저자: 박세익 · 한국인
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박세익·염승환 두 패널이 반도체 업황 회복과 삼성전자 주가 흐름, 에코프로, 배터리 3사, 네이버·카카오에 대해 의견을 나눈다. 삼성전자는 반도체 사이클상 내년 업황이 좋을 것으로 보며, PBR 1.25배로 역사적 평균 대비 낮아 연말 기준 7만원 상회 가능성을 제시한다. 에코프로는 2차전지 모멘텀 부재로 당분간 쉬어갈 것으로 보고 10월쯤 매수를 고려하라고 한다. 배터리 3사 중에서는 설비투자가 늦어 확장성이 있는 삼성SDI를 긍정적으로 본다. 네이버는 안정적 블루칩으로 주가 하락 후 매수 대상으로 보며, 카카오는 주주환원 전까지 보수적으로 본다. 과열된 쏠림에 대한 경계를 강조한다.
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반도체 업황과 삼성전자 7만 원 전망
반도체 사이클을 보면 내년 반도체 업황이 굉장히 좋을 것 같습니다. 연말 기준으로 삼성전자 주가가 7만 원 위로 올라갈 수 있다고 봅니다. 만약 7만 원 위로 안 올라가면 나중에 제가 한 대 맞겠다는 농담까지 드릴 정도로 자신이 있습니다.
주가는 업황보다 먼저 움직인다는 점을 꼭 말씀드리고 싶습니다. 반도체 투자는 물리면서 사야 한다고 늘 강조합니다. 지금도 업황이 아주 좋은 상태는 아니고 바닥권에서 도는 중입니다. 이를 확인하고 사려고 하면 가을쯤에는 사야 합니다. 그런데 가을에 실적이 확실히 좋아질 때쯤이면 이미 주가는 위로 많이 올라가 있을 가능성이 높습니다. 그래서 선행성을 봐야 합니다.
지금 삼성전자의 PBR은 1.25배 정도로 역대 평균에 비해 아직 낮은 수준입니다. 그래서 7만 원에 가도 그렇게 비싼 가격은 아닙니다. 제가 계산해 보니 삼성전자의 평균 PBR은 1.5배에서 6배 사이로 나옵니다. 욕심일 수도 있지만 연말에는 7만 5천 원에서 6천 원 정도까지 평균 라인에 도전하지 않을까 예상합니다.
에코프로, 지금 살까 말까
에코프로는 주가가 등락을 거듭하고 있어서 비싸냐 안 비싸냐는 당연한 문제입니다. 개인투자자 기준에서 답하면 지금 사는 것은 권하지 않습니다. 10월쯤 사도 늦지 않다고 봅니다.
에코프로그룹이 오른 이유는 분명히 있습니다. 수직계열화를 아주 잘 해 놓았고, 배터리 사업도 잘하고 있습니다. 다만 이런 내용은 이미 다 알려져 있습니다. 지금 2차전지가 잘 못 가는 이유는 새로운 모멘텀이 없기 때문이라고 생각합니다. 주가는 새로운 재료를 원하는데 그게 없고, 주변 다른 업종에 모멘텀이 생기니까 자금이 그쪽으로 이동하고 있습니다. 그래서 당분간은 쉬어갈 것 같습니다.
또 개인투자자들이 한쪽으로 너무 쏠리는 곳에는 들어가지 않으시기를 권합니다. 2년 전 1월 둘째 주 월요일에 우리나라 개인투자자들이 하루에 코스피를 4조 원 넘게 샀고, 그 대부분이 삼성전자였습니다. 그날 장중에 9만 6천 원까지 찍고는 그대로 끝났습니다. 에코프로도 많이 쏠렸습니다. 기업가치와 무관하게 한쪽으로 너무 쏠리면 반대급부가 나옵니다. 그래서 당분간은 보수적으로 보셔야 합니다.
배터리 3사 중 어디가 매력적인가
LG에너지솔루션과 삼성SDI는 주가가 많이 올라 있습니다. 상대적으로 소재 업체들이 저렴한 상태입니다. 배터리 3사 중에서는 삼성SDI를 긍정적으로 보고 있습니다.
주가를 결정하는 원리는 수요와 공급입니다. 수요가 지나치게 몰리면 가격이 급등합니다. 주식으로 돈을 벌려면 대중이 인지하지 못할 때 사야 합니다. 아무리 좋은 기업도 모두가 좋다고 알고 있을 때는 수익이 잘 나지 않습니다. 지금 셀 업체 3사는 많은 사람이 좋다고 생각하고 있어서 수익이 안 날 것 같지는 않지만, 센티멘트가 덜 몰려 있는 기업을 사는 것이 낫다고 봅니다. 그래서 LG에너지솔루션은 너무 오른 것이 사실이고, 상대적으로 삼성SDI가 낫다고 봅니다.
삼성SDI는 3사 중 설비투자가 가장 늦었습니다. 그래서 확장성이 더 있다고 봅니다. 아직 주가에 반영되지 않은 요소가 많습니다. GM, 스텔란티스와의 협업 이야기도 나오고 있어서 미국 투자가 본격화될 가능성이 있습니다. 요즘 대세인 원통형 배터리 쪽에서도 기술력이 있습니다. 테슬라의 4680 배터리는 수율이 제대로 나오지 않는 것으로 보이는데, 우리나라 LG와 삼성도 이를 하고 있고, 기술면에서 우리나라가 앞서 있다고 봅니다. 원통형 배터리 시장이 커진다면 삼성SDI가 주목받을 가능성이 큽니다. 이상하게 LG에 비해 주목을 덜 받았는데, 셀 안에서 소외되어 있어서 오히려 괜찮다고 생각합니다.
네이버와 카카오 중 살 만한 종목
개인들이 작년 기준으로 삼성전자 다음에 많이 산 주식은 네이버와 카카오였습니다. 두 종목 모두 가격은 많이 싸졌지만, 물린 분들이나 신규 매수를 고민하는 분들은 고민이 많을 것입니다. 두 분 모두 네이버와 카카오 중 하나는 싸고 살 만하다고 답하셨습니다.
투자 방법은 성장주, 턴어라운드주, 경기에 영향을 덜 받는 블루칩 퀄리티 주식에 따라 완전히 다릅니다. 그런데 많은 투자자가 자신이 투자하는 기업이 어떤 유형인지 잘 모르고 투자합니다. 네이버는 한때 성장주로 크게 부각되기도 했지만 제가 보기에는 굉장히 안정적인 블루칩입니다. 그러면서도 성장성을 계속 추구하는 기업입니다. 이번 실적도 서프라이즈였습니다. 이런 기업은 고점 대비 30% 이상 빠졌을 때 사 모으는 것이 맞습니다. 43만 원까지 갔다가 지금 20만 원 정도에 있으니, 월급이 나올 때마다 계속 사 모을 만한 주식입니다.
카카오는 실적이 역성장했고, 주주들에게 비판도 많이 받고 있습니다. 주주환원이 충분히 나오기 전까지는 보수적으로 보고 있습니다. 반면 네이버는 최수연 대표가 19만 5천 원에 2억 원어치를 샀다는 점이 긍정적입니다. 주식은 대주주들이 의미 있게 살 때 따라 하면 거의 틀리지 않는다는 점도 참고하실 만합니다.
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