저자: 김동석 · 한국인
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결론: 단기 관망 권고 — 외국인 메모리 반도체 연일 매도와 개편 조짐 등으로 이번 주는 보수적으로 접근해야 한다. [시장 상황] 지난주 금요일 미국-이란 긴장으로 미 증시가 급락했으나, 주말 트럼프의 공습 중단 발표로 유가·채권금리가 하락하며 국내 반도체주가 반등했다. SK하이닉스 +3.5%, 삼성전자 +2.4%, KOSPI 약 +1.2%. [수급] 외국인은 SK하이닉스 1.1조, 삼성전자 8,368억을 순매도 중이며 SK하이닉스 인버스2X를 22일부터 매수 중이다. 기관은 SK하이닉스 약 4,100억, 삼성전자 약 1,200억 순매수, 개인 역시 반도체를 대량 매수했다. 외국인 연속 매도 시 조심할 구간으로 본다. [종목·ETF 언급] 삼성전자: 브로드컴과 약 290~300조(5년, 2030년까지) 파운드리·HBM·패키징 협력 업무협약 체결. 강제성 없는 약속이라 주가 반영은 제한적이었음. 파운드리 수익성 개선 기대. SK하이닉스: 인버스2X(-5.8%), 레버리지 +6.8%, 주가 방향은 반도체 수급에 연동. 네이버: 엔비디아 1조 원대 제3자 유상증자 배정 발표에도 윗꼬리 후 급락 마감. 밴더 파이낸싱 구조라 호재 인식은 제한적. SK이노베이션(SK이터닉스): 유가 급락 속 상한가. 카테고리상 신재생/환경 에너지 관련. 코덱스 레버리지·인버스 등 코스피 연동 ETF 언급. S&P500 +1.7%. [리스크 요인] CXMT(창신메모리) 중국 본토 상장 후 시총 1위 달성, 중국 정부 자금 집중 지원으로 공급 경쟁 위협. 애플이 CXMT 메모리 사용을 문의한 것도 국내 반도체에 부정적 신호. 건강보험 재정 악화(2026년 적자 전환, 준비금 2028년 소진 전망)에 따른 국민건강보험공단 주식·채권 매도 가능성, 금융소득 종합과세 기준 축소(2천만→1천만 원) 등 정책 리스크. [이번 주 이벤트] 7/29 메타·MS·퀄컴·SK하이닉스 실적 발표(FCF 중요), FOMC 금리 동결 예상(유가 변수), 일본 금리 인상 가능성, 7/31 증권사 레버리지 예탁금 3천만 원 상향, 8/1 수출입 동향(반도체 판가·무역수지) 발표. [출연자 전망] 이번 주는 관망, 추세 전환이 명확해질 때까지 현금 보유 권고. 최고점 매도·최저점 매수는 지양.
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네, 반갑습니다. 마르스 김동석의 리얼 주식입니다. 오늘은 삼성전자 300조 계약과 한국증시 긴급 분석을 준비했습니다. 주말 사이에 안 좋은 얘기도 있었는데 갑자기 좋은 얘기도 나왔고, 특히 네이버와 삼성전자의 긍정적인 소식이 나왔습니다. 이번에 300조 수주라는 기대감이 큰 이슈가 나왔는데, 지금 삼성전자의 전망이 어떻게 되는지, 한국 증시가 긍정적으로 흘러가는지 방향을 정리해 드리겠습니다. 지금 증시를 어떻게 봐야 할지 궁금하시다면 영상 끝까지 집중해서 시청해 주시면 좋겠습니다.
댓글로 "오늘도 찾아왔어요", "출석 체크합니다" 같은 글을 남겨 주시는 분들을 보면 매일 제 영상을 기다려 주시는 분들이 있다는 생각에 큰 힘이 납니다. 댓글 짧게라도 달아 주시면 정말 감사하겠습니다. 그럼 오늘 영상을 시작하겠습니다.
먼저 거래대금 상위 종목부터 보겠습니다. 오늘 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 반등세가 꽤 강하게 나왔습니다. 지난주 금요일에는 미국과 이란의 관계가 많이 안 좋았습니다. 대규모 공격을 준비한다는 이슈가 나오면서 미국 증시도 급락했고, 특히 SK하이닉스 ADR이나 마이크론, 샌디스크 등 전체적으로 하락하는 모습이었습니다.
그런데 주말 사이 트럼프 대통령이 이란과의 공습을 중단하겠다고 발표했습니다. 이 소식으로 시장이 회복되고 유가도 급락했으며 채권 금리도 빠지면서 긍정적인 분위기가 나왔습니다. 홍해 리스크는 아직 끝나지 않았지만, 금요일에 비하면 긍정적으로 마무리되면서 전체적으로 급반등까지는 아니어도 일부 반등세가 나왔다고 볼 수 있습니다. SK하이닉스는 3.5%, 삼성전자는 2.4% 올랐습니다.
삼성전자는 개인적으로 이번 브로드컴과의 약 300조 규모 계약에 비해 변동성이 거의 없었던 것 같아 조금 아쉬운 부분입니다.
SK하이닉스 인버스 2X는 하방 두 배 상품인데, 오늘 올랐으니 손실도 두 배로 나서 5.8% 하락했습니다. 지난주까지는 SK하이닉스가 하방으로 빠지는 분위기였기 때문에 사람들이 레버리지보다 인버스를 더 많이 보는 성향이 강했습니다. 그래서 오늘 인버스에 대한 거래대금이 상위로 올라왔습니다. 그 바로 아래는 코덱스 SK하이닉스 레버리지(상방 2배)로, 오늘 6~7% 상승했습니다.
코스피는 1.2% 정도 올라 크게 오르진 않았지만 시장이 급락하지 않았다는 점에서 나쁘지 않았습니다. 코스피 2배 레버리지는 2.7% 정도 상승했습니다.
오늘의 주인공은 네이버였습니다. 엔비디아가 1조 원이 넘는 돈을 제3자 배정 유상증자로 네이버에 투자했다는 소식에 상한가를 기대할 만한 이슈였지만, 오늘 윗꼬리를 달고 10%대 급락으로 마감했습니다. 대체거래소에서는 급등했다가 밀린 것입니다.
왜 이렇게 됐을까요? 엔비디아의 이런 투자는 '벤더 파이낸싱'이라고 부르는데, 투자한 돈이 결국 엔비디아 GPU를 사는 데 쓰이고, 그 GPU로 데이터센터를 짓는 구조입니다. 네이버도 엔비디아가 넣은 돈으로 결국 엔비디아 GPU를 사는 셈이라, 과연 순수한 지분 투자인가 하는 의문이 생기는 것입니다. 그래서 최근 벤더 파이낸싱 이슈는 시장에서 큰 호재로 받아들여지지 않는 것 같습니다.
SK스퀘어는 SK하이닉스를 추종해서 보합으로 마감했고, 삼성전기도 0.75% 정도로 증시나 반도체 분위기에 따라 보합 마감했습니다.
개인은 오늘 삼성전자를 약 7,000억 원, SK하이닉스를 약 6,600억 원어치 사서 반도체를 합쳐 약 1조 3,000억 원 정도 매수했습니다. 기관까지 합치면 약 1조 7,000억 원 수준으로 보입니다. 반면 외국인은 SK하이닉스를 1조 1,000억 원 정도 매도했고, 삼성전자도 8,368억 원을 던졌습니다. 외국인은 연일 반도체를 매도하고 있는 상태입니다.
외국인이 연일 매도할 때는 반등을 기대하기보다 조심해야 할 구간이라고 보는 것이 가장 안정적입니다. 오늘 기관과 개인은 거래액이 적었고, 외국인이 판 메모리 반도체 지분을 기관과 개인이 받아간 것으로 보시면 됩니다. 아직 메모리 반도체 반등을 이끌 만큼 외국인의 대규모 매수세가 들어오지는 못하고 있다는 점을 알아두셔야 합니다.
추가로 주목할 부분은 외국인이 22일부터 SK하이닉스 인버스를 열심히 사고 있다는 점입니다. 본주는 매도하고 인버스는 매수하고 있다면 이번 주는 보수적으로 보는 것이 맞다고 생각합니다. 지금 저점을 찍었는지, 반등이 나오는지 고민하기보다는 수급이 애매한 만큼 조심하는 것이 좋겠습니다.
이제 증시 방향성을 짚어 보겠습니다. 미국이 이란에 대한 보복을 중단한 것은 시장에 상당히 긍정적이었습니다. 중동 군사적 긴장을 끌어올렸던 미국과 이란의 무력 공방이 2주 만에 소강 국면에 접어들었습니다. 휴전 기간이 끝난 뒤 발생한 무력 공방으로 중동 정세 불안과 국제유가가 60달러 후반에서 90달러 초반까지 올랐는데, 그 과정에서 미군도 사망했습니다.
보통 이런 일이 발생하면 미국이 가만히 있지 않는데, 이번에는 싸움을 멈췄습니다. 제가 보기에는 이해하기 어려운 부분입니다. 미군 사망까지 있었다면 더 강하게 대응하거나, 아니면 단기간에 확실히 끝내야 했습니다. 그런데 어느 쪽도 아니어서 흐지부지되는 느낌입니다. 이란군 대변인은 미군의 공격이 이틀 전까지 이어졌으나 최근 이틀간은 멈췄다고 언급했습니다. 싸움을 멈춘 것은 명확하지만 아직 화해 단계는 아닌 것 같습니다. 화해를 한다면 미국이 이란에게서 무엇을 얻어내려는지도 궁금합니다. 에너지 확보 등 이득이 있다는 건 이해하지만, 미국의 명성이 많이 떨어진 상황이라 이를 어떻게 회복할지는 지켜봐야 할 것 같습니다.
오늘 메모리 반도체를 지지부진하게 만든 이유 중 첫 번째는 중국 CXMT(창신메모리)의 상장입니다. 중국 반도체 자립의 상징으로 평가받는 CXMT가 중국 본토 증시에 상장했고, 첫날 본토 시가총액 1위 기업이 되었습니다. 상장하자마자 1위를 차지한 것입니다.
중요한 것은 중국의 보조금과 정부 자금이 AI와 메모리 반도체에 거의 몰리고 있다는 점입니다. 전기차 등에 들어가던 보조금도 상당 부분 CXMT 쪽으로 가고 있습니다. 중국이 AI 메모리 반도체에 얼마나 진심인지 보여 주는 것이고, 그 의지가 시가총액에 그대로 반영되었다고 볼 수 있습니다. 하루 거래대금은 역사상 처음으로 1조 위안(약 200조 원)을 넘었다고 합니다. 종가 기준 CXMT 시가총액은 약 3조 2,800억 위안, 원화로 대략 700조 원이 넘는 수준입니다. 삼성전자나 SK하이닉스에 비하면 작지만 적은 규모는 아닙니다.
CXMT는 조달 자금을 생산 확충과 D램 기술 고도화에 투입할 계획입니다. 올해와 내년 안에 마이크론의 생산량을 따라잡고, 그 다음에는 SK하이닉스와 삼성전자를 쫓아올 것으로 보입니다. 속도가 정말 빠른 이유는 적자가 나도 정부가 보전해 주고 투자도 정부가 해 주며, 기업은 연구와 생산에만 집중하면 되기 때문입니다. 수익성은 큰 의미가 없는 구조입니다. 이는 국내 반도체에 긍정적인 신호는 아닙니다. 최근 애플이 CXMT 메모리를 쓸 수 있는지 문의했다는 소식도 있었는데, 중국산 제품을 쓸 가능성이 생겼다는 것 자체가 부정적입니다.
긍정적인 소식도 있습니다. 삼성전자가 브로드컴과 300조 규모의 파운드리 계약을 맺었다고 발표했습니다. 메모리가 아니라 파운드리 계약이라는 점이 의미가 있습니다. 삼성전자 파운드리 사업부는 테슬라 물량 외에는 수익을 제대로 내지 못하고 있었기 때문에 이번 계약이 기대를 모읍니다. 5년 동안 300조 원이면 1년에 약 60조 원으로, 상당히 긍정적인 실적이 될 수 있습니다.
계약 내용은 2030년까지 향후 5년간 HBM 공급과 2나노 이하 첨단 파운드리, 패키징을 아우르는 협력 체계를 구축하는 것입니다. TSMC에 집중하던 브로드컴이 삼성에 눈을 돌린 이유는 HBM부터 파운드리, 패키징까지 원스톱으로 해결할 수 있기 때문입니다. 단가도 더 싸고 효율적일 수 있다는 판단입니다. TSMC가 가격을 올리면서 브로드컴이 대안을 찾은 측면도 있습니다.
다만 오늘 주가가 2% 정도밖에 오르지 않은 이유가 있습니다. 이번 계약은 업무 협약입니다. 강제 조항이 있는 것도 아니고, 선급금을 받은 것도 아니며, 일단 협력을 해 보자는 수준입니다. 상황이 나빠지면 못 하겠다고 해도 법적으로 문제될 것이 없다는 뜻입니다. 그래서 주가에 크게 반영되지는 못했습니다.
시장이 힘을 쓰지 못하는 근본적인 이유를 짚어 보겠습니다. 정부가 금융소득 과세 기준을 연 1,000만 원으로 낮추는 개편안을 발표했습니다. 현재는 배당소득과 이자소득을 합쳐 2,000만 원을 넘으면 종합소득세를 내고, 2,000만 원 이하는 15.4% 세율로 분리과세됩니다. 그런데 이 기준이 1,000만 원으로 내려가면, 1,000만 원을 넘는 사람은 월급과 합산해 종합소득세를 더 내야 합니다. 1,500만 원 배당을 받던 사람은 초과분 500만 원에 대해 더 많은 세금을 내야 하는 것입니다.
결국 배당을 받을 때 세금 부담이 커지고, 주식을 길게 보유하며 배당을 노리는 투자자에게 불리한 구조가 됐습니다. 정부는 이번 개편으로 연간 7,700억 원의 건강보험 수입이 확충될 것으로 전망하고 있습니다. 건강보험료 상한도 올라가는데, 소득 상한 기준이 30배에서 40배로 높아져 최대 보험료가 459만 원에서 612만 원으로 오릅니다.
이렇게까지 하는 이유는 건강보험 재정이 악화되었기 때문입니다. 지난해까지 5년 연속 흑자였지만 2026년부터 이미 적자로 전환되었습니다. 올해 약 4조 1,238억 원 적자가 예상되고, 2028년에는 적자 폭이 5조 3,138억 원으로 커질 전망입니다. 건강보험 누적 준비금은 약 30조 원이 있었지만, 적자가 계속되면 2028년쯤 소진되어 제로가 됩니다.
이 준비금은 건강보험료를 거두고 남은 돈을 주식과 채권 등으로 굴려 둔 자금입니다. 이제 적자가 나면서 이를 꺼내 메워야 하는 상황이 된 것입니다. 국민건강보험공단이 주식과 채권을 매도해야 한다면 시장에는 부정적일 수밖에 없습니다. 방법이 없으니 상한선을 올리고, 공제 금액을 2,000만 원에서 1,000만 원으로 낮춰 어떻게든 버티려는 것입니다. 흑자 기조가 끝나고 적자가 확정된 만큼, 새로운 돌파구가 필요한 상황입니다. 이는 직장인과 주주에게도 부정적인 영향을 줄 수 있어, 전반적인 시장 분위기도 썩 좋지 않을 것으로 봅니다.
이번 주의 핵심 일정은 실적 발표와 금리 결정입니다. 7월 말에 이슈가 몰려 있습니다. 7월 29일에는 메타, 마이크로소프트, 퀄컴, 그리고 SK하이닉스 실적 발표가 있습니다. 여기서 실적이 전망치를 어떻게 넘는지, 그리고 잉여현금흐름(FCF)이 얼마나 남는지가 중요합니다. 잉여현금흐름은 기업이 이자를 낼 능력이 있는지를 보여 주기 때문에, 사모대출 등을 제공하는 쪽에서 특히 중요하게 봅니다. 알파벳처럼 FCF가 적자로 돌아서면 대출 기관들이 추가 대출을 꺼릴 수 있습니다. 아마존과 애플도 같은 맥락에서 봐야 합니다.
FOMC 금리 결정에서는 미국의 금리 동결이 예상되지만, 최근 유가가 올라 지켜봐야 합니다. 일본은 금리 인상 가능성이 높아 이 부분도 감안해야 합니다. 국내 레버리지 예탁금 기준은 31일부터 3,000만 원으로 상향됩니다. 8월 1일에는 수출입 동향이 발표되며, 반도체 수출 단가와 무역수지를 확인해야 합니다. 무역수지나 반도체 판가가 낮게 나오면 시장에 영향을 줄 수 있습니다.
그래서 저는 이번 주에 무리하게 뭔가를 하거나 따라잡거나, 반응을 노려 매매하는 것을 추천하지 않습니다. 조금 올라가더라도 놓아 줄 필요가 있고, 추세 전환이 명확하게 보이지 않는다면 지켜보는 것이 맞습니다. 수세 전환이 확실해지기 전까지는 손을 묶고 가만히 있는 것이 낫다고 생각합니다. 저는 가능한 한 안전하고 조심스럽게 투자하려고 노력합니다. 최고점에서 매도하려 하지 않고, 최저점에서 매수하려 하지 않습니다. 적당한 수준에서 매도하고 매수하는 목표를 잡는 것입니다. 공격적인 투자를 원하신다면 제 방식은 맞지 않을 수 있고, 안전하게 시장을 보고 싶은 분들에게 도움이 될 것입니다.
지금 시장은 여전히 불확실성이 많습니다. 호재만 보거나 악재만 봐서도 안 됩니다. 이번 주는 발표 결과에 따라 방향성이 정해질 것으로 보이니, 결과를 보고 다시 해석해 드리겠습니다. 이번 주는 관망하시길 권합니다. 지금은 주식이 많은 것보다 현금이 많은 것이 오히려 나을 수 있다고 봅니다.
시장이 괜찮아지면 로봇, 자율주행, AI 소프트웨어 등의 자료집을 공부해서 다음 주에 다시 찾아뵙겠습니다. 저희는 이 자료집을 무료로 나눠 드리고 있습니다. 당일 상승이 예상되는 종목, 장 시작 전 급등 예상 뉴스와 시황도 매일 무료로 정리해 드리고 있습니다. 테마주 매매법도 무료로 공유하고 있습니다.
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마르스 김동석의 리얼 주식 유튜브는 여러분의 사랑으로 성장하고 있습니다. 댓글 하나하나 모두 확인하고 있습니다. 오늘도 시청해 주셔서 감사합니다.
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