저자: JimCramer · 외국인
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결론: 시장 급락 속 버핏의 '남들이 두려워할 때 탐욕을' 원칙을 따라 분할 매수 관점을 제시하지만, 바닥 예측은 어렵다는 입장. [시장 상황과 버핏 인용] 버핏이 2주 전 '주식은 여전히 최고의 자산'이라고 발언했으나 이후 S&P500은 약 10% 하락했다. 당일 다우 970포인트 하락, S&P500 -3.39%, 나스닥 -3.10%. 버핏은 2008년 10월 'Buy American' 기고문에서 '1개월 또는 1년 뒤 주가가 오를지 내릴지 모른다'고 했다. [2008년 사례 비교] 2008년 10월 16일 다우 8,577 → 5개월 뒤 6,547로 약 23% 추가 하락, 그것이 실제 바닥이었다. 현재도 그와 유사한 과정일 수 있으며, 이미 바닥을 지났을 수도 있다는 견해를 밝혔다. [금융 시스템과 정책 대응] 2008년 당시 은행 국유화 논의가 있었고 의회는 7,000억 달러 구제안을 통과시켰다. 2009년 3월 버냉키 연준 의장이 더 이상 은행을 부실화시키지 않겠다고 선언하며 상황이 전환됐다. 현재 은행 시스템은 당시보다 훨씬 강하다고 평가했다. [코로나19 리스크와 업종 영향] 여행·엔터테인먼트, 대형 행사 의존 기업, 쇼핑몰 입점 소매업체의 생존이 불확실하다고 봤다. 10년물 국채금리가 사상 최저치 부근이고 운송업 충격이 크다고 언급했다. 본인은 과학자와 제약 산업의 치료 능력을 신뢰한다고 밝혔다. [투자 전략] 현금 비중을 일부 높이는 것은 괜찮다고 했다. 금, 필수소비재(식품), 제약, 유틸리티(American Electric Power) 보유를 제시했다. 분할 매수를 권하며 마이크로소프트는 166 부근에서 100주 중 25주씩 나눠 사는 방식을 제시했다. 불안하면 일부 수익을 확정하는 것도 방법이라고 했다. [시청자 질의] Ravi는 부킹홀딩스(BKNG) 보유 관련 질문을 했고, Cramer는 급락한 종목을 고르는 원칙을 강조했다.
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9영업일 전, 전설적인 투자자 워런 버핏이 CNBC에 출연해 미국의 위대함과 장기투자의 힘에 대해 이야기했습니다. 그는 주식이 여전히 최고의 자산이라고 설명했습니다. 2008년 금융위기 때 최악의 시점에 주식을 사서 보유했더라도, 지금은 상당한 이익을 얻고 있다고 말했습니다. 하지만 버핏이 그 발언을 한 지 2주가 지난 지금, S&P 500 지수는 약 10% 하락했습니다. 다우지수는 970포인트 떨어진 또 한 번의 혹독한 장세가 이어지고 있습니다.
S&P는 3.39%, 나스닥은 3.10% 급락했습니다. 버핏은 늘 "남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 탐욕스러워라"고 말합니다. 2008년 10월, 그는 뉴욕타임스에 "미국을 사라(Buy American)"라는 제목의 지금은 전설이 된 기고문을 실었습니다. 저도 그렇게 하고 있습니다. 그 글에서 버핏은 이렇게 말했습니다. "한 달 뒤나 1년 뒤에 주가가 오를지 내릴지 전혀 모릅니다. 하지만 심리나 경기가 회복되기 훨씬 전에 시장은 상당히 크게 오를 가능성이 높습니다. 그러니 울새가 날아오기를 기다린다면 봄은 이미 지나가 버릴 것입니다."
많은 사람들이 이 글을 아주 예언적이라고 봅니다. 정말 놀라울 만큼 예언적이었죠. 다만 한 가지 문제가 있습니다. 버핏이 이 글을 쓴 2008년 10월 16일 아침, 다우존스 산업평균지수는 8,577이었습니다. 그런데 5개월 뒤 6,547까지 떨어졌습니다. 그것이 진짜 바닥이었고, 23% 하락한 수치입니다.
누군가는 지금 상황이 버핏이 지난 월요일 베키 퀵과 인터뷰한 이후 우리가 보고 있는 하락과 매우 비슷하다고 비판할 수도 있습니다. 어쩌면 이것이 과정일지도 모릅니다. 어쩌면 이미 한 단계 나아간 것일지도 모르죠. 하지만 서두르지 마시고, 버핏의 말을 다시 읽어 보세요. 그는 그 글을 쓸 때 단기 바닥을 맞히려 하지 않았습니다. 그런 시도 자체가 무의미하다고 보았습니다.
대신 그는 1933년이나 1942년 4월처럼, 우리가 제2차 세계대전에서 지고 있는 것처럼 보였던 과거의 시장 바닥들과 지금을 비교했습니다. 그리고 매번 상황이 실제로 나아지기 전에 주가가 바닥을 쳤다고 지적했습니다. 이어서 결국 우리가 극복해 낸 여러 역경들을 나열합니다. 석유 위기, 전쟁, 닉슨의 사임, 수많은 경기침체, 심지어 독감 유행까지요.
이는 오늘날에도 좋은 출발점이 됩니다. 우리는 독감 유행과 비슷한 무언가의 문턱에 서 있고, 전문가들은 이를 통제할 수 없다고 말합니다. 여러분도 저처럼 듣고 읽고 계실 겁니다. 저는 그들이 옳은지 모릅니다. 무엇이 일어나야 하는지에 대해 제 나름의 생각이 있을 뿐입니다.
중국 공산당을 지배하는 권위주의 세력에 대해 무엇이라 말하든, 그들의 엄격한 격리는 효과가 있었습니다. 제가 이해하기로는 지금 학교를 닫고, 해외 여행을 중단하고, 어쩌면 쓸데없는 국내 여행도 중단해야 할 때입니다. 물론 크루즈도요. 하지만 결국 저는 공중보건 전문가가 아닙니다. 저는 주식시장 전문가입니다.
시장이 큰 충격을 받을 때면, 저는 2008년 버핏이 쓴 글을 떠올리곤 합니다. 당시에는 은행과 금융 시스템 전체의 지급능력이 의심받았기 때문입니다. 당시 주류 경제학자들, 제가 쉬지 않고 읽었던 그들은 은행을 살리기 위해 국유화해야 할지도 모른다고 주장했습니다.
그런데 정부는 단순히 조치를 미룬 것이 아니었습니다. 완전히 무책임했습니다. 정치인들은 무엇을 했을까요? 글쎄요, 마비되어 있었죠. 아무것도 하지 못했습니다! 그들은 아무것도 몰랐습니다! 강력한 조치를 취하는 것은 불법이라거나, 은행을 구제하면 도덕적 해이의 위험이 너무 크다는 주장도 나왔습니다. 차라리 시스템 전체가 무너지게 두는 편이 낫다는 것이었죠.
의회가 나서서 7,000억 달러 규모의 구제안을 통과시킨 뒤에도 상황은 암울해 보였습니다. 그러다 멈췄습니다. 2009년 3월, 벤 버냉키 연준 의장이 결단을 내리며 더 이상 은행이 파산하도록 두지 않겠다고 선언했습니다. 훨씬 더 일찍 했어야 할 일이지만, 늦은 것이 안 한 것보다는 낫지 않습니까?
지금은 세계 어디에도 견줄 수 없는 엄격한 규제와 신중함 덕분에, 우리 은행 시스템은 전 세계가 부러워할 만큼 탄탄해졌고, 당시보다 훨씬 큰 스트레스도 견뎌 낼 수 있습니다. 저는 이번에도 괜찮을 것이라고 믿습니다. 하지만 이번에는 이중의 문제가 있습니다. 은행만의 문제는 아닙니다. 은행들이 끔찍하게 행동하고 있긴 하지만요.
첫째, 여행·엔터테인먼트 기업들, 또는 쇼핑몰에 매장을 둔 일부 소매업체들이 살아남을 수 있을까요? 오늘의 상황으로 판단하면 시장은 이것을 아직 열린 질문으로 보고 있습니다. 사람들이 큰 무리를 지어 모일 때 번창하는 사업들도 마찬가지입니다. 전염병이 도는 동안에는 그런 일이 일어날 수 없습니다. 매일 더 많은 행사가 취소되고 있습니다.
둘째 문제는 더 단순합니다. 여러분은 살아남을까요? 병에 걸리지 않으려면 그냥 집에만 있어야 할까요? 이에 대해서는 통계만 있을 뿐인데, 면역이 저하된 사람과 노인, 특히 이미 건강이 좋지 않은 사람을 제외하면 대부분 인구의 생존율은 꽤 좋습니다.
그런데 이 숫자들은 나쁩니다. 솔직히 말하죠. 전체적으로 나쁩니다. 오늘 증권거래소에서 사무실까지 시내를 걸어오면서 무엇을 보았을까요? 아름다운 날씨에 아무 걱정 없이 돌아다니며 웃고 떠드는 사람들을 보았습니다. 그때 저는 생각했죠. "저들은 무슨 일이 닥칠지 모르는 걸까?" 워싱턴주의 일부 지역이 거의 우한을 닮아 가고 있다는 기사를 읽지 않았을까요?
10년물 국채 금리가 사상 최저치를 기록한 것도 모를까요? 운송 업종 소식도 듣지 못했을까요? 운송이라니요, 세상에. 그들이 다시 크루즈 여행을 떠날 만큼 어리석을까요? 제가 말하고 싶은 것이 바로 이것입니다.
첫째, 적어도 민주주의 체제에서는 이 전염병을 억제할 방법이 없을지도 모릅니다. 둘째, 우리 중 일부는 병에 걸릴 것입니다. 저는 여러분이 아니길 바라고, 제가 아니길 바랍니다. 그리고 잘못된 사람과 악수를 하는 대가로 극히 일부는 최악의 대가를 치르게 되겠죠. 하지만 셋째, 치료의 희망이 없고 가장 심각한 환자들을 아무것도 막지 못한다는 생각은 제게는 틀린 것처럼 보입니다.
이것에 베팅한다는 것은 세계에서 가장 똑똑한 사람들을 상대로 도박하는 것입니다. 제 생각에 이것은 지는 베팅입니다. 저 자신과 가족, 친구들이 걱정되긴 하지만, 저는 미국 과학자들에게 반대하는 쪽에 베팅할 준비가 되어 있지 않습니다. 이 나라에서 약을 개발하고, 우리가 구할 수 없다는 말을 수없이 들었던 생명을 정기적으로 구해 온 사람들을 저는 무척 존경합니다.
예를 들어 여러분 대부분이 살아온 시기에 에이즈가 창궐했을 때, 그 병은 사형선고에서 만성질환으로 바뀌었습니다. 기적이었을까요? 아닙니다. 과학이었죠. 이 바이러스와 싸우는 가장 중요한 인물, 토니 파우치 박사의 지적 능력을 포함해서요. 그를 존경합니다.
이제 버핏의 말로 돌아가 보겠습니다. 지금 시장은 어디에 있을까요? 고점에서 약 10% 조금 넘게 내려와 있습니다. 사실 그렇게 큰 하락은 아닙니다. 특히 고점에서 샀다면 아프다는 것은 알지만, 이것은 우리가 이미 겪은 하락보다 훨씬 큰 하락입니다. 버핏이 2008년 10월 미국 자산을 사라고 조언했던 것과 같은 상황이죠.
다음 반등 때 일부 주식을 팔고 싶다면, 그것은 반드시 올 것이고 어제처럼 올 것이니, 그렇게 하셔도 좋습니다. 버핏은 지난번에 아마 서둘렀고, 이번에도 서두르고 있는 것 같습니다. 어, 현금을 더 많이 따로 보관하는 것은 나쁘지 않습니다. 현금이 지금은 왕이죠, 물론 다시 졸개가 되기 전까지는요.
개별 종목을 고르는 분들에게 이 시점이 얼마나 위태로운지 저도 압니다. 지금은 자산을 보유해야 할 때입니다. 제가 무엇을 추천했냐고요? 금, 탄탄한 필수소비재, 대부분 식품, 확실히 제약주, 그리고 오늘 방송에 나오는 아메리칸 일렉트릭 파워 같은 유틸리티 기업들입니다. 하지만 지금 바닥을 맞히는 것은 극도로 어렵다고 생각합니다.
저는 아직 바닥에 그렇게 가까이 있다고 생각하지 않지만, 상황이 더 나빠진다면 현금을 주식에 넣는 것을 너무 오래 기다리고 싶지도 않습니다. 저는 실생활과 돈을 섞는 것을 좋아하지 않지만, 재정적 관점에서 보면 시스템은 2008년보다 훨씬 강해졌습니다. 그러니 모든 것을 판다면, 더 낮은 수준에서 다시 들어올 만큼 민첩할 수 있을지 저는 확신하지 못합니다.
며칠 동안은 기분이 좋을 것이라고 장담합니다. 제가 드리고 싶은 말씀은 이것입니다. 여러분이 자신의 건강을 걱정하고 있다면, 돈 걱정도 하지 않으셔도 됩니다. 물론 주식을 보유하는 것이 실생활에서 더 큰 불안을 준다면, 세금을 내야 하더라도 일부 포지션의 이익을 한동안 확정해 두십시오. 그 번거로움은 가치가 있습니다.
하지만 핵심 결론은 이것입니다. 저는 워런 버핏을 믿습니다. 2008년에도 그는 옳았습니다. 그의 타이밍이 정확히 좋았다고 하기는 어렵고, 많은 것을 남겼을지도 모르지만요. 이번에도 그가 옳을 것이라고 생각합니다. 즉, 우리는 시기를 모르고, 수준도 모릅니다. 혼란은 분명히 느껴집니다. 하지만 "오마하의 현자"가 늘 말하듯, 남들이 두려워할 때 탐욕스러워지십시오.
다만 부탁드립니다. 매수하실 거라면 가을 동안 점진적으로 하십시오. 오늘 햇볕 아래 걷고 있으면서 무엇을 두려워해야 하는지도 모르는 그 착한 사람들을 생각해 보세요. 그들처럼 수천만 명의 사람들도 마찬가지고요.
**코리(로드아일랜드)**: 안녕하세요, 짐. 마이크로소프트에 대해 빠른 질문이 있습니다. 주가가 계속 떨어지면, 하락할 때 사는 것이 가치가 있다고 보시나요?
**짐 크레이머**: 사티아 나델라가 이끄는 마이크로소프트 같은 회사를 산다면, 예를 들어 주가가 166이라고 해 봅시다. 100주를 사고 싶다고 가정하죠. 내일 25주를 사고, 주가가 내려갈 때마다 점진적으로 사는 겁니다. 몇 년 뒤에 돌아보면 "와, 정말 깊은 하락 중 몇 안 되는 기회를 잡았구나"라고 말하게 될 겁니다.
**라비(펜실베이니아)**: 안녕하세요, 짐. 방송 정말 좋아합니다. 제 전화를 받아 주셔서 감사합니다.
**짐 크레이머**: 고맙습니다. 무슨 일이죠?
**라비**: 짐, 부킹 홀딩스 거래를 보고 있는데요. 코로나바이러스 공포 때문에 큰 타격을 입을 것을 알고 있고, 주가는 52주 최저치 근처에 있고, 제가 상당한 물량을 보유하고 있습니다.
**짐 크레이머**: 그렇죠, 그런 것들 말이죠. 정확히 어떤 종목이죠?
**라비**: 어, BKNG요?
**짐 크레이머**: 아니요, 제 말은, 많이 떨어졌지만 "히트 존(hit zone)"에 있지 않은 것을 사는 것을 저는 매우 지지합니다. 그런데 이른바 히트 존에 있는 것을 사는 건 필요 없어요. 왜 가장 어려운 것을 고르나요? 잠을 더 편하게 잘 수 있을 만큼 수익성이 좋은 종목이 많은데요. 오마하의 현자가 말하듯, 남들이 두려워할 때 탐욕스러워지세요. 오늘 같은 날에는 특히 반복할 가치가 있습니다.
오늘 "매드머니"에서는 코로나바이러스 시대의 소매업을 이야기합니다. 한 산업의 궤적을 결정하는 것이 무엇인지, 결국 두 단어로 귀결된다는 것을 알려 드리겠습니다. 이어서 오늘 시장이 또 한 번 극적인 매도세를 겪었지만, 하루를 플러스로 마감한 한 종목을 살펴보겠습니다. 쌍가모(Sangamo)와의 독점 인터뷰를 놓치지 마세요. 그리고 장난감 업체들이 사상 최고의 한 주를 준비하는 가운데, 아메리칸 일렉트릭 파워 같은 기업은 어떤 분위기인지 CEO와 이야기하겠습니다. 쓰세요? madmoney.cnbc.com으로 가세요.
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