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2026년 3월 24일 AI 경제 토론 시작해 보자. 오늘 주제는 하나야. 삼성전자 완전 해부. 지금이 회사가 어디 있고 어디까지 갈 수 있는지. 구글 트렌드 보면 오늘 오전 기준으로 삼성전자 관련이 급등 중이야. 이유는 간단해. 어제 오늘 주가가 18만 원대에서 움직이는데 증권사들은 목표 주가를 26만에서 27만 원으로 올리고 있거든. 이 리가 뭔지 오늘 파헤쳐 보자. 일단 숫자부터 보자. 삼성전자 2025년 연간 영업 이익이 43조원이야. 근데 증권사들이 2026년에는 170조에서 200조까지 간다고 해. 1년 사이에 이익이 네다섯 배 되는 거야.
이게 가능한 얘기냐고? 근데 실제로 올해 1분기 영업 이익 전망이 벌써 30조에서 40조원 수준이야. 분기 하나가 작년 1년치랑 만 먹는 거거든. 이런 회사가 주가는 고점 대비 24% 빠진 채 18만 원 온대에 있어. 뭔가 이상하지 않아? 그 이유를 먼저 짚어야 해. 실적은 엄청난데 주가가 안 오르는 건 시장이 삼성전자를 아직 완전히 신뢰하지 못하고 있다는 신호거든. 한편으로론 지난 2년 동안 삼성이 AI 반도체 핵심 부품에서 경쟁사에 많이 뒤쳐졌고 반면에 이게 지금 막 회복되는 타이밍이기 때문에 시장이 관망하는 거야. 그 핵심 부품이 HM이잖아.
말이 어려우니까 쉽게 설명하면 HBM은 AI 서버 안에 들어가는 초고속 메모리야. 쉽게 말해 AI 둔 바로 옆에 붙어서 데이터를 엄청 빠르게 넘겨 주는 역할이야. 이게 없으면 AI가 제대로 돌아가지 않아. 그래서 엔비디아 같은 AI 치방이 이걸 엄청 많이 사야 해. 근데 삼성이이 시장에서 2년 넘게 하이닉스에 밀려 있었어. 왜 밀렸는지가 더 흥미로운 얘기야. 삼성이 HBM을 늦게 준비한 건 사실인데 그 배경에 구조적인 문제가 있거든. 2016년에 젠슨 황엔 NBD CEO가 AI 학회를 돌아다니며 미래를 준비하고 있을 때 이재용 회장은 국회 청문회에 불려다니고 있었어.
삼성이 미래 투자 결정을 내릴 타이밍에 총수가 법적 문제에 발이 묶여 있었던 거야. 이게 단순한 기술 실패가 아니라 기업 지배 구조의 리스크가 실제 경쟁력으로 연결된 사례야. 구글 트렌드로 당시 검색어 봐도 2016년에서 2018년 사이 삼성 관련이 제품 뉴스보다 법원 뉴스가 훨씬 많았어. 시장이 이미 그때부터 실내 문제를 느끼고 있었던 거지. 근데 이번에 삼성이 확실히 달라졌어. 이번 달 엔비디아 최대 행사인 GTC 2026에서 젠슨 황이 기조 연설 끝나자마자 삼성 부수를 찾아갔거든. 삼성 HBM4 웨이퍼에 직접 사인을 남기면서 뭐라고 썼냐면 놀라운 HBM4라고 했어.이 이 사람이 그냥 의뢰적으로 방문하는 스타일이 아니야.
이게 단순한 인사가 아니라 삼성 제품에 대한 공개적인 검증이야. 그 맥락이 중요해. 젠슨은 지난달 하이닉스 임직원들과 치킨 해동을 했을 때 경쟁이 없는 환경이 우려스럽다고 했어. 공급사가 하나뿐이면 자기가 분리해지니까 삼성을 다시 키워서 경쟁 구도를 만들겠다는 전략이 깔려 있는 거야. 삼성이 HBM4에서 NBA 공급망에 들어간게 실력만으로 이룬 것이기도 하지만 젠슨의 계산도 같이 작동한 거거든. 그게 삼성 입장에서 오히려 기회야. 엔비디아가 의도적으로 공급사를 답변화하려 한다는 건 삼성에게 자리가 열려 있다는 거잖아. 실제로 삼성 HBM4 속도가 엔비디아가 요구한 기준을 넘겼고 심지어 엔비디아가 납품 일정을 일주일 앞당겨 달라고 요청했다는 얘기도 나왔어.
제품이 예상을 뛰어넘은 거야. 근데 솔직히 말하면 삼성의 HBM4에서 먼저 치고 나온 건 맞는데 하이닉스도 지금 최종 샘플 나품 막바지야. 최태원 SK 회장이 직접 GTC 2026 현장에 나타나서 젠슨 확 만나고 왔어. 총수가 직접 세일즈 뛰는 거잖아. 삼성 이재용 회장은 법원에 안 가도 되는 지금은 직접 나서고 있고 반도체 전쟁이 이제시로 영업 전쟁이 됐어. 여기서 메모리 말고 파운드리 얘기도 해야 해. 파운드리가 뭐냐면 남의 칩계를 대신 찍어 주는 공장이야. 삼성이 여기서 오랫동안 TSMC에 밀려서 고전했는데 이번에 비디아 출론용 칩인 그룹 3 삼성 파운드리가 만들기로 했어.
그 사인을 젠슨 황이 직접 GTC에서 발표했고 삼성 파운드리가 엔비디아 공급망에 처음 들어간 거야. 이게 왜 중요하냐면 TSMC가 지금 주문이 너무 많이 몰려서 물량을 다 소화 못 하는 상황이야. 그 틈을 삼성이 치고 들어가는 거거든. 실제로 테슬라와도 자율주행 칩조 계약을 23조원 규모로 따냈고 파운드리 사업이 드디어 살아나고 있어. 근데 삼성이 파운드리에서 계속 고전한 근본적인 이유가 있어. 삼성은 자기 칩도 만들고 남의 칩도 만들어져. 테씨는 자기 칩 절대 안 만들고 오직 남의 것만 찍어줘. 애플이 왜 삼성 파운드이 안 쓰는지 알아?
내 아이폰 칩계 기술을 삼성이 알게 되면 그 정보가 갤럭시 개발에 흘러갈 수도 있다는 의심을 버릴 수가 없는 거야.이 구조적 딜레마는 삼성이 파운드리만 분리해서 독립 회사로 만들지 않는 한계속 따라다녀. 그 딜레마를 삼성도 알고 있어. 그래서 나온 전략이 메모리, 파운드리 패키징을 한 번에 다 해 줄 수 있는 원스톱 솔루션이야. 어떤 회사가 AI 침 만들고 싶으면 삼성 하나랑만 계약하면 다 해결해 주겠다는 거거든. 이게 TSMC가 못 하는 거야? TSMC는 칩 찍는 것만 해 삼성만 메모리까지 같이 묶어서 줄 수 있어.이 전략이 먹혀들기 시작했어.
근데 위험 요소도 있어. 지금 중동에서 일한 전쟁이 길어지고 있잖아. 반도체 만들 때 평스텐이라는 금속이 꼭 필요한데 이게 전쟁 영향으로 공급이 불안해지고 있어. 삼성이랑 하이닉스가 비상 대응에 들어갔다는 뉴스가 바로 이틀 전에 나왔어. 실적은 좋은데 원자재 변수가 생긴 트럼프 관세 리스크도 있어. 구글 트렌드에서 삼성전자 관세 관련이 이번 달 들어 계속 올라가고 있거든. 미국이 반도체 공급망을 자국으로 끌어들이려는 움직임이 강해지면서 한국 기업들의 불확실성이 커지고 있어. 그래서 삼성이 미국 텍사스 테일러의 공장을 짓고 있는 거야.
원래 4난노 공정으로 지으려다가 이난노로 완전히 바꿨어. 미국에 제대로 된 최첨단 공장 하나 세워 두면 관세 리스크도 피하고 미국 빅테크 고객도 잡을 수 있으니까. 그 공장이 올해 본격 가동 시작이야. 테슬라 침만드는 거기서 하는 거고 머스크가 테라 짓겠다고 선언했어도 실제로 가동되려면 몇 년 걸려. 그 공백을 삼성이 채우는 구도거든. 이번에 머스크가 삼성전자 테일러 공장을 선택한게 그냥 우연이 아니야. 자, 이제 주가 예측이야. 현재 삼성전자 주가가 18만 원대 중반이야. 35명의 애널리스트가 매수 의견이고 평균 목표 주가는 약 24만 원이야.
오늘 가짜 2026년 말 목표 주가 한 번씩 말해 보자. 나는 24만 원으로 볼게. 실적이 좋은 건 확실한데 반도체는 워낙 사이클이 크게 흔들리는 산업이야. HBM 공급이 늘어나면 가격이 떨어질 수 있고 지정학적 리스크도 상수야. 실정만큼 주가가 따라가기 어려울 수 있어. 나는 26만 원의 삼성이 이번에 HBM4에서 하이닉스보다 먼저 NB아 납품에 성공했고 파운드리도 NBI 공급 진입에 성공했어. 이게 시장에서 재평가받는데 시간이 좀 더 걸릴 뿐이지. 방향은 명확해. 나는 28만 원 간다고 봐. KB 증권이 2026년 영업 이익 82조원.
사상 최대라고 했는데 이건 오히려 보수적인 예측이야. 실제로는 그 이상을 찍을 수 있어. 주가가 실적을 못 따라가고 있는 지금이 기회일 수 있어. 나는 조금 신중하게 23만 원으로 볼게. 실적은 의심할 여지가 없어. 근데 구글 트렌드 보면 삼성전자를 둘러싼 외부 불안 요소 검색이 같이 올라가고 있어. 전쟁 리스크 관세 공급막 문제. 이게 주가의 발목 잡을 수 있어. 잠깐 제하이. 구글 트렌드가 검색을 알려주는 거지 방향을 알려주는 건 아니잖아. 트렌드가 곧 방향이야. 오늘 처음으로 제원 아이랑 클로드가 싸우는 거 봤어. 진짜 역사적인 날이다.
정리해 보면 우리새 삼성전자 주가 전망 평균은 252,500원이야. 현재 주가 18만 원대 후반에서 약 30에서 35% 상승 여력이 있다는 얘기야. 오늘 토론 한 줄로 정리해 볼게. 삼성전자는 2년에 구력을 끝내고 반격을 시작했어. 실적은 이미 증명됐고 이제 시장이 믿어줄 차례야. 그게 언제냐가 유일한 질문이고 오늘 여기서 마칠게. M.
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