저자: 차영주 · 한국인
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중동 전쟁 상황이 시장의 블랙홀이며 유가가 전쟁 향방의 핵심 지표라고 주장. 유가가 90달러대로 내려와야 전쟁 공포가 걷힌다고 봄. 유가 상승으로 신재생 테마가 정책·탈석유·AI 데이터센터 수요와 맞물려 탄력을 받고 있다며 CS윈드 보유를 권유. 방산은 전쟁 종료 후에도 수주 모멘텀과 방위비 증액으로 모아가기 유효하다고 봄. 삼성SDI는 영업이익 흑자전환 기대로 보유, 반도체 소부장(하나비전 등)은 실적 시즌 이후 상승 변동성이 본주보다 클 것으로 보고 보유 의견.
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네, 그래도 반등이 이어지고 있는 시장입니다. 기분 좋게 끝까지 이번 주를 마무리할 수 있을까요? 오늘도 와이즈 경제연구소장 차영주 소장님과 함께 마무리 전략을 지켜보겠습니다. 소장님, 어서 오세요. 안녕하십니까?
부탁드립니다. 다행히 소장님과 처음 이렇게 뵙는 날 시장의 반등 기세가 잡히고 있어서 다행인데, 외국인 매도가 이어지고 있다는 점은 아쉽고 불편한 기조입니다. 유가의 방향성도 그렇고요. 4월에 출발이 조금 좋았는데 이번 주 계속된 변동성이 약화되고 있거든요. 시장을 어떻게 보고 계신가요?
전쟁 상황이 시장의 모든 이슈를 빨아들이는 블랙홀 역할을 하고 있습니다. 일차적인 시야는 다음 주 월요일입니다. 주말 사이에 미국과 이란, 이스라엘과 이란의 갈등이 어떻게 전개될지 주시해야 하는 상황이 연출되고 있습니다. 그리고 트럼프 대통령이 이전에 얘기했던 4월 6일이 있기 때문에 이 부분도 관심을 갖고 볼 필요가 있습니다.
지금 상황에서 트럼프 대통령의 입만 바라보고 있어야 할지, 이란의 입만 바라보고 있어야 할지 고민이 되는데, 시청자 여러분께 기준점을 하나 드리자면 유가를 보시라고 말씀드리고 싶습니다. 유가는 수요와 공급 외에도 투기적 세력이 항상 들어가 있는 자산입니다.
4월 1일 국내 증시가 폭등했습니다. 전쟁이 끝났다고 생각했기 때문이죠. 그런데 유가는 내려오지 않았습니다. 제가 그때 출연하는 방송마다 왜 유가가 안 내려오는지, 이 정도라면 90달러까지 내려와야 하는데 이게 과연 전쟁 종료의 신호인지 의문을 제기했습니다. 남들이 환호할 때 저는 신중론을 얘기했고, 결국 어제 트럼프 대통령의 발언이 나온 것 아니겠습니까?
저는 트럼프 대통령이 돌발 발언을 했다고 보지 않습니다. 백악관 기류는 여전히 전쟁을 지속하고 싶어 하는 기류가 있고, 그런 기류가 글로벌 메이저 수급에 전파됐기 때문에 유가가 안 내려온 것이라고 이해하셔야 합니다.
지금은 트럼프 대통령의 발언 하나에 따라 주가가 움직이지만, 그것에 대한 결정판은 유가입니다. 트럼프 대통령이 긍정적인 얘기를 해도 유가가 안 내려오면 페이크일 수 있고, 발언이 없어도 유가가 떨어지면 시장 기류가 바뀐 것으로 볼 수 있습니다. 여러분이 유가를 통해 현재 전쟁 상황을 예의주시하시면 될 것 같습니다. 예측이 무의미한 시장이지만, 소장님은 여전히 유가의 상방을 열어 두어야 한다고 보시나요?
지금 상방을 열어 주기보다는 110달러 부근에서 움직이고 있는데, 유가가 올라간다는 것은 전쟁 공포가 더 커진다는 뜻입니다. 우리가 기다리는 것은 전쟁 공포가 커지는 게 아니죠. 전쟁이 격화되고 트럼프 대통령이 이란을 타격하겠다는 것이 반영되면 유가는 즉각 올라갑니다. 4월 1일 10달러대 수준이었던 유가가 지금 110달러까지 올라왔다는 것은 전쟁 상황이 격화되고 있다고 봐야 합니다.
만약 유가가 100달러 이하로 떨어진다면, 과거 70달러 수준으로 바로 급락하진 않겠지만 90달러대까지만 내려와도 전쟁에 대한 공포가 가시는 것으로 이해하시면 됩니다. 그 향방에 따라 외국인 수급도 움직일 것입니다. 트럼프 대통령의 발언에 너무 일희일비하면 잘못 보고 있는 겁니다. 결과론적인 신호가 아니라 근본 신호는 유가에 달려 있습니다. 지난주에도 유가의 방향성이 중요하다고 짚어 주셨는데, 여전히 유가 추이를 지켜봐야 한다고 강조하시네요.
저도 오늘 출근길에 휴게소 기준으로 기름값이 1,900원 중반이더라고요. 모든 기름이 고급유가 됐습니다. 그래서일까요? 시장에서 대체 에너지, 신재생에 대한 관심도가 높아지고 있습니다. 유가가 오르니 저도 전기차를 사야 하나 싶더라고요. 시장도 이를 계속 반영하고 있고, 오늘도 신재생 쪽 에너지가 보이는데 이런 모멘텀은 더 강화될 것으로 봅니다. 당분간 이게 단순 테마는 아니라고 볼 수 있겠죠.
말씀하신 대로 유가가 오르니 신재생 테마가 움직이는 것은 사실입니다. 상대적으로 오늘 SI홀딩스나 유상증자를 한 하나솔루션은 11%가 올랐습니다. CS윈드도 올랐고요. 이런 흐름은 두 가지 모멘텀에서 나옵니다. 하나는 정책적 모멘텀입니다. 이재명 대통령께서 신재생으로 빨리 전환하라는 정책적 방향을 제시하고 있죠. 다른 하나는 탈석유에 대한 글로벌 각국의 인식입니다. 이런 것들이 맞물리면서 신재생에 대한 관심이 높아지는 겁니다.
가만히 있어도 신재생에 대한 관심은 높아질 수밖에 없습니다. AI 데이터센터를 구동하려면 신재생 에너지가 필요하다는 것은 단기적으로도 다들 아는 사실이죠. 전쟁이 끝나더라도 많은 분들이 말하듯 유가가 70달러 수준까지 내려오는 데는 시간이 오래 걸릴 수 있습니다. 그 사이 신재생 투자가 늘어날 가능성이 있고, 그 수혜를 바라볼 수도 있습니다. 특히 미국은 근본적으로 신재생에 대한 관심과 투자가 지속적으로 늘고 있습니다. 조정을 받고 주가가 리바운드하는 시점에서 이런 부분들에 대한 관심을 지속적으로 가져가는 것도 나쁘지 않습니다.
대세는 물론 반도체입니다. 다만 신재생 관련 주가 퍼포먼스도 움직이고 있고, 이 둘은 서로 올라갈 수 있는 주식들입니다. 단순 테마가 아니기 때문에 이런 것들을 구분해서 볼 필요는 있습니다. 실제로 태양광이 치고 올라왔고, SI에너지는 가격 제한폭까지 오르며 섹터를 견인하고 있습니다. 단기 테마가 아니라면 상방을 열어 두어야 한다고 짚어 주셨는데, CS윈드가 최근 관심주였죠.
상승률이 이미 월등하다면 이 구간에서 현금을 어느 정도 확보하는 게 중요할까요, 아니면 상방을 열고 가져가는 전략이 더 유효할까요?
CS윈드를 추천드린 이후 상승률이 굉장히 높습니다. 리포트도 하나 나왔고, 앞으로 그런 부분들을 놓고 보면 아직 미리 빠져나올 필요는 없을 것 같습니다. 고점에서 추세가 꺾였을 때 빠져나오는 전략이 유효할 수 있지만, 지금 구간에서는 신재생, 특히 풍력 관련 부분과 올해 다양한 수주에 대한 기대감이 있다고 증권가에서도 얘기하고 있습니다. 이런 상황을 복합적으로 보면 추세에 그냥 동행하면서 계속 보유 의견을 드리겠습니다.
정부 쪽에서 친환경 선박 센터 구축 관련 정책 모멘텀이 나오고 있고, 전반적으로 신재생 쪽 탄력이 강화되고 있습니다. 추가 흐름도 기대해 보겠습니다.
그렇다면 계속된 중동 불안 속에서 방산 쪽 시선 처리를 어떻게 하면 좋을지 점검해 보겠습니다. 외국인 매도가 거세지고 있는데, 주간 기준으로 매수 상위에 가장 많이 든 쪽도 방산이었어요. 증권가에서는 전쟁 이벤트를 제외하고도 수주 모멘텀이 있기 때문에 계속 모아가는 전략이 유효하다고 짚고 있습니다. 흔들릴 때 모아가는 전략이 방산에도 필요할까요?
그렇습니다. 전쟁이 끝났다고 방산주가 끝났다고 보기에는 결이 다릅니다. 전쟁이 끝나고 나면 방산주의 수주 모멘텀이 더 부각될 것으로 보입니다. 트럼프 대통령은 각자도생을 강조하고 있고, 전쟁이 끝나면 제가 지속적으로 말씀드렸듯 GDP 대비 5%까지 방위비를 올리라고 요구할 가능성이 큽니다. 그렇다면 K방산의 가성비가 더 부각될 가능성도 배제할 수 없습니다.
LIG넥스원 같은 경우를 보면, 현재 패트리엇을 미국에서 생산할 수 있는 한 개 업체가 한 개 기업에 도달했다는 거죠. 지금 패트리엇을 주문하면 8년을 기다려야 합니다. 반면 천궁2는 즉각 인도가 가능한 수준입니다. 이런 부분들을 감안하면 오늘처럼 신재생이 오르고 방산주가 조정받는 모습을 보이더라도, 방산주는 꾸준히 모아갈 수 있는 대표적인 섹터입니다. 앞으로 국지전 같은 분쟁이 계속 늘어날 것으로 보이기 때문에, 자국 방어를 위한 재래식 무기 수요도 있어서 방산에 대한 관심은 지속적으로 가져가자고 말씀드릴 수 있겠습니다.
전쟁을 제외하고도 수주 모멘텀이 여전하니 긍정적으로 바라보겠습니다.
그렇다면 관심주도 체크해 보겠습니다. 뜨거웠던 삼성SDI부터 보겠습니다. 2차전지는 약세장에서도 하반기 모멘텀이 강화되면서 수급이 유입되고 있습니다. 기관은 물론 외국인까지 대형주 위주로 2차전지를 사들이고 있어요. 2차전지도 긍정적으로 바라볼 수 있을까요?
2차전지를 보는 증권가 시각이 바뀌었습니다. 2013년 2차전지에 열광하고 환호했던 것과 달리 지금은 차분해진 것 같습니다. 대신 영업이익이 증가한다는 점에 주목하고 있습니다. 제가 삼성SDI를 추천했던 이유 중 하나도 영업이익 증가였고, 영업이익이 늘면서 흑자 전환이 빨라질 것이라고 봤기 때문에 3월의 변동성을 이겨내고도 지금 30% 가까운 수익률을 지키고 있습니다.
따라서 2차전지는 중동 문제에 따라 관심을 가질 수도 있지만, 실질적으로는 영업이익이 흑자 전환된다는 기업 본질에 관심을 지속적으로 가져가야 하는 구간입니다. 바닥권에서 양호한 차트 흐름이 이어지고 있기 때문에 현재 구간에서도 계속 보유 의견을 드리겠습니다.
보유로 조금 더 가져가는 전략으로 체크해 봤습니다.
그렇다면 반도체 쪽은 어떨지 하나 짚어 보겠습니다. 테스트 본더 경쟁력은 빼놓을 수 없을 텐데, 이쪽도 모아가는 전략이 현 구간에서도 유효할까요? 전고점까지 여유가 있어 보이는데 어떤 전략이 필요할까요?
4월 중순이 되면 삼성전자와 SK하이닉스의 잠정 실적이 나오면서 본격적인 실적이 발표될 겁니다. 전쟁과 상관없이 굳건한 실적이 나올 것으로 보이고, 그러면 반도체 소부장도 주가 퍼포먼스가 나타날 것 같습니다. 최근 주가가 조금 조정을 받아서 불안감을 느끼실 수도 있지만, 전혀 걱정할 필요는 없다고 봅니다. 특히 반도체 소부장은 본주보다 상승 변동성이 더 크게 나타날 가능성이 있기 때문에 하나비전도 보유 의견을 드리겠습니다.
본주보다 탄력적인 면에서 매력적일 수 있겠네요. 하나비전까지 체크해 봤습니다. 이렇게 금요일 전략, 차영주 시장 돋보기로 함께했습니다. 여러분, 감사합니다.
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