저자: 김종효 · 한국인
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결론: 네옴시티 기대감으로 현대건설은 보유, 리노공업은 조정 시 관심 권고. 시장 개황: 간밤 뉴욕증시 부진으로 코스피 1%대 약세, 코스닥 0.5% 내외 하락. 대형주 부진 속 원전·중소형주 일부 강세. 원전주: 폴란드 원전 사업의향서 체결 소식으로 두산에너빌리티 등 강세. 낙폭과대 반등 성격으로 보며 수주의 실적 전환까지 시간 필요. 저항선에서 막히면 비중 조절 권고, 중소형보다 핵심 종목 중심 접근 제시. 2차전지: 원익QnC 등 패배터리 사업 MOU로 강세. 실적·수급은 긍정적이나 패배터리 본격화는 2025년 이후로 보며 성장성 선반영 우려. 추세 훼손·대량 거래 매도 신호 시 뒤돌아보지 않고 비중 축소 전략 제시. 현대건설: 네옴시티 관련 원희룡 장관 사우디 방문 소식으로 강세. 수주 규모는 사후 확인 필요하다며 과도한 선반영 경계. 내수 비중에 따른 비용·크레딧 리스크, 롯데건설 ABCP 경색 언급. PBR 0.7배 수준, 역사적 저점 근접으로 하방 제한적이나 상방 탄력도 제한적. 보유 의견, 목표가 43,000원(4만원대 초중반 합리적 수준으로 언급). 리노공업: IT 시장 위축 우려 속 소품종 다량 생산 특성상 타격 제한적, 5G·6G·IoT 수요 수혜. 주당배당금 꾸준히 증가하며 배당 매력 존재. 다만 PER 15배 이상, PBR 3배 이상으로 싸지 않아 조정 시 관심 권고, 목표가 약 16만원. 현재가 약 134,000원 부근.
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간밤 뉴욕증시가 부진한 모습을 나타내면서 우리 증시도 함께 부침을 겪고 있습니다. 오늘은 대형주들이 부진한 가운데 이렇다 할 종목이 잘 보이지 않습니다. 코스피 지수가 1%대 약세를 나타내고 있고, 중소형주가 나름 괜찮은 모습을 보이는 종목들이 상대적으로 많아 코스닥 지수는 장중에 잠깐 상승 반전을 시도했다가 다시 0.51% 정도 하락하고 있습니다. 이 사이에서 어떤 이슈와 종목에 주목하면 좋을지 잠금 해제를 통해 알아보겠습니다. 오늘은 인포스탁데일리 김종효 전문위원과 함께합니다. 위원님 안녕하세요.
안녕하십니까.
먼저 시장에서 어떤 종목들이 움직이는지 머니맵을 통해 확인해 보겠습니다. 이렇게 많이 빠지고 있어서 오히려 오르는 종목을 찾기가 더 수월할 정도입니다. 테슬라의 매출 어닝쇼크 때문에 2차전지주도 부진하고, 오늘은 반도체 쪽도 부진합니다. 금융주와 제약·바이오도 파란불이 가득합니다. 그 속에서 오르고 있는 쪽은 위원님 쪽에 많은 것 같아요. 건설기계, 원전, 두산에너빌리티 한번 짚어 주시겠어요? 정유주에서는 S-OIL이 오르고 있고, 이외에도 UAM 관련주들이 힘을 받고 있습니다.
오늘 개장 특징주부터 이야기를 나눠 보겠습니다. 원전 관련주들이 주목을 받고 있습니다. 오늘 한수원에서 2주 내로 폴란드 쪽 사업 의향서를 체결하겠다는 소식이 나오면서 원전주들이 잘 가고 있습니다. 한신기계는 18%대 강세를 보이고, 지투파워와 두산에너빌리티도 5%대 상승세입니다. 그동안 많이 올랐다가 지금은 많이 떨어진 상황인데, 재도약이 가능한지, 어떤 종목을 보면 좋을까요? 원자력은 이미 다 빠진 것 아닌가요?
원자력이 약세를 보인 지는 꽤 오래됐습니다. 지금 오르는 것은 재료도 나왔지만 낙폭과대주들의 반등으로 보시는 게 좋겠다는 판단입니다. 아시다시피 수주에서 실제 실적으로 돌아오기까지는 시간이 많이 걸립니다. 주가 모멘텀은 수주 소식이 빠르게 현실화되는 것이기 때문에, 한수원 얘기가 맞다면 일정 부분 주가 반등은 가능합니다. 다만 실적으로 돌아오기까지 시간이 필요하고, 시장은 폴란드뿐 아니라 여타 지역에서도 추가 수주가 많이 나오기를 기대했습니다. 원자력 수출 기대감이 그 어느 때보다 높았던 때인데, 아직 SMR 등 관련 소식이 예상만큼 들려오지 않고 있습니다. 반등하더라도 일정 부분 저항선에서 막히면, 장기 보유자를 제외하고는 비중을 조절하는 것이 좋겠다고 봅니다. 여전히 탄력적인 중소형주보다는 핵심 종목을 중심으로 보시는 게 좋겠습니다.
재료도 재료지만 워낙 많이 빠졌던 만큼 낙폭과대 측면에서 오늘 오르고 있다는 설명이었고, 수주가 실적으로 확실히 증명되어야 하니 비중을 적절히 줄여 보는 게 좋겠습니다. 여전히 중소형주보다는 두산에너빌리티에 관심을 두시라는 말씀이네요.
두 번째로 원익QnC가 15%대 강세입니다. 지난주 월요일 상한가를 기록했고, 오늘도 강한 시세를 나타내고 있습니다. 성일하이텍과 MOU를 체결해 폐배터리 사업에 진출한다는 소식이 나왔습니다. 어떻게 보시나요?
2차전지가 돌아가면서 강세를 보여주고 있습니다. 수급 요인도 자리 잡고 있고, 3분기 실적에서 시장 예상보다 높은 눈높이를 채워줄 수 있는 몇 안 되는 종목들이라 이런 종목군이 이슈가 나와도 강세입니다. MSCI 편입 얘기도 수급에 영향을 주고 있고, 실적 측면에서도 여타 종목보다 예상치를 웃돌며, 국내 배터리 업계 전반에 수혜가 돌아올 수밖에 없는 환경이 만들어지고 있습니다. 긍정적인 이슈가 분명히 있습니다.
다만 폐배터리는 앞으로 유망한 사업이지만, 실제로 물량이 많이 나오는 시점이 빨라야 2025년이라는 얘기가 나오는 상황입니다. 벌써부터 이런 종목군에 너무 많은 성장성을 부여하고 있지 않나 우려되는 부분도 있습니다. 지금은 추세가 좋은 구간이니 고점을 예단하고 먼저 팔 필요는 없지만, 어떤 종목이든 추세를 훼손하거나 대량 거래 급증과 함께 매도 시그널이 발생하는 종목을 계속 가져가는 것은 동의하기 어렵습니다. V자형 급등 후 흔들리는 구간이 나오거나 생각했던 추세선을 이탈하면, 뒤돌아보지 않고 비중을 줄이는 것이 지금 구간에서 좋은 전략입니다. 2차전지 종목군의 밸류가 생각보다 너무 비싸기 때문입니다. 카카오, 네이버처럼 무너질 리는 없겠지만, 높은 밸류를 계속 인정받으려면 산업 성장이 예상보다 빠르게 나와야 합니다. 폐배터리는 좀 지켜볼 필요가 있겠고, 다음 주 보호예수가 풀리는 만큼 그때 종목군이 어떻게 움직이는지도 면밀히 확인해 봐야 합니다.
이렇게 개장 특징주를 정리하고, 잠금 해제 종목을 확인해 보겠습니다. 첫 번째 종목은 현대건설입니다. 네옴시티 얘기가 다시 나오고 있습니다. 빈살만 왕세자의 방한이 무산되면서 제2차 중동 특수가 꺾이는 것 아니냐는 우려가 있었는데, 원희룡 국토교통부 장관이 다음 달 초 네옴시티 수주를 독려하기 위해 사우디를 방문한다는 소식이 나오면서 다시 힘을 받고 있습니다. 어떻게 보시나요?
몇백 조짜리 대규모 사업이라 우리가 다 가져올 수는 없고, 여러 국가와 나눠 가져야 할 것입니다. 도시를 만드는 데 시간도 굉장히 오래 걸리고, 원자재 가격 변동 등 변동성도 있습니다. 장관이 가서 얼마나 수주를 가져오는지는 사후적으로 확인할 수밖에 없으니, 너무 앞서가면 안 된다고 보고 싶습니다. 장관이 간다고 100% 되는 것도 아닙니다. 지금 구간에서 주목해 볼 것은, 중소형주처럼 탄력적으로 움직이는 종목들도 있지만 기존에 사우디나 중동 쪽 수주 베이스가 많고 관련 기술력도 있는 회사들에 집중해야 한다는 점입니다. 기본적으로 현대건설이나 삼성물산 같은 종목을 중심축으로 놓고 보셔야 합니다. 여기서 어느 정도 수주를 거둔다고 하더라도 기대한 만큼 나올지는 사후적으로 확인할 일이니, 거기에 미리 강하게 배팅하는 것은 좋은 전략이 아닙니다.
뉴스 때문에 오늘 힘을 받고 있지만, 어느 정도 규모의 수주를 따오는지도 중요할 것 같습니다. 현대건설의 실적이나 다른 모멘텀은 없을까요?
실적 측면에서는 이익 단에서 변동성이 있습니다. 또 주목해야 할 것은 롯데건설도 ABCP 발행이 높은 금리에도 안 될 정도로 경색되고 있다는 점입니다. 현대건설은 해외 건설도 있지만, 전반적으로 금리가 올라가는 국면입니다. 국내에서 현대건설이 당장 문제가 생길 가능성은 없지만, 건설업계 전체의 부담 요인을 고려하면 3분기 실적보다는 실적이 꺾이지 않을까 하는 부담감, 비용 증가에 대한 부담, 수주에 대한 부담이 나타날 수밖에 없는 상황입니다. 그나마 현대건설이 가장 나아 보이는 것은 해외 수주가 꾸준히 있었고, 네옴시티를 제외하더라도 여전히 해외 수주를 기다리고 있다는 점입니다. 다만 내수 비중이 있기 때문에 비용 상승이나 크레딧 시장의 위험도가 높아지면 이 종목도 부담을 받을 수밖에 없습니다. 매출 단에서는 크게 영향이 없겠지만, 이익 단에서는 변동성이 커질 수 있는 구간이니 이 변동성은 안고 가야 합니다. SMR 관련해서도 현대건설 이야기가 나오고 있는데, 이는 단기 이슈라기보다 중장기적으로 봐야 할 이슈입니다. 네옴시티를 제외하면 건설업종 전반적으로 주가의 강력한 반등 모멘텀이 많지는 않습니다. 다만 건설업종 자체가 어려워진다고 판단했을 때 건설 종목 중 어디에 투자할지 본다면, 현대건설로 쏠리는 상황이 나타날 수 있다는 점은 강점이라고 볼 수 있습니다.
건설주 시세를 보면 현대건설이 3% 가까이 오르다가 상승 폭을 많이 반납했습니다. 0.84% 정도 오르고 있는데, 해외 수주 측면에서는 괜찮다고 말씀하셨습니다. 지금 주가는 많이 빠졌는데, 지금 자리는 어떻게 보세요?
네옴시티 때문에 개별 종목처럼 많이 오른 것도 아닙니다. 주가 차트를 보면 역사적 저점 수준으로 떨어져 있기는 한데, 말씀드렸듯이 비용 단에서 변동 요인이 워낙 많아서 그대로 받아들이기는 어렵습니다. PBR 측면에서 접근해 보면, 역대 최저 수준입니다. 2018~2019년 저점 수준에 근접하고 있습니다. 건설업계가 완전 경색 국면으로 가지 않는다면 바닥으로 내려갈 가능성은 제한적입니다. 반대로 탄력적으로 올라가 예전에 보였던 PBR 300 수준까지 빠르게 갈 것이냐 하면, 그것도 쉽게 예측하기 어려운 국면입니다. 그래서 지금 구간에서는 보유 의견을 말씀드리고 싶습니다. 증권사들은 6만 원대 목표가를 제시하고 있는데, 제가 보기엔 꽤 오래 기다려야 도달할 수 있는 가격입니다. PBR 0.7~0.8배 수준인 4만 원대 초중반이 합리적입니다. 지금은 상승과 하락 탄력이 모두 제한적이어서 보유 의견이 적절하다고 봅니다.
상승과 하락의 탄력이 제한적이라고 하시면서 목표 주가는 43,000원 정도로 제시해 주셨습니다.
두 번째 잠금 해제 종목은 리노공업입니다. 실적주라고 하는데, IT 경기에 대해 글로벌 우려가 나오고 있어서 걱정할 부분이 있습니다. 어떻게 보세요?
먼저 어떤 기업인지 살펴보고 IT 시장 위축이 얼마나 영향을 줄지 점검해 볼 필요가 있습니다. 주력 제품은 세 가지입니다. 리노핀이라는 제품, IC 소켓, 그리고 요즘 늘어나고 있는 헬스케어 제품 부품입니다. 리노핀과 주력 매출인 IC 소켓은 모두 만들어진 제품이 제대로 작동하는지 검사하는 일종의 프로브 장비라고 보시면 됩니다. IT 시장이 위축되면 당연히 영향이 있겠죠. 하지만 새 제품을 만들면 그 제품이 잘 작동하는지 테스트를 멈출 수는 없습니다. 또 주목할 점은 5G를 넘어 6G 시장까지 가면서 IoT 제품 개수가 점점 많아지고 있다는 것입니다. 이 회사는 커버, 퀄컴, 삼성전자 등 이름만 들으면 알 수 있는 반도체 기업들을 고객사로 두고 있습니다. 소품종 다량 생산 구조라서 각 사에 맞는 제품을 제공하고 있습니다. IT 위축이 부담이긴 하지만, 한 고객사의 타격으로 매출이 급격히 떨어지지는 않는다는 특성도 이해할 필요가 있습니다. 주가 수준은 절대적으로 높은 편이지만, 성장을 반영하며 올라온 주가라 펀더멘털을 동반한 상승이었습니다. IT 위축이 일부 영향을 주더라도, LG 노트처럼 애플이 휘청하면 같이 휘청이는 수준은 아니라는 점을 짚고 넘어가야 합니다. 글로벌 수요 위축은 우려할 수 있지만, 상대적으로 다른 종목에 비해서는 괜찮다고 봅니다.
견조한 성장성 말고 다른 매력 모멘텀도 있을까요?
지금 구간에서 투자할 때는 단계적인 주가 등락도 중요하지만, 선택이 틀렸을 때 종목을 계속 끌고 갈 만한 매력이 있는지가 굉장히 중요합니다. 이 종목은 두 가지 매력을 보고 있습니다. 첫째, 주당 배당금이 계속 증가하고 있습니다. 실적이 꾸준히 증가하면서 주당 배당금도 늘었고, 작년에 2,500원 정도를 줬습니다. 올해도 2분기까지는 실적이 좋았고 3~4분기에는 위축되긴 했지만, 재무구조, 현금흐름 같은 요소가 중요합니다. 둘째, 주가가 조정을 받는다면 이런 배당과 재무 매력이 투자 포인트가 될 수 있습니다.
10월 들어 어느 정도 반등하다가 며칠 사이 약간 꺾였는데, 지금 자리는 어떻게 보고 계신가요?
이 종목의 밸류에이션은 싸지 않습니다. IT 부품이나 장비 기업들이 많이 조정받은 것에 비해서는 주가가 나가고 있고, 큰 폭의 조정을 받지 않았습니다. 고점 대비로는 많이 내려왔다고 볼 수 있지만, PER 관점에서 여전히 15배 이상에 거래되고 있고, PBR도 3배가 넘는 수준이라 전혀 싸지 않습니다. 이 싸지 않은 주가를 유지하려면 매출이 빠르게 계속 증가하거나, 마진율을 굉장히 높게 유지해야 합니다. 그 두 가지가 가능할지는 조금 어려운 측면이 있습니다. 지금보다는 주가 조정을 이용해서 관심을 가지시는 것이 좋겠다고 판단합니다. 목표 가격은 현재 성장 경로를 반영하면 16만 원 정도까지 재반등이 가능하다고 보지만, 시간이 걸릴 수 있습니다. 최근 IT 시장 위축 과정이 나타나고 있으니 지금 가격보다는 추가 조정을 이용해 관심을 가져보시는 것이 좋겠습니다.
오늘도 현재 1% 정도 밀리고 있고, 134,000원 선에서 거래되고 있습니다. 아직 싼 가격은 아니라고 말씀하셨는데, 크게 조정이 나오지 않았기 때문이라고 하셨고, 목표 주가는 16만 원을 제시해 주셨습니다. 함께 보시면서 판단해 보시길 바랍니다.
오늘 잠금 해제 종목으로는 현대건설과 리노공업을 살펴봤습니다. 지금까지 인포스탁데일리 김종효 전문위원과 함께했습니다. 감사합니다.
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