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안녕하세요. sk 증권이 요소입니다. 오늘 어 시장의 변동성이 너무 커져서 이제 점수가 늘 활용해서 어 간단하게 만 말씀을 좀 드리려고 합니다. 음 뭐 꾸미고 뭐 할 수가 없어 가지고 그냥 밋밋하게 그림만 있구요 제가 글씨로 쓴 면서 설명을 좀 드려 보도록 할게요 음 우선 최근에 이제 역시 계속 금리 얘기가 굉장히 많이 나오고 있습니다. x 금리가 올라가는 것이 어떻게 지금 시장에 영향을 주고 있는건지 에 대한 설명을 좀 드려 보도록 할게요 첫번째는 궁리는 할인율이 입니다. 자의 할인율이 라는게 왜 중요하냐 하면 주가는 어차피 미래에 있을 일들을 어 형 금 미래에 있을 현금흐름 들을 어 이렇게 현재가치와 해가지고 합한 값이 금리 주식 이잖아요.
그런 관점에서 이 할인율이 높아진다는 것은 이게 낮아질 수 있다는 측면에서 좀 리스크가 있다는 거죠. 그니까 음 그런 측면이 하나 있구요 두번째는 이거는 두번째는 이제 채권에 매력도 라고 볼 수 있거든요. 자 금리가 높으면 채권에 매력이 있는 거예요. 돈을 빌려주는 사람이 있고 빌리는 사람이 있어요. 근데 이 빌리는 사람이 얘한테 너 동조 이렇게 얘기한 다음에 내가 이자는 어영 점 5% 만 줄게 그러면 내가 아이스로 그러다가 지금 이게 1% 까지 올라가게 되면 꼭 2 변하죠. 이자를 이렇게 된다는 거죠. 최근에 나타나는 여러가지 현상들을 모임 오다 죽음이 올라오는 좋은데 금리가 올라 가게 되면 이걸 그 채권이 사람은 채권 투자자 라고 할 수 있는데 채권 투자자들의 생각도 좀 바뀝니다.
그러니까 어 주가가 빠지면 은 스마트 머니 들이 받아 베 서 이렇게 주식을 사는 것과 마찬가지로 채권에 금리가 올라 가게 되면 채권 투자를 하려고 했었던 사람들 중에서도 뭐 요정도 금 이며 는 내가 돈 빌려 줘도 되겠다 이런 생각을 할 수 있다 라는 측면이 하나 있구요 자 반면에 이 제도 크록 그렇게 되면 또 어떤 문제가 생긴다면 채권에 매력도가 높아진다 라고 하면 주식의 매력은 상대적으로 떨어질 수 있는 거죠. 주식의 매력은 상대적으로 떨어질 수 있는 거다 그러니까 금리가 올라 간다는 것은 채권에 매력도가 높아진다는 것도 의미하지만 주식의 매력이 떨어질 수 있다 상대적인 겁니다.
는 얘기도 될 수 있습니다. 어 아 또 긍정적으로 보면 채권에 매력이 높아지면서 채권 사는 사람들이 많아지면 채권 금리가 결국은 또 다시 안정화 될 수 있다라는 측면으로 도 어 생각할 수 있다는 점은 좀 진정 어제 설명 드리겠지만 그 내용도 있을 수 있고요 세번째는 이제 레버리지 입니다. 개인의 버리지는 뭐냐면 어 사람들이 이제 헤드폰도 예를 들어 헤지펀드가 어 저기 체코 엄 금리로 돈을 빌린 거죠. 그리고 나서 이걸 주식을 삽니다. 어 근데 금리가 올라요 그럼 내야 되는 이 작은 커지니까 주식을 팔고 이걸 파는 그러니까 생각생각 도우미 감는다 이런 생각이 들 수 있다 이거 때문에 이제 주가가 안 줄 수 있다라는 겁니다.
그러면 단기 금리를 봐야 된다 입자는 이렇게 말씀을 드리고 있구요 어 그리고 세번째 네번째는 음 인플레이션에 관련된 얘긴데 인플레이션은 어시장에서 어제도 이제 파울이 얘기 했지만 자 이제 이게 좀 지나 놓고 보면 해석을 잘 해 보면 파워 리 얘기 했던거 는 자 인플레이션을 인정을 했거든요. 인플레이션은 온다니까 요 근데 나는 아 멈춘다 니까요. 이렇게 얘기했는데 인플레이션은 인정 있음에도 불구하고 어야 이게 계속 부양을 한다고 라고 해서 좋게 봤는데 사실은 보니까 5 인플레이션 진짜 오오라 보다 이렇게 하면서 어디 채권 시장에서는 어 3 로프가 나왔다 채권 시장에서는 씨의 로프가 나왔다 라고 볼 수 있는 것 같습니다.
제 이거 하나하나 정리를 다시 듯 해 보면 할인율은 올라간 올라간 거 맞아요. 그리고 이제 주식이 변동성이 지금 최근에 커지고 있어요. 그러면서 어 제가 말씀드리는 h 오이의 관점에서 자 rf 가 좀 올라가는 거죠. 근데 이건 뭘 더 하는 거냐면 erp 를 더 하는건데 erp 도 지금 올라갈 랑 말랑 증 제 학 하고 있는 것 같습니다. 변동성이 커지면 이 앞이 도 심리적인 그 저항이 높아 지면서 어 이게 올라갈 수 있다라는 측면도 있습니다. 그러니까 지금 이게 할인율이 이렇게 많이 올라가면 주가의 안 좋은 건 맞아요. 그거는 인정을 해야 될 것 같습니다.
그러니까 지금 주가가 지금 현지 그렇게 반영을 하고 있는거구요 지금 두 번째는 채권에 매력도 라는 측면에 주식이 매력이 떨어진다 라는 측면은 저는 뭐 그럴 수 있다고 생각합니다. 미국 10년물 금리가 1.5% 인데 smp 500개 배당수익률 임종을 풀어야 큰 비슷하네 이렇게 생각하는 것 가능합니다. 그러니까 주식을 팔고 채권 으로 넘어가는 사람이 있을 수도 있죠. 근데 그거는 큰 문제는 안 된다고 생각합니다. 왜냐하면 어 돈이 너무 많아요. 지금도 예 그건 걱정 안해도 될것 같습니다. 어레 버리지 측면에서는 초 단기 금리를 봐야 됩니다.
저어 jj 렴 물 금리가 많이 올라가서 사람들이 많이 올랐는데 그 부분은 좀 어쩌고 단기 금리는 아직도 지금 뭐 전혀 문제가 없는 상황이다 라는 거처로 여러 채널 통해서 확인을 했구요 그리고 어 또 뭐가 있을까요. 그건 레버리지 측면에서는 으 그런 쯤이야 그리고 이제 하이일드 하이일드 예들이 도 문제가 되면 한개도 크를 나 누구나 이러면서 이제 돈 다 빼고 마 무작위로 팔고 이런 사람들이 생길 텐데 그런 것은 아닌 것 같다 라는 말씀을 좀 드리겠습니다. 어 인플레이션 얘기는 뭐 많이 들었으니까 자 넘어 가구요 가격을 좀 점검을 해볼 텐데 어디 에게 10년물 금리 입니다.
120년 불금인데 작년 제 7월달에 이제 저점 이었죠. 0.6% 0.5% 수준에서 개에서 올라가다가 이제 어제 피크를 찍고 1점 6가지 어제 올라갔어요. 자세히 보시면 자 여길 확대해서 보여드릴께요 자 여기 보시면 어제 0점 6가지 올라갔다가 지금쯤 내려오고 있는 상황입니다. 지금 현재 기준이에요. 지금 제 어 1 10 15분 전 기준 입니다. 지금 이게 내려오고 있어요. 좀 안정화되고 있다는겁니다. 금리가 올라갔다가 안정되고 있다는 거고 또 하나는 2년물 금 입니다. 2년물 금리는 이제 해내 빠지다가 대해 0.1 수중 해서 가 어제 역의 폭 튀게 깜짝 놀랜 거거든요.
그렇지만 조가 되고 있습니다. 실시간으로 봤을 때 안정화 되고 있다는게 좀 중요한 것 같습니다. 금리가 올라가는 건 좋아요. 근데 금리가 올라가면 채권에 매력이 높아지면서 채권을 사려는 사람도 많아 지면서 내려오는 힘도 풀려 있다 그리고 이게 음 요건 2.5 제가 알 수 있는 건 아니지만 제 채권 아침에 제가 이제 채권 하고 그리고 fx 딜러들 뭐 이런 주체가 않은 춥지 인드라 고 통화를 많이 했는데요. 이 채권 매니저가 하는 얘기는 지금 미국 10년물 금리 로 기준으로 1.5% 가 일단은 단계 허들이 다 요게 넘기가 상당히 좀 쉽지 않은 그런 레벨이다 라고 얘기를 하더라고요 그니까 그래서 일단 1.5 에서 수준에서 진정이 돼 주기를 저희는 또 바라고 있고 요금 니가 이제 옆으로 이렇게 계속 가는 것이 이 현재 주식 시장에서는 가장 좋은 시나리오는 데 음 일단은 그걸 베이스 시나리오로 보시는게 어떨까 그런 생각을 좀 하고 있습니다.
두번째 어 자 이것도 마찬가지 인데요 10년물 트레저 일도 안 5년물 인 데어 지금이 올라간 국민에게 넘 많이 올라간 거예요. 이게 이제 이 그림으로도 보셔도 하기까지 겠죠. 너무 깜짝 놀랜 겁니다. 그리고 이제 사실은 이게 지금 뭐 채권 금리를 예상하기는 더 어렵지만 보면은 채권에 변동성 지주라고 할 수 있는 무구 인덱스 라는게 있는데 이게 점점 계속 너무 많이 올라요 지금 그래서 지금 금리가 조금 더 이 이렇게 막 할 수 있다 라는 생각은 하 해야됩니다. 아까 말씀드린대로 1.5 해서 진정 된다 라는 것이 기본 시나리오 지만 아닐 수도 있는 거예요.
그러면 어디까지 올라갈 수 있다라고 제가 들은 말가면 2% 까지 올라갈 수도 있다 그래서 여기서 이제 진정 이 돼야 된다 네 다행히 지금 어떻게 아까 제가 보여드린 것처럼 지금 현재 상황에서는 진정은 되고 있다 이렇게 이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 자 그리고 어 아크 얘기가 나와요 아 그 얘기가 레버리지 얘기 나오면서 아크 야 이게 또 또 아크 제가 어제도 영상을 올려 드렸지만 자 야크 d 네드 보니 넘 많이 들어온 것 같에 자 2017년에 지금 시작한 거거든요. 이게 돈이 쯤 얼만큼 들어와 냐 면 요정도 들어온 거예요. 그런데 사실은 이 규모는 아크가 문제가 되서 etf 가 문제가 돼서 etf 가 주식을 팔면 전부 다 망한다 이거든요.
아 아니 라고 제가 말씀 드리는데 아크가 물론 뭐 소수 종목에 집중 돼 가지고 그런 리스크가 있다는 건 알겠어요. 근데 이제 아크가 돈 이렇게 많이 들어와서 도 사실은 전체 etf 시장에서 차지하는 비중은 0.5% 도 안됩니다. 근데 아주 작아요. 자극 뭐야 그러니까 아크 에서 모토 니 다 빠져나간다고 해도 이게 그렇게 까지 문제가 된 는 것도 아니거니와 아직도 지금 마크에서 돈이 이게 뭐 유임 이야기 엄청나게 빠진 거 없는 아니라는 것을 말씀을 좀 드려보겠습니다. 뭐 싱크 돌나물 나좀 화이팅 해주시면 좋겠구요 지금 사실 이제 그 변동성이 크고 어 어 성장주의 추자 를 하는건 요 이게 항상 되게 힘들 겁니다.
왜냐하면 변동성이 커 2막이 이렇게 올라갔다 이렇게 빠졌다 이루고 올라왔다 이렇게 빠졌던 이렇게 되거든요. 그럼 4g 여기서 여기까지 낙폭은 -30% 되기도 하고 -50% 되기도 하거든요. 근데 이걸 견뎌야 이렇게 다 이익을 낼 수 있거든요. 그래서 성장주 투자 는 굉장히 어 힘듭니다. 원래 힘들어요. 원래 원래 가치주 투자 는 그래도 마음이 편하다고 한다는 얘기에 많이 하시잖아요. 성장 주는 어 만 불편합니다. 원래 악 그 눈 아까 크림 베스트에 ok 흐르는 아마 많이 힘들 것 같은데 힘내서 쓰면 좋겠다는 말씀을 좀 드리고요 저도 뭐 한국에서 힘내고 있습니다.
어제 뭐 음 했는데 아무튼 4 그리고 이제 음 자 금리도 중요합니다. 지금 국내 금리 한번 볼게요 어제 이제 미국 10년물 금리 올라갔다 올 아침에 일단 시작은 2% 를 깊고 시작을 했구요 지금 이제 내려오고 있는 상황입니다. 금리도 일단 아까도 미국 10 우리나라의 신념을 놈입니다. 우리나라의 10년물 금리도 2% 찍었다가 내려오고 있다 요게 이제 좀 중요한 포인트인 것 같고요 진정은 되고 있습니다. 일시적으로 는 일단 & 일단은 여기서 막혔다 물론 더 갈 수도 있지만 여기서 이렇게 가졌으면 좋겠다 이제 기본 시나리오다 이렇게 말씀드립니다.
주가는 요 주가는 요 이번주는 정말 이 크기가 이제 이제 변동성을 나타내는 거라고 보면 참 기계 죽음만이 오르기도 했고 최근에 보면 i5 자 이틀 전에 이렇게 빠졌다가 어제는 또 이렇게 올랐다가 오늘은 또 이렇게 되고 있는 상황이거든요. 그런데 으 제가 뭐 차트를 잘 보는건 아니지만 어쨌든 이 구름 때 구간에서 어 이 위쪽에서 있어 주면 좋다 아임 어 그럼 때는 이건 책 차트 얘기 빼고요 자 그래서 저는 이제 이 수준에서 계속 유지될 가능성이 좀 있다라고 보고 있고 대신에 이제 그 우리가 그러면 우리가 생각해야 될 것은 되니 이 정도 레벨 이 정도 수준에서 그저 어 3000 에서 3200 수준에서 유지가 된다고 하면 우리가 막 올라갈 때는 막 급하게 막 이렇게 할 필요도 없지만 빠질 때는 또 그렇다고 호들갑을 떨면서 마구 화학 이거 어떻게 된건 생각만 하는 거야 뭐 이렇게 할 필요도 없겠다 라는 생각을 좀 하고 있고요 기본적인 시나리오는 일단 변동성이 커진 것은 좋은 시나리오는 아니에요.
그래서 이게 뭐 이렇게 하다가 점점 더 이렇게 내려갈 수도 있는 거예요. 그리고 이렇게 이렇게 될 수도 있는거구요 어 그럼 알 수가 없는 겁니다. 다만 이렇게 될 수도 있는 거잖아요. 그렇게 하기 위해서는 대비를 좀 하시는게 좀 필요하다 라는 생각이 들고요 반 동성이 클 때는 약간 한 템포 넘 머물러 나서 좀 생각을 하신 것도 좋지 않을까 그런 생각을 하고 있습니다. 기본 시나리오는 여기서 이렇게 되다가 여기서 이렇게 되다가 이렇게 이렇게 같은 시나리오를 더는 쓰고 있습니다만 그렇게 안 될 수도 있잖아요. 지금 뭐 그럴 수 있으니까 잘 그 정도를 감안하셔서 대응을 하시면 좋겠다 라고 말씀을 드리겠습니다.
4 어 어려운 환경입니다. 그리고 이제 생각을 해보면 이런 거예요. 예를 들어서 지금 주가가 이렇게 해서 이렇게 빠졌다 쳐요 그래서 뭐 2902 가고 2800 가 다쳐요 음 그런 일이 없었으면 좋겠지만 그런 일이 있다고 접 치면 어떤 일이 생긴다면 요 국민연금에서 예를 들어서 최근 이제 정말 돌을 많이 받잖아요. 근데 주식을 많이 팔아 짜 나요. 근데 주식을 많이 팔았는데 국민연금이 왜 그 팔았다고 얘기하자면 주가가 너무 놀라서 주민 연금이 가지고 있는 주식의 비중이 너무 많이 늘어나서 팔았어요. 라고 얘기 했잖아요. 그럼 주가가 빠지면 어떻게 되죠.
그럼 주식의 비중이 줄어요. 그러면 거기서 난 팔아도 된다는 얘기입니다. 그래 이게 이게 막 맞으면 막 한국식 빠질 거 같고 막 그럴 수도 있지만 그렇지 않을 수 있는 이유는 이제 뭐 또 책은 바뀌는 겁니다. 가격이 바뀜 항상 생각이 바뀌는 거니깐요 거기 너무 두려워 하실 필요는 없다 이렇게 말씀을 드리겠습니다. 자 그리고 또 하나 중요한 것은 제 일체의 저는 이제 제일 중요하다고 생각하는 게 이건데 음 환율이 어 환율도 만약에 여기서 이제 올라가 버렸다 그러면 진짜 좀 리스크 해요. 근데 아까 금리도 그렇고 한 일도 그렇고 어쨌든 고점을 보고 좀 내려오고 있는 모습을 지금까지는 보여주고 있다는 거 보면 아직 그렇게 매크로 때문에 완전히 클랜이 나는 그런 상황은 아닌 것 같다 이렇게 말씀을 드리겠습니다.
4 어 그리고 이제 그 요건은 지하 일드 스프레드 에어 그니까 이제 oas 라고 해가지고 이제 미국의 어 뭐라고 뭐라고 하죠. 그 정크본드 안좋은 회사들에 대해서 금리가 어떻게 되냐면 보통은 뭐한 3 에서 4% 정도 움직여 썼는데 코로나 터지고 나서 여기서 이제 3 로프가 엄청 세게 나면서 그게 엄청 급등 했죠. 그래서 11% 까지 올라갔다가 즘 이렇게 내려오고 있는 상황이고 여전히 지금 전혀 지금은 미동도 하고 있지 않다 이게 사실은 그니까 이제 금리가 올라가는거 이제 뭐 축가 안좋은 이유 있을 수 있다는 건 알겠지만 그럼에도 불구하고 금리는 성장이 있기 때문에 올라가는 거 잖아요.
그렇게 생각하면 어 이건 너머의 대산 이에요. 에 너머의 대사 니다. 그런데 이해가 얘들도 보면 안정적 이니까 좀 그렇게 너무 호들갑 떨면서 안좋아요. 뭐 세상 마이어 이렇게 해야지 푸른 없지만 어 그렇다고 조금 뭐 조심을 하실 필요가 있다 변동성이 커진다는 것은 위험 성도 있단 얘기 이니깐요 자 이제 이 다음 주 일정을 좀 정출 해 보겠는데 요 간단하게 그냥 말로 중국의 이제 양액 아 이제 수요일 여기 있습니다. 그리고 베이지 북이 북일 아니구요 5패 게이가 목요일 여기 있습니다. 개인적으로 생각하는 중요한 이벤트 중요한 이제 osp 가 연축 월초에 나오거든요.
osp 라고 하는 것은 사우디에서 어 기름을 팔때 얜 기름이 지금 어 1000원 인데 어 내가 여기다가 4 내가 팔 때는 지금 이거 1000 1100 원에 팔 거야 이렇게 얘기하면 이제 osp 가 높다 아니면 1,000 할인 해줄게 900원에 8 께 이러면 이제 ost 가 낫다 라고 얘기하는데 osp 가 어떻게 나오는지 에 따라서 사실은 음 주가의 많은 정향 주거든요. 왜냐하면 사우디 가야 사우디가 할인해서 판 된다 그러면 은 유가가 빠질 거 아니에요. 이유가 를 좀 잘 보셔야 될 것 같아요. 다음주에는 osp 가 상당히 중요한 의미가 있을 것 같다 그걸 뭐 께서 말씀 드리고 있구요 또한 않은지 목요일 라고 팩 회의가 있어요.
이때 이제 뭐 감사를 계속 할까요. 아니면 좀 감사한 양을 좀 줄여 볼까요. 얘긴데 사실 이게 육아에 는 그렇게 크게 도움이 되는 이벤트는 아닐 가능성이 높다 저는 이렇게 생각합니다. 왜냐면 이것도 팩 하는 사람들도 유가가 올라서 생각이 좀 바뀌어요. 어 그게 이제 좀 중요하지 않을까 그런 생각을 하고 있고요 음 목요일날 이제 고용 지수 가 나옵니다. 미국 고용지표 는 굉장히 중요할 거라고 보고 있는데 그 이유는 뭐냐 뭐죠. 어 결국은 타월이 지금 현재 경제가 좋아지고 인플레가 온다는데 그래도 부양을 계속하겠다 고 강조하는 이유가 고용 이라고 본다면 이 고용지표가 어떻게 안 좋게 나오는 지 어떻게 내용면에서 얼마나 안좋은지 요거를 확인하게 되면 좀 진정 할 수도 있다 근데 2월달에 그렇고 그런 의미에서 이제 2월 달고 6 마비 높이 놓고 용자 수가 상당히 중요한 의미를 갖는다고 할 수 있겠죠.
자 아 오늘은 긴급하게 젊 시간 이용해서 유성의 아이디어를 만들어 봤구요 음 뭐 좀 급합니다. 정말 뭐 시장의 뭐 흐름이 정말 힘들고 개별종목 딴 에서는 접해 많은 일들이 일어나는 것 같아요. 그래서 어려운 구간이지만 음 미국 않은 좀 잘 활용하셔서 좋은 수익을 낼 수 있는 좋은 기회로 활용하시길 뭐 기도하고 또 응원합니다. 예 주말인데 어쨌든 뭐 교육을 월 말인데도 이렇게 돼서 뭐 좀 아쉽긴 하지만 어 화이팅 하시고요 어 아직 안 끝났습니다. 음 강세장 은 아직 안 끝났습니다. 그만 마지막으로 드리면서 마무리 하도록 하겠습니다. 감사합니다
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