저자: 염승환 · 한국인
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시장은 단기 불안이나 펀더멘털상 증시 붕괴 요인은 없어 바닥을 다지며 반등할 것으로 본다. 최근 시장 하락은 중국 물가 상승·중국 부동산 기업 거래정지 후 반토막 등 중국발 악재와, 외국인 수급은 괜찮지만 개인 심리 위축과 연기금 매도로 수급이 나쁜 데서 비롯됐다. 한국은 중국·공급망 이슈와 물가 부담에 막혀 삼중고 상황이다. 자동차·반도체 업종은 공급망 이슈가 완화되고 있고, 3분기 역대급 이익이 나왔다. 피크아웃 우려는 있으나 실적 확인은 된 상태다. 자동차·반도체 중심 비중확대가 여전히 필요하다. 게임주는 메타버스·NFT 게임 청사진 등 스토리가 있어 쏠림이 심하지만 중장기로 좋게 본다. 단기 매수는 자제하고 내년 상반기까지 꾸준히 보유하는 전략이 필요하다. 11월 1~10일 수출 데이터가 좋게 나오면 분위기 반전 계기가 될 수 있다. 제약·바이오(제 약주)는 올해 가장 부진한 섹터이며 내년 초 괜찮을 것으로 본다. 임상 본격화와 처방 병원 방문 재개를 근거로 비중 확대를 권한다. 관심 종목으로 쿤(코쿤)을 제시했다. 2월부터 마이데이터 사업이 본격 시행되며, 데이터 플랫폼·API 제공 기업으로 성장 가능성이 있어 관찰을 권한다. 마이데이터 전용 상품도 나올 예정이다.
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시장 불안, 그럼에도 지켜볼 신호는 있다
우리 주식시장은 항상 위기 속에서도 기회를 줘 왔습니다. 오늘은 이베스트투자증권 염승환 이사님을 모셨습니다. 지난주 잠잠하던 시장이 오늘 다시 하락세를 보이면서 시장 불안감이 커지고 있는데요. 많은 분들이 불안해하시는 것 같습니다. 제가 여러 분들을 만나 뵙다 보면 공통적으로 "미국에 투자해야겠다"는 얘기를 하실 정도로, 한국 시장에 대해서는 약간 버리는 분위기가 있는 것 같아요. 심리 자체가 굉장히 위축되어 있습니다.
오늘 빠진 이유를 말씀드리면, 중국의 물가가 4% 가까이 튀면서 결국 제조업체들의 비용 부담으로 전이되는 것 아니냐는 우려가 있습니다. 또 중국 부동산 기업 중 하나인 판커유안 홀딩스는 6주간 거래가 정지됐다가 재개됐는데, 주가가 거의 반토막이 났습니다. 이러다 보니 "중국 부동산도 아직 쉽지 않구나"라는 얘기가 나오고, 중국이 무너지니까 한국 증시도 함께 흘러내리는 흐름입니다. 요즘은 좋은 소식은 전혀 반영하지 않고 나쁜 쪽으로만 반응하는 모습이 나오는데, 미국 증시가 오를 때는 디커플링이 되다가도 내릴 때는 커플링되는 악순환이 반복되고 있습니다. 나쁜 것만 찾을 필요는 없으니, 좋은 신호도 찾아볼 필요가 있습니다.
좋은 신호 중 하나는 자동차 쪽 흐름이 조금씩 좋아지는 것입니다. 오늘도 외국인들이 삼성전자를 사고 있고, 전체적으로도 외국인이 순매수하고 있습니다. 자동차 공급망 이슈도 조금씩 완화되고 있고요. 특히 놀라웠던 것은 3분기에 공급망 이슈와 제조업 부진에도 불구하고 역대급 이익을 낸 기업들이 나왔다는 점입니다. 물론 피크아웃 우려는 있지만, 적어도 실적 숫자만큼은 바닥을 확인했다고 볼 수 있습니다.
다만 미국과 다른 점은, 우리 시장은 주가를 끌어올릴 모멘텀, 흔히 말하는 스토리가 부족하다는 것입니다. 미국은 메타, 엔비디아 같은 시총 큰 기업들이 AI 스토리와 엮여 잘 가는데, 한국은 시총 큰 기업들이 대부분 제조업체다 보니 중국 경기나 공급망 이슈에 막혀 있습니다. 거기에 물가 우려까지 겹치면서 삼중고에 빠진 셈입니다. 결정적으로 수급이 굉장히 안 좋습니다. 개인 투자자 심리가 나쁘니 국내 유동성도 위축돼 있고, 기관 중에서도 연기금이 계속 매도하고 있어서 답답한 상황입니다.
그렇다고 포기할 필요는 없습니다. 펀더멘털 측면에서 증시가 무너져야 할 이슈는 없어 보입니다. 걱정되는 것은 수급과 심리인데, 이게 어떻게 작용할지는 아직 지켜봐야 합니다. 그래도 삼성전자, 자동차, IT 쪽을 보면 적어도 개선 신호가 나오고 있으니, 이 부분을 중심으로 판단하면서 지켜볼 필요가 있습니다.
게임주 쏠림, 매수는 자제를
업종으로 더 들어가 보겠습니다. 최근에는 메타버스, 게임 등 일부 업종으로 쏠림 현상이 심합니다. 주식시장이 가장 좋아하는 것은 희소성인데, 남들이 하지 않는 것을 혼자 잘하는 기업에 높은 프리미엄이 붙습니다. 만약 삼성전자나 현대차 같은 제조업체가 좋았다면 게임 업종으로 자금이 이렇게 쏠리지 않았을 겁니다. 이들이 부진하다 보니 오히려 쏠림이 더 심해지고 있습니다.
최근 게임주가 강한 데는 이유가 있습니다. 메타보스나 컴투스 같은 기업들이 NFT 관련 게임을 만들겠다는 청사진을 발표했습니다. 게임 안에서 돈을 써서 아이템을 사고 남을 이기는 것이 목적인 게임이 많은 가운데, 위메이드는 "돈을 버는 게임"으로 방향을 바꿨다고 하고, 컴투스는 서머너즈워라는 강력한 브랜드를 이용해 내년에 NFT 게임을 내놓겠다고 하니 주가가 치솟은 것입니다. NHN 역시 NFT 관련 뉴스가 나오면서 움직였습니다.
게임주는 큰 호흡으로 보시면 좋겠습니다. 여전히 긍정적으로 보지만, 쏠림이 심하니 단기 매수는 자제해 주셨으면 합니다. 트레이딩하시는 분들은 적절히 대응하시면 되겠지만, 내년 상반기까지 보신다면 꾸준히 들고 가는 전략이 필요해 보입니다.
11월 주요 변수: 중국 광군제와 수출 데이터
이제 국내외 주요 일정을 보겠습니다. 11월 11일은 흔히 빼빼로데이라고 하지만, 중국에서는 광군제, 즉 싱글데이로 불리는 최대 쇼핑 행사가 열립니다. 중국 경기가 워낙 안 좋아 의미가 퇴색됐지만, 광군제 매출이 기대보다 좋게 나온다면 반전의 계기가 될 수 있습니다. 옵션 만기는 일회성이니 크게 걱정하실 필요는 없을 것 같습니다.
내일 11월 1일부터 10일까지 10일간의 수출 데이터가 나옵니다. 지금 증시가 사상 최고치를 찍고도 모자랄 판이긴 한데, 수출 데이터가 직접 연동되지는 않더라도 과거 그래프를 보면 수출 지표가 좋을 때 증시가 반등한 경우가 많았습니다. 오전에 수출 데이터가 잘 나온다면 분위기를 바꿀 카드가 될 수 있으니 체크해 보실 필요가 있습니다.
투자전략: 과도한 소외 속 비중 확대 고려
국내 변수를 살펴봤으니 마지막으로 투자전략을 짚어 보겠습니다. 국내 증시가 과도하게 소외되는 현상이 이어지고 있고, 쏠림도 더 심합니다. 하지만 이런 흐름이 영원히 이어지지는 않습니다. 쏠림 후에는 항상 분산이 나오니 너무 염려하지 마시고, 지금 지수대에서 두려움에 도망칠 시점은 아니라고 봅니다. 여기서 매도에 따른 실익은 크지 않다고 보고 있습니다.
가장 큰 악재 중 하나였던 대규모 기업공개(IPO) 물량도 올해는 큰 건들이 모두 마무리됐습니다. 연말까지 시총 큰 기업들이 상대해야 할 대형 이슈도 없어서, 시장은 바로 반등하지는 않더라도 바닥을 다지면서 점차 올라갈 가능성이 큽니다. 자동차와 반도체 중심으로 비중 확대가 여전히 필요하다고 봅니다.
제약·바이오 업종은 올해 가장 부진한 섹터였지만, 저는 내년 초에 꽤 괜찮을 것으로 봅니다. 제약주라고 하면 코로나 백신 관련주를 떠올리시는데, 실제 우리나라 제약 기업들은 심약이나 처방의약품을 만드는 곳이 많습니다. 임상이 본격적으로 시작될 수 있고, 병원 진료가 정상화되면서 실적 회복의 수혜도 기대할 수 있습니다. 위드 코로나 이후 수혜가 예상되는 기업도 많으니, 제약 업종 비중을 늘려 보는 것도 고려할 만합니다.
관심 종목: 쿤(KUN), 마이데이터 수혜주
시청자 여러분이 가장 궁금해하시는 종목 이야기를 해 보겠습니다. 오늘 말씀드릴 기업은 쿤이라는 회사입니다. 쿤은 2월부터 본격 시행되는 마이데이터 사업과 관련된 기업입니다. 마이데이터는 금융과 비금융 데이터를 모아서 API로 제공하는 사업인데, 쉽게 말해 도서관에서 책을 찾을 때 직접 서가를 뒤지면 시간이 오래 걸리지만, 검색 시스템이 있으면 바로 찾을 수 있는 것과 비슷합니다. 데이터를 API로 연결해 플랫폼으로 제공하면, 은행이나 금융사가 자산 관련 상품이나 서비스를 훨씬 빠르게 만들 수 있습니다.
마이데이터의 핵심은 데이터 주권입니다. 예전에는 회원가입을 하면 내 정보를 기업이 갖고 있었지만, 이제는 내가 정보의 주인이 되어 기업에 정보 제공을 요구할 수 있습니다. 데이터는 계속 확장될 수 있고, 플랫폼 기업들은 이를 가공해 상품으로 만들어 팔 수 있습니다. 마이데이터 관련 전용 상품도 조만간 나온다고 하니, 관심을 가지고 성장하는 기업들을 살펴보시면 좋겠습니다.
지금까지 이베스트투자증권 염승환 이사였습니다.
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