저자: JeremyGrantham · 외국인
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결론: 그랜섬은 2022년 시장을 거대한 버블이 꺼지는 국면으로 보고, 연준·재무부의 부양과 부채 구조를 근거로 금 매수를 권한다. 시장 진단: 2020년 3월 대폭락 이후 과도한 유동성으로 버블이 형성됐고, 이 버블이 역사상 가장 큰 폭락으로 이어질 수 있다고 주장한다. 정책 비판: 연준과 재무부가 서로의 역할을 침범하며 사실상 분리되어 있지 않다는 점을 문제 삼는다. 연금·사회보장 우려: 베이비붐 세대는 확정급여형 연금 대신 확정기여형(401k 등)에 의존해 폭락 시 노후가 크게 흔들린다고 본다. 사회보장·교사연금·주정부 연금·메디케어 고갈 우려도 제기한다. MMT 비판: 현대통화이론(MMT)을 정치적으로 위험하다고 보며, 샌더스·워런 등 재분배 정책을 부정적으로 평가한다. 복지는 돈을 주기보다 자립을 돕는 방식이어야 한다고 주장한다. 금 투자 권고: 위 리스크를 근거로 금을 매수 대상으로 제시한다. 구체적 목표가·기간은 자막상 확인되지 않는다.
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시장이 격변하고 모든 것이 바뀌고 있습니다. 지금 주의를 기울이지 않으면 큰 손해를 볼 수 있습니다. 이건 역사상 가장 큰 거품일 수 있고, 401k를 가지고 있거나 은퇴를 기대하거나 평생 골프를 치며 살 생각인 분들은 반드시 주목하셔야 합니다. 제 생각에도, 그리고 많은 사람들의 생각에도 지금 우리는 주식시장 사상 가장 큰 폭락을 눈앞에 두고 있습니다. 지금 세계에서 벌어지고 있는 일은 세계 역사상 한 번도 없었던 일입니다. 우리 지도자들이 엉망이라는 건 알고 있었지만, 이 정도일 줄은 몰랐습니다. 그래서 폭락은 제가 생각했던 것보다 더 큽니다.
2020년 3월은 주식시장 세계사에서 가장 큰 폭락이었습니다. 그런데 사람들은 그걸 전혀 모릅니다. 모두 집에 격리되어 코로나바이러스와 사회적 거리두기, 마스크 생각만 하고 있으니까요. 그래서 사람들은 세계 역사상 가장 큰 재앙적 현금 강탈 가운데 하나를 놓치고 있습니다. 지금 무슨 일이 일어나고 있는지조차 모릅니다. 좋은 소식은 제가 큰돈을 벌 것이라는 점입니다. 준비가 되어 있다면 지금이 최고의 기회입니다. 집에 앉아 상처를 핥으며 언제 다시 출근할지 궁금해하고, 라떼와 카푸치노, 피자를 배달시켜 드시는 여러분, 세계 역사상 가장 큰 기회 중 하나를 놓치고 계실 수 있다는 것만 아셨으면 합니다. 정부들이 정말 엉망으로 일을 처리했기 때문입니다.
음모론을 말하고 싶지는 않지만, 이번 코로나 사태에는 뭔가 수상한 구석이 있습니다. 왜 전 세계를 다 멈춰 세워야 했을까요? 제 생각에는 뭔가 엄청나게 큰 것을 덮으려는 것 같습니다. 세계 경제를 통째로 멈춰 세울 수가 있느냐는 말입니다. 그리고 이게 정말 좋은 소식인 이유는, 연준과 재무부가 원래는 분리되어 있어야 하는데 지금은 서로 등을 긁어주고 있기 때문입니다. 이것은 그들이 애초에 분리된 적이 없었다는 것을 증명합니다. 대부분의 사람들에게는 이 말이 전혀 이해가 되지 않습니다. 그래서 이것이 아마 가장 중요한 프로그램일 겁니다. 대부분의 사람들은 그저 주식시장만 봅니다. 그들이 아는 건 그것뿐이고, 자기 동네 집값이 얼마인지도 잘 모릅니다. 하지만 그걸로는 충분하지 않습니다.
미래는 지금 무엇을 가지고 있을까요? 미래를 보면, 베이비붐 세대는 나이 든 사람들입니다. 제 생각에 이들은 401k를 가진 첫 세대입니다. 우리가 확정급여형 연금에서 벗어나 확정기여형인 401k나 IRA 같은 제도로 옮겨갔기 때문입니다. 그래서 베이비붐 세대는 지금 엉덩이를 공중에 내놓고 매달려 있는 첫 세대입니다. 시장이 폭락하면 이들은 끝장입니다. 반면 제 부모님 세대, 제2차 세계대전 세대는 확정급여형 연금이 있었습니다. 포드가 지금도 주는 그런 연금이죠. 시장이 무너져도 포드는 평생 월급이 나오도록 보장했습니다. 그러니 베이비붐 세대 여러분은 엉망이 된 겁니다. 지금 이 프로그램을 들으세요. 그리고 베이비붐 세대의 자녀나 손주라면 역시 귀 기울이셔야 합니다. 다음 폭락에서 할아버지, 할머니가 전 재산을 잃고 여러분 집에 들어와 함께 사는 상황은 원치 않으실 테니까요. 마음이 힘드시다면 이 프로그램이 여러분을 위한 것입니다. 앞으로 무슨 일이 일어날지 걱정된다면, 이 프로그램이 여러분을 위한 것입니다. 여러분의 영혼과 통장을 구해 드리려고 여기 있습니다.
지금 세계 경제가 어떻게 돌아가고 있는지 보여 드리겠습니다. 하버드에 가실 필요도, 옥스퍼드에 가실 필요도 없습니다. 이것을 경제학이라고 하고, 거품 경제라고 부릅니다. 지금 세계에서 벌어지고 있는 일이고, 전 세계 모든 학교에서, 모든 나라가 지금 이렇게 하고 있습니다. 나라들은 빚을 갚는 대신 돈을 찍어 내고, 경제는 잠시 안전해 보입니다. 2000년에 폭락했는데, 문제를 고쳤을까요? 아니요. 2008년에 또 폭락했는데, 문제를 고쳤을까요? 아니요. 이제 다음에 무슨 일이 일어날지 알려면 하버드나 예일, 옥스퍼드, 프린스턴에 가야 하는 건가요? 이 구조는 부동산 시장을 달아오르게 하고, 채권 시장도 달아오르게 합니다. 하지만 그 바탕은 거품 경제학입니다. 이걸 알기 위해 대학에 갈 필요는 없습니다.
오늘날 미국에서는 사회보장제도가 파산하고 있고, 교사 연금도 파산하고 있으며, 주 정부 연금도 파산하고 있습니다. 사회보장은 파산 상태고, 메디케어도 파산하고 있습니다. 그런데 미국은 무엇을 하고 있을까요? 이렇게 질문해 보겠습니다. 우리가 지금처럼 계속 간다면 무슨 일이 일어날까요? 그래서 무슨 일이 일어날지 보자면, 제 동창들에게 일어난 일이 바로 그것입니다. 유나이티드 항공의 훌륭한 조종사들이 있는데, 그들은 파산했습니다. 대학을 나와 학위도 있지만, 연금이 없습니다. 학교에 가서 직장을 잡고 연금을 받으라는 말을 곧이곧대로 믿었기 때문입니다. 이번 폭락이 세상의 끝이 될 수도 있습니다.
그리고 아마 일어날 일은 MMT라고 불리는 현대통화이론입니다. 저는 이걸 마르크스주의 통화이론이라고 부릅니다. 그래서 버니 샌더스와 엘리자베스 워런은 부자들을 공격하자고 말합니다. 부자들을 공격하자고요. 그리고 그들은 트럼프를 증오하고, 사람들은 지금 이 폭락의 책임을 트럼프에게 돌리고 있습니다. 하지만 저는 이미 2016년에 이런 상황이 예고되어 있었다고 말했습니다. 어차피 폭락은 올 수밖에 없었고, 단지 트럼프가 당선되었을 뿐입니다. 사람들은 낚시를 합니다. 그리고 인구의 20퍼센트 정도는 포퓰리즘에 빠져 있습니다. 프라도의 법칙이라고 불리는 80대 20 법칙이 있습니다. 인구의 80퍼센트는 낚시하는 법을 배워야 하고, 20퍼센트는 물고기를 받아야 합니다. 문제는 버니 샌더스, 엘리자베스 워런, 그리고 이들과 같은 사회주의자와 공산주의자들이 말하는 것입니다. 그들이 좋은 사람들이라는 데는 저도 동의합니다. 하지만 물고기를 받아야 하는 사람들의 수는 늘어나기만 합니다. 그러니 가난한 사람들을 돌봐야 한다고 말하는 교사들의 말을 들을 수는 있습니다. 실제로 돌봐야 합니다. 다만 돈을 나눠 주는 방식으로 돌봐서는 안 됩니다.
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