Joel Greenblatt averaged 50%! 📈 This Is His Stock Portfolio Now.

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결론: 영상은 조엘 그린블랫의 투자 이력과 현재 롱숏 펀드 상위 보유종목을 소개하며, 특정 매수 추천은 하지 않고 리서치 아이디어 제공을 목적으로 함. 그린블랫 이력: 1985년 헤지펀드 설립 후 1985~1995년 연평균 약 50%, 이후 2005년까지 약 40% 수익률 주장(WSJ 인터뷰 인용). 2005년 펀드 청산 후 현재는 대형 롱숏 뮤추얼펀드 운용(약 60억 달러), 과거처럼 소형주에 집중하기 어려움을 강조. 보유종목 소개: 상위 15개 보유종목(HON, VZ, AAPL, MO, PYPL, IBM, AMZN, GOOGL, UTX, WMT, MU, RTN, LMT, PG, HPQ)을 나열하며, 시가총액이 작은 종목에 비중이 큰 점을 주목할 만하다고 언급. 전체 965개 보유 중 상위 1.5%. 공매도 언급: 그린블랫이 CNBC에서 밝힌 공매도 종목 얼라인 테크놀로지(ALGN, 인비절라인 제조사)를 소개. PER 58(업계 39, 시장 18), PBR 19로 고평가, 특허 만료와 저가 대체 제품 등장, 내부자 매도를 근거로 제시. 다만 무부채·현금 보유 등 공매도 논거를 약화시키는 요소도 언급하며 추가 분석 필요하다고 함. 출연자 전망: 특정 자산의 1~3개월 방향에 대한 명시적 예측 발언 없음. 투자 권유가 아닌 리서치 출발점 제공이 목적이라고 반복 강조.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 1985년 헤지펀드를 시작한 조엘 그린블라트는 이후 10년 동안 연평균 50%의 수익률을 기록했습니다. 오늘은 그가 지금 어디에 투자하고 있는지 알아보겠습니다. 저를 모르시는 분들을 위해 간단히 소개하면, 제 이름은 스티븐 스파이서이고, 여러분이 더 현명하게 투자하도록 돕는 것이 제 목표입니다. 그리고 그것을 가장 잘 하는 방법 중 하나는 투자의 '위대한 인물'들에게 배우는 것입니다. 제가 가장 좋아하는 인물 중 한 명이 바로 조엘 그린블라트입니다.

02. 먼저 이 전설적인 투자자의 간단한 이력을 소개해 드리겠습니다. 왜 여러분이 이 이야기를 들어야 하는지 아시게 될 겁니다. 그다음 그가 지금 무엇을 하고 있는지, 그리고 예전과 왜 다른지 살펴보고, 마지막으로 그의 상위 15개 보유 종목(그리고 공매도 1개)을 살펴보면서 여러분의 다음 심층 분석에 아이디어를 드리려고 합니다.

03. 제 영상을 오래 보신 분들은 제가 그린블라트 씨의 팬이라는 걸 아실 겁니다. 그의 스타일이 저와 잘 맞고, 그가 강연할 때마다 많은 것을 배우게 됩니다. 사실 이번 주 초에도 주식시장을 젤리빈 한 병에 비유한 그의 훌륭한 비유를 설명하는 영상을 올렸습니다. 아직 보지 않으셨다면 한번 확인해 보세요. 설명란에 링크를 걸어두겠습니다.

04. 약 1년 전에 올린 가장 인기 있는 영상 중 하나, 그린블라트의 '5가지 핵심 교훈'을 다룬 영상도 링크해 두겠습니다. 그리고 그 교훈 하나하나가 적극적인 가치투자자의 장기적 성공에 매우 중요합니다. 제가 특히 그에게서 듣고 배우는 것을 좋아하는 이유는, 그가 발견한 기회들이 여러분에게도 접근 가능한 곳과 방법에서 나왔기 때문입니다.

05. 즉, 그는 손에 닿지 않는 첨단 기술이나 독점 알고리즘을 쓰지 않았습니다. 그리고 (적어도 경력 초기에는) 주로 소형주에 투자했는데, 이것은 소액 투자자가 언제나 유리한 투자 세계의 영역입니다. (이 개념은 몇 년 전 라이언 스크라이브너의 채널에 출연했을 때 충분히 이야기했습니다.)

06. 앞서 말씀드린 대로 1985년부터 1995년까지 그린블라트의 펀드는 연평균 50%를 기록했습니다. 대단한 성과죠. 그러면 이렇게 잘 되고 있었는데 왜 펀드를 닫았을까요? 좋은 질문입니다. 답은 소형주, 즉 분석이 덜 된 주식들이라는 보물창고에 대한 탁월한 통찰과 맞닿아 있습니다.

07. 그와 주요 파트너인 로버트 골드스타인은 일정 규모를 넘으면 예전 같은 수익률을 내기 어렵다는 점을 알아챘습니다. 펀드가 너무 커지면 명백히 저평가된 소형 기업에 의미 있는 투자를 하기 어려워지기 때문입니다. 그래서 펀드 규모를 5억 달러로 제한했습니다.

08. 한동안은 수익을 파트너들에게 돌려주었는데, 1995년에 이르러 두 사람이 충분한 자산을 갖게 되자 나머지 모든 투자자를 내보내기로 결정했습니다. 모든 자본을 파트너들에게 돌려주고 펀드를 닫은 뒤, 단 두 사람이서만 다음 10년 동안 운용했습니다. 두 사람만의 완전한 비공개였기 때문에 처음 10년처럼 해마다 수익률이 공개되지는 않았습니다. 하지만 월스트리트저널과의 인터뷰에서 그린블라트는 1985년부터 2005년까지 20년 동안의 연환산 수익률이 약 40%였다고 밝혔습니다.

09. 다시 말해, 20년 동안 그렇게 높은 수익률을 꾸준히 낸 것은 그야말로 놀라운 일입니다. 이는 그가 검증된 실력을 갖춘 가치투자자이며, 우리 모두가 최대한 많이 배울 가치가 있다는 뜻입니다. 그에게서 직접 배우고 싶다면, 그는 흥미롭고 재치 있는 책을 여러 권 썼습니다.

10. 어떤 책부터 시작하라고 추천할지는 여러분이 누구이고 지금 어디에 있는지에 따라 다릅니다. 투자 서적을 추천해 달라는 질문을 자주 받기 때문에, 제가 좋아하는 책들을 모아 놓은 페이지를 만들었습니다(막 시작하는 분부터 지식을 넓히고 싶은 전문가까지 모두 포함). 여러분의 관심사와 기존 지식에 따라 어떤 책이 가장 적합한지 알 수 있도록 제 의견도 자세히 달아 두었습니다. 페이지에 가면 무슨 말인지 아실 겁니다. 링크는 설명란에 있습니다. 여러분이 다음 투자 돌파구를 찾는 데 도움이 되기를 진심으로 바랍니다. 그때 결과를 꼭 알려 주세요!

11. 제 생각에 그린블라트의 기록은 그를 투자 전설들의 배타적인 클럽에 확실히 올려놓습니다. 여기에는 13년 동안 연 29%를 기록한 피터 린치, 50년 이상 연 20%를 기록한 워런 버핏도 포함됩니다. 이 사람들 모두에게서 배울 것이 정말 많습니다.

12. 이 영상에서는 특히 그린블라트가 오늘날 무엇을 하고 있는지 살펴보겠습니다. 2005년 펀드를 닫은 뒤 그는 자선 활동에 더 집중하기 시작했고, 그 이후 여러 권의 책을 썼으며, 소형 펀드나 소형주에 조금 손대는 정도가 아니라 더 넓은 규모에서 성공적으로 적용할 수 있는 전략을 연구하기 시작했습니다.

13. 오늘날 그는 롱숏 뮤추얼펀드를 운용하고 있어서 대부분의 투자자가 접근할 수 있습니다. 더 중요한 것은, 현재 운용 규모가 60억 달러가 넘는다는 점입니다. 과거 스스로 정했던 5억 달러보다 훨씬 큰 규모죠. 그러니 그의 보유 종목을 살펴볼 때 이 점을 염두에 두세요. 예전과는 다르고, 더 넓고 대중적인 성격을 띱니다. 규모 때문에 과거에 그가 덮쳤을 법한 기회들 중 상당수는 오늘날 그에게는 의미 있는 선택지가 아닙니다.

14. 그래서 여러분이 그가 예전에 했던 방식으로 투자하려 한다면, 즉 『당신도 주식시장의 천재가 될 수 있다』에서 설명한 방식이나 제가 종종 하는 방식으로 투자하려 한다면, 지금부터 소개할 종목들은 그런 기회가 아닐 겁니다. 하지만 대형주 시장에서 가치 있는 투자처, 예컨대 탄탄한 S&P 500 기업을 찾고 있다면, 이 종목들이 조사를 시작하기 좋은 출발점이 될 수 있습니다. 바로 그래서 이 영상을 만드는 겁니다.

15. 그럼 펀드의 최근 보고 기준 상위 15개 보유 종목을 공유하겠습니다. 그리고 최근 CNBC 인터뷰에서 그가 밝힌, 흥미롭게 본 공매도 종목도 하나 소개하겠습니다. 여러분도 흥미를 느끼실 겁니다!

16. 자, 이 15개 목록을 읽으면서 생각해 보니, 그린블라트가 저평가되었다고 판단한 대형주를 찾고 있다면 시가총액이 상대적으로 작은 종목에 특히 주목하는 것이 가장 현명할 것 같습니다. 생각해 보세요. 이 펀드는 (최근 보고 기준) 965개 종목을 보유하고 있습니다! 그러니 세계에서 가장 큰 기업 중 일부가 그의 상위 15개 보유 종목에 나타나는 것은 당연합니다. 무슨 말인지 아시죠? 그가 애플을 보유하고 있다면, 애플은 워낙 크기 때문에 다른 종목들에 비해 포트폴리오에서 꽤 높은 비중을 차지할 것이라고 예상할 수 있습니다. 아마존과 알파벳도 마찬가지입니다.

17. 하지만 애플보다 8분의 1 또는 30분의 1 정도 작은 기업들이 그의 포트폴리오에서 비슷한 비중을 차지하고 있다면, 그런 종목을 깊이 파고들어야 합니다!

18. 이제 개별 종목 이야기를 하기 전에 한 가지 말씀드릴 게 있습니다. 저는 등록된 투자자문사로 활동하고 있습니다. 그래서 여기서 소개하는 내용이 어떤 식으로든 추천이 아님을 여러분이 이해하는 것이 중요합니다. 저는 여러분의 개별 상황을 알지 못합니다. 저는 이 기업들에 대한 몇 가지 사실을 짚어 보고, 제가 지금 왜 흥미롭게 보는지만 말씀드리겠습니다. 만약 여러분에게도 흥미롭게 보인다면, 반드시 직접 조사와 분석을 해서 자신의 포트폴리오에 맞는지, 여러분에게 특별히 합리적인지 판단하셔야 합니다.

19. 이런 영상의 목표는 여러분이 리서치 과정의 여러 측면을 파악하고 다양한 아이디어를 접하도록 돕는 것입니다. 그래서 무언가 관심이 생기면 그것이 여러분만의 심층 분석의 좋은 출발점이 될 수 있습니다.

20. 그럼 목록을 소개하겠습니다.

21. - 허니웰 인터내셔널 (HON) - 1,220억 달러 - 버라이즌 커뮤니케이션스 (VZ) - 2,350억 달러 - 애플 (AAPL) - 9,640억 달러 - 알트리아 그룹 (MO) - 1,030억 달러 - 페이팔 홀딩스 (PYPL) - 1,260억 달러 - 인터내셔널 비즈니스 머신즈 (IBM) - 1,240억 달러 - 아마존 (AMZN) - 9,370억 달러 - 알파벳 (GOOGL) - 8,780억 달러 - 유나이티드 테크놀로지스 (UTX) - 1,220억 달러 - 월마트 (WMT) - 2,940억 달러 - 마이크론 테크놀로지 (MU) - 480억 달러 - 레이시온 (RTN) - 520억 달러 - 록히드 마틴 (LMT) - 920억 달러 - 프록터앤드갬블 (PG) - 2,570억 달러 - HP Inc (HPQ) - 300억 달러

22. 다시 말씀드리지만, 애플 같은 대형주보다 작은 기업들이 "어쩌다" 그린블라트의 965개 종목 중 상위 1.5%에 들어간 것에 특히 주목하시기 바랍니다. 솔직히 말해 이 목록을 계속 내려가 보면, 그의 펀드에서 상대적으로 큰 비중을 차지하는 꽤 작은 기업들도 찾을 수 있습니다. 여러분이 다음에 깊이 파고들 종목을 찾는 과정에서 이 방법을 쓰고 싶다면 주기적으로 업데이트되는 목록 링크를 달아 두겠습니다.

23. 마지막으로 공유하고 싶은 종목은 그린블라트가 현재 가장 좋아하는 공매도 종목 중 하나로 언급한 회사입니다. 기억하세요, 이것은 롱숏 펀드입니다. 많은 종목을 매수하고 많은 종목을 공매도하며, 양쪽 모두 잘 분산되어 있습니다. 즉 황소장이 이어지든 끔찍한 곰장이 오든 최적의 위치에 서려는 전략입니다! 하지만 공매도에는 분명한 위험이 따르니, 이 한 종목이든 다른 어떤 종목이든 전부 걸고 베팅하지는 마세요. 그건 현명하지 않습니다. 먼저 무엇을 하는지 이해하셔야 합니다. 공매도에 관심이 있다면 세부 사항은 다음에 다루겠습니다.

24. 그가 공매도 포지션을 잡았다고 언급한 종목은 얼라인 테크놀로지입니다. 투명 교정기 인비절라인을 만드는 230억 달러 규모 기업이죠. 투명 치열 교정 장치 말입니다. 그는 이 회사가 극도로 높은 배수에 거래되고 있다고 말합니다. 단순한 예를 들면, 이 영상을 녹화하는 시점 기준 PER은 58배입니다. 반면 업종 평균은 39배이고 시장 평균은 18배에 불과합니다. PBR은 19배인데, 업종 평균 4배, 시장 평균 2배와 비교하면 엄청난 수준입니다. 그의 핵심 논리는 이 회사의 특허 대부분이 만료되고 있어서 더 이상 이런 배수를 받을 자격이 없다는 것으로 보입니다. 저도 요즘 투명 교정기를 훨씬 저렴한 가격에 판매하는 짝퉁 광고를 많이 보기 시작했습니다!

25. 게다가 지난 1년 동안 내부자 매도가 꾸준히 이어졌습니다. 지금 당장 롱 포지션을 잡고 싶지는 않습니다. 저는 공매도 포지션이 저에게 맞는지 더 깊이 살펴볼 생각입니다. 다만 이 회사는 부채가 전혀 없고 현금도 많이 쌓여 있어서, 제 입장에서는 공매도 논리가 약해집니다. 어떻게 될지 지켜봐야겠죠.

26. 여러분은 어떻게 생각하세요? 이 기업들 중 어떤 곳을 더 깊이 알아보고 싶으신가요? 이 정보가 다음에 조사할 아이디어를 얻는 데 도움이 되었기를 바랍니다. 앞으로 더 많은 영상을 올릴 예정이니 구독하고 알림 버튼도 눌러서 이 여정에 함께해 주세요. 댓글에서 여러분을 만날 날을 기다리겠습니다. 여러분 모두에게 진심으로 행운을 빕니다. 건강하세요!