저자: 차영주 · 한국인
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시장이 바닥을 다지는 구간일 수 있다는 조심스러운 진단. 개인 물량 소화에도 지수가 하락하는 것은 개인 여력 약화와 외국인 수급 주도를 의미. 단일종목 레버리지 ETF가 거래량의 상당 부분(50~70%)을 차지해 변동성을 키운다고 지적. 코스피 6,500선을 바닥권으로 보나 코스피 회복 전 코스닥 바닥은 판단 어렵다고 함. 삼성전자는 120일선, 하이닉스는 아직 미도달. 반도체 사이클 종료 우려에는 이익 전망이 유지되고 있어 아직 우려 수준이라고 반박.
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뭐 6,500선이면 바다권이지 않을 싶습니다. 코스닥 같은 경우는 코스피가 올라가야 따라 올라갑니다. 지금 코스닥의 바닥을 얘기하기는 아직은 어려운 거 같고요. 코스피가 살아야 코스닥이 삽니다. 코스피가 못 산 상태에서 코스닥에 살아남을 순 없습니다. 자, 코스피를 중심적으로 놓고 보면 결국 코스피가 살려면 누가 살아남아야죠? 삼전닉스가 살아남아야죠. 삼전닉스가 살아남아야 된다라는 측면에 있어서는 저는 이런 구간이 바닥을 다지는 구간이 될 수 있겠다라는 거죠. 어, 물론 이제 삼성전자는 120동 평균선에 닿았습니다만 하이닉스는 아직까지 120동 평균선에 닿지 않았어요.
그래서 약간의 변동성이 나타날 가능성이 있긴 합니다만 안녕하십니까. 아, 유튜브 차영주 TV 운영자겸 YG용소 차영주 소장입니다. 시장과 관련 얘기들 하려고 오늘 나왔는데요. 그동안에 이제 변동성이 심한 시장에서 어떻게 대응 전략을 펼칠 것인가에 대해서 말씀을 드렸다라면 이제는 실적 시즌 그리고 저는 오늘 로컬 기준으로 봤을 때 시장이 이제 바닥을 잡아가는 것이 아니겠나 조심스럽게 좀 말씀드리려고 합니다. 어 그러면 우리가 이렇게 바닥을 만약에 잡는다라면 어떠한 점의 관점을 두고 시장을 바라봐야 되는지 그 부분을 오늘 한번 집중적으로 이야기해 보도록 하겠습니다.
현재 증시를 어떻게 보고 계신가요? 어 저희가 지금 이제 녹화하는 시간이 계장 전입니다. 계장 전에 이제 녹화를 하고 있기 때문에 오늘 어 화열자 증시를 알 수는 없죠. 근데 제가 월요일 날 장세를 기준으로 놓고 보면 특히 삼성전자를 기준으로 놓고 보면 어 삼성전자가 120일 이동 평균선에 지지가 된 상태입니다. 물론 메이드카가 걸리긴 했습니다만 메도 사이드카가 걸린 것보다 진폭이 좀 작았고요. 어 그리고 이제 장 막판에 그리고 이제 새 끝난 뉴욕 증시 같은 경우도 중동 문제를 제외한다라면 나름대로 선방한 모습들을 보였죠. 어, 그런 것들의 공통점을 좀 본다라면 결국은 이제 실적이다라는 거겠죠.
어, 실적 시즌이 이제 도래했다라는 거죠. 그동안에는 어, 국내 시장 같은 경우는 단일 종목 레버리지 ETF에 따른 변동성이라든지 어, 지난번 출연해서 말씀드렸던 상업 펀드, 해지 펀드들에 대한 매도 이런 것들 여기에 이제 최근에 더해진 것은 고객의 감소죠. 어 그러면서 개인의 여력들이 상당히 줄어든 그런 상황들이 발생했습니다. 어 그리고 이제 지난 목요일 날 지시장이 많이 빠졌고 이제 금요일 날은 어 재현절로 휴지항이었고 월요일 날 밀렸고 목요일 밀렸고 월요일 밀렸으면 우리가 이제 잠시 뒤에 시장이 열리면 또 반대 매매에 대한 물량 부담도 있습니다.
그런데 지금 이제 우리가 계장전 8시가 좀 넘은 시간에서 지금이 호가들을 놓고 보면 시장이 생각만큼 반대에 대한 여력이 그렇게 크진 않은 거 같아요. 어, 그렇다라는 것은 온갖 악재 속에서 시장의 내성이 좀 커졌다라는 거. 그리고 어느 정도 시장이 지지하려고 하는 움직임. 특히 이제 삼성전자 기준으로 25만 원에서 지지하려고 하는 움직임들이 보인다라고 보면 현재 시장은 조금 조심스럽게 바닥론을 얘기해도 되는 것이 아니겠나. 그리고 지수가 6,500선이다라고 보면 여러 가지의 이제 레벨단에 있어서도 상당히 우리가 3전닉스 중심으로 기업의 이익이 늘어나는 수준에 있어서는 상당히 어느 정도 어 낙폭을 줄여갈 수 있는 그러한 수준에 왔다라고 생각을 합니다.
시장에 이제 많은 분들이 이제 공포감을 느끼면서 6,500까지 올다 보니까 이제 6천이 깨지는 거 아니야? 어 시장이 무너지는 거 아니야? 시장 변동성이 왜 이렇게 커 보는 시각도 뭐 있긴 하겠습니다만 저는 그 속에서 오히려 희망의 트리거를 좀 찾습니다. 그리고 이제 이번 주부터 본격화될 어 미국의 테슬라라든지 애플 우리 하이닉스의 또 실적 이런 것들을 놓고 보면 역시 우리가 주식 시장을 본다라는 것은 기업의 이익을 봐야 되는 거 아니겠습니까? 어 그런 부분들을 감안하게 된다라면 저는 어 좀 조심스럽긴 합니다. 계속해서 조심스럽다라고 얘기를 하는 것이 어 아직 이제 며칠 지나봐야 시장이 바닥을 잡았다라는 걸 알 수 있기 때문에 어 그런 말씀을 좀 드리는 거긴 합니다만 단정하긴 어렵죠.
하지만 시장은 어느 정도 조심스럽게 이제는 바닥을 이야기해도 되지 않을까 싶습니다. 지난주 월요일 서킷 브레이커가 걸리게 되면서 벌써 한 달 동안 무려 서킷 브레이커가 일곱 번이나 걸리게 되는 일이 발생하였습니다. 어, 이유는 역시 레버리지 ETF 때문일까요? 어 그렇게 보는 것이 많은 분들의 이야기다라고 볼 수 있겠고 저도 그렇게 봅니다. 우리가 이제 단일 종목 레버리지 ETF에 따른 변동성 그러니까 진짜 전체 시장 거래량 그니까 3전닉스의 거래량에 대략 50% 이상이 단일 종목 레버리지 ETF에 따른 거래량이다라는 통계 자료를 뭐 애널리스트분이 얘기하는 걸 들었습니다.
어 뭐 일단은 거의 뭐 70% 정도에 달한다라고 하는데 뭐 정확한 수치의 5차 범위 내에서 보면 50% 이상은 어 충분히 되겠죠. 근데 이제 삼전닉스가 우리 주시장에 차지하는 비중도 50초가 넘습니다. 그러다 보니까 3전닉스의 변화에 따라서 어 시장이 출렁거리게 되고 3전닉스의 변화에 따라서 3전닉스가 밀리면 어 서킷 브레이크가 걸리고 그보다 더 밀리면 그런 것들이 서킷 브레이커가 걸리고 사이드 카드 걸리고 하는 부분들이 발생하게 된다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 시장이 일단 거침없이 9,000선까지 왔고요. 부천선에서부터 변동성이 시작된 상태에서 안타깝게도 레버리지 상품이 이제 출시가 되면서 어 레버리지를 어로 움직이려고 수익을 보려고 하는 투자들이 많은 거죠.
근데 최근에 이제 그 우리가 이것을 분석한 자료들을 놓고 보면 어 전체 단임 종목 레버리지 ETF의 거래량에 약 60%가 2030세대라는 통계 자료를 지난 주말에 뉴스를 통해서 봤습니다. 여전히이 얘기는 무슨 얘기냐면 어 작은 금액 소액으로 단기간에 수익을 내고자 하는 움직임들이 많다라는 거죠. 그것이 쌓이다 보니까 규모도 커지고 시장의 변동성을 나타내는 요소가 되고 있다라고 저는 판단합니다. 그래서 어 정부가 이제 이런 것들을 이제 규제하려고 하는 움직임들을 좀 보이고 있는데 어 일단 빠르게 진행이 돼야 된다라고 전 보여집니다. 어 레버리지 ETF가 갖고 있는 순기능도 물론 있을 수도 있긴 하겠습니다만 지금은 시장의 변동성을 키우는 요소고요.
그렇다라면 본질적인 가치에 기반해서 투자를 하려고 하는 투자자들에게 상당히 곤스러운 상황이 계속해서 발생할 수밖에 없다라고 말씀드릴 수가 있겠죠. 어, 여기에 이제 우리가 또 더해지는 것이 시장의 변동성을 나타내다 보니까 변동성 자체의 요소는 단임 종목 레버리지 ETF 때문이라 하더라도 투심이 일단 좀 불안정하죠. 어떤 이유든지 기간에 흔들리면 투신이 불안합니다. 그러다 보니까 시장에 있어서 작은 악재도 크게 복풀려지면서 오히려 심리를 더욱더 악화시키는 요소가 된다라는 거죠. 자, 정리하자라면 삼성전자 하이닉스의 영업 이익은 계속해서 늘어나는 상황입니다.
그런데 단일 종목을 레버리지 ETF 때문에 수급이 꼬여 있고요. 수급이 꼬이면서 시장의 변동성, 서킷, 브레이크, 사이드카가 걸리면서 겁을 먹게 되는 그런 상황들이 발생이 되고 있고 이런 것들이 심리적으로 불안정한 상태에서 뭔가 작은 악재도 크게 민감하게 반응하는 그런 악순환이 어, 계속해서 진행되고 있는 상황이다라고 보여집니다. 어찌 됐든 레버리지 ETF에 대한 어 우리 투자자들의 불만 이런 것들을 정부 당국자들이 빠르게 진화시켜는 것이 어 필요하지 않을까 싶습니다. 그렇다면 현재 대부분의 물량을 개인이 다 받아내고 있는데요. 어 이것이 언제까지 지속될까요?
또 이제 한계는 어디까지라고 보시나요? 어 저는 단기적으로 한 개에 좀 다달았다라고 보여집니다. 개인분들이 물량을 받아내고 있는데 어 이게 중요한 거죠. 굉장히 중요한이 질문의 인사이트를 여러분들이 보셔야 됩니다. 개인들이 받아냈으면 불과 얼마 전까지만 하더라도 개인들이 받아내면 지수가 올라갔어요. 받아내고 올라갔습니다. 근데 지금은 개인들이 받아내고 있음에도 불구하고 지수가 떨어지고 있다라는 거죠. 이것이 굉장히 중요한 차이점입니다.이 차이점은 무엇을 의미하냐면 개인의 여력이 이제는 많이 약해졌다라고 볼 수 있겠죠. 고객도 130조를 넘어선 상태여서 지금 100조대로 이제 떨어진 상태고 그렇다라면 그 힘을 누가 가져갔느냐?
최근에는 외국인들이 가져간 것으로 판단이 됩니다. 특히 지난주부터 외국인들이 사면 지수가 올라가고 외국인들이 팔면 지수가 떨어지는 거죠. 자, 녹화일 기준으로 우리가 화요일 오전인데요. 새벽 시간인데 월요일 날 같은 경우 어떤 일이 벌어졌냐라면 장중에 움직임이 오르락 내리랑 많았었어요. 외군들이 사면 지수가 올라가고 외군들이 팔면 지수가 떨어지는 그러니까 결국 하루 동안에도 외국인들의 움직임 사고 팔고 사고 팔고가 계속 이어졌거든요. 그런 것들에 따라서 삼성전자가 120 경계서에 터치했다가 올라왔다가 터치했다 올라왔다 막 이런 모습들을 보이면서 변동성을 보였다라는 거죠.
그리고 얼마 전에 보였던 모습과는 좀 다른 모습입니다. 얼마 전에는 외군들이 팔아도 개인들이 떨어진 삼성전자를 사겠다라고 만 먹으면 결국 삼성전자가 버텨지고 다음날 급등하는 모습들을 보였습니다만 지금 구간에서는 그런 모습들이 보여지지 않는다라는 거죠. 이러한 것들을 좀 놓고 본다라면 개인의 힘이 많이 소진됐다라는 것을 우리가 인식하셔야 되는 상황이고 개인의 힘이 소진됐다라는 것은 상대적으로 외국의 힘이 외국인의 힘이 다시 강해졌다라는 것들이고요. 외국인의 힘이 강해졌다라는 것은 무엇을 의미하느냐? 이제는 과거처럼 결국 외국인들의 기대서 매매를 할 수밖에 없다라는 안타까운 상황이 다시 연출이 되고 있다라는 것도 잘 인식하셔야 되지 않을까 싶습니다.
코스피 지수가 그러면 어디까지 빠지게 될까요? 어, 저는 지금 정도 선이면 어, 6,500선이면 바닥권이지 않을 싶습니다. 코스닥 같은 경우는 코스피가 올라가야 따라 올라갑니다. 지금 코스닥의 바닥을 얘기하기는 아직은 어려운 거 같고요. 코스피가 살아야 코스닥이 산 삽니다. 코스피가 못 싼 상태에서 코스닥이 살아남을 순는 없습니다. 자, 코스피를 중심적으로 놓고 보면 결국 코스피가 살려면 누가 살아남아야죠? 삼전닉스가 살아남아야죠. 삼전닉스가 살아남아야 된다라는 측면에 있어서는 어 저는 어 현재 지금 현 구간이 바닥을 다지는 구간이 될 수 있겠다라는 거죠.
어, 물론 이제 삼성전자는 120동 평균선에 닿았습니다만 하이닉스는 아직까지 120동 평균선에 닿지 않았어요. 그래서 약간의 변동성이 나타날 가능성이 있긴 합니다만 어, 그렇다고 해서 여기서 더 빠지면 문제가 됩니다. 왜냐면 신용 리스크를 건드려 버립니다. 6,선까지 밀리게 되면 우리가 고점 대비 40%가 빠진 거거든요. 그러면 신용 리스크를 건드릴 수가 있기 때문에 어, 그 부분까지 빠지면 안 된다라는 당위론도 말씀드리겠습니다. 그러면 지수가 어떻게 반등세를 나타낼 것인가? 다시 이제 9천만 원을 향해서 갈 것인가라는 부분들을 놓고 보면 초반에 갔었던 속도대로 올라가지 않을 겁니다.
초반에는 좀 빠르게 올라갔죠. 빠르게 올라갔다라는 것은 우리가 52주 신고가를 갱신할 때는 소위 매물대가 없습니다. 어 팔려는 분들은 이익을 팔려고 하는 부분들이 있는 건데 지금은 이제 우리가 9,000 찍고 6,500까지 내려온 거 아니겠습니까? 그러면 7, 8천에 사신 분들 중에 1부는 야 주식이 이렇게 무섭구나. 나는 원금만 팔 거야라는 분들도 분명 계십니다. 그렇기 때문에 이게 매물대가 형성이 돼 버린 거죠. 그래서 지금 이제 우리가 7, 8천, 9천 만 저는 향해서 갈 거라고 봅니다. 하지만 그게 올해가 될지 내년이 될지에 대해서는 이제 좀 느긋하게 봐야 될 거 같아요.
당장 지금 어 6,500이 바닥이니까 사서 빠르게 수익을 봐야지라고 본 것은 조금 경계해야 되는 상황인 거죠. 지수가 못 올라간다라는 것은 아직까지는 그 우리가 그 이유를 찾기 어렵습니다. 만약에 어 지수가 못 올라간다라는 것은 삼성전자 하이닉스가 50만 원, 400만 원에 대한 목표가를 증권사들이 일정히 다 낮춰야 됩니다. 그리고 어 삼성현자 하이닉스의 이익에 대해서 어 전망치를 다 낮춰야 됩니다. 아직까지는 그런 것들을 낮춘 증권사가 없다라는 거고 우리가 지수가 9천만까지 간다라면 다시 고점을 뚫고 간다라는 것은 삼성전자가 50만 원, 하이닉스가 400만 원까지 간다라는 얘기일 수도 있거든요.
그래서 그런 것들을 복합적으로 바라보면 다소 이제 시간이 좀 걸릴 수 있습니다. 근데 어떻게 보면 이게 정상적인 거예요. 주식이라는 것이 천천히 움직이는 것이지 빠르게 움직인다라는 것이 오히려 지금은 좀 비정상에 가깝다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 따라서 그러한 점들을 잘 감안해서 매매 전략을 세우시기를 권고해 드리도록 하겠습니다. 반도체주들이 전반적으로 힘을 못 쓰고 있는 거 같은데 아무래도 이제 반도체 사이클이 좀 끝났다는 걸 암시하는 걸까요? 어, 그렇게 보는 시각도 있습니다. 우리가 이제 반도체주들이 변동성을 좀 보이니까 어, 사이클이 끝난 것이 아니겠냐.
더군나 이제 어 중국에서 우리가 이제 AI가 또 나오다 보니까 이런 것들의 우려감을 좀 나타내는 분들도 계십니다. 어 그런데 지금 이제 삼성전자나 하이닉스 마이크로 투자를 확대하겠다라는 거 아니겠습니까? 그런 부분들을 놓고 보면 과연 반도체 사이클이 끝났냐라고 보기에는 복합적인 상황을 봤을 때는 저는 조금 아닐 수 있지 않을까라고 조심스럽게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 끝났다라는 것은 지나봐야 알지만 지금 이제 많은 빅테크 기업들이 여전히 투자를 이어가고 있고 물론 이제 투자에 대해서 약간의 변동성을 좀 볼 수 있긴 하겠습니다만 지금 AI에 대한 모멘텀 우리가 지금 이것은 더욱더 강화되고 있는 모멘텀 아니겠습니까?
앞으로 정말 우리가 어 진화된 AI 시대에 이제 살 것으로 다들 기대하고 있는 상태인데 그럼 반도체에 대한 투자가 지속적으로 이루어져야 된다라는 거죠. 어 반도체는 이제 사이클로 보느냐 아니면 우리가 이제 앞으로 계속해서 늘어날 이익과 관련된 부분들로 보느냐라는 것에 대해서 차이점이 물론 있을 수 있긴 하겠습니다. 근데 앞서도 조금 전에도 얘기했다시피 우리가 이제 반도체와 관련해서는 변동성을 보이다 보니까 너무 악제 민감하게 반응하는 거 같아요. 근데 지금 호재다라고 보는 것은 기업의 이익이 늘어나고 있는 거 아니겠습니까? 그런 부분들을 놓고 보면 저는 반도체에 대한 걱정은 아직까지는 기후에 불과하다라고 어 판단을 합니다.
어, 그리고이 기유로 제가 판단하는 이유 중에 하나는 조금 전에도 말씀드렸다시피 증권가에서 삼전 육수 반도체 기업들에 대한 이익 전망의 틀을 아직까지 바꾸지 않았다라는 점에 있어서는 저는 현 구간에서는 여전히 믿고 갈 수 있는 것은 반도체에 대한 영업 이익이 아니겠나 그렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 습니다.
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