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, 지난주 목요일 저희가 딱 미국채 금리에 대한 우려섞인 이야기를 나눴는데 정말 주말 사이 그것이 현실이 됐습니다. 미 30년물 국채 금리가 다시 한번 5.12%를 좀 웃돌면서 전반적인 좀 그 글로벌 증시에 부담감을 주고 있는 상황인데요. 어, 전자 닉스를 비롯해서 일부 반도체 종목에 힘입어서 증시가 지금 계속해서 고공 행진은 하나. 우리도 이제는 어느 정도 우려감을 갖고 경계를 해야 되는 시점이 온 건가요? 말씀 대로 제가 아마 그때 목요일 날 그 매크로를이기는 시장은 없다. 뭐 이런 말씀도 드렸었던 거 같은데 그냥 그게 기후로 끝나기를 바랬는데 좀 안타깝게도 지금 시장 자체는 결국은 금리가 급등하면서 전반적으로 그니까 리스크 오프 쪽으로 시장이 좀 전환되는 모습 나타나고 있습니다.
금요일 날 우리나라가 먼저 그랬고 미국도 비슷한 흐름을 보였고요. 다행히 오늘 우리가 이제 전자 닉스 자체가 리바운 반등을 만들어 내면서 상대적으로는 좀 안도 랠리를 펼친 측면은 있긴 하나 좀 위태위태하다 보셔야 될 것 같습니다. 가장 큰 이유는 뭐냐면 우리가 호실적에 기대해서 주가가 올라오긴 했지만 제가 막 말씀드렸던 매크로 지표 자체는 전혀 주가에 우호적이지 않은 방향으로 가고 있었고 이것 자체가 상당한 괴리를 만들었다는 것 자체가 시장의 변동성 위험을 좀 더 확대시킨 측면이 있다 말씀드리고 싶습니다. 차트 첫 번째게 좀 준비가 됐으면 좀 열어봐 주시면은요.
전에도 한번 보여 드렸던 차트를 제가 다시 갖고 왔습니다. 업데이트를 한 건데 기본적으로 지금 붉은색은 이제 주가 SP 500이고요. 정상적으로 그려진 거고 파란색은 미국의 국채 금리 그다음에 검정색은 WTI 6가입니다. 근데 이거는 역개월로 그렸습니다. 밑으로 내려오면 금리가 올라가고 유가가 올라가는 겁니다. 통상적으로 금리와 유가가 올라가면 주가에 안 좋죠. 어 그러다 보니까 붉은색선 주가도 같이 전쟁 첫 달은 같이 빠졌었는데 3월 말을 바닥으로 휴전에 대한 기대감 이런 것이 종전까지 연결 금방 될 거다라는 기대감 때문에 주가는 호실적에 힘 입어서 랠리를 펼쳤는데 그것이 상당 부분 지지부진해지면서 그 사이에 또 물가 지표들도 많이 발표됐죠.
그니까 결국은 고유가 유지되고 그것 때문에 물가가 높아지고 이로 인해서 결국은 국채 금리 자체도 따라 올라가다 보니까 전반적으로 지금 주가와 물가 유가와의 괴리가 너무 심해진 것 이런 것 자체가 어 우리가 너무 과하게 온 거 아니냐라고 어느 날 주변을 둘러보니까 나만 맨 앞에 나와 있는지 이런 느낌인 거죠. 그러다 보니까 지금 최근 들어서 어 이번에 미국하고 중국이 협상을 잘해서 일한 좀 마무리 잘줬으면 좋겠다 싶었는데 그것이 안 되면서 좀 더 그것을 현실적으로 느끼게 됐다. 이것이 오늘까지도 아직 해결이 안 됐고 우리나라 미국 여전히 오늘 국채금리 우상향하고 있습니다.
그런 측면에서는 결국 뭐 오늘 닉스 전자가 어 상당히 좀 좋은 발근의 실력을 보여 주긴 했지만 기본적으로는 어 시장에 대한 경계심을 가지면서 시장에 임할 필요가 있겠다 이렇게 말씀드립니다. 그런데 가장 또 이제 궁금한 것이 이렇게 된다면은 트럼프 대통령이 중간 선거를 앞두고 가장 싫어하는 것이 국채 금리 급등이란 말이죠. 케빈 워시 이제 연준 의장도 본격적인 활동을 6월부터 시작을 할 텐데 이제 어 지금 유가는 쉽게 잡히진 않을 것 같아요. 그렇다면 물가를 잡지 못한다는 뜻이고 음 만만치 않거든요. 지금 대립이음 맞습니다. 금리는 쉽게 잡히지 않을까요?
결론적으로는 이게 결국은 지금 그니까 금리가 올라간 이유가 뭐냐를 봐야 될 텐데 우리나라는 이제 경제 성장이 좋아진 측면도 있습니다. 전 세계적으로 우리 일사분기에 가장 좋은 성장률을 또 보여줬죠. 이제 이런 것이 유지되면서 우리는 성장과 물가 상승이 같이 결합된 건데 대부분의 나라들은 물가 상승만으로 좀 올라와서 더 큰 부담을 느끼고 있는 것만은 분명하다 보셔야 될 것 같은데 통상 이런 경우는 전 세계 중앙은행들의 은행장들은 결코이 상황에서 금리 인하 카드를 쓰기가 쉽지 않다 이렇게 보셔야 될 거 같고요. 이럴 때 보통 금리 인하를 해서 전반적으로 물가 잡아주기 그 금리를 잡아 주길 바라는데 우선적으로는 물가를 먼저 잡는게 먼저다라고 보셔야 될 거 같고요.
통 말씀 주신 대로 원래 트럼프 탁 작년에 이맘대 봤죠. 사실은 그 소위 그 그 해방의 날 관세 발표하고 한 일주일간 어 국채 금리가 급등하면서 트럼프가 물러서게 만들었던 대표적인 일화가 있기 때문에 이번에도 그러지 않을까 그렇게 생각할 수 있을 것 같은데 안타까운 건 트럼프 내각이 약간 좀 오판하고 있는 거 같다. 무슨 말이냐면 조금만 시간을 더 끌면 이란이 결국 항복하고 나올 거야라는 그러한 전략을 아직까지 고수하고 있다는 측면이 상당히 좀 위태위태하게 하 만든다 말씀드리고 싶고 유가가 안 잡히는 정도가 아니라 지금 제고가 계속 좀 쪼아들고 있습니다.
이것이 지금 이달 말 다음 달 초면은 대부분의 전문가들이 상당히 그와 관련된 유가의 새로운 급등 현상에 대한 우려들이 여기저기서 나오고 있기 때문에 그렇게 놓고 본다면 그 안에 트럼프 내각이 거기에 대한 판단을 좀 잘해 줬으면 좋겠다라는 기대를 갖고 있지만 만약 하나 안 됐을 때 우리가 어떻게 대응할지도 고민을 해 볼 필요가 있는 상황이다. 이렇게 말씀드리겠습니다. 그렇다면 지금 시점에서라도 투자자분들이 전략을 빨리 바뀌고 대응을 해야 되는 시점이라고 보십니까? 아니면은 아직은 좀 추세를 지켜봐야 된다고 보십니까? 아직은 뭐 말씀드린 대로 기본적으로는 트럼프 대통령도 지금 중간 선거를 포기한 건 아닐테니까 그렇게 놓고 보면이 금리가 꿈틀꿈틀 거는 것에 분명 반응을 하지 않을까 싶습니다.
왜냐면 지금 미국 10년물 금리가 4.6%를 넘어서 뭐 하루 이틀 며칠만 지나면 바로 5% 터치를 할 거 같아요. 그러면 아마도 트럼프 대통령도 거기에 대한 반응을 보이지 않을까 싶은 생각을 갖고 있고요. 기본적인 시나리오는 여전히 트럼프 타코를 가정하고 있지만 많이 안 될 수도 있지 않겠습니까? 한주속스잡힌 포트폴리오 정리밸런스 얘기속드리는 이유가 여기서는 리스크를 계속 뭔가 안고 가려고 하지 말고 분산시켜야 될 필요가 있는 상황이기 때문에 그런 측면에서는 너무 빠졌을 때 아 신난다 싸자 싸니까 사자이 전략은 당분간은 그런 너무 공격적이고 용감한 투자 방식은 조금은 조금은 뒤에서 좀 물러서 있을 필요가 있지 않을까 이렇게 말씀드립니다.
네, 알겠습니다. 균용적인 균형적인 포트 전략이 좀 우선시 돼야 된다라고 말씀해 주신 가운데 시선을 삼성전자로 한번 돌려보도록 하겠습니다. 오늘 정말 주가의 급반등 에너지가 어마무시했습니다. 어 지금 뭐 법원도 그렇고 정부도 그렇고 삼성전자의 손을 들어 주면서 주가가 급반등 그리고 노무라 증권은 59만 전자까지 간다라는 긍정적인 리포트를 내놨는데 대표님이 보시기에는 파업 가능성 이에 따른 주가 타격 어떻게 좀 예상을 하시는지요? 만일 정말로 타업을 한 파업을 한다면 그래서 라인이 멈춰 선다면 당연히 주가의 타격이 있을 수밖에 없다 보셔야 될 거 같고요.
다만 오늘도 아까 행정법원에서 사측에 손을 들어 줬습니다. 결국 라인에 뭔가 될 만한 일은 하지 말라고 노조한테 경고를 했다 보셔야 될 거 같고요. 그렇다면 아마도 그러면 상대적으로 이제 파업의 레버리지가 많이 떨어져 있는 상황이다 보셔야 될 거 같고 그렇다 거기에 플러스에서 정부에서는 긴급 조정권까지 어 행사할 수 있다라는 것을 시사를 했습니다. 결론적으로는 양측이 합의할 수 있는 분위기는 상당히 많이 좀 만들어져 있는 상황이다. 지금 며칠 안 남긴 했지만 부이 좀 잘 마무리가 됐으면 좋겠다라는 생각을 가지고 있고요. 그런 측면에서는 지금의 분위기 자체는 저는 뭐 주가도 이미 그걸 반영하고 있긴 하지만 어 결국은 극적인 타격로 마무리되지 않을까라는 희망섞인 기대를 해 봅니다.
지금 외국인이 7거래일 정도 삼성전자를 매도하고 있는데 환율도 지금 굉장히 1,500원에 있으니 부담스러운 수준이긴 맞죠. 삼성전자 외국인의 매도 양상 이어질 거라고 보시는지요? 예. 뭐 말씀 주신 대로 기본적으로는 지금 어 그 사이 가격이 많이 올랐기 때문에 주가가 올랐기 때문에 거기에 대한 아까 제가 말씀드렸던 정기적인 리밸런싱 대응들이 꾸준히 있었다 보셔야 될 거 같고요. 이것 때문에 사실 SK 하이닉스와 삼성전자를 팔고 있다. 완전히 세라고 있다. 이렇게 보이지 않습니다. 왜냐면 여전히 그럼에도 불구하고 많은 비중을 어 거의 40%에 가까운 비중을 갖고 가고 있기 때문에 그렇게 놓고 본다면 현재 상황은 외국인이 대규모 매도를 한다기보다는 적정한 수준의 차익 실현 정도로 해석하는 것이 맞지 않을까 이렇게 말씀드립니다.네 들어보도록 하겠습니다. 지금까지 디멘전 투자자문 투자 부문 송재경 대표였습니다. 말씀 고맙습니다.네 네. 고맙습니다.
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