저자: 진대표 · 한국인
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한미반도체가 외인·기관 수급 유입과 개인 물량 흡수로 바닥을 다졌다고 주장. 3분기 매출 약 2,200억·영업이익 약 1천억 추정, 4분기 3,000~4,000억 전망. 1.6조 규모 공매도 숏커버링이 상승을 촉발하고 목표가 32만~38만원 제시. 실제로는 유료 가족방(카톡 유도) 가입을 권유하며 종목 매수 타점 제공.
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안녕하세요, 여러분. 진대표입니다. 한미반도체 주주 여러분 반갑습니다. 이번 거래에서 한미반도체가 252,500원까지 상승 마감했습니다. 이건 상당히 의미 있는 움직임입니다. 그동안 움직이지 않던 외국인 매수세가 들어왔고, 약 1,000억 원 가까이 순매수가 유입되었습니다. 기관도 400억 원 가까이 매수했습니다.
가장 중요한 변화는 개인들이 물량을 던지기 시작했다는 점입니다. 외국인과 기관은 삼각수렴 구간에서 개인들의 물량을 흡수하려 했던 것으로 보입니다. 주가를 바닥으로 누르며 공포를 조성한 뒤, 9월 29일부터 수급과 함께 개인들의 물량을 받아내기 시작한 것입니다.
개인 입장에서는 매물대가 많아 못 올라갈 것 같으니 던지고 싶은 심리가 강할 겁니다. 하지만 여기서 놓치지 말아야 할 포인트가 있습니다. 세력들은 이미 물량을 모아가고 있다는 것입니다. 상승 삼각형 형태로 저점이 계속 높아지고 있기 때문에, 주가가 더 이상 쉽게 밀리기 어려운 구간에 들어서고 있습니다.
SK하이닉스는 미국 증시에서 20일선을 터치한 뒤 반등하며 상승 삼각형 모멘텀이 나오고 있습니다. 인텔도 밀리는 듯하지만 자리를 버텨주고 있고, 마이크론도 비슷한 모습입니다. 미국 반도체 종목들이 하락하는 듯 보여도 실제로는 무너지지 않는 모습을 보이고 있습니다. 한미반도체 역시 넘어야 할 물량이 남아 있지만, 그 물량들이 천천히 바닥에서 소화되고 있어 추가 상승을 기대해 볼 수 있는 상황입니다.
한미반도체는 현재 신용 한도가 초과된 상태입니다. 개인이 빚을 내서 투자하지 못하도록 막혀 있는 것이죠. 개인들의 매수는 막히고, 기존에 많이 물려 있던 신용 잔고는 강제 청산되면서 물량이 대량으로 넘어갔습니다. 청산된 물량이 나와도 더 이상 추가 물량이 들어오지 않는 구간이 되었고, 이제 세력의 작업이 시작된 것으로 해석할 수 있습니다.
한미반도체의 성장 배경은 단순히 79억 원 규모의 장비 수주 때문만이 아닙니다. 전 세계적으로 삼성, SK하이닉스, 마이크론이 HBM 생산 증설에 나서고 있습니다. HBM 공급이 부족한 상황에서 각 사는 공장을 빠르게 늘려 공급을 확대하려 하고 있습니다.
HBM은 하나당 마진이 약 70%에 달하는 것으로 알려져 있어, 더 많이 만들수록 수익성이 높아집니다. 이에 따라 HBM 공급 능력이 있는 기업이 사실상 시장을 과점하는 구조가 되었습니다. 그런데 공장은 늘어나는 반면 장비가 부족한 상황입니다.
한미반도체는 전 세계 TC본더 시장에서 약 71%의 점유율을 가지고 있습니다. TC본더는 HBM 생산에 가장 필요한 장비이며, 한미반도체는 차세대 HBM 생산 장비까지 준비하고 있습니다. 이런 이유로 주요 메모리 기업들이 한미반도체 장비 수주를 이어가고 있습니다.
3분기 실적은 아직 발표 전이지만, 9월 20일까지의 TC본더 및 한미반도체 수출 데이터를 바탕으로 추정하면 3분기 매출은 약 2,200억 원, 영업이익은 약 1,000억 원 수준이 기대됩니다. 이 수치가 현실화된다면 역대 최대 실적이 되며, 주가에도 긍정적인 영향을 줄 가능성이 큽니다.
분기별 매출을 보면, 7월은 약 200억 원으로 다소 낮을 수 있으나 8월은 약 500억 원, 9월은 약 288억 원으로 추정됩니다. 1분기와 2분기에는 매출이 낮게 나와 어닝 쇼크 우려가 있었지만, 이는 2분기에 주문이 몰리는 등 일시적 요인이 작용한 결과로 볼 수 있습니다. 실제로는 분기마다 평균 100억 원 이상이 꾸준히 발생한 셈입니다.
3분기 매출이 2,200억 원에 도달하면, 1~3분기 누적 매출은 약 5,200억 원이 됩니다. 4분기에는 최소 3,000억 원에서 4,000억 원 수준을 기대할 수 있습니다.
일론 머스크 측이 한미반도체 장비를 처음으로 구매 주문했다는 소식이 있습니다. 머스크는 자체 반도체 공장을 만들어 직접 생산하려는 계획을 가지고 있으며, 2028년부터 가동을 목표로 한미반도체 후공정 장비를 주문한 것으로 알려져 있습니다. 이는 추가 수주로 이어질 가능성이 있습니다.
또한 마이크론은 한미반도체 장비를 상당 부분 공급받고 있으며, 마이크론의 실적 발표가 한미반도체 주가에 연동될 가능성이 있습니다. SK하이닉스와 삼성전자도 최근 한미반도체 장비 사용에 신중한 입장이었지만, 품질 테스트를 요청한 상태로 알려져 있어 메모리 3사가 모두 한미반도체 장비를 사용할 수밖에 없는 환경이 조성되고 있다는 분석입니다.
2026년 매출이 8,200억 원 수준에 도달하면 목표 주가는 38만 원으로 제시되고 있습니다. 4분기 매출이 3,000억 원 이상이라면 연간 매출은 9,000억 원 이상도 가능합니다. 현재 주가 대비 상승 여력이 상당하다는 판단입니다. 다만 중간에 매물대가 많아 단숨에 오르기는 어려울 수 있습니다.
한미반도체의 공매도 잔고는 약 600만 주 이상으로, 현재 가격 기준 약 1조 6천억 원 규모로 추정됩니다. 바닥에서 고점까지 주가가 약 세 배 가까이 하락한 만큼, 공매도 세력은 수익을 확정하기 위해 주식을 사서 갚아야 하는 상황입니다. 이것이 숏커버링으로 이어지면 주가 상승 압력이 강해질 수 있습니다.
특히 3분기 실적 발표 이후 어닝 서프라이즈가 나올 경우, 공매도 세력이 손실을 줄이기 위해 대규모로 주식을 매수할 가능성이 있습니다. 이를 미리 막기 위해 주가를 누르고 있었으나, 에너지가 점차 올라오고 있다는 해석입니다.
현재 주가가 25만 원을 돌파했다면, 단기적으로 매물대 소화 과정에서 강한 상승과 하락이 반복될 수 있습니다. 늦게 진입한 투자자는 단기 수익 실현 후 눌림목에서 재진입하는 전략이 유효할 수 있습니다. 눌림목에서 계속 보유하는 전략도 가능하나, 25만 원 이상에서 추격 매수하는 경우에는 중장기적으로 끌고 갈 수 있는 상황인지 신중히 판단해야 합니다.
주봉 차트상 장기간 억눌렸던 흐름이 웅덩이 구간을 마무리하고 상승 전환을 앞두고 있으며, 5주선과 20주선의 골든크로스도 임박한 상황입니다. 따라서 25만 원 아래로 밀릴 때마다 분할 매수를 고려해볼 만합니다. 상승 시 1차 저항선은 약 32만 원 부근으로 보이며, 이 구간을 목표로 대응하는 방법을 생각해볼 수 있습니다.
이번 분석은 개인적인 시각과 공개된 정보에 기반한 것이며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 실적 발표 일정, 수주 현황, 공매도 잔고 등은 변동될 수 있으니 반드시 공시와 최신 데이터를 함께 확인하시기 바랍니다. 구독, 좋아요, 댓글 부탁드리며, 다음 영상에서 더 자세한 분석으로 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.
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