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자, 엔비디아 실적 발표가 한국 시간으로 목요일 오전 5시에 엔비디아 실적 발표가 있습니다. 지난주에 젠슨 엔비디아 CEO가 대만에 방문을 했는데 TSMC CEO랑 협상을 하러 갔습니다. 대만에서 기자 회견에서 엔비디아 칩은 백도어가 없다. 지금 중국에서 M비DI의 반도체를 사지 말라라고 중국 정부가 권고를 하고 있어요. 왜냐면 엔비디아 칩은이 백도어 해킹할 수 있기 때문에 국가 안보에 위협이 된다라고 얘기를 하면서 기존에 트럼프 대통령이랑 협상을 했을 때는이 엔비디아가 중국의 AI 칩을 판매할 수 있을 것으로 전망을 했는데 그 희망이 점점 없어지고 있는 상황입니다.
중국으로부터 매출이 2023년 1분기에는 25%나 됐었는데 제일 최근 실적 발표 때는 13%밖에 중국의 매출이 안 되었습니다. 그래서 이미 중국의 매출이 작아도 이미 2년 동안 중국으로부터 버는 매출을 줄여 놨기 때문에 크게이 요소가이 중국의 AI 칩을 파는 요소가 실적 발표 때 영향을 주지 않을 수 있습니다. 다만 만약에 중국의 AR칩을 많이 팔게 될 거라는 그런 전망을 얘기하면 중국 시장이 굉장히 크기 때문에 지금 안 그래도 높은 매출을 더 높게 올릴 거란 기대감이 생기면서 또 엔비디아 주가가 올라갈 수 있겠죠. 그래서 핵심은 엔비디아 실적 발표 때 전망을 어떻게 낼 것인지의 성장률을 보면 이게 EPS인데이 주당 순이익이 엄청나게 크게 성장을 하고 있습니다.
어 2024년 대비 2025년에는 50% 가까이 성장할 거라는 전망이 있고 그 이후로부터 성장률이 줄어들긴 하지만 이렇게 큰 회사이고 매출도 큰데 30% 15% 10%씩 계속 증가를 한다는 거는 엄청난 수치입니다. 거기다가 뭐 중국의 시장이 열리면 또 이게 더 올라갈 수 있고 또 새로운 시대 뭐 로보틱스의 시대가 열리면 엔비디아 반도체에 대한 집이 더 크게 필요할 수 있기 때문에 그런 요소들을 생각해 보면이 성장 수치는 더 높게 될 가능성이 있다는 거죠. 그래서 그것까지 쳐서 MBDI PE 레시오가 주가 수익 비율이 57이나 됩니다.
시가 총액으로 거의 양대 산맥을 이루고 있는이 애플은 PE가 34.6이고요. 마이크로소프트는 37입니다. 그리고 구글은 PE 레이가 20고요. 반면에 엔비디아는 57이죠. 그래서 높게 평가를 쳐 주긴 하지만 방금 언급한 로보틱스의 시대가 온다거나 중국의 시장을 열어서 아니면 러시아의 시장을 열어서 반도체를 또 많이 팔게 된다면이 피시오가 현재 높은게 정당화될 가능성이 있죠. 그리고 엔비디아가 실적 발표하기 한 주 전에 TSMC 사장이랑 대만에서 만나면서 이번 협상의 블랙웰 아키텍처를 사용하는 중국 전용 B3칩과 관련된 것으로 알려졌다고 합니다.
그래서 중국의 성능이 굉장히 떨어진 AI 반도체를 파는게 아니라 미국이랑 비슷비슷한 블랙웰이 지금 AI 반도체 중에서 가장 높은 성능을 가진 GPU인데 그거랑 비슷한 거를 중국에 판매하기 위해서이 TSMC 공장에 가서 협상을 하는 것으로 알려져 있기도 해요. 그래서 그 뜻은 뭐냐면 이거는 지난번에 트럼프 대통령이 엔비디아가 낮은 성능을 가진 반도체보다 더 높은 성능을 가진 블랙웨를 중국에 팔 수도 있다라고 어느 정도 시사를 했는데 그 맥락이랑 맞아 떨어집니다. 그래서 중국 시장이 매우 큰만큼 한때 2023년 기준으로 MBDI 매출의 총 25%가 중국에서 나왔는 것만큼 만약에 시장이 열린다면 굉장히 M비디아의 호재가 될 수 있기 때문에 그걸 염두해 둔다면 MBDI 높은 퍼를 정당화할 수 있죠.
그래서 이번 실적 발표에서는이 중국이랑 관련된 업데이트를 젠슨 황이 해 주는지 지켜봐야 됩니다. 아마도 언급을 안 할 가능성이 굉장히 높은데 왜냐면 민감한 주제이니까 그래도 어느 정도 시사를 한다면 반영을 해서 주가에 반영을 시킬 가능성도 굉장히 높은 상황이에요. 그리고 중국에 만약에 GPU 시장이 열리게 된다면이 중국뿐만이 아니라 이게 2025년 1분기 실적 발표 때였는데 매출이 제일 높은게 미국 68빌리언, 싱가포르 28빌리언, 대만 23, 그리고 중국 20빌리언. 그외로 7.8인데 8인데 만약에 중국의 시장이 열리게 되면 대만 그리고 싱가포르에도 더 큰 시장이 열릴 수 있습니다.
그렇기 때문에 이번 실적 발표에서이 중국에 대해서 그리고 다른 국가들의 블랙웨칩을 파는 거에 대해서 어떤 언급이 있는지 잘 지켜봐야 되고 NBDI의 실적 발표 내역을 보면 지난 8분기 동안 100% EPS랑 매출 예상치를 넘겼습니다. 그래서 월가에서 추정하는이 추정치를 지난 8분기 동안 2년 동안 한 번도 미스한 적이었고 예상치를 항상 높게 나왔어요. 그래서 이번에도 예상치보다 높게 나올 가능성이 높긴 하겠죠. 그래서 이번 실적 발표도 중요하지만이 전망 앞으로 얼마나 더 큰 성장을 할 수 있는지가 더 중요한 요점으로 어 시장이 초점을 맞출 겁니다.
그래서 연간 성장률이 50% 36% 15, 10 뭐 60% 뭐 40% 계속 이렇게 높게 유지를 한다면 주가가 계속 올라가고 시가 총액이 거의 5조 달러까지 불러나는 시나리오도 생각을 해 볼 수 있죠. 현재 엔비디아 시카 총액이 4.3조 달러이고요. 마이크로소프트는 3.7, 애플은 3.3. 만약에 엔비디아가 5조 달러까지 올라간다면이 나머지 기술주들도 그거에 맞춰서 시가 총액이 또 올라오고 나스닥이랑 S&P가 계속 상승할 수 있습니다. 음. 그리고 2번 엔비디아 실적 발표의 변동성을 확인해 봤는데 옵션 내재 변동성이 6.2%였습니다.
그래서 옵션 시장에 의하면 주가가 6.2% 2% 오르거나 떨어질 수 있다는 것을 실사하고 있습니다. 그래서 엔비디아가 다시 4조 달러 아래까지 내려갈지 아니면 4.5조 달러까지 올라올지가 관건입니다. 자, 그리고 다음 주제로는 그래서 이번 주는 수요일 장 끝나고가 비비디아 실적 발표인데 그때가 시장이 제일 크게 변동성이 있을 수 있고요. 그리고 지난주에 잭슨 홀이 있었죠. 제론파월 연준의장이 9월 달에 금리 인하를 시사하고 난 뒤 주가가 크게 올라서 다오존스가 사상 최고가 찍고 이더리엄도 사상 최고가를 찍고 그랬었는데이 잭슨 홀에 참여한 기자들에 의하면 원래이 잭슨 홀이 어 분위기가 좀 가볍고 어 침목을 다지는 커넥션하는 그런 분위기도 있고 경치가 아름다운 곳에 휴양하는 느낌으로 경제 쪽에 있는 정상들과 대화를 나누고 뭐 파티도 하고 그러는 분위기인데 이번 잭슨홀 미팅은 분위기가 사뭇 달랐다고 합니다.이 블룸버그 기자에 의하면 올해 토요일 마무리된 잭슨홀 심퍼지엄은 때때로 긴장된 분위기였고 연준이 앞으로 얼마나 길이 어려울 것인지 실감을 하게 했다고 합니다.
그리고 닉티라우스 기자의 말에 따르면 어이 닉티밀하우스가 제론파 연준 의장의 메신저라고도 불리는 기자이고이 연준에 굉장히 자세하게 다루는 기자인데 이분이 어떻게 또 얘기를 했냐면 보통은 학문적이고 차분한 중앙은행가들이 모임인 잭슨에서 이번에는 제도적 생존 문제가 부인할 수 없을 정도로 짙게 깔린 분위기가 되었다라고 합니다. 그래서이 연준이나이 금융 제도의 미래에 대한 존립 자체에 대한 위기 의식이 회의 전반적으로 흘렀다고 합니다. 그래서 제도적 생존에 대한 불안감이 부인을 할 수 없을 정도로 강하게 펴져 있었다라는 문구를 썼어요. 그 이유는 당연하게 트럼프 대통령 때문이죠.
리사쿡 연준 이사를 내보내려고 하고 있습니다. 그래서 주말에도 좀 쇼킹할 정도로 리사쿡에 관해서 게시물을 세 개나 올렸습니다. 특히이 이미지가 인상이 깊었는데 어 일곱 명으로 구성된 연준 이사들이에요. 그런데 여기서 월러랑 보는 트럼프 파이고 미란이 추가가 되었죠. 원래 쿠글러 연준 이사였는데 바이든 대통령이 뽑은 어 연준 이사인데 이제 미란으로 대체가 되었습니다. 그래서 세 명이 트럼프 파이고 그리고 세 명이 바이든 파이다라면서 어 제론파워 연준 의장을 이름으로 안 하고 툴레이트라고 올리고 마이클바 그리고 제퍼슨 어떻게 보면 아직은 바이든 파이다라는 것을 시사하면서이 리사 the fr이라고 적혀져 있는데 사기꾼이라고 적혀져 있는 겁니다.
그리고 사진도 되게 잘 안 나온 걸 넣었죠. 그러면서 이렇게 X라고 하면서 이제 나가게 나가게 되면 이제 트럼프 파를 트럼프 대통령 이쪽일 거고 그러면 세 명에서네 명이 되겠죠. 그러면 연준 이사 일곱명으로 이루어졌는데 과반수가 트럼프 파가 되는 겁니다. 그래서 트럼프 4, 바이든 3의 시사는이 사진을 올렸고요. 어, 그리고 리사쿡 연준 이사가 어떤 사기를 했는지에 대한 내용도 트루스 소셜에 올렸습니다.이 이 미시근주랑 애틀랜타주에 리사쿠이 6월 그리고 7월 2021년에 이렇게이 프incial res레 resid스라고 만약에 주택을 살 때 주거용으로 사용하면 이자율을 낮춰 줍니다.
그런데이 주거가 6월 달에 미시간의 주거용이었고 그리고 7월 달에도 애틀랜타 콘도의 주거용이고 그래서 같은 해에 1개월 차이로이 두 개의 주거용을 사용했다. 원래 하나만 사용해야 되는데라는 게시물을 올렸어요. 그래서 계속해서 정치적인 압박을 가하고 있는 중이고 그래서이 잭슨 홀에서 분위기가이 제도적인 위협을 받았다라는 말까지 나오고 있습니다. 그리고 잭슨홀 이후로 시장이 크게 변동을 어 2022년 이후로 시장이 크게 변동을 했었는데 2022년에는 8%, 2023년에는 10%, 2024년에는 5% 이렇게 어 잭슨홀 이후로 한 달 동안 주가가 또 크게 움직였습니다.
그때랑 지금이랑 다른 거는 어 그때는 금리 인상 사이클이었고 이번에는 금리 인하 사이클로 들어가는 분위기라서 시장이 환우를 하면서 이렇게 올라갔었는데 어 같은 패턴을 보자면 잭슨 홀 이후로 시장 변동성이 클 수 있다는 거예요. 그래서 연준의 독립성이 위협받고 있다라는 내용이 나오면서이 금리 인하를 해도 만약에 트럼프 대통령인 연준을 컨트롤하게 된다면 시장이 그거를 안 좋게 해석을 해서 왜냐면 트럼프 대통령이 금리를 최대한 많이 낮추려고 하고 있기 때문에 그래요. 어, 시장의 상황이 어떠하건 물론 배센트 재무 장관이랑 상무부 장관, 트럼프 대통령의 경제 측근들이 어, 잘 운전을 해 주겠지만 뭐 채권 자경단이나 뭐 트럼프 대통령이 이제 연준을 컨트롤하게 되는 거를 위협으로, 리스크로 생각을 해서 뭐 채권 금리가 확 올라간다거나 시장이 또 떨어질 수 있는 그런 시나리오도 나올 수 있는 거죠.
그래서 금리 인하를 앞으로 할 거라는 기대감보다 어 연준의 독립성이 위협을 받는 그런 리스크를 시장이 더 크게 볼 수 있는 거예요. 그리고 마지막으로 이번 주가 시작하면서 어떤 논의가 있냐면 한국 대통령이 미국에 와서 어 백악관에 와서 월요일에 정상 회담을 하는데 이재명 대통령이랑 함께 삼성전자, SK 하이닉스, LG 에너지 솔루션 그리고 현대 자동차 등 한국 기업의 대표들이 함께 참석할 예정이라고 하고요. 이번 정상회의에서 최대 1,500억 달러의 미국에 투자하는 계획을 발표할 수 있다고 어 한결의 신문이 보도하기도 했습니다. 그렇게 되면 또 트럼프 대통령이 업적이 더 느는 거기 때문에 이거를 트럼프 대통령은 반기 수 있죠.
또 미국에 돈이 많이 들어오고 있다라고 얘기를 하면서 이게 다 관세 때문이다라고 얘기했던 것처럼 만약에 한국이 이렇게 투자를 많이 하고 관세를 낮춰지는 그런 혜택을 받거나 그런다면 다른 국가들도 보고 비슷한 움직임이 있을 수도 있습니다. 뭐 캐나다라든지 멕시코라든지 일본이라든지 그렇게 되면 관세는 내려가고 미국으로 돈이 많이 들어온 온다면 또 미국에 있는 기업들 미국 경제가 또 올라간다라는 얘기가 나오면서 주가가 오를 수 있습니다. 한국과 미국과의 협상 중에서 3,500달러 규모의 미국 투자 자금 비금을 만들겠다라고 얘기를 했는데 그거에 대해서 세부상을 논의를 할 거라고 합니다.
약속된 총액 중에서 무려 1,500억 달러가 침체된 미국 조선 산업을 활성화시키기 위해서 조선소에 배정을 될 예정이라고 하고요. 러시아랑 미국이랑 협상한 것 중에서이 쇠빙선 북극의 경로를 뚫기 위해서 쇠빙선에 대한 협상을 한 것으로도 알려져 있습니다. 러시아랑 미국 조선 산업을 활성화시키는게 세빙선이랑 연관이 있을 수도 있어요. 주로 그리고 방금 본 민간 투자 뭐 삼성의 텍사스 반도체 공장을 건설하는 것 현대차가 철강 시설에 투자하는 것 등 이번에 삼성전자 SK하이닉스 LG 솔루션 현대 자동차 회장이 함께 참석할 예정이라고 하고요.
그래서 요약을 하자면 무역 및 투자에 3,500억 달러 규모 투자하는 거. 조선 관련해서 협력하는 것 국방 전략. 한국이 방위비를 인상하는 압박. 그리고 한국에 있는 주둔 미군 역할의 변화에 대해서 논의 그리고 대북 외교에 관해서 논의를 할 예정이라고 합니다. 그래서이 영상을 요약하자면 이제 8월 25일 주간이 시작하면서 유의할 점은 잭슨홀 파월 연주의장 연설 후 변동성 지난주에 잭슨 홀에서 파월 연준장이 9월 달에 금리날을 할 것이라고 시설를 했었는데 그 이후로 그 발언 이후로의 변동성 예상해 볼 수 있고 리사쿡 연준 이사가 해고가 될지 아니면 사임을 할지 아니면 계속 싸워 나갈지 그 현황에 따라서 주가가 움직일 수 있고 그리고 수요일 장마감 후 엔비디아 실적 발표에 따라서 주가가 등폭락이 있을 수 있습니다.
그리고 하나 더 있는데 이번 주 금요일에 PCE 물가 지수도 나옵니다.이 물가 지수가 만약에 오른다면 금리화를 못 하게 될 수 있죠. PPI 생산자 물가 지수가 또 높게 나오기도 했었고 그래서이 생산자 그래서이 PC 물가 지수가 높게 나온지 낮게 나온지 또 지켜봐야 됩니다. 그래서 이번 주 미장은 어 엠비디아 실적 발표도 있고 경기 어 미국 경제 지표 발표도 있고 그리고 정치적인 발표도 있기 때문에 그 현황을 지켜보면서 시장 변동성을 대비할 수 있을 것 습니다.
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