저자: 차영주 · 한국인
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외국인 매도로 반도체(삼성전자·SK하이닉스) 약세 지속, 중국 CXMT 등 IPO로 자금 이동 우려가 있으나 실적·주주환원 훼손은 아님. 두 종목 25만원·150만원대 부근을 단기 저점 및 분할매수 구간으로 제시. 엔비디아 실적(28일)은 굳이 볼 필요 없다는 견해. 2차전지는 SDI 캐펙스 투자 신호와 전기차 보조금 뉴스로 긍정적 평가, LNF 연동 언급. 원전은 웨스팅하우스 수주 대응 인력 필요성으로 현대건설 선호(한전기술은 설계 파트너).
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차영주의 시장 돋보기로 함께하겠습니다. 차영주 와이즈경제연구소장 모셨습니다. 어서 오세요. 안녕하십니까?
네. 시장이 불안불안하게 또 탄력을 받는 섹터들이 있기는 하지만, 어제만큼의 연속성이 없는 상황인 것 같아요. 비반도체가 오늘 어제만큼 못 달려주는 것, 질적으로 평가해서 괜찮은 거예요? 저는 오늘 상당히 조심스럽습니다. 왜냐하면 오늘 외국인이 양 시장을 다 매도하잖아요. 지금 여러분들도 잘 아시다시피 지난 금요일에 외국인들이 코스피를 사니까 코스피가 올라갔죠. 어제는 코스닥을 사니까 코스닥이 올라갔고요. 오늘은 다 파니까 또 다 밀리죠. 역시 외국인이 주도권을 쥐고 있다는 것을 받아들여야 할 것 같습니다. 우리가 기분이 좋든 안 좋든 그런 상황에서는 좀 그런 것 같고요.
더군다나 오늘은 삼전닉스, 즉 삼성전자와 SK하이닉스에 대해서 우리가 중국 메모리라든지 양쯔 반도체가 IPO를 하지 않습니까? 그리고 미국에서 허용할 가능성, 애플이 쓰는 것에 대한 얘기도 나오니까 불안감 때문에 반도체가 빠지는 것은 그렇다 치죠. 그런데 어제 강했던 2차전지라든지 제약바이오, 대부분의 섹터들이 언제 그랬냐는 듯이 맥없이 무너지고 있는 것도 현실 아니겠습니까?
그래서 지금 시장에 투자를 적극적으로 해야 하는 것인지, 아니면 극단적으로 보면 추석 연휴까지 한 달 정도 남았는데 그때까지 관망을 해야 하는 것인지 고민이 시작됐어요. 물론 말씀하신 것처럼 두 가지가 움직입니다. 일부 테마성 종목들이 움직이죠. 그런 것들은 어쨌든 시장의 유동성을 공급한다는 측면에서 의미가 있기도 합니다. 그 외에 오늘 원전주라든지 조선주, 화장품 관련주 일부에서는 긍정적인 흐름도 나타나고 있고요.
그러면 이런 것들을 보면 테마주 성격이 아니라 조선주들이 움직이는 것으로 볼 때, 이건 한 번 더 저점을 노려봐야 하는 것 아니냐는 생각이 드는 거죠. 그래서 지금 시장이 강하다, 약하다라고 하나로 말하기는 신호가 너무 엇갈리는 것 같아요. 오늘 아침 유럽 증시를 보니 중동 문제가 불거지면서 유가가 떨어졌죠. 그리고 미국이 자사주 매입을 더 강화하겠다고 하니까 금리가 또 떨어졌어요. 그런데 자사주 매입 얘기도 사실 악재인 면이 있거든요. 그러니까 이게 호재인지 악재인지 쉽게 파악하기 어려운 시장이라고 정리하는 것이 오히려 더 적절하지 않겠나 싶습니다. 시장을 이전에는 공식대로 해석하던 분위기였는데, 이제는 조금 더 복잡해졌다고 봐야죠.
그럼 반도체는 당장 어떻게 되는 건가요? 반도체가 주주환원책을 발표한 뒤 어제 실망감에 삼성전자가 크게 빠졌고, 하이닉스가 뒤따라갔잖아요. 실망했지만 과도한 하락이라는 시각이었는데, 오늘 또 빠지네요. 이건 미국 반도체 영향인가요?
아무래도 그렇게 되겠죠. 중국 메모리 상장 이슈가 있으니 양쯔 반도체의 IPO 얘기까지 나오는 거고요. 이 부분에 대해서 저는 어제 외국인들이 왜 두 종목을 팔았는지 하루 종일 고민해봤는데 이유를 못 찾겠더라고요. 그런데 오늘 아침 뉴스를 보고 아, 이것이었을까 싶었어요. 양쯔 반도체가 IPO를 하니까, 외국인 입장에서는 중국과 우리나라, 즉 차이나 코리아가 신흥국 시장으로 묶여 있지 않습니까? 지난번에도 말씀드렸듯이 미중 갈등이 있어도 자본은 그런 걸 따지지 않아요. 수익이 있는 곳으로 몰리니까, 결국 양쯔 반도체 IPO에 참여하기 위해 우리 반도체를 덜어내는 것이라고 해석할 수 있겠죠. 그렇게 보면 어제 판 이유도, 오늘 파는 이유도 나름 타당성이 있다고 봐야 합니다.
애플이 과연 그 두 회사 제품을 쓸 것인지는 아직 확정된 바가 없습니다. 하지만 중국 쪽에 우리 식으로 말하면 삼성전자, 하이닉스 같은 회사가 새로 생긴 셈이에요. 글로벌 투자자 입장에서, 대만 TSMC 말고 중국에도 하나 더 생겼다고 하면 투자하고 싶은 마음이 있을까요, 없을까요? 당연히 선택지가 늘어나는 거죠. 그러면 우리 반도체를 팔아서 다른 걸 사면 되는 것 아니냐고 하실 수 있는데, 아니죠. 반도체 섹터 내 자금은 반도체 섹터 안에서 도는 겁니다. 그래서 삼성전자와 하이닉스를 판 이유 중 하나가 바로 그런 부분이었을 거라고 봅니다. 다만 그건 일시적인 수급 요인이고요.
그렇다고 삼성전자의 실적이 떨어지나요? 주주환원 정책을 안 하나요? 일부 투자자들이 바라는 것처럼 삼성전자가 금산분리법 때문에 자사주 소각 발표를 아직 못 했지만, 110조 중에 30조를 배당하고 나머지 자사주는 소각하지 않을까요? 다른 방법이 없잖아요. 저는 자사주 소각도 여러 선택지 중 하나이고, 아직 버릴 카드는 아니라고 보고 있습니다.
이제 한 가지 짚으면, 어제는 생각보다 많이 빠졌는데 오늘은 생각보다 덜 빠지는 것 같아요. 오늘은 '이거 혹시 장이 무너지는 거 아니야, 반도체가?' 싶었는데, 아침 프리마켓에서 보니 2%대밖에 안 빠졌어요. 견조하네요. 25만 원을 지키려는 움직임이 보이는 거 아니냐는 생각이 들어요. 20만 원대가 깨지면 싸다는 느낌도 들고요. 그리고 SK하이닉스도 150만 원대까지 밀렸으니, 이 정도면 충분히 매력적인 가격대라고 볼 수 있죠.
저변의 여건이 그렇게 나쁜가요? 중국 경쟁업체가 상장한다는 것은 긴장해야 할 문제죠. 그렇다고 그들의 기술력이 우리보다 나쁘냐는 걸 따지는 게 아니라, 수급적으로 사야 할 요소가 생기면 들어간다는 거예요. 반면에 우리 삼성전자와 하이닉스에 대해서는 엔비디아가 AI 데이터센터 가격을 15% 올리겠다고 했잖아요. 그 이유가 삼성전자 때문이라는 거죠. 그런 부분들을 보면 삼성전자와 하이닉스는 지금 구간에서 적극적인 매수 구간이 있다고 결론 내릴 수 있을 것 같습니다. 장중에 24만5,000원까지 빠졌던 삼성전자가 25만 원까지 낙폭을 좀 만회하고 있거든요. 여기가 단기 저점이 명확해 보인다는 말씀을 드리고 싶습니다.
그러면 상방 요인은 엔비디아를 보고 결정해야 하는 건지요? 28만 원을 이 달에 계속 못 넘거든요. 간략하게 여쭤보면요.
일단 엔비디아가 우리나라 시간으로 28일에 실적을 발표하죠. 굳이 안 봐도 될 것 같아요. 엔비디아가 갑자기 실적도 잘 나오고 컨퍼런스에서 좋은 얘기가 나오면 어떻게 할까요? 뻥 뜨죠. 그래서 지금 구간에서는 분할 매수 관점으로 보자고 정리하겠습니다.
반도체는 이 정도로 보고요. 시장 분위기가 조금씩 살아나면서 코스피에서도 상승 종목이 100개, 하락 종목이 700개였던 것이 200개, 600개로 분위기가 반전되고 있어요. 코스닥도 마찬가지입니다. 2차전지에서도 올라오는 종목이 나타나는데, 어제 강했던 LG에너지솔루션은 장중 고점 부근인 12만3,500원까지 올라오고 있습니다. 연속성을 기대할 수 있을까요?
LG에너지솔루션이 올라간 것은 삼성SDI 때문이겠죠. 삼성SDI 얘기는 긍정적으로 봐도 될 것 같아요. 에코프로비엠처럼 유상증자를 하지 않고, 다른 방식이긴 하지만 보유 지분 4조 가량을 팔아서 캐파 투자를 하겠다는 거 아니겠습니까? 업황이 안 좋다고 하는데, 업황이 안 좋은데 캐파 투자를 하나요? 그건 아니죠. 그래서 이게 굉장히 중요한 신호라고 말씀드릴 수 있겠습니다. 지금까지는 캐즘을 극복했느냐, 새로운 차세대 먹거리가 되느냐를 놓고 말이 많았는데, 흑자 전환했다는 긍정적인 소식까지 들린 상태에서 드디어 대형 기업이 투자에 나섰다는 거죠. 아직 구체적인 투자 계획이 발표되진 않았지만 ESS 쪽 투자를 짐작하고 있는 상황이고요. 투자를 한다는 것은 팔 수 있다는 자신감이 있다는 거니까, 2차전지 전반에 긍정적인 모멘텀으로 볼 수 있습니다. 삼성SDI가 투자하면 LG에너지솔루션이 수혜를 볼 것이다, 이런 등식이 형성되는 거죠. 나머지 종목들은 좀 지켜봐야 하지만, 오늘 다 밑에서 따라 올라오는 걸 보니, 오전에 제가 걱정했던 것이 기우였다고 결론 내렸으면 좋겠습니다.
방금 속보가 떴네요. 당정에서 내년 전기차 보조금을 역대 최대로 편성하고 AI 개발용 얘기도 나왔다고 머니투데이에서 속보가 올라왔습니다. 이런 것들을 보면 전체적으로 2차전지 같은 섹터에 대해서는 조금 긍정적으로 볼 수 있지 않을까 싶습니다. 뉴스까지 확보되면서 한 차례 더 힘을 받을 가능성도 커졌다고 봅니다.
원전 질문도 드려보고 싶은데요. 원전 쪽은 차 소장님이 등장하고 나서 VI가 발동되면서 분봉상으로 고점을 돌파하는 움직임이 나오고 있습니다. 어제부터 나온 웨스팅하우스 공동 투자 이야기가 있는데, 산업부에서는 부인했어요. 그런데 오늘 시가를 뚫어내는 흐름은 기대감을 반영하고 달려가는 건가요? 한전기술, 현대건설, 두산에너빌리티는 어떻게 봐야 하나요?
지금 그런 얘기가 나온 근본적인 이유를 살펴보면, 뉴스에는 안 나왔지만 웨스팅하우스가 작년부터 미국 내 원전을 약 15개 정도 수주받았습니다. 웨스팅하우스가 우리는 원전을 받느냐 못 받느냐 하고 있는데, 웨스팅하우스는 15개를 받았지만 그들의 인력만으로는 이것을 소화하지 못해요. 그래서 다른 회사와 같이 하는 거죠. 그 파트너가 누구냐 하면 현대건설입니다. 현대건설에는 설계 인력이 있고, 그 설계 인력은 웨스팅하우스 원전을 설계해본 경험이 있어요. 그래서 올초 현대건설 리포트에서도 웨스팅하우스가 현대건설과 손을 잡을 수밖에 없다고 나왔죠. 설계를 해봤던 인력이 현대건설에 있고, 현대건설이 시공해본 경험도 있으니까요. 15개를 웨스팅하우스 인력만으로는 못 한다는 거죠.
전체적으로 보면 우리가 웨스팅하우스와 지분 투자를 했으면 더 좋았겠지만, 그렇지 않더라도 원전에 대해 새로운 부분들이 나오고 있습니다. 최근 트럼프 대통령이 행정명령을 두 번 내린 것으로 알고 있는데요. 첫 번째는 데이터센터를 지을 때 스스로 전력을 확보하라는 거였고, 이번에 더 강화한 행정명령이 얼마 전 알려지면서 오히려 데이터센터 짓는 것이 멈췄어요. 전력 확보가 안 된 상태에서는 데이터센터를 2, 3년이면 짓는데 전력은 그보다 오래 걸리거든요. 원전이 생각보다 빠르게 진행될 가능성이 대두되면서 오늘 원전주들이 관심을 받고 있는 것 같습니다.
아직 팩트는 나오지 않았지만, 한전기술은 설계, 현대건설은 EPC 파트너라는 건데요. 어느 쪽을 보고 투자하면 좋을까요?
여러 가지가 걸쳐 있는 것이 낫겠죠. 저는 현대건설이 낫지 않을까 싶습니다. 현대건설은 본업인 건설업도 현재 순항하고 있다고 알려져 있어서, 불안할 때는 여러 종목에 걸쳐 있는 게 아무래도 낫죠. 선택지라면 현대건설이 비교 우위에 있다고 말씀드리겠습니다. 원전 내 테마로는 현대건설, 그리고 웨스팅하우스의 AP1000 원천 기술 관련해서 발주가 늘면 직접 시공 후보라는 차원에서 기억해 주시면 되겠습니다.
차영주의 시장 돋보기로 같이 마무리 짓겠습니다. 차영주 와이즈경제연구소장과 함께했고요. 오늘도 성공 투자 이어가십시오. 고맙습니다.
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