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네, 여러분 안녕하세요. 아, 이른 아침 새벽 5시 15분입니다. 방금 마이크론의 실적 발표가 있었고 해당 내용 여러분께 즉시 분석해 드리도록 하겠습니다. 저희 PD가 만들어 준 썸네일인데요. 어 마이크론 어닝 서프라이즈 사상 최대 실적을 발표했고 어 AI 속도 조절론 또 AI 거품론 반도체 슈퍼사이클 무산되지 않는가 뭐 이런 여러 가지 우려들이 있었는데 오늘 발표만 놓고 분석해 본다면 어 전혀 그런 상황이 아니다. AI는 이제 시작이고 반도체 수요는 계속 집중되고 있다라는 것을 어 발표한 거라고 볼 수 있겠습니다. 많은 분들이 그럼 삼성전자 폭등 랠리 오는가 하는 질문도 갖고 계실 텐데 지금부터 해당 내용 즉시 분석해 드리도록 하겠습니다.
하기에 앞서서 두 가지 공지 사항을 어 먼저 말씀드릴게요. 첫 번째는 제가 어 몇몇 시간 전이죠? 어 9월 30일자 어 PC 데이터를 즉시 분석하는데 분석하면서이 데이터가 업데이트된 사안인지 확인이 좀 필요하다라는 말씀을 드렸었어요. 아 근데 보니까 예 업데이트한 사안입니다. 아 BA 경제 분석이 매년 9월에 맞춰서 PC 물가 지수의 측정 방식의 개편이 있습니다. 역시 측정 방식의 개편이 있었고요. 어 그래서 PC 물가 지수의 측정 방식 개편으로 어 상당히 물가 상승률이 원래 발표치보다 레벨다운 된 것이다. 아라는 것을 여러분께 공지 말씀드리고 보시는 것처럼 이번에 3.4%로 발표됐는데 그니까 예를 들면 7월 물가 상승률도 3.4%로 개정된 거야.
원래 앞에 데이터도 다 쭉 개편되거든요. 그러니까 26년 5월 물가 상승률이 3.8% 정점이었고 그리고 3.5, 3.4 3.4%로 헤드라인 물가 상승률 같은 경우 이렇게 발표된 것이다라고이네 개 업 앞 업 앞데이트도 마찬가지입니다. 이거 하나만 개정한게 아니라이 축의 방법을 가지고 앞에도 소급 적용해서 발표 한 것이죠.이 이 부분에 대해서 말씀드리고 어 다만이 부분 공지하면서 말씀드리고 싶은 것은 어 제가 어제 9시 반에 발표했었던 즉시 분석 내용에서 결과적으로 그 큰 흐름에 있어서는 큰 차이는 없는 것이다라고 말씀드릴게요. 방금 말씀드렸던 것처럼 5월 물가 상승률이 정점임을 다시 한번 확인하는 그런 데이터였다.
아, 그 부분에서선는 이견이었고 다만이 숫자가 업데이트 된 것인가 아닌가를 확인한 다음에 다시 말씀드리기로 했는데 그 부분 다시 말씀드립니다. 아, 오해 없으시길 바라겠습니다. 자, 어제는 라이브 중이어서 이게 어, 저 더 종교하게 업데이트 된 것인지 아닌지를 확인하는 절차가 아, 필요하다라고 말씀만 드렸었죠. 그 부분 확인이 되어서 공지 말씀드립니다. 자, 마이크론 실적 발표 이제 가도록 하겠습니다. 아, 보시는 것처럼 마이크론은 원래 매출액이 500억 달러를 상회할 것으로 딱 기대를 했었거든요. 근데 실제 500억 달러를 상회하고요.
542억 달러를 기록했습니다. 상 분기별 최대 실적이라고 여러분께 공지해 드리고요. EPS 같은 경우도 31.16달러를 16달러를 기록할 것으로 기대를 했는데 그걸 훨씬 또 상회해서 발표했습니다. 자, 흐름을 보시면 보시는 것처럼 어 매출 실적도 어 25년 11월, 26년 2월, 또 26년 8월 기준으로 어 회기년도마다 계속 어 기존 실적을 갈아치우면서 어 급증하고 있고요. 그리고이 급증세는 물론 매출의 증가세는 물론 매출의에 전망치 그 기대치마저 상회하는 어 발표가 있었다. 어닝 서프라이즈죠. 또 EPS 같은 경우는 어 기업의 단기 순익을 유통되고 있는 주식수로 나눈 값이에요.
그러니까 한 주가 얼마를 벌어들이는가. 한 주 마이크론 주식 하나가 얼마나 이익을 창출하는가를 보여주는 지표예요. 마이크론의 EPS가요. 근데 EPS가 아 종전에 4.78, 12.20.11에서 33.42달러로 올라간 것도 있지만 또 시장의 기대치 31.16달러를 달러를 기록할 것으로 기대했던 그 기대치마저 상했다. 그러니까 추세적으로나 전반적으로 모두 어 상회했다라는 것을 말씀드립니다. 자, 그다음이어서 가겠습니다. 아, 이게 마이크론 실적 발표의 PPT입니다.이 내용을 어, 보여 드리면서 말씀을 드려 볼까 합니다. 네. 네. 회기년도 4분기 실적 발표입니다.
하나하나 보여 드리면 자 일단 4분기니까요. 회기년도 기준 4분기니까 어 분기 실적도 레비뉴 매출액도 사상 최고치이고요. 연간 기준으로도 뭐 당연히 사상 최고치이고요. 보시는 것처럼 어 레비뉴가 전년 동기 대비 379% 증가했고 연간실적도 256% 증가했다. 자,이 [콧방귀] 부분 잠깐 추가 설명 먼저 드리고 말씀을 좀 드려 볼까 합니다. 어, 지금 국채 금리가 굉장히 높잖아요. 그럼 국채 금리가 높아지면 나머지 주식 시장을 다 끌어내리거든요. 그렇죠? 주식 시장뿐만 아니라 나머지 자산 시장 전체를 끌어내려. 국채 금리가 이렇게 높은데 무험 투자 수익률이 5% 5.3%까지 되는데 근데 굳이 주식 투자를 할 필요가 있어라는 생각을 할 수가 있겠죠.
그래서 기본적으로 끌어내려요. 찍어내려요. 그런데 중요한 것은이 마이크론이나 반도체나 AI 밸류체인 그죠? AI 밸류 체인 내에 있는 기업들의 경우에는 실적이 지금 보여 드린 것처럼 300% 증가하고 있으니 그죠. 379% 증가하고 있으니 당연히 여기에 밸류를 더 에드하고 싶죠. 여러분 그러면 국채 금리가 5%가 넘어가는데 돈을 어디에 두어야 됩니까? 국채 금리가 더 올라갈 것 같다라는 불안감이 있고 국채를 매입하지 않는 흐름이에요. 국채 투자하지 않는 흐름이에요. 그렇기 때문에 나타나는 경과가 국채 금리가 계속 올라가고 있는 거예요.
그럼 이런 흐름 속에서 어디에 돈을 투자하고 싶어요? 나머지 자산 시장은 다 눌리는데 국채도 아닌데 그러니까 계속 나스닥으로 들어 나스닥이 왜 연일 최고치에 달하는가라는 질문에 대한 답을 이렇게 성장성으로 보여 드리고 싶습니다. 그래서 제가 이미 어 6월, 7월 변동성 장세가 온다라고 말씀드렸고 그리고 8월에는 박스권 장세에 갇치다가 9월 10월 미국 시장을 중심으로 유동성 장세가 있다. 그 유동성은 당연히 AI 밸류체인 반도체 AI 플랫폼 기업들에 몰릴 것이다라는 말씀을 드려왔는데 오늘이 마이크론 실적이 그것을 어 반증에다 해 주다시피 해서 저로서도 좀 기분이 좋습니다.
네. 그 부분 말씀 좀 드리도록 하겠습니다. 자, 조금 더 구체적으로 어, 재무표를 보면서 말씀드리겠습니다. 먼저 공지해 드릴 말씀은 난 GAAP라는 단어가 있는데 GAAP이 단어는 미국 공인 회계사 AICPA죠. 그리고 재무 회계 기준 위원회가 있는데 여기서 정한 공식 회계 기준이에요. 네. 난 GA는 어 기업이 자체적으로 어 비공 만들어내는 비공식 재무입니다. 근데이 비공식 재무를 기준으로 우리는 모든 실적을 추괴하고 있는 겁니다. 그러니까 마이크론의 실적은 난 GAAP 기준의 실적인 것이다. 언론에 나오고 여러분들 어 실적이 늘었네.
영업 이익률이 어떠 난AP 기준이다라는 것을 먼저 말씀드립니다. 자, 보시겠습니다. 레뉴 540억 달러를 넘었고요. 그리고 이것은 어 보시는 것처럼 3분기에 비해서 이만큼 증가한 것이고 26년 3분기 그리고 25년 4분기 전년 동기 대비 어 그 매출액 실적이 얼마나 늘었는지를 여러분 확인하실 수 있죠. 그다음 여기 보시면 그로스 마진이 있습니다. 이게 매출 총 이익이에요. 매출이 있잖아요. 그 매출에서 제품이나 서비스에 직접 생산 원가가 들어가는데 그 생산 원가를 뺀 개념이에요. 그 뺀 개념이 여기 472억 달러 아 된다라는 것이고이 [콧방귀] 472억 달러가 보시는 것처럼 어 그 26년 3분기가 351억 달러였고 또 전년 동기가 보시는 것처럼이 숫자가 단위가 달라진 겁니다.
51억 달러에서 472억 달러로 급증한 것입니다. 어마어마하죠? 자, op퍼팅인컴 이게 바로 어 영업 이익이에요. 영업 이익이 어 총 수익이 있잖아요. 총 수익에서 일상적으로 들어가는 운영 비용이 있겠죠. 인건비나 임대료나 이런 것을 뺀 금액이에요. 그니까 총수익에서이 인건비 임대료 같은 운영 비용도 뺀 겁니다. 그래서 영업 이익은 방금 말씀드 크로스마진 매출 총이익에서 판매비와 관리비 판관비를 뺀게 영업 이익입니다. 제가 기초를 설명드린 겁니다. 그 영업 이익도 보시는 것처럼 전체 매출에서 82%를 차지하고요. 영업 이익률이 올라가죠.
작년이 35, 지난 분기가 81에서 영업 이익이 올라가죠. 어마어마하죠. 이것도 굉장히 의미 있는 거고요. 영업 이익도 역시 시장의 기대치를 초과해서 발표한 겁니다. 그리고 여기 보시면 순이익이 있어요. 넷컴이 있는데 순위익 혹은 단기 순위익 이런 표현을 쓰는데 기업의 모든 수익에서 방금 말씀드렸던 매출원가도 빼고 운영비도 빼고 그죠? 매출원가 운영비를 뺀게 영업 이익이면 여기서 더 빼는게 뭐냐면 이자와 세금 같은 것들도 빼요. 그래서 모든 지출과 비용을 공제하고 회사 또 개인 호주머니의 최종 쪽으로 남는 진짜 이익이 뭐냐? 그게 순위 이익이에요.
그 넷인컴인데 넷컴이 보시 38억 달러. 그리고 전분기와 전년과 비교해 보시면 좋겠고 넷인컴 순 이익률도 역시 전년 동어 동분기가 31%는데 이번에 71% 전분기가 70%인데 그거보다도 올라가는 뭐 시장의 기대치를 초고하는 전반적으로 다 좋게 나옵니다. 자 이제 유닛별로 보겠습니다. 먼저 기술 부문별로 보면 뒤램 랜드 아 그밖에 나머지 아까 총 총액을 가지고 봤는데 뒤램 영역에서 매출액이 73% 정도 차지하는데 보시는 것처럼 전풍기와 전년과 여러분 직접 비교하실 [목을 가다듬음] 수 있죠. 랜드 같은 경우도 보시는 것처럼 전분기랑 비교할 수 있고 전년 동분기랑 비교할 수 있습니다.이 부분 보시고요.
더 중요한 건이 기술별로 구분하지 않고요. 이번에는 아 비즈니스 유닛별로 보겠습니다. 이게 중요하다고 할 수 있겠죠? 보시면 클라우드 메모리 부문이 있고요. 26년 4분기 실적이 지난 분기 대비 얼마나 달라졌는지 18%나 증가했습니다. 지난 분기 대비. 그리고 역시 클라우드 메모리 같은 경우 전년 동기 대비해서는 258%나 증가했습니다.이 부분이고요. 자,이 연간 기준도 있어요. 연간도 219% 증가했다. 이렇게 해석하시면 되겠죠? 여기를 딱 잘라 주면 더 눈에 보기 좋으실 것 같습니다. 여기서 중요한게 어 데이터 센터입니다. 데이터 센터가 어 비중이 가장 크죠.
보시는 것처럼. 그리고 어 증가세가 56%죠. 어마어마합니다. 어 전년 동분기 대비에는 1042% 증가했습니다. 그러니까 데이터 센터 매출이 여러분 1042% 증가했어. 세계 경제는 2.9% 성장하는데 마이크론의 데이터 센터 매출은 1042% 증가한 겁니다. 정말 어마어마한 증가세고요. 모바일 부분이 있고요. 뭐 오토모티브 부분이 있는데 뭐 전반적으로 다 증가하는 흐름에 있고요. 전년 동기 대비 정말 249 376% 각각 어마어마한 증가세를 보였고요. 연간 기준으로는 여러분 눈으로 어 보실 수 있죠. 확인하실 수 있겠습니다. 자, 여기까지는 어 지난 분기에 대한 실적 발표인 것이고요.
이제 중요한 건 가이던스죠. 다음 분기는 어떨 것인가? 다행품기는 보세요. 레비뉴가 615억 달러에 달할 것이다. 플러스 마이너스 뭐 15억 달러 있지만 대략 어 615억 달러에 달할 것이다. 역시 가이던스도 어 시장의 기대치를 상회했습니다. 그로스 마진 같은 경우도 86.25%로 더 올라갈 것으로 보고 있어요. 예. 이렇게 참조하시면 좋겠습니다. 자, 이제 우리에게 관심은이 마이크론 실적은 결국 지난 한 분기 동안 어 마이크론이 얼마나 벌어들렸고 다음 분기 어떨 것인가를 보여 주는 것인데 어 마이크론의 의미는 반도체 산업계의 풍양자.
그러면 반도체 산업의 업항이 어떤지온 분기와 앞으로의 분기를 가음할 수 있는 것이고 그러면이 마이크론이 전체 반도체 시장의 일부를 차지하고 있는데 전체 시장이 커지고 있다라는 것을 어느 정도 유추는 할 수 있겠죠. 그렇게 볼 수 있겠고 다만 이것이 우리 삼성전자 SK 하이닉스에는 어떻게 영향을 미칠까라는 것을 여러분 궁금해하실 만화 할 것 같습니다. 그 부분 설명을 드리면 아직 확정적이진 않지만 삼성전자의 실적 발표가 곧 있을 겁니다. 10월 초에 잠정 실적 발표가 있을 것인데 뭐 3분기 실적도 당연히 증가하겠구나라는 생각을 여러분들도 하실 것 같습니다.
아, 그렇게 먼저 말씀드리고요. 삼성전자의 영업 이익도 당연히 증가하겠구나라는 종류에 생각을 하실 수가 있겠죠. SK 하이닉스도 마찬가지. 자, 왜 그러느냐? 어 메모리 반도체의 경쟁 구조를 보면 디램 시장입니다. 마이크론의 실적의 흐름을 보시면 사실 실적 증가세가 지금 이렇게 있는데 전체 시장에서 점유율이 딱히 드라마틱하게 커지거나 하기 하지는 않는 모습이에요. 그죠? 거의 시장에서 어 점유를 유지하고 있는 모습이에요. 근데 중요한 것은 전체 시장이 커지는데 그 커지는 시장에서 그 파일을 나는 유지한다라는 것만으로도 지금 유지하고 있는 기업의 실적을 본 거예요.
근데 그 파일을 오히려 키워 가면서 그러니까 전체 시장이 커지는데 그 시장에서 그 파일을 더 키워 나가는 지금 보여 드리는 예를 들면 창신 메모리 같은 경우는 어떤 실적일까? 파이마저 키워 나가잖아요. 그죠? 전체 반도체 시장 사이즈가 커지고 있는데 거기서 차지하고 있는 점유율도 커지고 있잖아요. 굉장히 강하게 실적이 증가할 것이다라고 유추해 볼 수 있는 것이고요. 다만 3전닉스의 경우에는 전체 디램 시장에서의 점유율이 어 상당 부분 쪼그라들고 있기 때문에 어 그 부분은 좀 아쉬움이 있습니다. 이게 주가에 긍정적이지 못하게 영향을 미치는 요인 거예요.
그러나 오늘 발표된 마이크론 실적은 풍양자로서 평가를 한다면 어 마이크론 실적이 이렇게 좋네. 그만큼 반도체 뭐 슈퍼사이클 아닌 거 아니야. AI 거품론 뭐 AI 속도 조절론 이런 걸 다 무색하게 만드는 지금까지는 실적으로서 모든 거 실적 뭐가 진짜예요? 실적이 질자죠. AI 거품론이 진짜예요. 주가가 진짜예요. 속도 조절론이 진짜예요. 뭐가 진짜입니까? 실적이 진짜죠. 그 실적은 역시 여러분 걱정하지 마세요. 하는 지표를 발표한 것이다라고 보여 준 겁니다. 그래서 올해는 여러분께 말씀드렸듯이 작년에 주도주는 GPU였고 올해 주도주는 디램이다.
디램 랜드 플래시 메모리 반도체다라고 말씀을 드렸죠. 물론 저는 뭐 여기 보이시는 27년 경제전망서를 통해서 내년 주도주는 또 바뀔 수 있다라고 의견을 드리고 있지만 올해만큼은 역시 주도주는 디램이구나라는 것을 확인할 수 있는 과정인 거 같습니다. 어 역시 마이크로는 HBM에서도 알목할 만한 성과를 낼 것이다라고 발표를 하고 있어요. 보시는 것처럼 어 최근 25년 2분기가 나름의 정점이고요. 그로부터 26년 2분기 들어서 HBN 시장 점유율이 쪼그라들고 있는 기업인 거예요. 사실은 물론 3분기 실적이 이제 발표됐으니까 유추해 본다면 어 HBM 시장 점유율이 마이크론의 점유이 쪼그라들고 있는 가운데 이렇게 사상 최대치에 실적을 발표하고 디램 랜드 그밖에 나머지 포함해서 어 발표했는데 그러면 어 이것을 가지고 바탕 바탕으로 본다면 삼전닉스에게도 어 기본적으로는 다른 이변이 없는 한 다른 이변이 없는 그리고 계속 말씀드리지만 이렇게 높아져 있는 국채 금리 상황에서 계속 어 나스택이 정점을 갱신하면서 치고 올라가는 그 이유도 충분히 설명이 될 것 같습니다.
두 가지 공지 사항 말씀드릴게요. 제가 27년 경제전망서가 지난주 발간됐고요. 여러분 많이 사랑해 주셔서 출관 즉시 베셀러 3위에 올랐습니다. 아, 여러분 아직 27년 전망서 확인하지 못하신 분들은 고정 댓글 상단을 통해서 확인해 주시길 바라고요. 얼마 전에 북콘서트 했는데 아직 못 오신 분들 아, 꼭 참석을 해 주시길 바라고 10월 3일입니다. 제가 합동 강연으로 이루어지고요. 이곳에 참석하시면 아 여러분들이 아 지금 경제가 어떤 상황에 와 있고 내년은 어떤 흐름일 것이고 또 주식 시장에서는 주도주의 교체가 어떤 방향으로 있을 것인지 매크로와 마이크로 레벨로 들어가서 살펴보실 수 있는 기회가 되실 것 같습니다.
그렇게 공지 말씀드리고요.이 이 북콘서트의 경우에는 전혀 수익 사업의 목적이 아니고 여러분들과 저와 다 같이 1에서 대관료를 지불하는 방식이니까 아 그렇게 생각해 주시길 바라겠습니다. 고정 댓글 상단에 아이 두 가지 책과 아 앙연 링크를 남겨 놔 드릴테니까 여러분 신청해 주실 분 링크를 통해 신청해 주시길 바라겠습니다. 이상 마무리하고요. 저는 대미 투자 발표 어 제가 아직도 못 봤어요. 지금 어이 실시간에. 네. 지금 연합뉴스 TV로 가서 그 해당 내용을 어 분석한 내용을 어 생중계해야 됩니다. 그래서 제 미리 옷을 입고 있는데 바로 출발하도록 하겠습니다. 자, 하루 행복하게 보내시고요. 어, 또 다른 영상을 통해서 찾아뵙도록 하겠습니다. 감사합니다.
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