저자: 디벨롭몽 · 한국인
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미국 10년물 국채금리가 4.7%대로 올라 부담이며, 4.8% 이상이면 위험하다고 봄. 미국-이란 합의가 나와야 유가·금리 하락과 미국 증시 상승이 가능하다는 관점. 현재는 순환장세로 보며 하락 시 웅덩이 분할매수 계획 유지, 현금비중 약 20%. 원/달러 환율은 중단기 원화강세 요인(금리인상 여력 제한, SK하이닉스 ADR 분할환전, 정부 개입) 때문에 하락했으나 장기적으로는 원화약세(재정확대, 대미투자 2,000억달러)를 예상해 분할 환전 권유. SK하이닉스 40조 자사주 소각·주주환원 확대 발표를 긍정적으로 봄.
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안녕하세요. 웅덩이 매매법으로 레버리지 ETF를 장기 투자하고 있는 듀입니다. 5,500만 원 수익이 나고 있고, 두 번째 미국 직투 계좌에서도 7,400만 원 수익권입니다. 현재 총 수익은 약 7억 2,100만 원 정도입니다. 결국 기다리니까 다시 웅줍 기회가 찾아오고 있습니다.
현재 하락의 가장 중요한 요인은 오를 만한 노재료가 딱히 없다는 점입니다. 주가가 오르는 것도 불편하고, 국채 금리가 크게 오르는 것도 불편한 상황입니다. 이 추세를 바꾸려면 어떤 호재가 나오거나, 유가와 국채 금리가 내려갈 수 있도록 미국과 이란의 합의 소식이 나와야 합니다.
제가 보기에 이렇게 시장을 시원하게 관점과 계좌까지 공유하는 사람은 개인적으로 없다고 봅니다. 그럼에도 제가 쫄고 있지 않은 이유는 차트에서 여전히 순환 장세가 보이기 때문입니다. 어떤 때는 반도체가 오르고 나머지 섹터가 내리고, 또 어떤 때는 반도체가 내리고 나머지가 오르는 흐름이 계속되고 있습니다. 호재 없이 모든 자산이 함께 리스크와 함께 하락하기 시작하면 그때는 조정장이나 하락장으로 갈 수 있습니다. 아직 그런 흐름은 보이지 않아서 여전히 순환 장세로 보고 있습니다.
현재 미국 10년물 국채 금리는 4.7%라는 높은 구간에 있습니다. 이 수준까지 올라오면 조정이나 웅덩이가 올 확률이 평소보다 높아집니다. 그래서 국채 금리가 상승하면 저뿐만 아니라 대부분의 투자자가 긴장하게 됩니다.
국채 금리와 S&P 500의 관계를 보면, 미국 10년물 금리가 4.5% 이상일 때 미국 주식은 대체로 빌빌거리거나 횡보하는 모습을 보였습니다. 최근 데이터로 보면 국채 금리가 이 정도로 높을 때가 오히려 분할 매수하기 좋은 시기였습니다. 다만 걱정되는 부분은 금리가 너무 올라 파산 사태로 번질 수 있다는 점입니다. 금리 부담이 커지면 이자 부담이 큰 네오클라우드 관련 기업들이 다른 기업보다 더 크게 하락하고 있습니다.
개인적으로는 금리가 4.8% 이상으로 올라가면 위험하다고 보고 있습니다. 미국 정부의 개입이 4.7% 부근에서 나오지 않을까 하는 관점도 가지고 있습니다. 하락장 리스크가 보이면 눈치 게임으로 빠르게 현금을 더 확보하면서 장기 투자를 이어가려고 합니다. 하락장 리스크가 보여도 몰빵 매도는 하지 않습니다. 현금 비중만 평소보다 높일 뿐입니다.
유가도 서서히 올라 85달러 근처까지 왔습니다. 이 자리는 지난번에 저항을 두 번 받았던 구간이라 계속 이 저항선을 건드리면 결국 뚫릴 가능성이 큽니다. 유가 역시 위험한 구간입니다.
미국 주식이 시원하게 오르려면 미국과 이란의 합의가 필요합니다. 그렇지 않으면 지루한 횡보가 이어지거나 웅덩이가 찾아올 가능성이 높아집니다. 그런데 현재 양측의 스탠스를 보면 합의가 쉽지 않아 보입니다. 미국은 이란과 회담이 없고 호르무즈 해협은 미국 땅이라는 입장을 밝혔고, 트럼프 대통령은 관련 사진을 소셜미디어에 올리기도 했습니다. 이란은 완전한 종전을 원하며 제재와 해상 봉쇄를 먼저 풀어야 대화하겠다는 입장입니다. 합의가 되어야 제재와 봉쇄를 푸는 것이지, 대화를 하겠다고 미국이 제재를 풀어줄 리는 없습니다. 그래서 합의 자체가 생각보다 쉽지 않습니다.
저는 원래 3분기, 특히 9월을 가장 싫어합니다. 미국 주식의 중간선거 해 계절성을 보면 지금부터 9월까지 약세를 보이는 경향이 있습니다. 물론 미국-이란 상황과 합의 소식에 따라 실제로 약세가 될지, 합의와 함께 폭등할지는 알 수 없습니다. 그래도 참고만 해 두면 좋겠습니다.
결국 미국 합의가 나오지 않으면 미국 주식은 더 횡보하거나 악재와 함께 추가 하락할 가능성도 있습니다. 지금은 빌빌거리는 구간이라고 보시면 됩니다. 그리고 이 빌빌거림은 우리에게 웅주 분할 매수 기회입니다. 저도 이번에 웅주 분할 매수를 할 계획입니다.
"맨날 웅주하면 현금이 남아나냐"는 댓글이 종종 달리는데, 현금이 없는 분들을 위해 하락 전에 현금 비중에 대한 관점도 미리 공유드렸습니다. 현금이 없다면 부분 매도로 현금 비중을 확보하시면 됩니다. 저도 리밸런싱으로 현재 현금 비중을 20% 조금 넘게 가지고 있고, 이 현금으로 다시 웅주 분할 매수 타이밍을 보고 있습니다. 환전 타이밍도 함께 보고 있습니다.
7월에 매수를 제대로 못 하셨던 분들을 위해 이번 웅덩이의 매수 타이밍과 환전 타이밍을 다룬 영상도 올려 두었습니다. 고정 댓글의 링크를 꼭 확인해 주세요. 벌써 매수 타이밍이 온 자산도 있으니 늦지 않게 보시기 바랍니다.
항상 강조드리지만 매수도, 환전도 분할로 하셔야 합니다. 최저점에 몰빵 매수나 몰빵 환전을 노리지 말고, 이 구간은 매수할 때, 이 구간은 환전할 때라고 판단되는 곳에서 나눠서 진행하시면 됩니다.
현재 환율이 1,300원대로 내려왔습니다. 10개월 만의 1,300원대입니다. 한 달 전부터 중단기적으로 환율이 하락할 수 있다고 말씀드려 왔고, 멤버십 텔레그램에서도 7월 12일에 SK하이닉스 ADR 분할 환전, 정부 개입, 한국은행의 금리 인상 가능성 때문에 중단기적으로 환율이 내려갈 수 있다고 미리 공유했습니다. 저는 단기 출렁임에는 신경 쓰지 않고, 떨어지면 오히려 더 환전할 계획이라고 말씀드렸습니다. 향후 하락장에서 기회를 잡으려면 환율이 폭등해 있을 가능성이 높으니 미리 달러를 보유해야 하고, 장기적으로도 달러 보유가 더 합리적이기 때문입니다.
환율 하락 요인은 대부분 중단기적인 요인입니다.
1. **한국은행 금리 인상**: 우리나라 가계 대출이 2,000조 원을 돌파했습니다. 한국은행이 8월 말에 한 번 더 금리를 올릴 수 있지만, 그 이후에는 쉽지 않을 수 있습니다. 금리 예측은 무의미하지만, 인상 여지가 많지 않으니 한국 금리가 미국을 넘어서기는 아직 어렵습니다. 이는 중단기적인 원화 강세 요인입니다. 2. **SK하이닉스 ADR 분할 환전**: 현재 가장 큰 환율 하락 요인입니다. 정확한 시기는 밝혀지지 않았지만 9월 정도에 분할 환전이 얼추 마무리될 것으로 알려져 있습니다. 이 역시 중단기적인 원화 강세 요인입니다. 3. **정부 개입**: 국민연금의 개입과 국세청이 해외에 대규모 달러를 보유한 기업들의 역외 탈세 여부를 들여다보겠다고 한 달 전에 발표했습니다. 조세 피난처를 통한 자금 유출 혐의가 확인된 기업은 세무 조사를 받게 되고, 달러를 가진 기업들은 원화로 바꿔 가져오게 될 것입니다.
반면 장기적으로는 원화 약세 요인도 있습니다. 우리나라는 현재 돈 풀기식 재정 정책을 하고 있는데, 미국과 달리 기축통화국이 아니기 때문에 장기적인 원화 약세 요인이 될 수 있습니다. 앞으로의 미래를 냉정하게 보면 한국은 미국보다 투자 가치가 낮다고 판단됩니다. 또한 우리나라가 미국에 투자해야 하는 금액은 총 2,000억 달러 규모입니다. SK하이닉스 ADR 분할 환전 규모인 약 250억 달러의 약 여덟 배 수준입니다. 장기적으로 천천히 분할 투자하겠지만, 이 역시 장기적인 원화 약세 요인입니다.
따라서 확률적으로 박스권이 이어질 가능성도 있지만, 장기적으로는 환율이 더 오를 가능성이 높으니 달러를 보유해야 한다는 결론에 이르게 됩니다. 다만 환전을 아무 때나 하면 자산을 쌓는 속도가 느려집니다. 그래서 최근에는 최대한 싸게 많이 환전하기 위해 기다리고 있습니다. 언제 환전할지도 영상에 자세히 공유해 두었으니 고정 댓글에서 꼭 확인해 주세요.
"환율이 더 떨어지면 어쩌나요?", "예전처럼 박스권에 들어가면 어쩌나요?"라는 질문을 하실 수 있습니다. 2016년부터 2020년까지 5년 동안 환율은 1,100원에서 1,300원 사이의 박스권에서 움직였습니다. 1,250원에서 환전하지 않고 미국 주식도 사지 않았다면 어떻게 되었을까요? 나스닥 QLD 기준 1,100% 수익률을 놓쳤을 것입니다. 이 과정에서 미국 주식도 1년 동안 박스권을 거쳤고, 2020년에는 코로나 폭락도 겪었습니다. 하지만 그 시기를 함께 버텼다면 QLD 1,100% 수익을 얻을 수 있었습니다.
그러니 환전 타이밍보다 더 중요한 우선순위는 미국 주식 수익률입니다. 2016년에 1억 원을 투자했다면 미국 주식 수익만으로 12억 원이 되었을 것입니다. 최악의 경우 고점 환율에서 환전했다가 저점 환율까지 내려왔다고 가정해도, 1억 원을 투자했다면 5년 뒤 약 10억 원이 되었을 것입니다. 환차익을 보면 좋겠지만, 환차손이 두려워 아무것도 하지 않으면 자산 수익률 자체를 놓치게 됩니다. 작은 것을 탐하다 오히려 큰 것을 잃는다는 소탐대실의 교훈과 같습니다. 이 점을 꼭 기억해 주시면 좋겠습니다.
그래도 환차손이 너무 두렵다면 환헤지 상품으로 투자하시면 됩니다.
SK하이닉스가 40조 원 규모의 자사주 소각을 발표했습니다. 개인적으로 정말 기다려온 소식이고, 이 소식으로 미국 주식도 함께 오르기를 바라고 있습니다. 또한 향후 3년간 이익잉여금 흐름의 절반 이상을 주주에게 환원하겠다는 상향된 주주환원 정책도 발표했습니다. 저는 반도체가 다시 오르려면 SK하이닉스나 마이크론의 자사주 매입, 배당 같은 주주환원 정책이 나와야 한다고 봐 왔는데, 중요한 시점에 이 소식이 나와 주었습니다.
현재 반도체주는 하락 추세선 돌파 신호가 함께 나오고 있습니다. 어쩌면 오른쪽 무릎(바닥 확인 후 반등) 가능성도 있으니 반도체 투자자분들, 특히 SK하이닉스 투자자분들은 참고하시면 좋겠습니다. 인텔도 최근 CEO가 내부자 매수를 진행했고, 하락 추세선 돌파, 맥드(MACD) 골든크로스 등 오른쪽 무릎 가능성이 점점 커지고 있습니다. 반도체 투자자분들은 이 부분도 함께 참고해 주세요.
기술주는 AI 버블 논란이 있고, 국채 금리도 역대급으로 높은 상황입니다. 이렇게 불안한 상황에서 내부자 매수는 역대 최고치입니다. 자산운영사와 헤지펀드는 나스닥 숏에 역대급 베팅을 하고 있는데, 반대로 내부자들은 오히려 역대급으로 매수하고 있습니다.
확률적으로 보면 중단기적으로 10월까지 빌빌거릴 수 있는 리스크가 있습니다. 하지만 아직 하락장으로 갈 매도 신호는 보이지 않습니다. 이것이 현재 제 시원한 관점입니다. 이번 웅덩이가 10월까지 빌빌거린다면 우리는 웅줍 기회를 얻는 것이니 오히려 고마운 일입니다. 그리고 그 횡보가 길어진다면, 어제 올린 영상 썸네일처럼 이번 빌빌거림의 웅덩이가 올해 마지막 귀한 기회일 수도 있습니다.
지금은 매우 재미없는 시장이 이어지고 있습니다. 그럼에도 극소수는 이럴 때 웅줍을 쌓아갑니다. 남들보다 싸게 사고, 남들보다 많이 사기 위해 노력합니다. 자본주의에서 위로 올라가기 위해서 말이죠. 환전도, 미국 주식도 마찬가지입니다. 지루함을 잘 이겨내고, 여기서 기회를 잡는 극소수가 되시기를 바랍니다.
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