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네. 코스닥 정책 자금 속에서 바이오가 강세를 보였는데 알테오젠 3천 3,000단 제약이 시장의 주인공 역할을 했다라고 볼 수 있겠습니다. 자, 일단 오늘 시장 전체 흐름부터 좀 짚어 보겠습니다. 두 분께서는 어떻게 보셨는지 궁금한데요. 먼저 평론가님께서 말씀해 주실까요? 네. 네. 아무래도 뭐 오늘 같은 경우에는 좀 예측이 되지 않았나 이렇게 생각이 드는데요. 일단 미국장 같은 경우는 초반보에 상승으로 출발하다가 좀 어 상승폭을 줄이기면서 하락세 기조로 들어섰던 그런 측면들이 있었는데 왜냐면 이제 좋지 않은 소식들이 이제 있었기 때문입니다.
그래서 지금 이러한 사태가 이제 어 더 격화되는 그런 양상으로 하고 있고 사실 트럼프 대통령의 말을 통한이 유가 방어가 결과적으로는 지금 양치기 소년 비슷하게 됐기 때문에 먹혀들지 않고 있는 그런 상황일 것 같고요. 또 한편으로는 이제 말씀하신 대로 반도체에 대한 악재가 있었던 상황이기 때문에 전반적으로 이제 코스피가 빠지는 그런 상황이었고 그런 상황 속에서 코스닥 같은 경우는 제약 바이오일부 그래서 특히 뭐 대장주에 해당되는 뭐 3천당 제약이라든지 알테오젠 그리고 호롱 티시즌과 같이 상위 제약 바이오주가 좀 견인한 그런 측면이 있다라고 볼 수가 있겠습니다.
어쨌든 3층단제 같은 경우 최근에 경구 인슐린 유럽 임상 시험 계획서 제출에 관련된 이슈가 있었고 알테오젠도 버젠 자회사의 어떤 기술 이전 계약 등이 어 상당히 굉장히이 좋은 내용이어서 이런 것들이 있었고 티시증 같은 경우에도 무릎 곤 골관절 전염 치료자 임상 삼상 기대감 때문에 좀 견인을 했던 그런 측면이 있겠고요. 뭐 굳이 따지자면 코스닥 액티브 ETF 어떤 이슈들도 여전히 좀 이슈로 살아 있던게 아닌가 이렇게 생각이 들지만은 그렇지만이 전날보다는 약간 상승폭이 좀 제한된 측면을 확인할 수가 있었습니다. 음. 네. 이사님께서는 어떻게 보셨는지 궁금합니다.
그 반도체가 오늘 빠지니까 또 제약 바이오가 잘 가다 보니까 이제 역시나 뭐 혹시 그냥 수급 논리 아니냐 이렇게도 분석을 하는 분들도 있던데요. 오늘 그 바이오 쪽의 강세는 어떻게 보고 계십니까? 일단 그전에 반도체와 관련된 예슈 잠깐 짚어보면 네. 음. 음, 터보컨트가 지금 논문 형태로 나와 있는 것이고 실제로 어느 정도의 파급력과 효과를 보여 주는지 검중도 안 된 상태에서 악재라는 인식으로 밀렸다라는 거죠. 음. 네. 그런데 우리가 지금 동영상도 살펴보시면 동영상 압축 코덱이 얼마나 많습니까? H264부터 시작해서 265 266까지 그다음에 또 AV1이라든지 여러 가지 동영상들이 있거든요.
그러면 동영상이 압축률을 높여는 기술이 발견됐다면 동영상 사용률이 줄어들었을까요? 그다음에 동영상의 화질은 낮아졌나요? 반대잖아요. 동영상 화질은 점점 좋아지고 있고 동영상의 사용량은 점점 폭파하고 있죠. 음. 그러니까 지금이 터버퀀트 같은 기술이 앞으로 안 나타날까? 저는 무한대로 나타날 거라고 봅니다. 왜냐면 워낙 비싼 메모리를 많이 쓰다 보니까 이와 관련돼서 이것을 보완할 수 있는 기술들은 아마 구글뿐만 아니라 메타를 포함한 각사별로 엄청나게 개발될 거예요. 그다음에 지금 현재 구간에서 어이 데이터 속도를 높이기 위한 다양한 기술들 소위 가상화 기술들이 소프트웨어적으로 여기저기서 나타나고 있는데 이걸 고려해 보면 앞으로 속도를 높이거나 메모리를 최대한 덜 쓸 수 있는 기술들은 앞으로도 기아급수적으로 쏟아져 나올 겁니다.
그러면 이게 메모리의 수요를 둔화시킨다 천만의 말씀이죠. 음 오히려 인박스 안으로 내가 갖고 있는 뭐 지금 제에 있는 어이 컴퓨터 그다음에 제가 뭐 들고 있는 어 스마트폰 그 안으로 AI가 들어올 수 있는 AI 에이전트까지도 들어올 수 있는 기술의 토대를 마련한다라고 보셔야 되겠죠. 그래서 단기적으로 낙재고 조종 요인이겠지만 그래서 이게 뭐 한 달에 갈지 뭐 일주일에 끝날지는 모르지만 어쨌든 반도체 수요의 영향이 있다는 건 제가 보기에 거짓말에 가깝다라고 보고요. 네. 오늘 반도체가 내리니까 제약 바이오가 올랐다도 아닌 것 같습니다.
어, 그렇습니까? 뭐 상황을 보고 나니까 그렇게 이제 해석하는 것뿐이지 반도체 중에는 최근에 계속 강했던 종목이 엄청나게 많았어요. 그다음에 자, 재작년부터 올해 초반까지 소위 ADC, 비만 치료제, 그다음에 재형 변경 이런 종목군들 중에서 주가 빠진게 있나요? 전체적으로 다 계속 좋았다는 거죠. 그러니까 반도체 빠지니까 바이오가 올라왔다는 얘기는 그냥 오늘 하루 보고 기사 쓰고 싶은 기자들이 붙인 수사에 불과하다라고 보여집니다. 그래서 바이오도 원래부터 좋은 종목은 한 번도 나쁜 적이 없었다. 계속 올라왔다. 이렇게 봐야 될 거 같고요.
그래서 오늘 아까 이제 말씀해 주셨던 반도체가 조정받아서 수급이 이쪽으로 이동했다 아닌 거 같고요. 그다음에 코스닥 시장 쪽에 뭐 정책 자금 때문에 올랐다도 틀린 얘기죠. 정책금이 정책 자금이 오늘 하루 들어왔습니까? 계속 계속 있었던 거고 앞으로 제대로 들어오지도 않았고요. 앞으로 들어올 거라는 얘기죠. 뭐 그런 관점에서 보면 지금 현재 구간에서 그냥 원래 종목군들은 자기 갈길들을 가고 있다라고 보는게 전 맞을 것 같습니다. 음. 예. 각 종목들이 갖고 있는 호재에 지금 시장에 집중한 것이 본질인 것 같다. 이렇게 말씀을 해 주셨는데요.
자, 일단 오늘 바이오 종목 강했던 종목들을 보면 뭐 알테오젠이나 3천000당 제약 그리고 코롱 티슈진 이제 시가 총액 상위 종목 중심으로 강했는데 어 앞으로도 이제 바이오 종목들이 어느 쪽이 잘 갈 것인가 이런 기준이 많이들 궁금해하시는 것 같습니다. 역시나 기술 이전가 살아 있는 종목들 위주로 봐야 하는 건지 편관님께서 어떻게 보십니까? 네. 일단 사실 지금 현재 대장주 순위가 좀 바뀌었다라는 점이 좀 어 그런 점에서 이제 14점이 되지 않나 이렇게 생각이 드는데요. 일단 최근에 가장 핫했던 거는 3천당 제약이었습니다. 와 작년 초반에도 이럴 줄은 도대체 몰랐었는데 어쨌든 오들어도 주가가 거의 300% 가까이 뛴 그런 상황이었습니다.
그래서 코스닥 시장이 시총 1위를 차지를 했고요. 또 알테오전이 부동에 1위를 차지했었는데 지금은 오늘 보니까 이제 4위 정도 3, 4위 정도 이렇게 된 그런 상황이었는데 어쨌든 올드어서 주가가 22% 정도 어 이렇게 빠지는 뭐 그런 상황이 됐습니다. 어 어쨌든 중요한 [콧방귀] 거는 이렇게 이제 3천000단 제역 같은 경우도 아까 이제 좀 말씀드렸으 드렸습니다만은이 어쨌든지간에이 이슈가 있었기 때문에 특히 이제 요즘에 그 비만 치료 제역 관련된 이슈가 3천단 제약을 옮겨붙었기 때문에 그런 점에서 어 눈기를 끌었고 어쨌든 알토요전 비중은 줄고 신약 개발이나 기술전 잠재력이 있는 기업 투자들이 늘어나고 있고 이런 것들이 액티브 ETF에도 지금 반영이 되고 있는 그런 상황이 아닌가 이렇게 생각이 들고요.
그래서이 타임 K이오액티브 같은 경우에도 올초에 비중 1위였던 알테오잔을 11위 수준으로 좀 줄였고요. 음. 어긴 편입한 290주를 또 이렇게 65% 덜어내는 그런 상황까지 벌어져 가지고 결국에는이 리가 바이오, ABL 바이오, 올릭스 3천당 제약 주로 실적에 관련된 부분들 예를 들면 계약이나 그리고 임상 삼상에 관련된 이슈가 있는 어 그런 종목을 중심으로 조금 지금 현재 어 반응이 크다 이렇게 볼 수가 있겠습니다. 음. 예. 이 선행기는 3천000당 제약 어떻게 보시는지 요쭤보고 싶은데요. 어, 지금 그러니까 먹는 그 인슐린네 이것에 대한 그 개발에 대한 기대감이 상당히 큰 건데 물론 제대로 되기만 한다면 게임 체인저가 된다라고 하는 것에 아마 이겨는 없을 것 같습니다.
그런데 지금 그 유럽의 시험 계획서를 냈다라는 소식 이후에 이렇게 간 거잖아요. 지금 코스닥 1위까지 올라온 상황 어떻게 보고 계십니까? 그러니까 뭐 실적으로 설명하면 안 되죠. 음. 그니까 코스닥 시장의 지금 바이오 종목군들의 전체적인 흐름은 우리가 오리지널리티는 잘 못 한다. 그러니까 신약 개발에서 소위 블록버스터급의 신약을 개발하는 건 잘 못 하는데 이미 개발되 있는 약의 재형을 바꾼다든지 아니면이 약을 플랫폼에 실어서 좀 더 강화하는 전략이라든지 이런 응용과학 기술은 한국이 꽤 잘하더라는 것을 알테오젠이 확인해 줬죠. 예. 그러니까 지금 실정만 놓고 봤을 때는 시총 20조가 잘 설명이 안 되는데 시총 20조까지 오면서 어 코스닥 1위까지 올라왔던 것이고요.
그다음에 뒤어서 올라오고 있는 3천당도 원래 주력은 뭐 다 아시는 것처럼 논질환 치료제 이게 이제 주력이었죠. 네. 근데 이걸로내는 이익도 뭐 작은 이익은 아닙니다만 그렇다고 시총 20조를 설명할 만한 그런 기술은 아니었는데 어 비만 치료제가 지금 시장에 대세가 되면서 뭐 DND 파마텍이나 여러 종목군들이 다 움직이고 있는데 근데이 종목은 특성이 먹는 비만약 중에서도 어 GLP 하나만 아니라 여러 가지 기전을 중심으로 해서 치료의 속도를 높이고 부작용도 좀 적을 수 있는 그런 기술을 개발했다라고 하는 모멘텀으로 오고 있는 거죠. 그래서 막상 뉴스가 나왔을 때는 급락할 수도 있으나 현재 시장의 기대가 높을 때가 주가의 퍼포먼스가 가장 좋은 구간이므로 현재 지금 시총을 설명할 수는 없어도 시장의 기대가 반영되고 있고 수급이 유입되고 있다라는 측면에서 이걸 부정할 이유도 또 없다라고 봅니다.
그래서 현재 3천당 제약이 이끌고 있는이 강세의 모습은 현재 코스닥 시장에 선택되는 바이오의 성격을 그대로 반영하고 있는 것이다. 음. 그렇다면 투자 관점에서는 저는 분을 필요가 있다라고 보는데요. 3천000단을 사면 좋을까요? 알테오진을 사면 좋을까요라는 질문은 의미없다. 음. 왜냐하면 이런 종목군들의 개별 종목을 사서 언제든지 급락할 수 있고 언제든지 급등할 수 있습니다. 그럼 왜 개별 종목을 삽니까? ABL 바이오나 아니면 지금 뭐 리가캠 바이오나 타 담고 있는 바이오 ETF를 사면 되지 않을까요? 예. 그러니까 지금 개별 종목을 선택해서 이게 급등락할지 이미 종목이 많이 다 올라왔기 때문에 급등락할 것에 대한 고민을 가지고 계신 분이라면 그냥 ETF를 사시는게 변동성을 좀 줄일 수 있으면서 해당 기업들을 투자할 수 있는 방법이다.
그다음에 아까 얘기했던 정책 자금이 지속적으로 유입될 걸 기대해 본다면 그러면 이런 ETF 쪽으로도 자금이 계속 유입될 거고 이런 대형주들은 또 대형주 수급이 있으니까 자금이 유입될 거고 그런 차원에서 저는 이런 대형주들에 대한 투자는 개별 종목에 대한 투자보다는 어차피 시가총의 상위 종목권들이 말씀드렸던 그런 트 트렌드를 반영하고 있으므로 저는 뭐 타임폴리오 ETF든 아니면 뭐 타이거 ETF든 그런 바이오를 담고 있는 ETF를 사시면 되지 않을까라고 보고 있습니다. 음. 예. 그 꼬리 질문을 하나 드리면 그 코스닥이 이제 2부리그로 운영된다라는 계획 나왔잖아요.
그런데 이게 바이오 종목들 상당수가 시총은 큰데 어 그 기업의 어떤 재무 건전성이나 이런 부분에 대한 평가에서는 높은 점수를 받는 경우가 그리 많지 않아서 아마도 그 바이오기업 상당수가 그 스탠다르 그룹에서 좀 탈락하는 경우도 있을 것 같다라는 전망도 있는데 이건 어떻게 보십니까? 음. 음, 저는 뭐 그럴 가능성은 낫다고 보는데요. 산업의 특성을 고려하지 않고 그냥 숫자로만 나눈다음 그러면 1으로 나눌 이유가 전혀 없죠. 그러면 그냥 바이오 종목군대로 싸그리 다 입으로 다 보내 버려야죠. 그 프리미엄이 1부. 예. 그렇죠. 스탠더드가 2부인 거죠.
네, 그렇죠. 그래서 그러면 다 2부 리그로 보내서 뭐 관리 종목들 포함되어 있는 그런 3부 리그를 빼고 다 이부 리그로 보내면 그러면 전체적으로 연기금을 포함한 대형주 수급은 전혀 들어올 수가 없죠. 근데 저는 그럴 가능성은 전혀 없다라고 봅니다. 그러면 지금의 시총을 전부 다 박살내 버려야 되거든요. 그러니까 그럴 상황은 있을 리가 없고 아마 산업적 특성을 좀 더 고려한 어떤 그런 조치들이 나오지 않을 거라고 보고 있고 그런 조치도 없이 1,브 리그를 만약에 얘기했다면 그 공무원이 아마 그만둬야 되겠죠. 예. 네. 지금이 종목을 그 리그를 나눌 때 어떤 기준이 될 것이냐이 부분에 대해서도 시장에 관심이 어 뜨겁다 보니까 예 바이오 관련해서 좀 질문을 드려봤습니다.
자, 알테우젠 얘기 어 제대로 해 보겠습니다. 알테우젠 그 사실 그 이제 원래는 받아야 하는 그런 로열티가 생각보다 어 뭐 액수가 적다 이런 것 때문에 상당히 많은 조정을 받았었는데 모처럼 다시 반등하고 있는 느낌입니다. 힘도 상당히 좋아 보이는데요. 자, 알테오젠 지금 정확히 어떤 이슈가 있는 건지 평론가님께서 좀 설명해 주실까요? 통해서 말씀드리겠습니다. 그래서 바이오젠하고 독점적인 라이선스 계약을 했는데요. 이게 계약의 실질적 가치와 규모가 밝혀지게 되면서 그동안 말씀하셨던 부분 좀 수익이 좀 불명한 거 아니냐라는 이슈를 좀 털어버렸기 때문인데 계약 규모가 총 약 8,675억 어 원 정도 됩니다.이 두 개 품목에 대한 독점적 권리를 부여받았는데 아 중요한 거는 이제 계약금 그리고 마일드스톤 그가 단계별 기술료죠.
그리고 로열티 이런 부분이 상당히 이제 좋았다는 거죠. 그래서 계약금 선급금 같은 경우는 어 300억 원 정도 그래서 10입 영업일 1일 내에 이제 수영하게 되고 두 번째 품목을 착수하게 되면 150억 원을 또 추가로 받는다라고 하는 그런 조항이 있었고 또 단계별 기술료 그러니까 마일스톤 같은 경우는 개발 및 상업화 단계에 따라서 약 8,226억 원 정도를 수용한다라는 내용. 그리고 로열티는 이제 판매율인데 상호파하고 나서 제품 매출에 따라서 로열트 수익도 이제 발생을 하니까 결국 중장기적으로 안정적으로 현금 흐름이 이제 반영이 된다 이렇게 볼 수 있는 것이고요.
그리고 또 특히 원료 공급까지도 이제 규정을 하고 있는데이 제유한 파트선에다가 파트너사에다가 ALT V4 원료를 직접 공급해서 또 매출액이 발생하는 것까지 이렇게 이제 나오고 있기 때문에 향후 전망까지도 또 모멘텀이 있었습니다. 바이오젠 같은 경우도 세 번째 품목에 대한 옵션 권리도 보유하고 있기 때문에 향후에 또 계약 과정에서 또 수익 어 규모가 이제 열릴 가능성이 있고 특히 머의 키트루다 SC 재형 출시가 인박했기 때문에 당연히 또 여기 기술료뿐만이 아니고 판매 로열티까지 받을 수 있겠다라는 확신이 드니까 결과적으로 지금 3거래 일제 계속 어 오르는 그런 상황이 이제 벌어졌다고 볼 수 있겠습니다.
네. 이사님, [콧방귀] 알테우제는 그 추가 계약 기대감이 상당히 큰 것 같은데 어떻게 보십니까? 네.이 종목이 붕괴된 거부터 우리가 따져 봐야 돼요. 그 시총 1위를 유지하고 있다가 붕괴된 이유가 원래 기대했던 그 마진을 절반 정도밖에 못하면서 무너진 거잖아요. 음. 그러다 보니까 이번에 이제 발표된 건 아, 품목의 확대 아닌가? 추가적인 매출의 확대 아닌가라는 기대감이 생기면서 다시 또 올라오고 있는데 그럼 전고점이 50만 원을 쉽게 돌파할 수 있느냐는 결국은 뭐 제가 보기엔 그 마진율이라든지 여러 가지 의원들을 계속 복합적으로 고려야 되는 상황이라고 봅니다.
그래서 저는 여전히 변동성 국면으로 보고 있고 따라서 개별 종목에 대한 투자는 생각보다 쉽지 않다. 그래서 뭐 알테오젠을 신앙으로 생각하시는 분들은 뭐 아무것도 모르면서 무슨 얘기 하냐라고 얘기하실 거고 당장 지금이라도 사야 된다. 50만 원이 무슨요 소리냐? 뭐이 종목을 아주 쌀 때부터 픽해서 끌고 왔던 뭐 애널리스트의 목표가는 당연히 가는 거다. 뭐 이렇게 얘기하실 텐데 뭐 저는 그렇게 일단 믿지를 않아서 일단이 종목에 대해서도 우리가 그냥 정말 중립적인 시각에서 보자. 좋은 기업이고 지금까지 성과를 내오고 있잖아요. 그니까 믿어야 되는 건 맞는데 저는 개별 종목에 대한 투자보다는 대형주에 대한 투자는 아까 말씀드렸던 어 ETF로 충분히 가음이 가능하고이 종목 외에도 좋은 종목군들이 많아서 그런 방식에 투자가 맞을 것 같습니다.
음 조시장 예상이다고라거나 아니면 진출 분야가 늘어나게 되면 원래 생각했던 만큼의 목표가는 충분히 달성 가능할 거라고 봅니다. 음. 예. 지금 딜사이트 경제TV 실시간 라이브가 진행 중입니다. 시작의 흐름 지금 바로 확인해 보세요.
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