[시나리오 2021 투자 대가에게 듣는다] 릴레이 인터뷰 - 박세익 "대국민 사과하겠습니다" / 머니투데이방송

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결론: 2021년 상반기까지 경기회복 수혜주(경기민감주·화학·반도체)가 시장을 주도할 것으로 전망하며, 장기적 관점의 투자를 권유함. 투자 원칙: 투자 시 진입 타이밍, 레버리지 타이밍, 포지션 축소 타이밍, 청산 타이밍의 네 가지 전략을 세워야 하며, 예측보다는 대응이 중요하고 잘 모르는 자산은 투자하지 않아야 함. 시장 전망: 2020년 코로나 위기 이후 소수 성장주 중심 강세였으나, 2020년 하반기부터 경기회복 관련 경기민감주가 반등 중이며 2021년 상반기까지 상승이 이어질 것으로 봄. 2009~2011년 패턴과 유사하다고 언급. 모니터링 지표: 달러 지수와 원/달러·위안화 환율을 시스템 리스크의 선행 지표로 매일 점검하며, 환율은 안정적으로 원화 강세 흐름이라고 평가. 분기별 기업 실적 어닝 서프라이즈를 확인해야 한다고 강조. 실적 전망: 2021년 기업 이익이 2020년 대비 15~25% 증가할 것으로 예상. 중국 소비: 2015년 중국인 방한객 800만 명 이상에서 사드 보복 후 400만 명으로 감소했으나, 2021년 유입 회복과 중국 소비 부각을 기대. 종목/섹터 방향: 화학주(LG화학 등)는 저점 대비 30~50% 상승했지만 과거 패턴상 1~1.5년간 2~3배 상승 가능성 언급. 반도체는 박스권에서 횡보 중이나 2021년 하반기까지 시장 주도 예상(클라우드·데이터센터 교체 수요). 전기·전자·전기차 섹터도 고성장 기대. 리스크/조건: 기업 실적 회복이 뒷받침되지 않으면 시장이 무너질 수 있음. 미국 대선에서 트럼프 재선 확률을 90%로 언급. 장기 투자: 코로나 이후 구조조정 속 살아남을 탑티어 기업에 장기 투자 권장, 1년 내 30% 이상 수익 기대.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 안녕하세요. 인피니티투자자문의 박세익입니다. 투자를 할 때는 네 가지가 필요합니다. 이 자산에 들어갈 엔트리 타이밍이 언제인가, 그리고 이 자산에 대한 레버리지를 일으키는 타이밍이 언제인가. 세 번째는 포지션을 줄이는 디레버리지 타이밍이고, 마지막은 엑시트 타이밍입니다. 이 네 가지에 대한 전략을 가지고 투자하셔야 합니다. 예측보다는 대응이라는 말을 하지만, 실질적으로는 내가 생각하는 자산이 어떤 그림으로 움직여 도달할지 예측을 하고, 거기에 맞춰 이 네 가지 전략을 세우고 들어가셔도 됩니다.

02. 또 하나는 내가 잘 모르는 자산은 절대 투자하지 않는다는 것입니다. 그리고 과거 히스토리와 움직임을 보면서, 확률적으로 내가 이기는 베팅을 하는지 반드시 체크할 필요가 있습니다.

03. 2020년은 코로나 위기 때문에 경제위기 속에서 100개 중 소수의 기업들만 성장세를 보이며 강하게 상승하는 모습을 상반기에 보였습니다. 우리나라에서는 소위 말하는 빅테크 기업들이 없었고, 미국은 플랫폼 기업들이 그런 성장을 이끌었습니다. 지금 올 하반기부터 나타나고 있는 경기 회복 국면에서는 경기 민감주, 소비자 경기 관련주들이 반등하고 있습니다. 내년 상반기까지는 경기 회복에 초점을 둔 이런 기업들의 상승이 계속 이어질 것이라고 생각합니다.

04. 2009년 이후 2010~2011년에 차화정(차, 화학, 정유)이 주도했던 것처럼, 2020년에는 빅세븐이라는 고성장 기업들이 시장을 주도했다면, 내년 상반기까지는 경기 회복에 따른 경기 민감주들이 다시 시장을 주도할 것으로 예상합니다.

05. 시장 전망을 가지고 있더라도 항상 모니터링하는 지표들이 있습니다. 우리가 모르는 시스템적 리스크가 다시 발생한다면, 그것은 외환시장에서 가장 먼저 신호를 줄 것입니다. 저희는 매일 달러 지수를 모니터링하고 있습니다. 강세 흐름이 지속된다면 위안화 환율은 달러 대비 유의미하게 떨어질 것으로 보고 있습니다. 최근 2차 팬데믹이 확산되는 상황에서도 환율은 굉장히 안정적으로 절상되고, 달러 가치는 하락하는 모습을 보이고 있기 때문에 외환시장 동향을 계속 지켜보시길 바랍니다.

06. 결국 기업의 실적 회복이 뒷받침되지 않으면 시장은 신기루처럼 무너질 수 있습니다. 분기마다 나오는 기업 실적을 계속 체크하셔야 합니다. 지금까지는 기업들의 실제 실적 서프라이즈가 나오고 있어서 현재까지는 괜찮다고 봅니다. 내년 시장도 2020년 대비 15~25% 정도의 순이익 증가를 예상하기 때문에, 매 분기 어닝 시즌에 실적이 실제로 실현되는지 체크하셔야 합니다. 제가 새로운 키워드로 "내년도 주식시장은 중간 반전이 될 수도 있다"는 말씀을 드렸는데, 그 이유도 여기에 있습니다.

07. 우리나라를 찾는 중국인 관광객은 2015년까지 800만 명이 넘었습니다. 이후 사드 보복으로 400만 명 수준까지 떨어졌다가, 락다운이 풀리고 나면 내년에는 많은 유입을 기대하고 있습니다. 이런 부분에서 중국 소비가 내년에 다시 부각될 수 있다고 생각합니다.

08. 경기가 돌아서면 경기 상승에 민감도가 가장 높은 화학주들이 상승세를 이어갈 수 있다고 봅니다. 화학주들은 저점 대비 30~50% 올랐지만, 과거 10년 치 데이터를 보면 경기 민감주들은 한번 돌아서면 1년에서 1년 반 동안 저점 대비 2~3배까지 오르는 상승 패턴을 보였습니다. 그래서 화학주의 상승은 여기서 끝나지 않고 이어질 것입니다.

09. 우리나라 시가총액에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 반도체입니다. 반도체는 전 세계에서 가장 강한 경쟁력을 가지고 있습니다. 소비재 관점에서 보면 우리가 자동차나 휴대폰을 바꿀 때 그 안에 들어가는 반도체 수요가 굉장히 많습니다. 내년에 제가 생각하는 경기 회복 국면이 도래한다면, 그동안 박스권에서 머물던 반도체가 고점을 돌파하며 올라갈 것으로 생각합니다. 반도체 업계 종사자들의 얘기를 들어보면, 내년에는 휴대폰 수요뿐 아니라 클라우드와 데이터센터의 교체 수요도 도래한다고 합니다. 이런 이유로 내년 하반기까지는 반도체가 시장을 이끌 것입니다.

10. 마지막으로 전기·전자, 정비 등 중후장대 산업과 전기차 쪽도 고성장을 이룰 섹터이니, 이 부분을 잘 살펴보시면 투자에 도움이 되실 겁니다.

11. 트럼프가 재선될 확률이 90%라고 얘기했는데, 결과가 다르게 나와 대국민 사과 방송을 하게 되었습니다. 저희가 경기 회복 부분에 투자를 하고 있었기 때문에 주식시장은 빠르게 회복했고, 그 회복의 주역은 오히려 경기 민감주들이었습니다. 코로나 위기 때 3월 폭락장에서 주식을 사지 못했다고 후회하시는 분들이 많은데, 지금 1년이 지난 시점에서 돌아보면 그때라도 샀더라면 좋았을 종목들이 꽤 많습니다.

12. 과연 경기가 회복될까 아직도 두려워하는 분들이 많고, 락다운 조치로 실적이 많이 망가진 기업들이 살아날 수 있을지 걱정하시는데, 저희는 이런 부분에서 강제적인 구조조정을 거쳐 살아남을 수 있는 1등 기업, 탑티어 기업들에 주목하고 있습니다. 지금 코로나 이전과 비교해 아직도 반 토막 이상 나 있는 주식들이 많습니다. 지나고 보면 지금이 그때 살 수 있었던 기회일 수 있습니다. 글로벌 경쟁력을 갖춘 기업들을 잘 찾으시면 좋은 성과가 있을 것이라고 생각합니다.

13. 가장 중요한 원칙은 조급해하지 않는 것입니다. 1년을 두고 30% 이상의 수익을 낼 수 있는 기업을 장기적인 마인드로 투자하시면, 내년까지 아주 좋은 성과가 나올 것이라고 생각합니다.