저자: 홍춘욱 · 한국인
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연 1회(5월 종합소득세 이후 등) 자산 비율 리밸런싱을 권장하며, 국내 주식·미국 채권·미국 리츠·금 4분법 포트폴리오(과거 연평균 기대수익률 8.4%)를 예시로 설명한다. 경기도 아파트와 해외달러 자산 사례로 고점 매도·저점 매수 원리를 보여주고, 연금저축 계좌 등 세액공제도 활용하라고 조언한다. 타이밍 판단은 어렵다고 인정하며, 장기적으로 달러 패권이 10년 내 대체되기 어렵다는 입장이다.
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안녕하세요. 30년차 이코노미스트 홍춘욱입니다. 세월 참 잘 가는데 벌써 여름이 왔습니다. 그래서 반팔 입고 방송하는데요. 오늘은 인피디님하고 리밸런싱 이야기를 한번 해볼까 합니다.
안녕하세요, 인피디님. 앞선 시간에 투자 3분법, 그리고 4분법 말씀하셨는데, 특히 4분법은 한국 주식, 미국 채권, 미국 리츠, 그리고 금 이렇게 해서 각각 25%씩 투자하는 거잖아요. 저번 시간에 말씀하셨는데, 이 네 가지 자산에 투자해 놓고 과거 데이터로 봤을 때 연평균 기대 수익률이 8.4%라고요. 박사님께서 늘 말씀해 주시는 것처럼 리밸런싱을 잘하면 수익률이 높아진다고 하셨는데, 25:25:25:25로 들어가 있는 이 포트폴리오를 어떻게 해야 하는지, 먼저 리밸런싱이 뭔지부터 좀 말씀해 주세요.
가격이 많이 오른 자산을 일부 팔아서 덜 오른, 또는 떨어져 있는 자산을 사는 전략입니다. 즉 고가 매도, 저가 매수를 반복하는 전략이죠.
저는 이걸 1년에 한 번 하는데요. 제가 아주 쉬운 예부터 시작할게요. 제가 어느 날 서울에 아파트 6억짜리를 하나 가지고 있고, 해외 달러자산 6억을 갖고 있었다고 가정해 봅시다. 그럼 운용자산은 12억이죠. 여기서 서울 아파트라고 했는데 오타가 났고, 경기도 아파트 중간값을 가정하는 겁니다.
그래서 6억, 6억을 운용하고 있었는데, 작년에 경기도에 투자해 놨던 집값이 빠져서 4억이 됐어요. 반대로 환율이 급등해서 해외투자분은 8억이 됐습니다. 달러가 더 오른 거죠. 그래서 제 재산은 여전히 12억입니다.
그냥 가만히 있으면 어떻게 될까요? 우리나라 부동산은 떨어지고 달러 자산은 올랐으니, 그 자체로 너무 좋은 상황이 아니겠습니까? 그러면 2억의 차익을 실현하는 거죠. 그리고 집값이 떨어진 상황이니, 제가 해외에 투자해 놨던 2억을 가져와서 지금 집값이 떨어진 지역, 예를 들어 인서울 지역에 투자하는 거죠.
재작년 2021년 서울 아파트 중간값은 12억이었는데, 작년에는 9억까지 빠졌습니다. 경기도 집값은 2억 정도 빠졌는데, 서울은 3~4억이 빠진 거죠. 그래서 제 개미 지출도 줄었고, 서울로 이사를 갈 수도 있습니다. 아니면 더 좋은 자리, 예를 들어 24평에 살다가 33평으로 간다든가, GTX가 개통되는 지역도 똑같이 빠졌으니 그런 지역으로 이사를 가는 거죠.
이렇게 하고 나면, 이 사람은 지금 환율이 빠져서 6억이었던 해외자산이 5억 정도 됐을 겁니다. 반대로 작년 연말에 바닥에서 샀으니, 지금 집값은 바닥에서 15% 정도 올랐습니다. 급매물들이 소화되면서 오른 거죠. 이 사람은 급매물을 산 거니까 자기 집도 급매로 팔고, 이 과정을 보면 환차익을 잘 실현하고, 그 자금을 국내 부동산으로 회수함으로써 입지도 좋고 주거환경이 훨씬 좋은 아파트로 옮겨간 셈입니다. 가격은 대략 13억 정도 됐겠죠.
이처럼 매년 한 번 자신의 자산 현황을 국내 증권계좌, 해외 증권계좌 등에서 확인하고, 엑셀에 정리해서 계산해 보시라는 거죠. 2.5:2.5로 맞춰 놨는데 어디가 많이 올라서 3이 됐다면 0.5를 팔고, 어디는 2.5이니 그만큼 매수해 주는 거죠.
저는 보통 이걸 5월 종합소득세 때 합니다. 5월에는 강의도 많고 제 기업도 가지고 있으니까요. 저는 종합소득세가 연말정산식인데, 5월에 세무사님과 계산을 마치고 나면 한 해 동안 번 돈, 남은 돈이 딱 나오잖아요. 그걸로 비율을 맞추면서 삽니다. 개인 투자자들은 보통 연말정산을 받는 시기에 맞춰 하시면 되겠죠.
개인연금, 퇴직연금을 합쳐 900만 원까지 세액공제가 되는데, 연봉 7천만 원 이하라면 11% 정도를 돌려받으니 100만 원 정도가 돌아옵니다. 연말정산 환급금에 보통 연말 보너스까지 더해서, 그걸 털어 추가 납입을 하면서 리밸런싱을 해 주면 되죠. 굉장히 좋은 방법입니다.
많이 오르지 않았지만 달러가 앞으로 더 떨어질 것 같다면, 그런 경우에는 리밸런싱 원칙을 그대로 따르면 안 됩니다. 그건 다른 계좌에서 주식 매매하는 것과 똑같이 판단하셔야 하죠.
저도 계좌가 크게 3개 있습니다. 제 마님 계좌, 재계자 계좌, 법인 계좌가 따로 있는데, 그중 자유롭게 움직이는 계좌가 있어요. 그 계좌는 비교적 나중에 만든 계좌라 금액도 소액이고, 종목도 조금씩 자유롭게 운용합니다. 제가 LG생건, 삼성전자, 현대차 우선주를 가지고 있는 게 바로 그 계좌입니다.
이렇게 운용을 한 지 4년쯤 됐는데, 2019년 초에 증권사를 그만두고 독립한 후로 4년 동안 운용하면서 느낀 점이 있습니다. 지금 프리즘 계좌에서 운용하고 있는 연금저축계좌의 성과가 제일 좋아요. 칼같이 움직이지 않는 계좌가 가장 성과가 좋더군요. 저도 타이밍을 잘 못 맞춥니다. 여러분도 느끼시겠지만 방향은 어느 정도 맞추는데, 타이밍은 정말 어렵습니다. 주식, 특히 개별 종목은 타이밍이 거의 모든 것이잖아요. 그래서 저는 제가 잘 못하는 걸 줄이려고 합니다.
반면 제가 잘하는 부분이 있습니다. 장기적으로 보면 미국 달러의 패권이 흔들릴 수는 있지만, 10년 안에 대체될 자산은 딱히 보이지 않습니다. 그래도 흔들리는 데 대한 공포는 있을 수 있으니 금도 좋다고 봅니다. 한국 주식은 우리나라 생산성이 얼마나 향상되는지를 보고 좋게 보고, 미국 채권은 기축통화 패권이지만 지금은 금리가 너무 높아서 매력적이라고 봅니다. 미국 리츠는 말할 필요도 없이 배당수익률이 좋습니다. 이런 식으로 미국 리츠, 금, 한국 주식, 미국 국채 같은 자산들에 대해 저는 장기 전망을 가지고 이 포트폴리오를 만든 겁니다.
그래서 이 전략은 한 10년 정도는 유효하다고 봅니다. 저는 신뢰감을 가지고 리밸런싱을 하는 게 맞다고 생각합니다.
지금까지 경청해 주셔서 감사합니다. 의문이 많이 있을 텐데, 의문이 생기는 건 아주 좋은 일입니다. 일단 제가 늘 하는 이야기처럼, 쉬운 것부터 한번 해 보시고, 그다음에 계속 의문점을 풀어가며 소통하면 훨씬 좋지 않을까요. 말보다는 지금은 행동을 좀 해야 하는 타이밍으로 점점 가고 있는 것 같습니다. 경청해 주셔서 대단히 감사합니다.
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