저자: 미상 · 외국인
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영상은 Jeremy Grantham의 2024년 1분기 GMO 13F 보유 종목(MSFT, GOOGL, META, UNH, AAPL)을 소개하며 해당 종목들의 실적과 밸류에이션을 긍정적으로 설명함. 동시에 Grantham의 시장 경고(S&P500 쉴러 PE 34, AI 버블 붕괴 우려, 경기침체 가능성)를 인용함. 영상 중간과 설명란에 유료 투자자문 및 WhatsApp 커뮤니티 가입 유도가 다수 포함되어 있음. 종목 실적 수치는 과거 데이터 설명으로 예측이 아님.
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GMO 공동창업자이자 유명 투자자인 그랜섬은 시장 거품을 식별해 온 실적이 있습니다. 그는 거품 붕괴와 2008년 금융위기를 정확히 예측했습니다. 최근 그랜섬은 강한 경고를 내놓았습니다. "주식은 위험할 정도로 고평가되어 있고 실망스러운 결과가 나올 가능성이 크다. AI 거품은 꺼질 수밖에 없고 경기침체도 유력해 보인다." 그런데 이렇게 암울한 전망 속에서도 그랜섬은 포트폴리오에서 놀라운 움직임을 보이고 있습니다. 그 움직임은 무엇이고, 왜 평생에 한 번 올 기회일 수 있을까요? 이를 위해 최신 내부자 거래 정보를 공유하는 왓츠앱 커뮤니티를 따로 마련했습니다. 영상 소개에서 언급한 종목 추천을 포함해 모든 서비스를 받는 투자자들께서 확인하실 수 있습니다.
이 영상에서는 GMO의 2024년 1분기 13F 공시를 바탕으로 그랜섬의 상위 5개 종목을 살펴보겠습니다. 그의 비관적인 시장 전망에도 불구하고 이 투자 종목들은 9.5%에서 41%에 이르는 인상적인 수익을 내고 있습니다. 이 상위 종목들을 살펴보기 전에, 그랜섬이 최근 보고서에서 밝힌 암울한 전망을 간단히 다시 짚어 보겠습니다.
제레미 그랜섬은 우리가 역사상 가장 큰 거품 붕괴의 문턱에 서 있다고 강하게 경고해 왔습니다. 그는 AI와 암호화폐 시장에서 횡행하는 투기를 지적하며, 닷컴 버블과 주택 위기 같은 과거의 거품을 떠올리게 한다고 말합니다. 그랜섬은 3월 1일 기준 S&P 500의 실러 PER이 34로, 역사적 범위의 상위 1%에 해당하는 수준이라고 짚었습니다. 동시에 기업 이익은 사상 최고치에 가깝습니다. 그는 이것을 "이중 계산이자 이중 위험"이라고 부르며, 주가수익배수가 줄고 이익률이 줄어들 수 있다고 말합니다. 그는 왜 주가가 아주 불완전하고 위험한 세상에서 거의 완벽함을 반영하고 있는지 묻습니다. 외국의 분쟁, 유럽과 아시아의 경제 약세, 감당하기 어려운 주택 가격, 상업용 부동산의 압박, 기후 피해, 줄어드는 자원, 고령화 인구를 그 이유로 듭니다. 그랜섬은 이러한 낙관적 분위기와 실제로 있을 법한 문제들 사이의 극명한 괴리가 극단적이고 비논리적이며 위험하다고 말합니다.
그랜섬은 또 실러 PER 34 수준에서 완전고용 상태로 주가가 지속적으로 오른 적이 없었다고 지적합니다. 그는 "미국 주식시장의 장기 전망은 역사상 거의 어느 때와 마찬가지로 나쁘게 보인다"고 말합니다. 그랜섬은 최근의 주가 상승을 대공황 직전의 랠리와 닷컴 버블 붕괴 전과 비교합니다. 그는 팬데믹 부양책이 2021년에 다중자산 거품을 부풀렸고, 이것이 2022년에 꺼질 것으로 예상했다고 회상합니다. 그러나 챗GPT의 출시가 이 과정을 "무례하게" 가로막아 새로운 AI 거품을 부풀렸다고 봅니다. 그는 AI가 과거 기술 혁명의 패턴을 따를 것이라고 믿습니다. 즉, 초기의 대규모 과열과 주식시장 거품이 생기고, 그다음 상당 기간 실망이 이어진다는 것입니다. 그랜섬은 연준의 금리 인상이 뒤늦게 영향을 미치고, 여기에 터무니없는 투기가 더해져 결국 경기침체로 끝날 것으로 봅니다.
이렇게 어두운 시장 전망에도 불구하고, 그랜섬의 2024년 1분기 포트폴리오 조정은 역발상이면서도 낙관적인 전략을 보여줍니다. 그의 최근 13F 공시는 주요 기술기업에 상당한 비중을 두고 있음을 보여주며, 잠재적인 시장 조정에도 불구하고 이 주식들에서 지속적인 "깊은 가치"를 본다는 것을 시사합니다. 이제 최신 GMO 공시에 나타난 그랜섬의 상위 5개 보유 종목과 각 종목이 돋보이는 이유를 하나씩 살펴보겠습니다.
마이크로소프트는 그랜섬 포트폴리오의 1위로, 그의 투자의 55%를 차지합니다. 이 빅테크 기업은 강한 1분기 실적으로 월가의 기대를 전반적으로 뛰어넘었습니다. 주당순이익은 2.94달러로 예상치 2.82달러를 웃돌았고, 매출은 618억 달러에 달했습니다. 이번 2분기에도 마이크로소프트의 신흥시장 확장 전략은 주목할 만합니다. 회사는 2028년까지 말레이시아에 22억 달러를 투자해 이 나라의 클라우드와 AI 인프라를 강화할 계획입니다. 태국에서도 10만 명 이상에게 AI 기술을 교육하고 새로운 데이터센터 지역을 세우는 비슷한 계획이 있습니다. 이런 투자는 이 지역의 새로운 기업과 정부기관으로 고객층을 넓혀 상당한 수익을 낼 것으로 보입니다. 그랜섬이 마이크로소프트에 강세를 보인다는 것은 회사의 재무와 탄탄한 기초체력 분석에서 분명히 드러납니다. 최신 공시 기준으로 GMO는 2024년 3월 31일로 끝나는 분기에 마이크로소프트 주식을 약 360만 주 보유했습니다. 분기 중에는 평균 398.38달러에 약 598만 주를 추가로 사들였습니다. 현재 마이크로소프트 주가는 약 422달러로, 주식 수 기준 19.96% 증가를 의미합니다. 이 확신에 찬 투자는 변동성이 큰 시장에서도 빅테크 기업의 장기적 잠재력과 회복력에 대한 그랜섬의 믿음을 보여줍니다.
알파벳은 GMO 투자 포트폴리오에서 전체의 3.74%를 차지하며 2위를 기록했습니다. 알파벳의 1분기 실적은 놀라웠습니다. 매출은 전년 대비 15% 늘어난 805억 달러였고, 주당순이익은 62% 급증한 1.89달러였습니다. 그런데 자세히 보면 결과는 더 인상적입니다. 1분기 알파벳 매출의 77%가 업계 선두인 구글 검색과 유튜브를 포함한 광고 관련 사업에서 나왔습니다. 특히 구글 클라우드는 생성형 AI 작업의 선호 플랫폼으로 떠올랐고, 생성형 AI 유니콘 기업의 90%를 확보했습니다. 여러 산업에 걸친 이 광범위한 채택이 구글 클라우드 매출을 1분기에 29% 끌어올렸습니다. 게다가 구글 클라우드의 수익성도 크게 좋아져, 영업이익률이 작년 3%에서 9%로 올랐습니다. 알파벳 주가는 현재 5년 평균 밸류에이션을 한참 밑돌고 있습니다. 회사가 이익 목표를 달성하고 평균 후행 PER인 26배로 돌아간다면, 향후 12개월 동안 22%의 상승 여력이 있을 수 있습니다. 알파벳의 탄탄한 기초체력과 재무 성과를 감안하면 매력적인 투자 기회입니다. GMO는 2024년 1분기에 평균 145.31달러에 약 175만 주를 사들였습니다. 구글 주가는 현재 약 174달러이므로, 이 매수는 상당한 수익을 낸 셈입니다.
메타는 그랜섬 포트폴리오에서 세 번째로 큰 비중을 차지합니다. 메타의 1분기 실적은 강력했습니다. 주당순이익은 4.71달러로 전 분기 4.32달러를 넘어섰고, 작년 같은 기간 2.20달러에서 두 배 이상 뛰었습니다. 매출은 364.7억 달러에 달했습니다. 메타는 2분기 매출이 365억 달러에서 390억 달러 사이가 될 것으로 전망합니다. 광고 매출 회복이 매출과 이익 성장을 크게 끌어올렸습니다. 또한 회사는 글로벌 AI 경쟁의 핵심 주자가 되려 하고 있습니다. 메타는 AI 응용 프로그램을 소셜미디어 플랫폼과 퀘스트 혼합현실 헤드셋 전반에 강화하기 위해 엔비디아에서 수십억 달러 규모의 마이크로칩을 사들이며 AI에 대규모로 투자하고 있습니다. GMO는 2024년 1분기에 평균 419.77달러에 메타 주식 178,000주를 샀습니다. 이 투자는 현재 가격 기준으로 약 9.5% 올랐습니다. 그랜섬이 메타에 상당한 비중을 둔 것은 회사가 혁신하고 새로운 시장을 잡을 수 있다는 강한 믿음을 보여주며, 메타의 미래 궤도에 대한 낙관적 전망을 뒷받침합니다.
GMO 포트폴리오의 네 번째 자리는 유나이티드헬스그룹(UNH)입니다. 관리형 의료와 헬스테크 양쪽에서 강자인 이 회사는 틈새시장의 선두주자로서, "다음 큰 것"을 찾는 기업들에 비해 위험이 낮습니다. 올해 초 몇 가지 어려움이 있었지만, UNH의 재무는 여전히 탄탄하고 인상적입니다. 유나이티드헬스는 최근 2024년 1분기 실적을 발표했는데, 매출이 전년 대비 8.86% 늘어 998억 달러를 기록하며 예상을 뛰어넘었고, 매력적인 시장에서 지배력을 강화했습니다. 지난해 주당순이익은 133% 늘었고, 최근 5년간 연평균 14% 성장했습니다. 이는 회사가 매출을 늘릴 뿐 아니라 효율도 높이고 있다는 뜻입니다. 주당순이익 성장률이 매출 성장률을 앞지르고 있기 때문입니다. 밸류에이션 측면에서 보면 UNH는 상당히 저평가되어 있습니다. 현재 PER은 약 18배로, 5년 평균 25.4배보다 낮고, PER 약 27배에 거래되는 동종업체보다도 쌉니다. 이 강한 밸류에이션과 튼튼한 기초체력 덕분에 제레미 그랜섬은 1분기에 평균 559달러로 약 222만 주를 사들였습니다. UNH에 대한 그랜섬의 투자는 이미 약 13.97% 불어났고, 이 거대 헬스케어 기업에 투자하겠다는 그의 결정을 뒷받침합니다. 지난 한 달 동안 UNH 주가는 8% 넘게 올랐고, 현재 주당 약 522달러에 거래되고 있습니다.
제레미 그랜섬의 투자 포트폴리오에서 애플은 소비자들이 가장 선호하는 종목으로 눈에 띕니다. 전체 보유의 2.83%를 차지하죠. 2024년 초에는 어려운 출발을 했습니다. 애플 주가는 1월 고점에서 거의 18% 떨어졌습니다. 그러나 최근 흐름이 바뀌었습니다. 거시경제 역풍과 네 분기 연속 매출 감소를 겪은 뒤, 애플은 2024년 1분기에 이 추세를 뒤집었습니다. 매출은 전년 대비 2% 늘어난 1,200억 달러로, 월가 예상을 10억 달러 넘게 웃돌았습니다. 특히 고무적인 것은 유럽 매출이 전년 대비 10% 늘었고, 일본 매출은 15%라는 놀라운 증가율을 보였다는 점입니다. 최근의 시장 변동으로 애플 주가의 가치는 오히려 올라갔고, 위험 프로필은 낮아졌습니다. 2024년 4월 중순 이후 애플 주가는 약 14% 올라 현재 주당 약 189달러에 거래되고 있습니다. 그랜섬은 2024년 1분기에 평균 821달러에 애플 주식 134만 주를 사들였습니다. 이는 애플의 재무 체력, 성장 잠재력, 브랜드 충성도에 대한 신뢰를 보여줍니다.
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