 독점 공급자로서의 어떤 위치로 실적이 저렇게 갔던 건데 저런 실적을 다시 보일 가능성은 없다고 봐야죠. 다만 주목해 보실 포인트는 2024년도에 바닥을 찍고 패널 유도체 같은 것들도 오래를 기점으로 해서는 적자를 어 돌릴 것으로 보이고 그다음에 이제 합성 고문나 합성 수치 쪽에서 전체적으로 이제 좀 증가할 가능성 아 이런 부분들이 언급되고 있기 때문에 금호서 교학은 일단 주가가 싼데 전체적인 업항 개선이 나타날 개헌성 거기다가 아직까지 적자를 보이고 있는 MB라텍스와 관련된 부분이 상반기부터 계속 기대가 되고 있었는 이게 아직까지는 플러스로 못 돌아섰단 말이죠.
근데 엠비라텍스가 만약에 플러스로 돌아선다면 그와 관련된 모멘텀을 좀 받을 가능성이 있다라는 측면에서 현재 위치는 좀 매력적이다. 이렇게 좀 봐야 될 것 같습니다. 네. 현재 위치가 매력적이다라고 말씀을 해 주셨는데 금모소유학 밸루에이션도 함께 체크해 주시죠. 네.이 이 종목은 저희가 7월 초반에도 한번 살펴본 적이 있어요. 근데 그때보다는 조금 가격을 낮춰야 될 것 같은데요. 어, 일단 밸루에이션은 바닥까지 떨어졌다가 반등을 시도하고 있는 국면인데 최근에 이제 주가가 실적에 악화되면서 또 시황에 악화되면서 하락하면서 다시 0.500까지 500까지 내려와 있는데요.
뭐 이건 제가 보기엔 조금 너무 심한 가격이 아닌가라고 보이고 그렇다면 매수 가격은 7월 10일 한 12만 원 정도를 잡아드렸는데 뭐 11만 원 정도까지 조금 낮춰서 일단 우리가 살펴볼 필요가 있겠고 목표 가격도 저는 PB 한 0.6배, 0.7배는 가능하다라고 보고 있는데 그 가격이 한 15만 원에서 15만 아 16만 원 정도 사이란 말이죠. 그러면 그때는 이제 16만 원을 말씀드렸지만 그보다는 조금 낮춰서 한 15만 원 정도로 우리가 목표가를 설정해 보고 지금 현재는 좀 매력적인 가격에 왔다라고 볼 타이밍이 아닌가? 그래서 아까 말씀드렸던 것처럼 어 지금 SBR은 잘 버티고 있고 그다음에 패널 유도체나 ABS 같은 합성 수지는 개선될 가능성이 높고 MB라텍스까지 만약에 플러스로 돌아선다면이 종목의 이익은 조금 늘어설 부분이 하반기에 더 강하기 때문에 현재 PB 0.5 저는 뭐 저평가다라고 보고 있습니다.
그래서 최근에 기관들이 적극적으로 배팅하고 있는 종목군들이 모두 장기적 저평가에 빠진 종목군들인데 그런 차원에서 접근해 보실 필요가 있겠고요. 리스크 주의 구간은 한 9만 원 정도로 보고 있습니다. 예. 시장의 모멘텀이 다소 훼손된 측면이 있습니다. 정책적인 부분에서 역시 맞물려서 마찬가지이고요. 그런 가운데에서 저평가되고 있는 종목을 주목할 필요가 있다라는 관점이라면 금호석유 화학이 상당히 매력적으로 보여진다라는 평가입니다. 자, 목표가로 15만 원 잡아 주셨고요. 매수 가능 구간 11만 원대 부근에서 한번 매수를 고려해 보셔도 좋을 것 같네요. 자, 오늘 월요일에 잠금 해제 알파 경제 김종효 이사님과 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.
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