저자: 존버나드 · 한국인
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중국 테마 ETF 분석. 1년 수익률 기준 차이나반도체(약 234%), 과창판(163%), CSI300(52%), 전기차(36%)가 상승한 반면 항생테크는 -5%로 부진. 6월 말 블룸버그 보도를 인용해 광통신 ETF(국태중증 계열, 티커 51880)로 역대 최대 순유입이 발생했고, 중지시창·신이성 등 광통신주의 실적(매출·순이익 급증)이 AI 인프라 수요를 뒷받침한다고 설명. 중국 해외투자 통제로 본토 상장 대체제 수요가 몰린다고 분석. 다만 밸류에이션(1년 287%, PBR 10배 수준) 부담을 언급하며 투자자 판단을 강조.
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안녕하세요, 존버나드입니다. 오늘은 요즘 잘 나가고 있는 중국 테마 ETF를 이야기해 보려고 합니다. 중국 주식은 안 오른다고 오해하시는 분들이 많은데, 잘 가는 테마는 꾸준히 잘 가고 있습니다. 특히 광통신과 반도체 관련주는 미국이나 한국의 삼성전자, SK하이닉스 못지않게 올라가고 있어요. 그래서 국내 상장 차이나 ETF들을 한번 분석해 보려고 합니다.
지금 보시면 타이거 차이나 항생테크는 1년 수익률이 -5%입니다. 그래서 중국 주식은 안 간다고 말씀하시는 분들이 많을 거예요. 충분히 이해합니다. 그런데 그 아래를 보시면 타이거 차이나 반도체가 1년에 234%, 차이나 과창판이 163%, 타이거 차이나 CSI 300이 52% 올랐습니다. 잘 안 간다던 차이나 전기차도 36% 올랐어요.
미국도 요즘은 나스닥의 빅테크보다 반도체 위주로 움직이고 있잖아요. 중국도 비슷한 흐름입니다. 광통신과 반도체 위주로 많이 올라가고 있고, 전기차는 조금 오르는 정도로 시장의 중심이 바뀌고 있습니다.
올해 수익률(연초 대비)을 보면, 차이나 반도체가 119%, 차이나 과창판이 75%, 차이나 CSI 300이 17% 올랐습니다. 반면 타이거 차이나 항생테크는 -17%, 차이나 전기차는 -1.76%, 차이나 휴머노이드 로봇은 -10%로 조정을 받고 있습니다. 요즘 잘 나가는 세 개는 차이나 반도체, 과창판, CSI 300입니다. 특히 차이나 반도체와 과창판이 두 개가 정말 잘 나가고 있어서, 저는 이쪽 위주로 많이 보고 있습니다.
6월 29일 블룸버그 기사에 따르면, 글로벌 반도체 매도세에도 불구하고 중국 기술 ETF로 사상 최대 자금이 유입됐습니다. 해석하자면, 중국 대형주 지수인 CSI 300 같은 대형주에서 빠져나가서 AI 데이터용 광통신 네트워크 장비 기업으로 자금이 이동했다는 뜻입니다.
그래서 보시면 광통신·전자장비 ETF가 있습니다(티커 515880). 6월 26일에 이 ETF가 하루 6.7~7% 급락했는데, 같은 날 역대 최대인 약 60억 5,500만 위안, 약 8억 8,200만 달러가 순유입됐습니다. 블룸버그는 이를 글로벌 반도체 매도 속에서도 중국 AI 하드웨어에 대한 투자 수요가 유지되고 있다는 증거로 해석했습니다. 6월 26일 ETF 설정 좌수는 약 33억 9,900만 좌 증가했고, 순자산은 하루 사이에 11.4% 늘었습니다.
이 ETF는 중국 기술주 ETF, 즉 알리바바나 텐센트 같은 인터넷 플랫폼 기업이 들어간 ETF가 아닙니다. 통신 장비와 광통신, 네트워크 관련 기업이 주로 담겨 있어요. 주요 종목은 중지 시창(Zhongji Innolight), 신 이성(Eoptolink) 등이며, 국내 차이나 ETF에도 많이 들어간 종목들입니다. 그 밖에 공업부연, 천부통신, 형통광전, ZTE, 중천과기 같은 종목도 편입되어 있습니다.
반도체가 폭락하는데 왜 광통신 ETF로는 돈이 들어왔을까요? AI 인프라의 병목이라고 보기 때문입니다. AI 데이터센터는 GPU 숫자만 늘린다고 성능이 선형적으로 올라가지 않습니다. 수만 개의 GPU 사이에서 데이터를 빠르게 주고받으려면 광모듈, 광섬유, 스위치 네트워크 장비가 함께 확장되어야 합니다. 서버와 데이터 구조가 복잡해질수록 고속 연결망이 핵심 병목이 되고, 그래서 광통신이 AI 연산 인프라 확장의 중요한 축으로 자리 잡고 있다는 것이 중국 증권보의 설명입니다.
이 ETF는 전통적인 통신 장비 ETF라기보다, 실질적으로 다음 산업에 투자하는 상품입니다. GPU, AI 서버, 스위치, 광트랜시버, 광섬유, 데이터센터 연결망이 그 대상입니다. 특히 중지 시창과 신 이성은 중국 내수 통신사만 상대하는 기업이 아니라, 글로벌 클라우드·데이터센터 투자 확대의 영향을 받는 광모듈 공급사입니다. 수출 가능성도 있어서 앞으로 더 성장할 여지가 있다는 평가입니다.
실적도 뒷받침되고 있습니다. 중지 시창은 2026년 1분기 매출이 194억 9,600만 위안으로 전년 대비 192% 늘었고, 순이익은 57억 3,500만 위안으로 262% 증가했습니다. 고객사의 AI 연산 인프라 투자가 강하게 이어지며 제품 출하량이 늘었다고 회사는 설명했습니다. 신 이성도 같은 기간 매출이 83억 3,800만 위안으로 106%, 순이익이 27억 8천만 위안으로 77% 늘었습니다. AI 연산 투자 증가가 실적 확대의 주된 원인입니다. 단순히 AI라는 이름만 붙은 테마주가 아니라 실제 매출과 이익이 늘고 있다는 뜻입니다. 다만 중지 시창은 순이익 증가율이 매출 증가율보다 높았고, 신 이성은 순이익 증가율이 매출 증가율보다 낮았다는 차이는 있습니다.
중국 투자자들이 CSI 300 같은 전통 대형주를 팔고 기술주로 옮겨 가고 있습니다. 반도체, 광통신, AI 쪽으로 자금이 이동하고 있는 것입니다. 중국도, 우리나라도, 미국도 같은 방향으로 가고 있으니 이쪽에서 더 많은 투자 기회가 열릴 것으로 보입니다.
중국 당국의 해외 투자 통제도 영향을 줬습니다. 6월 초 기준 중국 펀드 344개 가운데 51개는 신규 가입을 완전히 중단했고, 119개는 가입 한도를 제한했습니다. 나스닥 ETF나 해외 반도체에 투자하려던 자금이 막히면서, 본토 상장 대체 상품으로 몰렸습니다. 해외 ETF는 순자산가치보다 10~20% 이상 비싸게 거래되기도 해서, 투자자들은 자연스럽게 본토 상장 대체재를 찾게 됐습니다.
미국 반도체는 사고 싶은데 한도가 부족하고, 홍콩 인터넷주는 상대적으로 부진하니, 중국 A주 안에서 AI 관련 실적이 가장 강한 종목을 찾게 된 셈입니다. 그 결과 광모듈, 통신 장비, 반도체 장비 ETF로 자금이 집중됐습니다. 항생테크가 안 가는 이유도 여기에 있습니다. 자본이 본토의 통신 장비, 광모듈, 반도체 쪽으로 몰리면서 그 쪽 ETF가 올라간 것입니다.
제가 주요하게 보는 테마는 메모리 반도체(DRAM, NAND), 파운드리 장비, 광통신 모듈, 인터넷 플랫폼 등입니다. 요즘 이런 테마가 잘 나가고, 미국과 한국도 같은 방향으로 움직이고 있어서 여러분도 눈여겨보시면 좋겠습니다.
다만 밸류에이션이 많이 올랐다는 점은 짚고 넘어가야 합니다. 이 분야는 1개월 수익률이 20%, 3개월 수익률이 45%, 1년 수익률이 287%나 됩니다. PBR도 10배 가까이 올랐습니다. 많이 오른 만큼 큰 금액을 한꺼번에 넣기에는 부담이 있습니다. 고평가됐다고 바로 떨어지는 것은 아니고, 그만큼 성장세가 반영된 결과이기도 합니다. 앞으로 더 갈지, 주춤할지는 여러분이 한 번 더 판단해 보셔야 합니다. 저는 앞으로도 괜찮을 것 같다고 보고 있고, 그래서 꾸준히 이쪽 주식과 ETF를 보고 있습니다.
국내 상장 ETF 중 중지 시창, 신 이성, 천부통신, 형통광전 같은 핵심 광통신주와 겹치는 상품을 찾아보면 네 개 정도가 있습니다.
- 라이즈 차이나 AI반도체: 광통신 핵심주와 가장 유사합니다. 중지 시창, 신 이성, 천부통신, 형통광전 등이 들어 있습니다. - 에이스 차이나 AI 빅테크 탑2 플러스 액티브: 일부 겹칩니다. 다만 기존 빅테크 종목이 많이 들어 있어서 기대만큼 순수하지는 않을 수 있습니다. - 타임 차이나 AI테크 액티브: 겹치는 종목이 있습니다. - 에이스 차이나 AI 빅테크 등 나머지 상품은 빅테크 비중이 커서 광통신 노출이 상대적으로 적습니다.
광통신 중심 중국 상장 ETF와 겹치는 종목 수로 보면, 라이즈가 네 개, 타임이 두 개, 에이스가 두 개입니다. 공통 종목의 비중은 라이즈가 27%, 11%, 7.3%, 3% 수준이고, 나머지는 더 낮은 편입니다. 반대로 광통신 ETF 쪽에서 보면 공통 종목 비중이 45%, 35%, 29%로 담겨 있습니다. 노출이 엄청 크지는 않고, 그 가운데 라이즈가 가장 큰 편입니다. 상품별 주요 종목 비중은 각 ETF의 구성 종목에서 직접 확인해 보시기 바랍니다.
제가 주요하게 보고 있는 ETF는 타이거 차이나 테크탑10, 타이거 차이나 과창판 스타50, 타이거 차이나 반도체입니다. 세 상품 간 중복은 크지 않습니다. 테크탑10에는 중지 시창, 이노라이트 등이 조금 겹치고, 나머지는 거의 겹치지 않습니다. 그래서 분산 관점에서는 이 세 개도 괜찮은 조합이라고 보고 있습니다. 테크탑10에는 중지 시창, 이노라이트, 광섬유 정도가 겹쳐 있고요.
특히 타이거 차이나 반도체는 기가디바이스, 캠브리콘, 나우라 테크놀로지, AMEC, 하이콩 같은 유명 반도체 기업이 많이 들어 있습니다. 개인적으로는 중국 반도체 쪽 비중을 가져가신다면 이 상품은 한 번 살펴보셨으면 합니다. 저도 보유하고 있습니다.
오늘은 잘 나가는 중국 테마 ETF를 공부해 봤습니다. 주요 테마는 광통신과 반도체입니다. 국내 상장 ETF 중에는 중국 광통신에만 집중 투자하는 상품은 없고, 일부 비중으로 담는 상품이 있습니다. 반도체를 중점적으로 다루는 상품으로는 타이거 차이나 반도체가 있습니다. 한 번씩 살펴보시고, 다음에도 종종 분석해 드리겠습니다. 좋아요와 구독 부탁드립니다. 감사합니다.
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