삼성전자의 이유 있는 반등과 투자 전략

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전반적인 흐름 어떻게 점검해 보면 좋을까요. 예 앞에 모두에서 어 시작의 판도가 전반적인 지수의음 방향성 또 지수의 상 변동폭 그리고 삼성자 주가 동향 이런 것에 의해서 크게 좌우되고 있는 현상들이 나타나고 있다 이렇게 말씀을 드린 바 있습니다. 오늘 모처럼 말라 삼성전자가 어느 정도 탄력을 보이고 있는 것과 관련해서 그동안 힘을 냈던 특히 2월달 들어서 반 반등이 추세적 추세적으로 나왔던 제약주 또 화장품주 또 일부 식품주 이런 종목들이 어 다소 탄력이 떨어지는 모습이 나오는 것과 상당한 어 현재 대조를 이루고 있다는 것이죠. 그것을 잘 봐야 될 것 같습니다.

자 전일 기준으로 봤을 때 2월 달 들어섭니다. 삼성전자는 차트에서 볼 수 있듯이 어 200만을 찍은 이후 지난 1월 말에 찍었죠. 그 그 이후로 주가 더 올라가기 보다는 약간 조정을 받는 그런 모습이 진행이 되면서 전날까지 약 3.5% 정도 어 지수어 주가 조정을 받았습니다. 오늘까지 따진 오늘 따진다고 한 2.5 정도로 축소가 좀 되겠습니다만 어 종합 지수로 본다면 전일까지는 0.7% 올른 것에 불과합니다. 오늘까지 따진다면 약 1% 정도 어 종합 지수는 지난 1월말 대비 좀 올라와 있는 그런 상태고요 코스닥은 거의 올라간게 없습니다.

오히려 약간 내려간 상태 0 - 0.6% 코스닥 지수로 내려가 있는 상태라는 거고요 가장 많이 조종을 받은 종목은 우리나라지가 총액 2위 종목입니다. SK 하이닉스가 2월 달 한 달 상당히 큰 포로 조종을 받았죠. 전일 종가 기중 어 무려 14% 넘게 오늘 물로 따진다면 약 한 12.7% 정도 될 것 같습니다. 그런 정도로 파닉스가 큰 포로 조정을 좀 받았다는 하는 거고요 다른 업종과 좀 비교를 해 볼 필요가 있다는 거죠. 2월 달 가장 눈에 띄는 업종은 제약 중입니다만 그 전에 유통업체 중에 일부 GS 홈쇼핑이나 이마트 이런 종목들 롯데 어 현재 롯데쇼핑 같은 종목도 한때 부가게 됐었죠.

한재 업정 전체로 봤을 때는 약 2.5% 건설주가 제법 많이 올라갔어요. 6.4% 음식료 쪽이 5.2% 업적으로 봤을 때 제일 많이 올라간 코스피 업종입니다. 코스피 업종은 제약 업종입니다. 제약 업종이 88.1% 제법많이 2월 달 한 달 사이 반등을 했다는 거고요 특징적인 종목으로 선 코스맥스 BGF 리테일 SPC 3식품 또 현재 유한 양행 웹진이 많이 올라갔죠. 오늘도 또 올라갔습니다. 그래서 합기 40% 가깝게 또 현재 건자재 쪽에서는 한샘도 올라갔지만 현재 현대 리버트 최근 대로 단기적으로 많이 올라온 상태고요 it 쪽에서는 LG 이노텍 이게 많이 올라갔죠.

현재 23% 2월달 한달 급등을 하는 그런 모습으로 어 현재 삼성전자와 유관한 쪽 it 대형주에서 LG 이노텍 정도고 나머지 종목들은 부진한 사이에 유통 건설 음식료 제약 등에 주로 내수주들을 따지고 보면 어 작년 제정 2017년 7월까지 종목 화려한 종목 장세가 나왔을 때에 주인공들 다시 반등이 나왔다는 것이죠. 삼성전자가 약했을 때 이들 종목이 부가게 됐다라고 하는 특징이 있습니다. 여기서 본다면 어 현재 결국 삼성전자나 SK 하이닉스의 주가 향방과 그들 주가 전반적인 판도에 상당히 밀접한 영향이 있다는 것을 전제해서 본다면 어 삼성전자와 SK 하이닉스의 주가 부진 배경을 알아둘 필요가 있다는 것이죠.

어 그것이 심각하고 구조적이고 오래될 것이라고 한다면 이러한 종목 장세는 보다 폭넓게 좀 더 더 연장될 소지가 높다 이런 관점이 되겠지만 그렇지 않을 경우 뭐 현재 전반적인 상황 지수 상황도 좋고 또 이들 종목이 올라갈 수 있는 환경 속에 이들 정부의 단기적인 악재를 극복하고 올라가는 상황이라면 또 그 반대로 봐야 됩니다. 삼성전자 위주로 봐야 된다는 얘기가 되죠. 일단 부진 배경은 그렇습니다. 최근들어 어 현재 그들 삼성전자나 SK 하이닉스가 많이 빠진 것은 일단 기본적으로 수급이 안 좋아서 그런 것입니다. 2월 달 들어서도 어 외국인들이 삼성전자로 9천억 넘게 SK 하이닉스를 3천억 넘게 순 매도 했기 때문에 그들이 빠질 수밖에 없었던 그런 상황이었다는 것이고요 또 한 거지는 앞에서 한재 환율 얘기가 나왔습니다만 워낙 절상이 좀 가파르게에 진행이 됐습니다.

5% 거의 6% 가깝게 연초 대비 워낙 절상이 되는 바람에 수익성이 좀 훼손이 됐다 는 것이죠. 현재 지금 뭐 증권사의 분석에 이하면 대신 증권입니다. SK 하이닉스 같은 경우에 원달러 한율이 10원 절상됐다 연간 영업 유익이 2천억원 정도 감입 될 것다 이렇게 분석을 해놨는데요. 어 이건 제가 보기엔 조금은 높은 거 같습니다. 그 정도까지는 아닌 것으로 보이네 어쨌든 어 2천억 정도 어 크게 어 감기는 어 현재 지금 수익성이 좀 훼손되는 측면은 분명히 있다는 것이고 또 한 가지 결정적이었던 것은 현재 지금 ubs 증권에서 어 지적했던 내용이죠.

반도체 업황은 반도체 산업은 어 지금 어항에 의존하고 있다 사이클을 탄다는 것이죠. 해서 좋을 땐 좋지만 안 좋을 때 항상 안 좋은 그런 흐름인데 지금은 아주 좋은 슈퍼 사이클이라고 합니다. 슈퍼사이클 시기에 와 있는 상태다 하지만 이곳이 지속 가능하지 않다는 것이죠. 금년 2분기를 절정으로 해서 금 하반기 때부터는 는 그 업황이 꺾일 것이다 이러한 전망을 내놨습니다. 해서 이것 때문에 결정적인 타격을 받고 디림 의존도가 높은 SK 하이닉스가 크게 꺾였다는 그런 관점입니다. 그리고 또 한 가지는 도시바가 상당히 위기에 봉착되어 있는 상태죠서 반도체 사업 부분에 지분을 이제 매각한다는 건데요 지금 현재 당초 20% 최근에 결정된 것은 50% 이상 지분을 내놓겠다 경우에 들라 100% 지분을 다 내놓겠다 이렇게 언급을 하고 있는데요.

그렇게 되면 거기에 눈독을 들고 있는 sk 하이닉스 입장에서 봤을 때 그것을 인수한다고 전 전한다면 최소 10조원 내지 많게 20조원 정도가 필요하다는 것이죠. 이런 것 아무리 도시바 반도체 사업 부분을 인수할 필요 있다 선 치더라도 만약 그렇게 한다면 상당한 작은 부담이 생길 수 있다라고 하는 것 이런 것 등이 이제 악제가 돼서 그게 밀렸다는 것 또 한 가지는 글로벌 증시가 사실 앞에서도 언급했지만 사실 좋은 상태라고 단정짓게 는 좀 어렵 여태까지 좋았지만 향후 앞으로도 계속 좋을 것이냐 이런 관점으로 본다면 현재 상황은 그렇게 만만하진 않습니다.

그런 측면 이런 것 때문에 부진했다는 건데요요 부분은 각 케이스바이 케이스로 상황에 맞춰서 좀 판단을 해 볼 필요가 있겠습니다. 하지만 어항과 관련돼서는 그렇게까지 부정적이지만은 않다는 거죠. 일단 밸류 매력이 상당히 좋습니다. 삼성전자의 2017년도 예상 어 순익 대비 어 한자 주당 순익 그걸 추정해 보면 적어도 21만 원 많게는 25만 원 플러스 알파까지 나온다는 거죠. 평균 자아 22만 원 잡는다 하더라도 현재 PR 수준은 아배가 채되지 않는 상태입니다. 8.8배 정도밖에 되지 않는다는 것이죠. 상당히 할 수준이 경쟁 업체인 인텔이나 또는 플에 비에서 상당히 낮은 상태라는 것이죠.

SK 하이닉스 더 심합니다. 2015년도 역사상 최대 실적 을 낸 해입니다. 그때 당시에 영업이익은 5조 3천억 원이었고 그 당시에는 6,000 원이었습니다. 금주는 그것을 갱신할 것으로 거의 확실시됩니다. 적어도 6조원 내지 많게는 8조원 정도까지 현재 지금 노무라 증권에서는 11조까지 예상을 하고 있는 판입니다. 자 그런 상태 평균 잡아서 어 영업 이익이 7조원 내지 8조원 정도 나온다 가정했을 때 SK 하이닉스의 금년 예상는 적어도 7,000원 내지 8,000원 막 9천원까지 또는 그 이상도 가능할 것으로 판단이 됩니다. 그렇다면 현재 PL 수준은 불가 여섯 배 일곱 배 일곱배 정도 수준밖에 되지 않는다는 거죠.

그런 점 또 어항 의존적이라고 유비 증권에 지적을 했지만 그것은 과거 기준입니다. 현재 지금 아마도 사실상 첫 어 현재 과점 체제에 따른 공급자 우의 시장이 작년 하반기 때 첫 만들어진 것 같습니다. 삼성전자 전략 수정과 관련돼 있다는 것이죠. 1월 달 말에 삼성전자 실적 발표시 컴플러스 콜이 있었습니다. 그 당시 삼성전자 측에서 언급한 내용 중가 중요한 단소 하나 있습니다. 수익성 위지의 전략을 펼치겠다는 그런 내용을 발표한 받 있습니다. 그 얘기는 다 이상 반도체 부분과 관련돼서 지금 현재 케파 경쟁 또 미서 공정 경제 하지 않고 과점 체제 어드벤티지를 계속 누리는 쪽으로 가겠다는 것을 해석되는 그런 장면입니다.

현 그렇게 진행되고 있는 것으로 추정이 된다는 것죠이 얘기는 어느 정도 공급이 조절된다는 얘기죠. 수요 기반 점창 확충되고 있는 상태에서 공급까지 현재 자연스럽게 조절이 가능한 상태라고 한다면 그 어떠한 상황과 다른 새로운 어떤 시장 구도 특히 수급 구도가 만들어준다는 것에서에 과거에 어항에 의존했던 구도와는 전혀 다른 안정적인 수식 기반이 만들어진 처기 단계인 것으로 판단이 됩니다. 그렇다고 한다면 상당히 매력적인 그런 상태인 고수 다만 현재 상황이 그렇게 확정적으로 단정할 수 있는 그런 상황이 아니기 때문에 그 정 관련 약간 조심스러운 있긴 있습니다.

그 외에 갤럭시 S과 관련된 길이도 좀 깔려 있는 상태고요 또 현재 3월달에 정치적 혼란 문제가 현재 탄핵과 관련된 헌재 판결이 있으면서 조금 어 현재 조금 클리어된 소지가 있다는 것이죠. 그래서 전체적인 상황은 만약에 미국 문제나 유럽 문제등 기타 등등의 문제가 여전히 유 하다라고 했을 때는 이들 삼성전자 SK 하이닉스가 다시 주도할 가능성이 충분히 있다는 것까지 염두 두시서 보실 필요가 있