🚀 AMD 9% 폭등! 반도체 3% 급등 쇼크! / 김장열 유니스토리 자산운용 본부장 | Market Signal (20251016)

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김장열 유니스토리 자산운영 공부장과 함께하도록 하겠습니다. 안녕하세요. 네, 안녕하십니까? 네, 밤사의 뉴욕 증시 계속해서 저는 좀 오늘 해석하기가 어려웠습니다. 개인적으로 여러 가지 신호가 혼재가 됐었는데 우선 미중 무역등도 이게 온건해지는 건지 간경해지는 건지 여러 가지 신호들이 나타났고요. 또 스티븐 마이런 이사도 상당히 좀 의미 심장한 발언을 이어나갔죠. 현장에서는 이걸 어떤 쪽으로 해석하고 계실까요? 그 비중 무역 같은 지속은음 일단 아까 말씀하신 거 같기도 한데 그 베센트 장관의 인터뷰에서 뭐 주가가 빠진다고 해서 뭐 협상을 하고 이러진 않을 것이다.

그런음 협상 전략일 수도 있고 음 하여튼 그런 식으로 얘기한 거죠. 우리도 마찬가지죠. 미국하고 한국하고 저기 협상하는게 아때 뭐라 합니까? 한국 경제를 위해서 최대한 그익에 부합하도록 한다. 아 미국도 지금 중국하고 갈등 속에서 미국 경제에 가장 이익이 되는 어 어떤 그런 거에 중점을 주고 합상할 것이다. 원론적인 얘기죠. 근데 원론적인 얘기를 할 때 뭐죠? 원론적인 얘기를 한다는 얘기는 어 당장에는음네 프로그레스가 쉽지 않을 수도 있다는 걸 감하는 거예요.음 그렇게 보시면 됩니다. 우리나라 출를 하고 나서 8월 9일했을 때 원론적인 얘기 계속하면 뭐가 되는가?

아이견이 있구나. 물론 최근에 한국은 오늘 베센트 상관이 얘기한 또 다른 한국과 관련되는 거는 긍정적인 어떤 가능성을 내포했습니다만 그것도 해석하게 어쨌든 그렇게음 각자 입장이 기본적으로 다르다는게 어 확실하기 때문에 이렇게 모든게 올 일과 타격일이 금방 쉽게 되지 않는다는 거는 이젠 다 아시는 거죠. 그니까 그것이 그러한 커멘트가 완전히 없어지기 전까지는 시장에서는 어떤 상승세를 하더라도 좀 제한적으로 만들 수 있는 하나의 요소로 계속 남아 있다. 이렇게 보시면 될 것 같습니다. 네. 확실히 AI가 주도한 상승 랠리가 오래되다 보니까 이제 시작이 어느 정도 경계하는 그런 움직임도 자주 나타나고 있고요.

또 아직 뭐 AP팩 시간이 약간은 남아 있습니다만 계속해서 미국과 중국 간의 이런 경쟁 심리, 기선 제압도 여전히 유효한 거 같습니다.이 관련해서는 완전히 이슈가 끝나기 전까지는 뭔가 가닥을 잡기가 불투명할 것 같고요.이어서 밤 사이에 또다시 AMD가 폭등세를 이어갈 수 있었죠. 이게 엔비디아가 또 살짝 주춤하는 모습들이 나타났는데 엔비디아가 뭔가 과열권에 접어들면은 한번은 뭐 브로드컴이 살짝 발목을 잡아주고 이번에는 AMD가 살짝 진정을 시켜주는 그런 삼중고도가 완성이 되는 모습이네요. 어 예. 어 그렇다고 AMD가 간 거는 오늘 이슈가 아니고 저번에 말씀한 것 드렸는지 모르겠지만 오픈 AI가 AMD 주식 10% 월런트 받으면서 어 이제는 어 AMD한테도 투 저기 지표율로 받겠다는 것입니다.

AMD한테 하는 것도 6GW. 어, MBD한테 하기로 하는 것도 10GW. 어, 과거에 대비됐을 때는 어, 오픈에가 중점을 두는 거는 어, 여전히 엔비디아가 더 중요하다고 하지만은 N비디아는 1천억 달러 투자를 받기로 했으니까 아까 10대 6 정도로서 어, AMD의 어떤 그 의미가 어, 이제 오픈에가 주도하는 그거에는 더 어, 의미가 어, 예전보다 많이 올랐다는 거죠. 그 그리고 그 워런트 시행하려면은 지금 주가 갖고 안 됩니다. 오픈이가 그 워런트 10% 각되는 거 10%가 어 행사되려면 2030년 축반까지인가요? 주가가 600달러 넘어야 되거든요.

그 지금 주가 되면 2.8개 올라가야 되는 거죠. 그러니까 이런 식의 어 그 흐름에 동창하는 사람이 생긴다는 거예요. 그래서 어저께 나온 얘긴데 AMD에 대한 거는 오라클이 오라클도 이제 AMD 거 쓰겠다는 거 아니에요. 내년도 하반기에 나오는 새로운 칩에 대해서 어 이렇게 되면 이제 비 엔비디아가 조금음 경계감을 계속 가질 수 있는 거죠. 어 그런데 AI가 계속 통장하고 있기 때문에 비디아를 또 어 의미 있게 계속 좀 지속적으로 하락시키기에도 조금 어려움이 있는 거예요. 투자자 입장에서. 그래서 일단 간격은 좁혀지는 과정에 당무가 놓여 있다.

이렇게 이해하시면 될 거 같 네. 뭐 AMD 이슈도 있었고요. ASML도 이제 실적을 발표한 걸 보니까 당장에 이런 어닝 서프라이즈도 서프라이즈지만 앞으로의 이런 가이던스가 상당히 유망하더라고요. 이렇게 좀 거시적인 불확실성이 가득한 시장 속에서는 실적이 뒷받침되는 반도체가 어느 때보다 더 매력적인 거 같습니다.이어서 국내 증시에는 오늘 좀 긍정적인 영향이 더 강하지 않을까 하는데 우선 원달러 환율도 좀 많이 진정이 됐고요. 또이어서 배센트 장관도 한국 관련 코멘트를 했었죠. 조만간 이제 뭔가 협상이 마무리될 것이다. 이런 발언을 이어 나갔는데이 단순히 표면적으로 시장을 진정시키기 위한 발언일까요?

어떤 특정한 계기가 마련이 됐을까요? 일단 오늘 우리 시장에 두 가지죠. 반도체 말씀하신 거로 반도체 자체 펀더멘탈적으로 어 추가적으로 리를 할 것이냐? 긍정적인 ASM의 실적 발표인데 뭐 시간이 많지 않으니까 ASML 뭐 디테일한 숫자 말씀드리는게 아니고 ASML은 EUV 장비 수주가 좋아서 수주 장고에 대한 전망이 좋았습니다. 어 맞는데요. 이유 부위가 더 좋았어요. 전체적인 수주 장고 수주액 자체는 엄청나게 좋은 건 아닙니다. 서프라이즈는 아니고 근데 어쨌든 EUV가 드러났다는 거는 반면에 중국임 줄어든다는 얘기는 중국이 줄어들어도 EU 포함해서이 AI니까 AI 쪽에서의 수요 지속이 EU비를 자극하고 중국이 어 계속 쭈로 들더라도 어 성장은 할 수도 있다.

이런 얘기예요. 얘네가요. 올해 3분인데 올해 실적은 어 EPS가 3, 40% 일하 성장합니다. 근데 내년도 성장은 아 그 매출 기준으로 성장을 할지 안 할지가 여전히 의신스러운데 아 빠꾸진 않을 것 같다. 성장 이번에 할 수도 있겠다라는 식으로 얘기를 해 가지고 원래 기대치가 성장 못 할 수도 있다는 건데 내년에 성장할 수 있다는 거 정도 가지고 주가가 오은 거거든요. 근데 주가는 어 우리 한국에 대해 얘기를 하려고 이렇게 한 건데 그런 거 반영했어요. 지금 9월 들어와서 9월부터 지금 10월까지 38% 올랐어요. 그리고 PER이 지금 38, 35배거든요.

이제 싸지 않습니다. 싸지 않아요. 그래서 아마 이게 지속된다고 볼 수는 없고요. 한국의 주식 같은 경우도 많은 주식이 올랐기 때문에 최근에 오은 거만큼 상승 각도가 계속해서 논스톱으로 갈 거라고 펀더멘트 위주로만 봤을 때는 쉽지 않아요. 그럼 뭐가 와야 되느냐? 아까 잘 말씀하셨는데 환율이 안정화되는게 더 1400 이하 이런 식으로 다시 내려가면 그 랠리를 추동할 수 있는 추적이 생기는 거죠. 그런 관점에서 배선트 장관이 이제 우리나라 관련해서 커멘트 한 거. 무역 협상이 마무리 단계 들어갔다. 트럼프 순방 때 발표할 예정이다. 뭐 기사가 약간 조금조금 다르긴 하지만은 뭐 우리도 총력적 사람들 각오하잖아요.

근데 이것도 두 가지 해석이 가능합니다. 일단 그 우리 누굽니까? 그 위성 실장에 얘기한 거는 서로 간의 이해 관계를 조금 좁히는 정도로서 어 뭔가 모색하려고 하고 있다. 낙플하지 말라는 얘기예요. 한편 베센트도 어 자기가 재무장관이라면 아 자기가 그렇죠. 재무 장관인데 자기가 만약에 연준이라면 그 통화 수업은 연준이 결정하는 거거든요. 한국하고 통화 사업할 것이다라고 해서 통화수학이 되겠구나라는 기대감은 매우 파지티브합니다. 그래서 아마 이거를 보면은 주가가 이것만 가지고 반도체 아니고도 전체적인 장이 한 번 더 올라갈 수도 있다고 봐요.

그런데 그거 얘기하면서 싱가포르를 언급했거든요. 근데 싱가포르하고 통합 수합했다는 거는 싱가포르 통합 수학 규모가 크지가 않거든요. 1천억 달러가 안 될 겁니다. 600억 달러. 물론 한국의 사이즈를 대비해서 싱가풀 얘기를 했을 뿐이지 한국은 비례해 가지고 진짜 1천억 달러, 2천억 달러 해 줄지 모르겠습니다만은 아 통화 수합이 우리가 원하는 규모까지 해 주기는 역시 현실적인 한기인가 요런 것도 내포하고기 때문에 나타날 수 없습니다.네 네. 계속해서이 우리는 환율이 앞으로 좀 관건이 될 거 같다고 말씀을 해 주셨는데 뭐 아직까지 1420원선 조금 부담스러운 구간에 머무르고 있습니다만이 통화 소화프가 과연 우리가 원하는 규모만큼 체결이 될지이 부분에 특히나 좀 주목을 해 봐야 될 것 같습니다.

만약에 긍정적인 방향으로 간다면 우리 증시 이대로 추가적인 상승 기대해 봐도 괜찮을 것 같네요. 이렇게 해서 오늘 김장열 유니스토리 자산운용 본부장과 함께 방사의 뉴욕 증시 자세히 분석해 봤습니다. 좋은 말씀 고맙습니다.