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네. 오늘도 키워드를 통해 투자 키워드 바로 함께 공개해 보겠습니다. 바로 LG의 AI 승부수 빅테크 동맥입니다. 구강모회장과 MS사티아 나델라오가 미국에서 직접 만나 AI 동맹을 맺었죠.이 이 단순한 소프트웨어 도입이 아닙니다. 그룹의 영향을 총동원하는 이른바 원팀 LG 전략인데요. 과연 이번 거물급 동맹이 매크로의 파고를 넘어 LG 전자 LG CNS의 주가까지 도약시킬 트리거가 될 수 있을지 하나씩 분석해 보도록 하겠습니다. 네. 이사님 국강모회장과 나델라 CO 이번 만남 단순한 그룹관의 M를 넘어서 뭔가 원 LG 차원의 행보로 해석해 봐도 되겠습니까?
네. 지난번에 엔비디아 때도 그렇고 이번에 MS 때도 그렇고 뭔가 LG 그룹이 구모회장을 중심으로 똘똘 뭉쳐서 움직이는 그런 모습이죠. 어 실제로 이제 구강모회장이 전면에 등장한 이후에 어 약간의 시프트가 있었잖아요. 기존에 이제 화학 쪽에서 뭐 2차전지를 포함한 아 이런 쪽으로 이제 시프트 이동이 있었는데 이게 이제 실패했죠. 그래서 이제 그다음 스텝을 로봇 쪽 뭐 피지컬 AI 쪽 이런 쪽으로 잡은 것으로 보이는데 뭐 LG 전자가 뭐 제품 만드는 거 잘한다는 것에 대해서는 이견이 없잖아요. 뭐 가전 쪽에서도 여전히 1위를 차지하고 있는 부분들이 꽤 많이 있고 어 제품의 이제 경쟁력이라든지 제품의 뭐 품질 이런 쪽에서는 누구나 인정해 주고 있는 부분이지만 그 이상 우리가 이제 바라는 뭐 업계 1위라든지 아니면 글로벌 탑티어라고 하는 그 정도의 밸류를 주기에는 부족한 부분들이 상당히 많았죠.
그래서 LG 그룹이 차세대 성장으로 가기 위한 다음 차세대 모델로 B2B를 잡았단 말이에요. 그래서 이제 VS 쪽 그래서 자동차 쪽에 집어넣는이 VS 사업부를 지금 빠르게 키우고 있고 거기에다가 이제 뭐 ES 사업부를 포함한 전체적인 B2B를 늘리는 과정에서 B2B 쪽에서 크게 터질 수 있는 M비D하고 MS를 잡았다라고 하는 것은 분명히 좀 의미가 있다. 이렇게 좀 볼 수가 있습니다. 네. 사실이 엔비디아에이어서 마이크로소프트까지 뭔가 빅테크에 사령을 받는게 아닌가라는 생각이 드는데 이번 협력 내용을 보면 단순히 AI를 쓴다가 아니라 데이터 센터 인프라를 LG가 맞는다는 점이 눈에 띄는데이 냉방 기술이 MS 좀 기준을 통과할만큼 기술력에 대한 좀 신뢰도나 뭔가 검증이 좀 됐다라고 저희가 해석해 봐야 좋을까요?
음. 뭐 실제로 없어요. 할 수 있는 기업이 별로 없습니다. 뭐 삼성전자하고 LG 전자 정도를 제외하고 뭐 중국 업체들 몇 개를 빼면 이런 냉방 공조를 진짜 잘하는 기업이 몇 개나 있나 그다음에 뭐 히트 펌프를 포함한 다양한 기술을 통해서 실제로 이와 관련된 기술들을 대형 그러니까 지금 B2B라고 말씀드렸다시피이 AI 데이터 센터가 얼마나 큽니까? 발생하는 뭐 열 수준도 상당하잖아요.이 이런 것들 운영할 수 있는 기술을 갖고 있는 기업이 별로 없죠. 그러니까 LG는 뭐 항상 아쉬운게 이런 기술들을 가지고 있지만 이런 기술들을 제대로 가지고 있다는 걸 어디에 제대로 어필한 적도 없고 그게 이제 제대로 또 돈으로 돌아온 적도 별로 없는 상황에서 원래도 납품을 하고 있었죠.
LG의 이제 냉방 기기들이 지금의 제 그 공기로 어 이런 열을 시키는 그런 과정에서는 이미 여기저기 납품이 되고 있었지만 어 공식적으로 인증을 받아서 이렇게 들어간다라고 하는 것은 아예 관련 데이터 센터를 만들 때 초기부터 참여할 수 있다라는 차원에서는 의미가 좀 있지 않나라는 판단입니다. 그러면 앞으로 이제 MS가 추가적으로 만들어 낼 여러 인프라 그다음에 이제 뭐 국내 독시로 이런 인프라들을 만들게 된다면 그다음에 다른 나라에서 인프라를 만들 때 야 우리 엔비디아하고 마이크로소프트 인증받은 기업이야라고 하는 것은 의미가 달라진다는 거죠.
그런 차원에서의 좀 접근이 필요하고 그래서 어저께 이제 관련 소식들이 나오면서 주가는 미리 올랐다 이렇게 좀 봐야 될 것 같습니다. 네. 실제로 잘하는 기업도 그렇게 많지는 않다라고 말씀해 주셨는데 저희가 조금 전 언급했다시피 LG 전자와 LG 엔솔로 이미 MBDI DSX이 레디 파트너로 꼽혔었는데 이번에 MS까지 빅테크들이 유도 인프라 파트너를 찾을 때 LG에 좀 러브코를 보내는 거 같다라는 느낌이 좀 들어요. 그것도 뭐 말씀드렸다시피 선택지가 별로 없기 때문입니다. 뭐 중국 선택할 순 없잖아요. 그러니까 우리나라 기업들 중에 선택을 해야 되는데 최근에 이제 삼성전자도 이런 어 전체 그니까 B2비 쪽에서 큰 사업을 할 수 있는 공조 업체 하나를 독일에서 인수하기도 했죠.
그니까 이쪽 분야가 뭐 나름 아주 많은 돈을 벌 수 있는 이익률이 아주 높은 산업은 아니지만 매출 규모를 키우고 관련되 있는 부가 제품들 예를 들어서 그냥 여기다가 에어컨 하나 떨러 갖다 놓고 끝나는게 아니잖아요. 뭐 히트 펌프부터 포함해서 뭐 냉난방 공조를 포함한 각종 부품들이 대거 들어가는 산업이기 때문에 이런 산업을 하려고 하는 거고요. 그러면 여러번 뭐 앞서도 이제 언급드렸다시피 LG가 에어컨 하나 잘 만드는게 아니에요. 에어컨 안에 들어가는 모터부터 시작해서 뭐 그 외에 뭐 히트 펌프를 포함한 다양한 그런 그 구동 장치나 부품들을 모두 다 잘 만든단 말이죠.
그러니까 이제 LG를 선택할 수밖에 없는 거고 그다음에 이제 미국의 빅테크들이 없는게 뭡니까? 결국 피지컬 AI와 관련된로 데이터가 없다는게 핵심이죠. 그니까 이들은 만들어 본 적도 없고 그거를 뭐이 상상 속에서나 굴려봤지 실제 데이터가 없거든요. 그러면 그 실제 데이터가 있는 기업들은 뭐 말씀드렸던 것처럼 별로 없습니다. 어 지금 뭐 스웨덴 일렉트로룩스가 뭐 그런 걸 할 수 있을까요? 아니면 어 다른 가전 기업들이 할 수 있을까요? 거의 없기 때문에 그런 차원에서 LG가 선택이 되고 있다라고 봐야 될 것 같습니다. 네. 그렇다면 많은 분들이 이번 이슈와 관련된 실질적인 수혜주가 조금 궁금해하실 것 같은데 오늘 이미 키워드 한주평에 LG 전자 LG CNS에 주목해 보자라고 말씀해 주셨습니다.
두 기업 모두 지금부터 보면 되는 건지 아니면 두 기업 중에 먼저 당장 숫자가 찍킬 기업이 있는지도 좀 궁금한데요. 음. 음, 일단 뭐 주가가 그렇게 시원하게 오르지 않을 거예요. 모두 이제 LG 붙은 기업들이 별로 안 좋아하시잖아요. 뭐 그 이유가 다 있는 거고요. 그다음에 어제도 잠깐 말씀드렸다시피 LG 전자에서 가장 높은 마진율을내는게 TV 사업인데 어제 이제 LCD대 가격 올라가면서 마진율의 어떤 위험이 있다라는 말씀은 이미 드렸고 거기에다가 지금 환율이라든지 여러 가지 요인들 보면 지금 상반기 말일 정도에 추정하고 있는 주요 증권사의 LG 전자 4분기 영업 이익률이 4%대로 떨어져요.
근데 제가 보기에 지금 환율이나 이런 것들 적용해 보면 더 떨어질 수도 있거든요. 그니까 LG 전자는 지금 말씀드렸던 좋은 재료들이 너무나 많은데 3분기, 4분기에 실적 보면 주가가 탄력적으로 정말 올라갈 수 있을까? 지금 현재 20만 원대의 주가는 나름 뭐 PP 관점에서도 한점 1.6배 정도 올라온 수준인데 여기서 과연 어 3% 4%의 맞진율로 올라갈 수 있을까는 궁금해지는 상황이란 말이죠. 그다음에 연관 관계로 봤을 때 LG 엔스톨과 더불어서 LG CNS 같은 경우가 데이터 센터를 지을 때 혹은 스마트 팩토리를 지을 때 가장 크게 기여할 수 있는 기업은 맞거든요.
근데 이것도 지금 확실하게 숫자가 찍힌게 몇 개 없다 보니까 그런 차원에서 보면 지금 당장 올라가진 않을 겁니다. 그런데 말씀드렸던 것처럼 어 선택지가 별로 없고 그다음에 앞으로 데이터 센터는 점점 커질 거고 열 관리는 점점 중요해질 거고 LG 전자가 B2C에서 B2B로 이동하는 그런 과정에 있다면 장기적인 관점에서는 지금부터 관심을 가지고 두 종목 모두 어 분할 매수 관점에 접근이 필요하지 않느냐 이렇게 보고 있어서요. 뭐 내일 올라갈 종목 뭐 다음 달에 올라갈 종목 그럴 대상은 아니다라고 보고 있습니다. 네. 장기적인 관점으로 분명히 눈여겨 보는 건 필요하다라고 말씀해 주셨는데 시청자분들이 LG 전자, LGNS 하면 이런 것도 한번 추가로 질문 드려보고 싶을 것 같아요.
환율, 고임, 고유가 분명히 LG 그룹주에겐 부담이 될 수 있을 것 같은데 이번 모멘텀 자체가 이걸 좀 뛰어넘을 수 있는 호재인 건지 그건 좀 당장 뛰어넘고 버티기엔 좀 아쉬운 건지 궁금하네요. 그 환율은 결국은 적응하기 나름이고요. 어 적응할 거고요. 그다음에 제이 고안율 지금 현재 움직이고 있는이 고안율이 그렇다고 워낙 일방적인 약세로 가는게 수출기업에게도 마냥 좋은 일은 또 아니니까. 그래서이 1300원대 자체가 예전에도 언급드렸던 것처럼 실질 치료환율 기준으로는 우리 펀더멘탈을 나름 반영하고 있는 거고 그다음에 뭐 환율에 이제 어느 정도 적응이 끝나서 또 현지에서 만들어내는 물량들이 증가하면서 그와 관련된 부담들을 어 이겨낼 수 있다면 오히려 환율은 단기 악재는 될 수 있지만 중장기적으로는 그런 변수는 아니죠.
그래서 말씀드렸던 것처럼 단기적으로 올라갈 가능성은 낮지만 중장기적으로는 LG 그룹의 산업 시프트 자체가 저는 유효한 방향이다라고 보고 있고 그런 차원에서 장기적인 관점에서 접근이 필요하다라고 보고 있습니다. 네. LG 전자부터 LG CNS까지 중장적인 관점으로 함께 눈여 보도록 하겠습니다. 그럼 두 번째 키워드 바로 함께 공개해 보시죠. 바로 유럽발 해저 케이블 K용망 승풍에 대해서 함께 체크해 보도록 하겠습니다. 현재 유럽은요. AI 데이터 센터의 확산과 해송폭력 등 신재생 에너지 발전이 급증하면서 전력 확보에 비상이 걸렸는데요.이 이 단순히 자국에서 전기를 생산하는 것에 넘어서 북아프리카 모로코에서 프랑스로 영국에서 독일로 국경을 넘나드는 이른바 에너지 고속도를 구축에 혈환이 되어 있습니다.
여기서 핵심은 장거리 송전시 전력 손실이 적은이 초고합 직류 송전 HVDC인데요. 과연 한국의 관련 기업들의 그 수액까지 저희가 어떻게 탐색해 볼 수 있을지 하나씩 알아보도록 하겠습니다. 이사님 최근 전력 기기 관련 종목들이 이제 미국 시장 모멘텀 굉장히 뜨거웠는데 이제 유럽까지 저희가 좀 눈을 돌려 봐야 되겠습니까?네 당연합니다. 왜냐면 미국 시장이 한 40% 비중이라면 유럽은 한 30% 비중이에요. 전혀 이제 작지 않은 시장이고요. 다만 유럽은 어 우리나라 기업과 더불어서 그니까 우리나라 기업보다 규모가 더 큰 두 개의 큰 산이 있죠.
프레즈미안이라는 이탈리안 기업이 있고 넥상스라고 하는 프랑스 기업이 있습니다. 그니까이 두 기업이 이미 해적 케이블이 전력 송전하는 쪽에 있어서의 케이블 쪽은 어 쌍두마차로 전 세계에 가장 큰 기업인데 거기에 이제 일본 기업 하나하고 우리나라의 LS 전선이네 회사가 과점하고 있는 시장이거든요. 그런데 유럽도 지금 유럽에서만 끌고 가는 거 아니에요. 유럽은 이미 그리드로 다 연결돼 있습니다. 그래서 전력 부족하면 어 프랑스 전력 끌어다 독일이 쓰고 노르웨이 같은 경우에도 저 바다 건너 덴마크나 독일에서 끌어다 쓰는게 지금 유럽의 현실이에요.
근데 이제 전력량은 점점 늘고 러시아 쪽에서 들어오는 가스는 줄고 하다 보니까 지금 어떻게 얘기가 나오고 있냐면 북아페 어 북아프리카에서 태양광하고 풍력으로 전력을 만들어서 이거 끌고 오는 걸 이제 생각하고 있단 말이죠. 그럼 당연히 이제 뭐 프랑스나 이런 쪽으로 가는 건 뭐 넥상스가 담당할 수 있겠습니다만 아 이들네 개 기업이 지금 과점하고 있는 시장에서 과연이 과점 시장은 쇼티지는 아닌가 따져 볼 필요가 있는 거죠. 근데 지금 미국도 쇼티지라고 난리인 거잖아요. 그러면 유럽에서 더 만들면 이건 쇼티지가 아닌가? 이것도 쇼티지라는 거죠.
그러면 과한네 개의 회사는 어 지금 추가적인 증서를 한다고 하더라도 단기적으로 보면 뭐 반도체만큼은 아니겠지만 이것도 쇼티지에서 벗어나기 쉽지 않겠구나를 우리가 생각해 볼 수가 있는 것이죠. 네. 유럽 시장이 그래로 연결되어 있다는 것까진 납득이 되는데 아프리카 모로코에서 프랑스까지 해조를 연결해서 전력을 끌어다쓴다라는 구성이 굉장히 놀라운데요. 말씀해 주신 것처럼 뭐 이탈리, 프랑스, 일본 국내 정도의 한네 가지 기업들이 과점을 하고 있다면 소티지에 대한 그 기대감 속에 국내 기업들이이 수혜를 확실하게 가져갈 수 있는지 글로벌 기업들과의 비교했을 때 그 경쟁력과 기술력이 좀 궁금하네요.
어, 과했다는 거 자체가 이미 기술력과 경쟁력은 검증이 된 거죠. 그러니까 LS 전선는 뭐 아시는 분들 아시겠지만 역사가 엄청나게 오래된 기업이고요. 그다음에 [콧방귀] 어,이 전선 사업이 나름 뭐 그렇게 핫하거나 아니면 기술력이 정말 뭐 뛰어나다 이런 산업은 아니잖아요. 그러니까 유럽이라든지 아니면 미국 쪽에서는 이런 산업들 한 20년 전만 해도 막 버렸단 말이죠. 뭐이 팔기도 하고 막 그러면서 LS던선이 그때 뭐 여기저기 많이 주어담았습니다. 그래서 지금의 규모가 이루어진 거고요. 그다음에 실제로 이제 해저 케이블 같은 경우에도 꽤 많은 노력을 통해서 이미 어 장악력을 가져가고 있다라는 점.
거기에다가 이제 LS 그룹의 또 하나의 강점은 뭡니까? 관련된 회사들이 다 지금 쇼티지예요. 가운전선 그다음에 뭐 희성전선 그 안에 들어가 있는 LS 전선 LS 전선 뭐 베트남 뭐 전체적으로 지금 다 쇼티지고요. 그다음에 HVDC를 연결할 때 여긴 LS 일렉트릭을 포함한 관련 회사들이 또 있어요. 원자재료 공급하는 니고동 재련도 있습니다. 그러니까 그룹 내에서 지금 원키 턴키로 한 번에 해결할 수 있을 정도의 관련된 밸류 체인들이 다 있다라는게 강점이겠죠. 뭐 그런 차원에서 봤을 때 저는 충분히 조금 매력적인 그런 뉴스가 나오지 않았나?
다만 뭐 얼마나 수주가 되는지는 조금 지켜봐야 될 것으로 보입니다. 네. 결론도 내려봐야 될 거 같은데요. 오늘 키워드 단질평에서는 이제 국내까지 이야기를 하고 계십니다. 국내 에너지 고속도로 모멘텀도 보자라고 말씀해 주셨습니다. 그러니까 지금은 미국이 워낙 핫타고 좋다 보니까 미국 쪽의 밸루에이션들 실적들은 많이 반영했는데 유럽은 이제 나오고 있는 거니까 반영한게 없고 국내도 에너지 고속도로를 포함한 다양한 해저 케이블 수요가 아니면 그 해저 케이블 외에도 추가적인 수요가 폭발하고 있는데 이게 이제 실적에 반영이 거의 안 됐단 말이죠.
이런 것들까지 반영해 보면 정말로 지금 우리나라의 전선주들이 진짜 비싼가는 한번 고민해 볼 필요가 있을 것 같습니다. 그래서음 뭐 대한전선이나 뭐 과한전선이나 모든 종목이 다 좋다고 말씀드리면 좋겠지만 뭐 주가가 이미 꽤 오른 종목들이 있기 때문에 그런 관점에서 보면 지금 LS 전선과 LS 전선 베트남 아시아를 갖고 있는 LS 정도가 조금 눈에 좀 들어오는 종목이 아닌가라는 판단이고요. 아, 이런 종목군들에 대해서는 뭐 밸류가 현재 지금 높다고 하더라도 유럽이나 한국 쪽의 추가적인 수주를 반영하면 정말 비싼가에 대해서는 고민이 필요하기 때문에 저는 뭐 LS를 가장 긍정적으로 보고 있습니다.
네. K 전력주에 대한 밸류의 재고민 함께 가져보도록 하겠습니다. 여기까지 오늘 투자 포인트 함께 점검해 보도록 하겠고요. 함께해 주신 김종의사님 다시 한번 좋은 말씀 감사합니다.
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