저자: 차영주 · 한국인
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하반기 조선주 상승 기대를 제시하나, 최근 조선주 조정은 과거 대형 이벤트(마스가·LNG·부유식 발전소)의 반작용으로 봄. 7월 말 실적 발표가 핵심 모멘텀이며 조선 업종은 중기적으로 긍정적. 삼성중공업은 FLNG 기술력과 주가 수준(낮음)을 이유로 하반기 최선호. 2차전지는 2분기 실적이 중요하나 실적 확인 전까지 불확실, 셀 실적이 나와야 소재·장비가 따라감. 에코프로그룹은 실적 확인 전 관망, 포스코홀딩스 리튬은 2027~2028년 이후 수익화로 장기 관점. 현 시장은 10% 정도 수익을 챙기라는 조언.
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국내 조선업계에서 FLNG를 만들 수 있는 곳은 삼성중공업이 가장 뛰어나다고 봅니다. 그러한 모멘텀들을 전반적으로 바라보면 FLNG에 대한 기대감이 굉장히 큽니다. 이것이 더 나아가서 부유식 발전소까지도 긍정적으로 볼 수 있다고 생각합니다. 매주 화요일 저녁 8시에 진행되는 무료 특강은 아래 링크에서 신청하시면 됩니다.
최근 조선주가 시장 대비 상대적으로 덜 오른 모습을 보이고 있는데, 반도체 등 다른 주도주로 수급이 쏠린 영향 때문이라고 보십니까? 여러 요소가 복합돼 있다고 볼 수 있습니다. 반도체로 수급이 쏠리면서 다른 업종들이 못 올라가는 측면도 있습니다. 조선주는 한 차례 인기를 끌었습니다. 마스가 프로젝트, 알래스카 LNG 프로젝트, 여기에 부유식 발전소까지 이벤트성 재료였습니다. 세 가지 모두 아직까지는 이벤트입니다. 이벤트로 주가를 끌어올리다 보니 조정 폭이 나타나고 있는 것 같습니다.
조선업종은 현재로선 실적주이면서, 기대까지 함께 맞물려 있는 대표적인 섹터입니다. 다만 기대감이 올랐던 만큼 조정을 받고 있는 것이 시장의 특징입니다. 최근 조선주가 방산주보다 덜 오르는 이유는, 마스가 프로젝트, LNG 프로젝트, 캐나다 잠수함 사업처럼 굵직한 이벤트로 주가가 한번 올랐던 데 대한 반작용이라고 봅니다. 그래도 조선업종은 수주고 등 실적이 좋기 때문에 버릴 수 없고, 중기적으로 봐야 합니다. 지금 당장은 반도체와 몇몇 실적주가 움직이지만, 조선업종의 향후 미래는 여전히 긍정적입니다.
6월 이후 투자자들이 기대해 볼 만한 주요 이벤트나 모멘텀이 있을까요? 결국 실적에 주목해야 합니다. 캐나다 잠수함 사업은 오전에만 국한되는 이벤트이고, 가을 이전에 결과가 판명될 것입니다. 당장 특별한 이벤트는 예측하기 어렵고, 수주를 언제 받을지도 알 수 없습니다. 이벤트와 모멘텀이 함께 작용할 수 있는 시점은 결국 7월 말쯤 예정된 실적 발표일 것 같습니다. 실적이 긍정적으로 나오고 수주 잔고가 발표된다면 조선주를 다시 봐야 한다고 생각합니다. 조선주뿐 아니라 다른 실적주들도 7월 실적 이벤트가 굉장히 중요합니다. 실적에 따라 기대감이 반영될 수도 있고, 기대감과 실적이 괴리되면 오히려 주가 변동성이 생길 수도 있으니 양면성을 모두 고려해야 합니다. 특히 조선업종은 실적이 긍정적으로 나올 수 있다는 점에 집중하셔도 좋을 것 같습니다.
삼성중공업의 FLNG 수주 기대감이 커지고 있는데, 주가 측면에서 대형 호재로 볼 수 있을까요? 그렇습니다. FLNG는 기술력이 굉장히 뛰어난 분야입니다. 글로벌 선박 발주량의 50% 이상은 중국으로 가지만, FLNG는 중국에 가져가기 어렵습니다. 국내 조선업계에서 FLNG를 만들 수 있는 곳은 삼성중공업이 가장 뛰어납니다. 이러한 모멘텀들을 전반적으로 보면 FLNG에 대한 기대감이 굉장히 큽니다. 나아가 부유식 발전소까지도 긍정적으로 볼 수 있습니다.
LNG, FLNG와 발전소를 결합한 융합형 사업이 나타날 수도 있기 때문에, 아이디어와 기술력이 계속 발전할 것으로 봅니다. 우리 조선업계도 단순 선박을 만들어 중국을 따라잡는 것은 불가능하다는 것을 인지하고, 고부가가치 선박으로 가야 합니다. 그 첫걸음 중 하나가 바로 FLNG입니다. 우리도 한때 이 부분에서 적자가 심했습니다. 중국도 언젠가는 따라오겠지만, 지금 시점에서 FLNG 관련 기술력과 글로벌 인도 실적을 바탕으로 삼성중공업이 비교우위에 있다고 말씀드릴 수 있습니다.
HD현대중공업, 삼성중공업, 한화오션 가운데 하반기 top pick은 어느 종목이며, 가장 큰 이유는 무엇인가요? 저는 삼성중공업을 꼽겠습니다. 지난번에도 삼성중공업을 말씀드렸습니다. 한화오션은 잠수함 수주와 관련된 기대가 있고, 마스가 프로젝트와 관련된 것도 있습니다. 이번에 구축함 수주 가능성도 높아졌습니다. 7조 원이 넘는 구축함을 현대가 소송을 건다고 하지만, 아직 최종 계약은 아니어도 확정될 가능성이 있습니다. 그렇더라도 한화오션이 실질적으로 돈을 버는 데는 시간이 걸릴 것 같습니다. 기대감이 컸던 주식인 반면, 수익이 실현되기까지는 시간이 필요해 보입니다.
돈을 버는 순서는 HD현대중공업, 삼성중공업 순인데, 삼성중공업 주가가 가장 낮습니다. 그래서 하반기에 상대적으로 매력적인 요소를 보면 삼성중공업을 보셔야 합니다. 한화그룹에서는 한화엔진도 살펴볼 필요가 있습니다. 한화엔진은 엔진 관련 실적이 굉장히 잘 나올 것으로 보입니다. 이런 부분을 부각해서 구분해 보시면 좋겠습니다.
2차전지 시장의 향후 전망을 어떻게 보고 계신가요? 2차전지도 지금 시장에서 힘을 쓰지 못하고 있습니다. 1차 상승 후 조정을 받으며 밀렸다가 다시 반등했다가 또 밀리는 흐름입니다. 그나마 2분기 실적이 중요하다고 봅니다. 증권가에서는 2분기 실적이 생각보다 잘 나올 것이라는 이야기가 슬슬 나오고 있습니다. 물론 확인이 필요합니다. 프리어닝 시즌 리포트를 봐야 합니다. 가장 중요한 것은 2차전지 실적이 잘 나온다면, 2차전지가 한 단계 레벨업할 수 있다는 점입니다. 2차전지에 관심 있으신 분들은 2분기 실적이 굉장히 중요할 것입니다. 반면, 여의도에서 기대가 나오고 있음에도 실적이 생각보다 안 나오면 2차전지는 더 오래 걸릴 것 같습니다. 삼성전자, 삼성SDI의 흑자 모멘텀으로 상반기를 끌어왔는데, 이것이 실적 모멘텀으로 나타나지 않는다면 2차전지는 힘들 것입니다. 그래도 2차전지가 호실적을 보이는 시기가 2분기에 오지 않을까 하는 쪽에 무게를 두고 있습니다.
2차전지를 셀, 소재, 장비로 나눠본다면 현재 투자 매력이 가장 높은 분야는 어디인가요? 여전히 셀이겠죠. 현재 모멘텀은 ESS에 있습니다. 셀이 팔려야 소재가 나가고, 장비는 아직 증설이나 발주 매력도가 없기 때문에 가장 뒤처진다고 볼 수 있습니다. 결국 셀이 팔려야 나머지가 따라옵니다. 셀이 팔리지 않은 상태에서 나머지가 셀 가격을 좌지우지하던 시기는 지났습니다. 셀이 팔려야 나머지가 움직일 수 있는 구조이므로, 긍정적인 순서는 셀부터 보고 나머지를 봐야 합니다. 한때 소재가 셀 가격을 자주 좌우했던 때가 있었지만, 지금은 아닙니다.
에코프로 그룹주는 어떻게 보고 계신가요? 투자 매력이 있는지, 향후 주가 전망도 궁금합니다. 에코프로 그룹주들이 실적이 잘 나올 것이라는 이야기가 있습니다. 그렇게 된다면 긍정적인 모멘텀을 볼 수 있습니다. 또한 유럽 진출 모멘텀도 있어서 여러 이슈를 만들어 낼 수 있다고 봅니다. 다만 시장에서 2차전지가 아직은 모호하고 미흡합니다. 실적이 나올 때까지 기다려 볼 필요가 있습니다. 삼성SDI 실적이 잘 나오면 LG에너지솔루션도 움직이겠지만, 에코프로 그룹주도 같이 움직일 것입니다. 누구 하나가 분위기를 타면 함께 움직일 것 같습니다. 제약·바이오는 분위기를 잘 타지 않고 독자적으로 움직이는 면이 있지만, 2차전지는 누구 하나 실적이 좋으면 분위기를 확 탈 수 있습니다. 에코프로 그룹주가 움직이려면 자체 실적과 셀사 실적을 종합적으로 봐야 합니다.
포스코홀딩스의 리튬 사업은 현재 어느 단계까지 와 있다고 보시나요? 향후 주가 상승의 핵심 모멘텀이 될 수 있을까요? 포스코홀딩스 리포트를 보면 리튬 사업은 아직 시간이 필요합니다. 염호 사업 등에 아직 투자가 들어가야 하고, 투자 대비 아직 이익을 내지 못하고 있습니다. 지난번에도 리튬 가격 상승 시기에 포스코홀딩스를 리튬주로 보시면 안 되고 철강주로 봐야 한다고 데일리경제에서 말씀드렸는데, 그 뒤로 주가가 다시 내려간 것 같습니다. 현재 포스코 리튬 관련 부분은 투자 단계입니다. 이것을 수확하는 것은 빨라야 2027~2028년입니다. 긴 호흡으로 보셔야 합니다.
LG에너지솔루션과 삼성SDI의 주가 전망은 어떻게 보고 계신가요? 현재 투자 매력이 더 높은 종목은 어디인가요? LG에너지솔루션도 ESS를 하고, 삼성SDI도 ESS를 합니다. 삼성SDI는 로봇 관련 전고체 배터리와 원통형 배터리까지 진출한다고 합니다. 둘 다 좋아 보입니다. 차트상으로는 한때 삼성SDI가 앞서고 LG에너지솔루션이 따라가는 모습이었지만, 둘 다 조정을 받다가 다시 올라가고 있어서 모두 좋아 보입니다. 다만 삼성SDI가 먼저 움직이는 것이 좋아 보입니다. 삼성전자와 SK하이닉스처럼 서로 앞서고 뒤서는 관계인데, LG에너지솔루션이 삼성SDI가 오르지 않은 상태에서 독자적으로 움직이기는 힘이 딸립니다. 삼성SDI가 올라가면 LG에너지솔루션도 따라 올라갈 수 있으니, 삼성SDI 주가에 주목하시면 됩니다.
마지막으로 현재 시장을 바라보는 투자자분들께 한 말씀 부탁드립니다. 지난번에 "비트(BTC)하지 마십시오"라고 말씀드렸는데, 변동성이 생각보다 빨리 찾아오는 모습입니다. 방향을 설정하는 것 같은데, 지금 구간에서는 계산기를 두드려야 합니다. 말씀드렸듯이 10% 정도 남은 룸에서 내가 챙길 건 챙겨야 합니다. 지금 구간에서 이익이 난 상태에서 변동성이 생겼을 때, 더 올라갈 거라는 생각보다는 챙길 건 챙기는 것이 중요합니다. 다음 주부터는 실적과 관련된 리포트가 나오면 중점적으로 말씀드리겠습니다. 2분기 실적 시즌을 대비하면서, 그 어느 때보다 실적에 대한 긴장감이나 관심을 높여야 할 때라고 생각합니다.
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