저자: 김대준 · 한국인
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반도체 소부장 중 동메달 원익머티리얼즈(특수가스, 2026~27 물량 증가 수혜, 시총 약 5,300억 대비 영업이익 증가 전망), 음메달 YC(HBM4 테스터 모멘텀, 플러스 알파 기대), 금메달 한화비전(하이브리드 본더 등 성장 모멘텀)을 제시. 반도체 소부장 전반의 상승 여력을 강조하며 삼성전자·SK하이닉스 흐름이 전제라고 언급.
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예, 안녕하십니까? 김대준 자문역입니다. 반갑습니다. 오늘 '주식의 발견' 본방송 잘 시청하셨나요? 오늘 제가 다룬 섹터는 반도체 소부장입니다. 방송에서는 시간상 동메달, 은메달, 금메달 종목에 대해 충분히 설명드리지 못했습니다. 이번 라이브에서는 여러분이 더 잘 이해하실 수 있도록 종목별로 말씀드리겠습니다. 뒤에 띄워 놓은 동메달 기업 원익머티리얼즈의 차트와 관련 내용은 글로 정리해 두었는데, 글은 잘 안 보일 수도 있어요. 제 설명을 잘 들으시면 텍스트로 읽는 것보다 훨씬 와닿으실 겁니다.
원익머티리얼즈는 반도체 소재 기업입니다. 특수가스를 만드는데, 반도체 공정에는 여러 핵심 공정이 있습니다. 증착 공정, 식각 공정, 세정 공정 같은 것들인데, 원익머티리얼즈의 특수가스는 이 공정들에 모두 쓰입니다. 증착할 때도, 식각할 때도, 세정할 때도 반드시 필요한 소재입니다.
가장 큰 투자 포인트는 특수가스의 구조적 수혜입니다. 반도체 경기가 좋아지면서 지금까지는 가격이 많이 올라 매출이 늘었습니다. 그런데 이제는 본격적으로 물량을 찍어내고 있습니다. 반도체 물량을 찍어낼 때는 당연히 그 물량에 맞춰 소재가 많이 쓰입니다. 반도체 출하량과 생산량이 늘면 소재 수요도 급증하게 되어 있습니다.
지금까지 반도체 소재 기업들의 매출 증가율이 다소 약했던 이유도 여기에 있습니다. 기술이 나오고 반도체 경기가 살아나면 먼저 장비가 투입됩니다. 장비 업체의 주가와 실적이 먼저 오르고, 그 뒤에 공장이 지어지고 설비가 돌아가면서 반도체를 많이 찍어낼 때 소재가 많이 쓰이게 됩니다. 이것이 반도체 소재주의 가장 큰 투자 컨셉입니다. 반도체 물량이 늘어날 때 원익머티리얼즈 같은 기업이 수혜를 받을 수 있습니다.
그래서 메모리 사이클의 후행 레버리지 구간에 진입했다고 말씀드리는 겁니다. 설비 투자가 먼저 일어나고, 메모리 가격이 오른 뒤에 소재 업체의 매출이 본격적으로 성장하는 패턴입니다.
대형 고객사는 당연히 삼성전자입니다. 실적 안정성과 성장성을 함께 확보하고 있습니다. 재무 구조도 좋습니다. 2025년 기준 아직 4분기 실적은 나오지 않았지만, 약 3,200억 원의 매출에 550억 원 수준의 영업이익을 기록했습니다. 마진이 매우 높은 구조입니다. 재무 구조가 좋고 배당도 괜찮습니다. 그런데 이런 기업의 주가가 아직 이만큼밖에 오르지 않았습니다.
2026년에 물량이 늘고 2027년으로 가면서 매출이 크게 증가할 것으로 봅니다. 매출이 늘어나는 만큼 영업이익도 빠르게 늘어나는 영업 레버리지 효과가 나타납니다. 마진이 높기 때문에 영업이익이 1,000억 원 이상도 기대할 수 있는 종목입니다.
그런데 시가총액이 얼마인지 아세요? 원익머티리얼즈의 시가총액은 약 5,300억 원입니다. 영업이익이 500억 원 수준인데, 물량 증가 구간에 들어서면 1,000억 원씩도 벌 수 있는 기업입니다. 이런 기업이 본격적으로 주가가 상승할 수 있습니다.
월봉으로 보면 아직 고점을 회복하지 못했습니다. 반도체 소부장 쪽에는 저평가된 좋은 종목이 많습니다. 코스닥에 대규모 자금이 들어온다고 할 때, 연기금이 살 수 있는 종목은 결국 실적이 나오는 반도체 소부장입니다. 그래서 이런 종목이 괜찮다고 말씀드리는 겁니다. 이 종목이 동메달입니다.
다음은 은메달 종목 YC입니다. 종목을 볼 때는 반드시 차트를 먼저 띄워 놓고 봐야 합니다. 펀더멘털만 보는 것이 아니라 주가 차트를 보고 투자 결정을 해야 합니다. YC의 월봉을 보면 아직 2024년에 기록한 신고가를 벗어나지 못했습니다. 저는 벗어날 것으로 보고 있습니다.
코스닥에는 2차전지, 바이오, 반도체가 있는데, 바이오와 2차전지는 시가총액이 큽니다. 반면 반도체 쪽은 굉장히 저평가되어 있습니다. 그래서 오히려 반도체 쪽으로 돈이 더 들어갈 수 있고, 추가 상승 여력이 큽니다. 연기금이 들어온다면 실적이 나오는 반도체 소재를 사서 펀드를 꾸리는 것이 가장 현실적인 방안입니다. 저도 연기금 매니저와 기관 주식 운용을 해봤기 때문에 잘 알고 있습니다. 다만 기관이 살 수 있는 종목은 제한적입니다.
YC는 장비 기업입니다. 핵심만 말씀드리겠습니다. 방송에서도 말씀드렸듯이 HBM4 관련 모멘텀이 있습니다. YC는 HBM4 테스터를 삼성전자에 공급하고 있습니다. HBM3까지 공급해 왔고, HBM4가 엔비디아에 들어갈 때 테스터를 삼성전자에 공급하는 기업입니다.
HBM4의 물량이 늘어나면 엔비디아만 늘어나는 것이 아닙니다. 구글, 마이크로소프트 등 AI 반도체와 AI 가속기를 만드는 여러 기업들도 HBM4를 사용해야 합니다. 그에 맞춰 테스터 수요가 급증하는 구도입니다.
플러스 알파의 성장 스토리도 있지만, 아직 확실하지 않습니다. 저는 안테나를 세우고 채널을 열어 두고 체크하고 있습니다. 이것이 실현될지는 섣불리 말씀드릴 수 없습니다. 다만 다른 대기업으로부터 콜테스트를 받고 정식 오더를 받는다면 굉장히 큰 뉴스입니다. 그때는 주가 상승 여력이 크게 생길 것입니다. 아직 확실하지 않기 때문에 지금은 섣불리 말씀드리기 어렵습니다.
이런 정보는 민감합니다. 얼마 전 한미반도체가 고객사 정보를 밝히지 않겠다고 선언했을 정도입니다. 함부로 삼성전자나 SK하이닉스에 납품한다고 말하면 문제가 될 수 있으니 조심해야 합니다. 참고로 YC는 HBM 테스터 외에 웨이퍼 테스터도 있는데, 기술력이 좋아서 삼성전자가 2대 주주로서 지분을 갖고 있습니다. 반도체 소부장 중에서도 괜찮은 종목이라 은메달로 소개해 드린 것입니다.
이제 금메달 종목을 소개하겠습니다. 한화비전입니다. 잘 나가는 한화그룹의 계열사입니다. 월봉을 보면 아직 고점을 회복하지 못했습니다. 코스닥이 상승한다면, 반도체 소부장에 집중되는 흐름을 기대할 수 있습니다. 지속적으로 상승한다면 주도주가 되고, 몇 달 동안 쭉 올라갈 수 있는 그림도 그려볼 수 있습니다.
한화비전은 장비 업체이고, 본더를 만듭니다. 본더 장비 하나 때문에 한미반도체 주가가 열 배 오른 적도 있습니다. TC 본더는 HBM을 쌓을 때 칩을 눌러 붙이는 장비입니다. 한화비전의 본더는 하이닉스에 들어가고 있습니다. 이미 이 장비로 연간 2,000억 원 이상의 이익을 낼 수 있는 생산 능력을 갖추고 있습니다.
향후 성장 모멘텀은 하이브리드 본더입니다. 하이브리드 본더를 이용하면 TC 본더와는 다른 방식으로 HBM을 만들 수 있습니다. 또 3D 낸드, 3D D램 같은 향후 기대되는 메모리 반도체도 하이브리드 본더로 만들 수 있습니다. HBM뿐 아니라 여러 메모리에 쓸 수 있는 만능 장비입니다. 기존 TC 본더의 캐시카우에 하이브리드 본더가 잘 된다면 본격적인 성장 모멘텀이 될 수 있습니다. 아직 널리 쓰이는 단계는 아니지만, 금메달로 선정한 이유가 여기에 있습니다.
주가도 괜찮다고 봅니다. 금메달과 동메달 모두 괜찮습니다. 제가 그전에도 반도체 종목을 여러 개 소개했는데, 하나는 많이 올랐고 동진쎄미켐도 많이 올랐습니다. GST는 많이 오르지 못했지만, 기다릴 수 있는 종목입니다. 반도체 소부장 종목은 100개가 넘습니다. 그 종목을 일일이 다 분석하기는 어렵습니다. 저는 그 100개 정도를 거의 다 파악하고 있고, 여러 기업을 탐방도 다녀왔습니다. YC도 여러 번 탐방했습니다. 판교에도 다녀왔습니다. 원익머티리얼즈, 동진쎄미켐 같은 기업도 탐방하고 많이 연구한 기업입니다. 한화비전도 마찬가지입니다. 금메달과 동메달 종목뿐 아니라 이번 소부장 장세에서 여러 기업이 크게 오를 수 있다고 봅니다.
다만 전제 조건이 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 계속 상승 흐름을 유지해야 합니다. 그래야 코스닥도 오르고, 소부장도 오를 수 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 하락하고 무너지면 반도체 소부장도 어려워집니다. 그런 일은 별로 없을 것으로 생각하고 있습니다.
오늘은 반도체 소부장 특집으로 말씀드렸습니다. 방송에서 못 다한 이야기를 라이브에서 전해드렸습니다. 카톡방에 계속 계셔야 더 좋은 정보를 얻으실 수 있습니다. 이것으로 끝이 아닙니다. 금메달 종목만 말씀드리고 카톡방을 끊지는 않습니다. 시장 브리핑 등 여러분이 다른 곳에서는 듣기 어려운 양질의 정보를 계속 제공하고 있으니, 카톡방에 계시면서 좋은 투자 경험을 쌓아 가시길 바랍니다.
오늘 본방송과 라이브까지 시청해 주신 시청자 여러분께 감사드립니다. 오늘은 여기까지 하겠습니다. 감사합니다.
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