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투자 인사이트를 넓혀보는 시간입니다. 오늘은 한국 투자 증권 김대준 팀장님과 함께 이야기 나눠봅니다. 팀장님 어서 오세요. 네, 안녕하세요. 와, 삼성전자 SK하이 아닉스의 힘으로 코스피는 장중 8,400포인트까지 돌파를 합니다. 그런데 지금 체감 지수가 결코 좋지 못하거든요. 오늘 같은 경우에도 전체 종목수 중에 하락 종목수가 90% 비중을 차지하면서 많은 분들이 좀 답답함을 토로하고 계십니다. 최근 시장 어떻게 보시는지? 네, 지금 굉장히 양극화되어 있는 장세가 맞다라고 볼 수 있고요. SK 하이닉스 그리고 삼성전자이 반도체 투톱이 어쨌든 계속해서 상승을 하고 있습니다.
그런데 아까 말씀 주신 대로 90% 이상은 하락하는 그런 모습이라서 보고 있는 투자자분들이 굉장히 조금 어려움을 많이 느끼고 있다라고 생각을 하고 있고요. 근데이 흐름이 당분간 안 바뀐다라는게 더 큰 문제입니다. 언제까지 지속될지 알 수 없지만 일단은 2분기를 넘어서 3분기까지도 계속해서이 흐름이 유지가 될 수 있기 때문에 굉장히 포모 장세가 강화될 수 있는 그런 좀 부정적인 구면이라고 보시면 좋겠습니다. 그렇다면 지금 시총 상위 종목 가운데에서도 삼성 전기 뭐 삼성 SDS 같은 종목 SK 스퀘어에 비롯한 SK 그룹주들의 약진 두드러지고 있는데음 3분기까지 이런 장세가 지속된다면 지금이라도 대형주 안 갖고 계신 분들은 좀 진입을 하셔서 어느 정도 좀 수익률을 맞춰 놓으시는게 현명한 전략일까요?
네. 지금은 어쨌든 올라가는 주식에 대해서 좀 따라가는 전략이 필요하고요. 물론 가격이 높기 때문에 손이 안 나갈 수 있습니다. 굉장히 처음 보는 주가이고요. 여기에서 계속 올라갔기 때문에 부담이 되는 건 맞는데 조금이라도 여기에 대한 노출도를 높일 필요가 있습니다. 우리가 이번에이 석갓탄 신을 때문에 하루 쉬거든요. 근데 그 쉬는 동안에 일본 대만 중국 이런 쪽에서 모두 다 올랐고이 반도체를 비롯해서 MLCC 뭐 일본에서 대표적으로 키옥시아하고 무라타 제작소가 있는데 계속해서 올라갑니다. 그러면 그 수혜를 결국에 글로벌 밸류 체인상에서 한국도 받을 수밖에 없기 때문에 일단 오늘 낙폭이 좀 커지고 변동성이 확대가 되긴 했지만이 트렌드가 끝나지 않았다라고 보고 있고요.
결과론적으로 이게 언제까지 지속될 것인가라는이 전망이 필요한데 일단 기업의 이익은 계속해서 늘어납니다. 특히 삼성전자 SK 하이닉스 같은 경우에는 올해 2분기 실적이 발표가 되는 7월 말 그리고 8월 초까지 이익 증가율은 굉장히 큰 폭으로 늘어요. 그래서 이게 어 증가율이 둔화가 되는 시점은 언제냐? 3분기 실적부터 아마 그렇게 될 거거든요. 그러니까 이때부터는 시장에 대해서 굉장히 낙관적으로 가졌던 심리가 조금 약화될 수 있습니다. 근데 아직까지 3개월이나 남았기 때문에 어 추가적으로 더 올라갈 여지가 있다라고 보시면 좋겠습니다.
네. 알겠습니다. 그리고 내일 또 국민연금 중기자산 배분환이 발표가 됩니다. 국내 주식 투자 한도가 이미 좀 초과가 되어서 어 최대 70에서 80조원을 좀 덜어내야 할 수도 있다라는 관측도 나오고 있는 상황인데요. 정부의 밸류업 기조도 있고 국내 주식 비중이 이전보다는 좀 높아지는 방향으로 좀 진행이 될 거라고 보시는죠. 네. 네. 지금 시장에서는 그러한 전망이 좀 힘을 얻고 있는 거 같습니다. 뭐 제가 국민연금에 있는 사람이 아니기 때문에 정확하게 알 수는 없습니다. 그런데 지금 논의되고 있는 바는 이렇습니다. 언론을 통해서 나온 내용은 국민연금이 갖고 있는 국내 주식이 2월 말까지 전체 자산 중에서 24.5%를 5%를 갖고 있다라고 보고 있고요.
뭐 금액으로는 395조원 정도가 됩니다. 근데 여기에서 지금 5월 말이기 때문에 2월 말부터 5월 말까지 올라간 상승분을 감안하게 되면 분명히 그것보다 훨씬 더 높은 20% 중후반대에이 비율이 있을 수 있다라고 생각을 합니다. 근데 국내 주식의 목표 비중 자체는 원래 14.9%로 9%로 되어 있고요. 거의 10% 포인트 가량 높기 때문에 어 내일 있을 국민연금 기금운영 위원회에서이 목표 비중을 높이는 방향이 나올 수 있지 않을까라고 생각이 되고요. 뭐 비중을 높이지 않는다면 이제 매도에 대한 불안이 발생할 수 있습니다. 근데이 매도 같은 경우에는 그냥 매도를 하는게 아니라이 국민연금이 여러 가지 자산을 갖고 있는데 그 안에서 목표 비충을 맞춰 나가는 리밸런싱이거든요.
그런데 리밸런싱이 당분간 좀 중단된다는 측면에서 어 크게 매도 압력이 나오기보다는 여기에서 시장을 안정화하는 조치가 있을 수 있다라고 보시면 좋겠습니다. 그렇다면 올해 총 한시적으로 유회한 리밸런싱 조치가 또 6월 종료될 예정인 가운데 이번 중기 자산 배분한 결과에 따라서 한 달 뒤 시장의 좀 실제 매도 압력은 어느 정도 좀 예생하시는지네 일단 방금 말씀드렸다시피이 리밸런싱이 계속 되냐 아니면은 또 연기가 되냐에 대한 문제거든요. 근데이 부분은 조금 쉽게 생각하시면 좋을 것 같습니다. 지금 시장이 막 올라가고 있고요. 모든 투자분들이 다 주식 시장을 주목하고 있습니다.
근데 여기에서이 리밸런싱을 갑자기 진행한다 이렇게 되게 되면 갑자기 내부적으로 매도 압력이 커질 수가 있거든요. 이거는 굉장히 좀 불리한 요인입니다. 근데 저는 좀 그렇게 생각을 안 한 이유가 어 기존에 하기로 그러니까 종료하기로 했지만 이거는 언제든 연장할 수 있습니다. 예를 들면 우리가 자동차를 사게 될 때요.이 개별 소비세를 내게 됩니다. 개소세인데요. 근데 이게 소비를 활성화시키기 위해서 개소세를 계속 면제해 주는 조치를 연장하고 연장하고 연장하고 이렇게 진행을 하거든요. 그래서 아마도 이번 회의를 진행하게 되면이 부분이 분명히 처음한 관심이기 때문에 어떻게 조정할 것인가 얘기가 있을 텐데 한 번 정도는 더 유해하는 방향으로 좀 진행되지 않을까?
그래서 시장이 두려워하고 있는 매도에 대한 공포를 조금 해소시켜 주는 그런 회의가 진행되지 않을까라고 생각을 합니다. 네. 그리고 일각에서는 국민연금이 이미 투자 한도를 채워 증시 안전판 역할을 좀 상실한 거 아니냐라는 우려의 목소리도 나오고 있거든요. 예. 국민연금의 리밸런싱 방향성이 향후 국내 증시의 펀더멘탈과 변동성이 좀 미칠 파급력에 대해서는 어떻게 좀 예상하고 계신죠? 네. 일단 요것도 다 같은 맥락에서 이제 보는 관점인데요. 일단 여기에서 리밸런싱을 하고 팔게 되면 어 한국 시장 좋았습니다. 작년 말에도 좋았고 올해도 굉장히 좋았고요.
올해는 벌써 5월 말까지 거의 90% 가까이 올라가 있는 상황인데 여기에서 사실 부정적인 수급 요인으로 작용할 수 있다라고 보거든요. 우리나라의 시장을 보게 되면 사실 여러 가지 요인들이 주가 강세를 이끌어 왔습니다. 대표적으로 시장을 이끌어 가는 요인들은네 가지 정도가 있는데요. 매크로가 있고 기업 실적이 있고 그리고 증시의 수급 투자 심리가 있는데 매크로 같은 경우에는 이제 중 사태 때문에 좀 불안한 요인이긴 하지만 반도체를 바탕으로 해서 기업 실적이 좋고요. 그리고 수급과 심리가 한국 시장을 받쳐 주고 있는데 여기서 연금이 갑자기 리밸런싱을 한다 이러면 수급과 심리를 꺾는 요인입니다.
그래서이 부분은 아마 조금 논의할 때 굉장히 심도 있게 고민을 하게 될 것이고요. 시장에 충격을 주지 않는 방향으로 좀 전개를 할 수 있다라고 생각을 합니다. 그리고 어 국민연금 같은 큰 기관이 한국 시장을 갑자기 매도한다라고 하게 되면이 한국에 투자하고 있는 외국인 투자들 같은 경우에 어 뭔가 문제가 발생한 것이 아닌가 요렇게 좀 오역 그러니까 잘못된 해석을 할 수가 있거든요. 그래서이 부분에 대해서는 연금이 굉장히 좀 힘도 있게 좀 시장에 충격을 가지 않는 방향으로 잘 이제 대책을 낼 것이라고 생각을 하고 있습니다. 그렇다면 이제 어 6월장이 시작이 곧 됩니다.
다음 주면은 6월이 시작이 되는데 향후 투자 전략을 좀 제시해 주신다면요? 네. 일단 6월에는요. 여전히 수출이 잘되는 종목들을 보셔야 되고요. 그리고 반도체나 하드웨어처럼 실적을 따박따박 낼 수 있는 기업들이 가장 최선호 대상입니다. 왜 그러냐면 지금 중동 사태가 아직 끝나지 않은 상황에서 한국이 직면에 있는 환경은요. 분명히 고유가, 고물가, 고금리, 고환율에 다 노출이 되어 있습니다.이 부분이 급격하게 바뀌지 않을 것이고요. 또 6월이 되게 되면 우리가 이제 대미 투자 특별법이라고 해서 미국에 투자를 해야 되는 부분이 있는데 여기에서 뭐 지금 여러 가지 프로젝트에 대한 논의가 있지만 뭐 지금 나오고 있는 이야기는 루이지에나의 LNG 터미널 이야기가 있는데 하게 되면요 한국에 있는 달러가 밖으로 나가게 됩니다.
그러면 환율이 약간은 높게 유지가 되고 있기 때문 유지가 될 것이기 때문에이 고환율 국면에서 안정적으로 수익을 확보하는 것들이 무엇인가 수출기 수출입니다. 대수를 보셔야 대형주 뭐가 있냐고 하반도체가 수밖에 없죠. 음드웨어단에서 컴퓨터로서 그고장체 있디스크처럼 이제 저장 장치가 굉장히 좋거든요. SD 이런 거와 관련해서 또 한국의 반도체 미메모리 또 여기에서 MLCC 기판 이런 것들이 모두 다 확산되는 흐름이 나올 수가 있습니다. 그래서 IT에 대해서는 우리가 굉장히 좀 관심 있게 지켜보시면 좋을 것 같고요. 그리고 추가적으로 이제 종목단에서이 우주 항공과 관련된 테마도 조금 관심을 두시면 좋을 것 같습니다.
왜냐하면 곧 스페이스 X가 상장을 하고요. 그리고 우리나라에서 국민 성장 펀드 2차 판매가 또 있을 수도 있습니다. 아직까지 정확한 날짜가 정해져 있는 건 아닌데 이번에 1차가 완판될 때 보게 되면 결국에 국민 성장 펀드가 어느 쪽으로 투자할 것인가? 신성장 산업이다. 뭐 AI도 있고 우주 이런 것들로 연결이 되기 때문에 이쪽과 관련된 종목도 하나의 알파 전략으로 좀 지켜보시면 좋을 것 같습니다. 네. 알겠습니다. 여기까지 들어보죠. 지금까지 한국투자 증권 김대준 팀장님이었습니다. 말씀 고맙습니다. 네. 고맙습니다.
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