저자: 달란트투자 · 한국인
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장기 투자하기 좋은 주식을 경쟁우위(희소성·모방가능성·조직적합성 등) 기준으로 평가. 삼성전자는 메모리 1위·파운드리 2위, 현금 104조 등으로 경쟁우위가 상당기간 지속될 가능성이 높다고 판단. 카카오는 플랫폼 파워와 국내 독점적 지위를 강조. 현대차는 자율주행·전기차 경쟁 심화로 경쟁우위 지속성에 의문, 다만 점유율 상승 시 주가 상승 여지 언급. 특정 매수·매도 권유 없이 체크 필요성을 강조.
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신경쓰지 않고 내 돈을 장기가 묻어둔 만한 삼성전자 가카오 현대차 이 세계 기억을 만들어 등 판매 주식시장 n 주기적으로 크고 작은 이벤트가 발생합니다. 이에 따라서 주가 역시 출렁 게 마련 2조 때문에 많은 투자자들이 매일매일 시세 창을 보고요 주식시황 에도 큰 관심을 갖고 있습니다. 근데 이게 은근히 스트레스 에요. 특히나 이 시세 창을 계속해서 보다 보면 내 마음이 역시 출렁일 수 밖에 없구요 결과적으로는 내동 매매로 이어질 수 있는 부정적인 측면도 있습니다. 따라서 아예 그냥 신경쓰지 않고 장기간 부도 2 많아 적게는 2년에서 3년 길게는 5년에서 10년 동안 신경쓰지 않고 투자할 만한 그런 주식이 없는지 궁금해 하시는 분들이 많은데요 그래서 오늘은 신경쓰지 않고 내 돈을 장기가 묻어둘 많아 그런 주식을 어떻게 보는지 여러분들이 많이 관심을 갖고 있는 삼성전자 카카오 현대차를 예로 들어서 한번 알아보도록 하겠습니다.
일단 장기적으로 사람 안고 가치를 지속적으로 올리는 기억은 요 경쟁우위 란 것이 있습니다. 경쟁우위 란 경쟁사에 비해서 특출난 능력이나 시장에서 월 적인 지위를 갖고 있는 자 그런것을 경쟁우위 라고 합니다. 참고로 이 경쟁 우위는 br 아이고 2배 가지 요소로 평가할 수가 있는데요. 이 내용은 하버드대 아 마이클 포터 교수가 제시한 이론을 잃지 않는 투자원칙 마음 9가지 서적에서 이용해서 장기투자 만한 끼어 고르는 기준으로 제시한 부분입니다. 자 하나하나 살펴보도록 하겠습니다. brio 가 이것의 악 차입니다. 우리는 같이 구요 알은 희소성 아이는 모방 가능성 모든 조직 적합성 입니다.
참고로 이 brio 같은 경우에는 무엇을 가지고 평가를 하느냐 바로 그 기업이 갖춘 자원이나 능력 이것을 가지고 과연 가치가 있는지 최소 성이 있는지 이런 부분을 평가는 것입니다. 좀 더 구체적으로 한번 살펴보겠습니다. 기업의 특정 자원 및 능력이 기회를 이용하고 위협을 완화시킬 수가 있느냐 그 부분이 바로 같이 해당이 되구요 그 다음에 희소성은 기업의 특정 자원 및 능력을 다른 경쟁 기억도 가지고 있느냐 모방 가능성 은 그 기업이 가지고 있는 특정 자원 능력 이런 것들을 개발함에 있어서 다른 기업 역시 이것을 쉽게 모방할 수 있느냐 그 부분입니다.
마지막으로 조직 적합성 은 앞서 살펴본 새가 줘서 있죠. 가치가 있고 희성 하며 모방이 어려운 그 기업의 차원 능력 이런 것들을 조직적으로 계속해서 개발에 나갈 수 있는 조직 역량 있느냐 바로 그 부분입니다. 자 그렇다면 앞서서 말씀드린 것처럼 삼성전자 가카오 현대차 2 3 이제 기억을 같이 희소성 모방 가능성 조직 적합성 측면에서 한번 평가를 해 볼게요 일단은 각각의 그 기업이 가지고 있는 자원 능력 자 이런 것들에는 무엇이 있는지 알아볼 필요가 있겠죠. 이것을 바탕으로 같이 이소 썸원 가능성 등을 평가하는 것입니다. 자 먼저 삼성전자 부터 알아보도록 하겠습니다.
기술력 브랜드 그 다음에 보유하고 있는 작은 측면에서 자원 및 능력을 평가 해 봤어요. 일단 기술력 반도체 부문에서 구체적으로 살펴보면 메모리반도체 같은 경우에는 지금 삼성전자가 글로벌 1위 업체 잖아요. 그리고 이 메모리 반도체 기술력 미세화 공정 이라고 볼 수 있겟죠. dn 부문에서는 심 나눠 공정이 지금 도 리브 되고요 낸드 플래시 같은 경우에는 256 딴 공정의 진입을 했습니다. 참고로 256 따님 무슨 의미냐 낸드 플래시는 3d 낸데 뭐 부인 했는데 즉 3차원 구조로 미사가 공정을 진행 하는데 이 낸드 플래시를 얼만큼 많이 쌓는 야 바로 그 부분입니다.
메모리 반도체 부문에서는 최상위권 이다 라고 보시면 되구요 시스템 반도체 부문 여기에서는 tsmc 에 이어서 이 파운드리 시장에서 2위를 차지하고 있는데 점유율 차이는 좀 많이 납니다. tsmc 가 50% 가 넓구요 삼성전자가 1 18% 정도 됩니다. 하지만 이 미세화 공정 차원에서는 두 기업이 비슷해요. 오난 5 공정의 돌입을 하고 있습니다. 나머지 뭐 3 4위 업체와는 상당히 지금 그 기술 격차가 벌어져 있는 상황입니다. 그리고 브랜드 가치 란 볼게요 브랜드 가치는 포브스 에서 선정한 글로벌 브랜드 가치 순위 8위를 차지하고 있습니다.
미국의 그런 수많은 b 테크 못 중 도 마찬가지고요 그런 기업들 사이에서도 10위권 안에 들었다 부분이 의미가 있을 수 있구요 무엇보다 삼성전자의 감 점은 돈입니다. 돈 그냥 현금도 아니구요 차입금을 다 갖고 순수하게 내 돈이라고 볼 수 있는 현금이 물어 4분기 발치 주노 104조 원에 달합니다. 그리고 이번엔 카카오의 자원과 능력을 한번 살펴보겠습니다. 아무래도 삼성전자와 평가는 기준이 좀 다르죠. 삼성전자는 기술 기업인 1 이 체조 기반 이잖아요. 근데 카카오 기업은 기술 기반이 짓 1 2 소프트웨어 이 플랫폼 파와 중요한 기업입니다.
그러다 보니까 좀 다른 잣대를 가지고 자원과 능력을 한번 산정을 해봤습니다. 일단은 플랫폼의 파워 2020 년 4분기 말 기준으로 mao 월간 활성 사용자 수정 이게 4천 6백만 명 수준이에요. 거의 뭐 우리나라 전 국민이 다 사용한다 라고 보시면 될 것 같습니다. 이상 높아지지 않겠죠. 그리고 인력 관리 아무래도 이 it 교 같은 경우에는 이 개발자 라든지 윤후 아니 이제 이게 바로 인적 자원이 될 수 밖에 없습니다. 그래서 이런 인력을 얼마 잘 관리하는 지 이것도 핵심 능력 그리고 차원이다 라고 볼 수가 있는데 이 부분은 사실 좀 평가 기준 애매하긴 헤어 이제 개량 쪽으로 평가할 수 있는 부분이 아니라서 그럼에도 불구하고 작 플래닛에서 2020년 일하기 좋은 기업 이 순위를 매겨 있는데 그게 뭐 공기업 외국계기업 타 포함 입니다.
여기에서 카카오 n 턱 사이즈 한 회사가 일단 3위 를 달성했고 카카오 페인 하노이 정도 되더라구요 그리고 카카오 난 22권 입니다. 전반적으로 이 카카오 계열사가 상위권에 이름을 올렸다 라는 것을 알 수가 있습니다. 뭐 참고로 1 이런 경운 공기업 이에요. 그런거 가 비교해봤을때 일단은 근무 환경 이라는 10월에 만족도는 전반적으로 조화가 따라 고 볼 수가 있습니다. 그리고 현금 같은 경우에는 순 혐 금 기준으로 2.7 좋은 정도를 보유하고 있습니다. 그리고 이번에 현 대 자 살펴보겠습니다. 그래선 기술력 같은 경우에는 최근에 전기차 자유 쟁 적으로 자동차산업의 트렌드가 바뀌고 있기 때문에 최첨단 자동차 산업의 기술 이 부분 관점에서 한번 접근을 해 봤어요.
참고로 이 자율주행 관련된 기술을 이 대비가 한테 리서치 라는 회상한 2017년부터 지속적으로 그 업체별로 순위를 매기고 있는데 2020년 현대차의 순위가 유기 입니다. 근데 이게 2019년 대비 확 올라간 수준입니다. 이건 참고로 앱 t 브라는 이 자율주행 솔루션을 가지고 있는 회사와 합작 회사를 설립 을 해서 그 부분에서 점수를 좀 많이 받은 걸로 알고 있습니다. 자 두번째 브랜드 가치 부문에선 요 인터브랜드 선 더운 글로벌 자동차 브랜드 순이 오히려 올랐습니다. 근데 이부분은 곧이 곧대로 보시면 안됩니다. 사실 포브스가 선정한 100대 기업 브랜드 가치 순위에서 는 현대차가 잘해야 오지 않습니다.
근데 그 102 안에 든 업체 중에서 자동차 기업이 11개 기억 이에요. 뭐 고요 탑이 쌍 뭐 bmw 벤츠 폭스바겐 무슨 얘기냐 이브랜드 평판을 내리는 업체별로 이 기준이 각각 다릅니다. 그래서 그 부분을 곧이 곧대로 믿으면 안 된다 다양한 업체에서 평판을 내린 부분을 여러분이 조합해서 본편이 있습니다. 순영은 같은 경우에는 앞서 삼성전자는 카카오의 비해서는 말 좀 부족하죠. 순 연금이 - 62 지원 이라고 나와 있는데 이게 그 차입금이 많기 때문입니다. 아무래도 현대차가 이 전기차 부분에서 투자를 많이 하고 최근의 대규모 m&a 를 단행하면서 보약은 현금은 만추 렀다 라는 것을 알 수가 있습니다.
뭐 재무 안정성이 위협을 받을 정도로 아니에요. 그렇다면은 가 업체별로 자원과 능력 이런 것들을 판단해 봤는데 자 이걸 기준으로 앞서 살펴본 vr 아이고 이 4가지 싱 면에서 경쟁 우위를 가져가고 있는지 판단해 보겠습니다. 일단 삼성전자 같이 부분입니다. 기술력 브랜드 순영 금 자 이런 것들을 바탕으로 가치를 높이고 있느냐 그 문희정 점유율 탑 수준을 여전히 계속해서 유지를 하고 있구요 이 반도체 부문이 계속해서 성장 산업이다 보니까 다양한 영역으로 확장이 되고 있죠. 특히나 삼성전자가 최근 에 주목하고 있는 부분은 차량 견적 차량용 자동차 부품 뭐 전 장부 이런쪽으로 집중을 하고 있는 상황입니다.
이번에 카카오 볼게요 카카오는 사실 활성 사용자 수는 더 이상 드리기가 어렵습니다. 회를 확장하며 는 가능하게 하겠지만 회로 확장이 목 쉬운 상황은 아니죠. 그래서 지금 뭐 하는 플랫폼 파워를 바탕으로 다양한 분야의 정말 문어발 식으로 진출하고 있죠. 그래서 금융 콘텐츠 모빌리티 이런쪽으로 계속해서 사업영역을 확장하고 있습니다. 즉 자기가 가지고 있는 자원 능력 이런 것들을 바탕으로 가치를 높이는 작업을 계속해서 하고 있다라고 볼 수가 있구요 현대차 같은 경우에는 자율주행 기술력을 바탕으로 2013년에 자율 주행을 내 뵙고 전기차를 출시할 예정입니다.
자율주행 1회 1포 부터는 사람이 핸들을 잡을 필요 겁니다. 완전 자율주행 에 가까워 자 그런 기술이 어어 볼 수가 있습니다. 희소성 관점에서 한번 살펴볼게요 자 이런 자원과 능력을 과연 그 업체 들만 가지고 있느냐 지속성이 있느냐 그 부분인데 삼성전자 같은 경우에는요 1 불과한 10년 전만 하더라도 치킨 게임이 계속해서 벌어서 써 쪼 이 반도체 시장의 단가 인하 경제 치킨 게임이라고 하는데 이런 것들을 통해서 지금 대부분의 업체들이 정리가 되었구요 그래서 상위 몇몇 플레이어만 살아 남은 상황입니다. 그래서 이런 것들을 통해서 지금 과정 시장을 형성 하다보니까 당연히 숙성이 있다라고 볼 수가 있구요 까까 같은 경우에도 지금 모바일 메신저 2 플랫폼 없지 에서는 도포 저 줘 다른 기업의 사실 찾아 보기가 좀 힘든 걸어 상황입니다.
단 아쉬운 게 있다면 은 좀 국내에 한정 테이 다 현대자동차 같은 경우에는 용 때 수에서는 뭐 거의 머독과 정키 없죠. 점유율이 10% 가 너 보니까 근데 자동차 산업은 아시다시피 수출산업 그래서 글로벌이 좀 시장을 넓혀 보면 지금 상위 과 10개 기업간 경쟁이 좀 치열하게 진행이 되고 있어요. 그리고 이번에 모방 가능성 이다 이 기업들이 가지고 있는 자원과 능력 이런 것들이 과연 다른 기업들이 모방할 수 있느냐 일단 삼성전자 반도체 같은 경우에는 중국에서 수년 전부터 계속해서 따라잡기 위해서 고군분투를 하고 있죠. 그리고 비메모리 부분 즉 시스템 반도체 부분에서 인텔이 최근에 또 대대적인 투자를 단행한다 라고 하면서 경쟁을 또 예고하고 있습니다.
자 그럼에도 불구하고 사실 이게 쉬운게 아니죠. 앞서 말씀드린 것처럼 수십 년간에 치킨 게임을 통해서 지금 업계가 정리가 되었고 4 1 문 기업의 승자 독식을 누리고 있는 상황입니다. 그래서 이 모방 가능성 역시 왠만해선 쉽지 않다 라고 볼 수가 있구요 카카오 같은 경우에도 카카오의 는 사실 국내에서 이 모바일 메신저 사업의 영업을 내 미만 업체는 없다라고 좋아 있습니다. 헌데 자동차 같은 경우는 0 사실 잘 주인 기술 그리고 전기차 기술 여긴 오히려 강정이 좀 더 심화되고 있다 라고 볼 수가 없겠죠. 테슬라 난 기업이 혜성같이 등장해서 전기차 시장 점유율 1위를 달성하고 있구요 여기에 모루 쉬듯 그리고 중국의 수많은 전기적 체 특히나 이 글로벌 it got 2 뭐 애플이 아이워치 국은 자 이런 쪽에도 지금 자동차 시장에 진출하기 위해서 준비하고 상황입니다.
그래서 이 모방 강성 측면에서는 여기저기에서 좀 모방하고 있는 것은 상황이다 라고 볼 수가 있습니다. 그리고 마지막으로 조직 적합성 인데요 사실 이 조직 적합성 같은 경우에는 그 기업의 시스템 조직 문화 자 이런 부분을 잘 살펴 봐야 되는데 공개된 정보로 바탕으로 는 이 부분을 평가 하기에는 현실적으로 좀 한계가 있습니다. 그래서 이부분은 좀 제외하고 본 것이 맞지 않느냐 개인적으로 한번 생각을 해 봅니다. 자 지금까지 제다 름대로 한번 경쟁우위 이런것도 얼마나 지도할 수 있느냐 살펴 봤었는데요. 삼성전자 타카 같은 경우에는 방금 살펴본 이 네 가지 잣대로 한번 평가를 해 보니까 이 기억들이 가지고 있는 경쟁 우위가 앞으로 상당기간 지속될 가능성이 높다 이렇게 판단해 볼 수가 있었구요 반면 현대차 같은 경우에는 뭐 가치나 시사성 측면에서는 어느 정도 경쟁력이 있는 기업이지만 모방 가능성 측면에서 본다면 은 지금 원하 이 전기차 시대가 춘추전국시대 다 보니까 여기 저기에서 난립을 하고 있는 상황입니다.
그래서 그런 것들을 감안한다면 은 경쟁 우위가 앞으로도 계속해서 지속될 것이다 라고 확신 하기에는 좀 어려운 부분이 있는 것 같습니다. 자 그렇다고 해서 삼성전자가 카운 사고 현대 찬 팔아야 된다 이런 2분법적인 얘기는 전혀 아니죠. 만약에 현대차가 이런 불확실한 자율주행 전기차 시대 에서 살아남고 점유율을 높여 간다 며 는 주가 상승률은 훨씬 더 높을 수도 있습니다. 그래서 만약에 현대차를 투자자인 분들이라면 현대차의 경쟁 우위가 잘 지속이 될 것인지 좀 자주 체크해 보시고 꼼꼼하게 판단해 보셔야 겠죠. 앞서 기업의 경쟁우위를 평가하는 기준 diri 고 이거든요.
잃지 않은 투자 원칙 만 9가지 라는 서적에서 제가 한 가지 원칙을 선정을 해서 여러분한테 소개해드린 부분입니다. 이 책은 요 투자 대가들 뭐 대표적으로 워렌 버핏 피터 린치 존 템플턴 든 수 많은 분들이 있어요. 자 그 분들이 실제로 자신의 투자 원칙이나 투자 관 투자 보호하고자 이런 것들을 잘 일목요연하게 정리해놓은 서적 이라고 볼 수가 있습니다. 그리고 내용도 초보 투자자들이 읽기에 적합한 부분이 있습니다. 사실 1월 1 중순 이후로 계속해서 주식시장의 변동성이 높아지고 있죠. 불과 1년 전만 하더라도 주식은 정말 사면 오르는 그런 상황이었는데 지금부터는 자신의 실력 투자 원칙이 정말 중요한 상황이 되었습니다. 자 그렇기 때문에 이런 책을 통해서 여러분들이 투자 하시는데 있어서 많은 도움이 되셨으면 좋겠습니다. 오늘은 여기까지 하겠습니다. 감사합니다
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