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2시 이후로 국내 등시의 상승 강도가 조금 약해지기는 했지만 여전히 외국인들의 수급은 긍정적으로 유지가 되고 있습니다. 일단 오늘 시장의 반등을 어떤 의미로 봐야 할지 궁금해하실 거 같은데이 시장을 둘러싼 환경들이 어떻게 바뀌고 있는지 지금부터 점검하고 체크해 보겠습니다. 오늘이 시간에는 와이즈 경제 연구소 차영주 소장 나와 있습니다. 안녕하세요. 안녕하십니까? 네. 어제 이제 반등이 좀 미약하다라고 생각할 수 있는 상승 강도였잖아요.이 오늘 매수 사이드 카 발동과 함께 좀 뒤늦게 강한 반등이 나와주고 있는데 그 이유를 뭐라고 볼 수 있을까요?
어 저는 실적이란 단어 하나로 규결된다라고 볼 수 있을 것 같습니다. 그러니까 이제 우리가 월요일 날 굉장히 큰 폭을 하락세를 좀 나타내지 않습니까? 어 굉장히 공포감이 심했었었죠. 어 그럼에도 불구하고 삼성전자와 하이닉스에 대해서 논란이 있었습니다만 실적이 역시 굉장히 좋았었고 이게 이제 수급과 실적을 좀 구분해서 말씀드리도록 하겠습니다. 월요일 날 일단 우리가 큰포로 밀렸고 어제 오전말 하더라도 시장이 약하지 않습니까? 그랬다라면 오늘 시장이 아침부터 반대 매매가 나갔을 겁니다. 어 그런 부분들이 됐을 텐데 다행스럽게도 어제 오후부터 우리 시장이 좀 뀌었죠.
외군과 기관들이 삼성자 하인스를 샀고 결국 오늘 버클레이즈 보고서부터 시작을 해 가지고 결국 3전닉스에 대한 전반적인 가이드라인이 여전히 강하다 유지가 된다라는 것들이 밝혀지지 않았습니까? 이런 것들이 결국 실적 모멘텀으로 다시 재부각이 되면서 지금 이제 7월 달이면 이제 실적 시즌이죠. 어 더구나 이제 뉴욕 증시에 있어서 금융주들의 강세 어 그다음에 이제 우리가 ASML이라든지 몇몇 기업들의 강세 그니까 실적 호조 이런 것들이 나타나면서 야 역시 우리가 지금 시장이 흔들려도 믿을 건 실적이구나 이렇게 실적이 탄탄한 AI 관련주들에 대해서는 우리가 적국 매수를 가담해야 되겠구나.
가격이 생각보다 싸졌다라는 것은 매력적인 포인트구나. 이런 것들이 이제 부과가 되면서 시장이 빠르게 안정을 찾고 있다라고 좀 말씀드릴 수가 있겠습니다. 여기에 이제 그 응원군처럼 나타난게 외국인들의 수급이죠. 외국인들의 수급이 강하게 유입이 되면서 어제 오늘 어 뭐 어 뭐 지난주부터 수급이 유입이 됐죠. 이런 것들이 유입이 되면 월날 이제 조금 수급이 빠졌던 부분들이 있긴 하겠습니다만 어제 오늘 외국인들의 강력한 수급이 유입되면서 이렇게 실적 호전주 중심으로 시장이 강하게 반등세를 좀 나타내고 있는 것이 아니겠나 저는 그렇게 평가를 하고 싶습니다.음
실적이라는 모멘텀으로 시장이 이렇게 강하게 반등을 하고 있다라고 말씀을 해 주셨는데 그러면 최근에 국내 증시가 어 상승폭도 그렇고 하락폭도 그렇고 상당히 커지고 변동성이 좀 커졌잖아요. 이렇게 된 이유는 수급 때문인 건가요? 아니면 또 다른 이유를 저희가 더 찾을 수 있는 걸까요? 음. 뭐 수급과 펀드멘탈의 약간의 걱정 이것이 겪었다라고 볼 수 있을 것 같아요. 수급과 관련해서는 지금 이제 시청자 여러분들이 잘 아시는 것처럼 단일 종목을 해버리지. ETF 이게 참이지가 크죠. 어 지금 그 정책 당국자가 계속해서 지금 이다른 얘기들을 나타내는데 시장에서 실망간만 좀 나가는 거 있죠.
뭐 들어 누워서라도 막았어야 된다. 그다음에 또 대책의 한다라고 뭐 CEO들 모아놓고선 표적한 대책이 없다라는 이런 얘기들을 쏟아내면서 월요일과 화요일 오전만 하더라도 시장에 있어서 조금 변동성을 보이는 요소가 됐죠. 여기에 덧붙여서 우리가 이제 일부 증권사에서 SK하이닉스에 대해서 어 65조 기대했는데 60조 나오는 거 아니야? 이건 또 픽크아웃 아니야? 또 이런 또 논란들이 부과가 되면서 월요일, 화요일 또 시장의 변동성을 키웠다라고 볼 수 있겠죠. 하지만 우리가 저는 이렇게 평가를 합니다. 물론 이제 단임 종목 레버리지 ETF에 대해서는 이제 좀 규제를 좀 해야 될 것으로 보여지고 있고 정부 대책이 빠르게 나올 것으로 밀어짐작을 합니다만 실적 피크아웃과 관련해서는 저는 왜 이렇게 걱정을 사서 할까라고 생각을 합니다.
우리가 이제 AI 모멘텀과 관련된 반도체 실적이 2분기가 정점이다라고 보면 지금 걱정해야죠. 근데 저는 이걸 이제 점이다라고 표현하는데 지금 우리가 AI 모멘텀 특히 이제 반도체에 대해서 선을 봐야 되는 거 아닌가요? 3분게 더 좋아지고 4분게 더 좋아지고 내년에 더 좋아진다는 거잖아요. 그럼 그 과정에 있어서 가끔 조금 생각보다 일이 안 풀릴 때도 있긴 하겠죠. [목을 가다듬음] 그런 부분들이 있을 수는 있긴 하겠습니다만 전반적으로 실적이 계속해서 개선된다라고 보면 한두 분기 못 나왔다라고 그래서 우리가 주가가 떨어져야 되는지라는 부분들에 대해서는 저는 어 약간의 조금 너무 좀 노이지가 좀 컸던 것이라고 보여지고 있고요.
결국 시장은 우리가 그 실적이 드라마틱하게 계속해서 늘어나는 선을 보고 계속해서 어 우상향하지 않을까? 실적도 우상향하지 않을까? 주가도 우상향하지 않을까? 이렇게 말씀드리도록 하겠습니다. 실적이 아직 꺾이지 않은 구간에서 픽아웃을 걱정하기에는 너무 이른 실적이다. 결국 그 말씀을 해 주시는 거 같습니다. 그럼 오늘 시장의 바닥은 확인을 했고 진짜 반등으로 이어질 수 있는 그림이다라고 보시는 건지 어 네 예 말이 좀 자른 거 같은데 어쨌든 좀 조심스럽게 저는 그런 구간이 있다라고 좀 보여져요. 뭐 진짜 재상승의 시작이요? 어 그렇습니다.
왜냐하면 우리가 이제 삼전직스가 특히 이제 삼성전자가 30만 원을 하회하고 어 그다음에 이제 SK하인닉스가 200만 원대라면 이게 또 매력적인 가격이대거든요. 어마어마한 실력들이 실적들이 좀 나올 거고 어 전체적으로 오늘 올라가는 것들 또 외국인가 기관들 지금 전 코너에서도 외국인 기관들 사는 것들을 저도 이제 어 대기실에서 앉아서 쭉 봤는데 결국 다 제가 알기로는 어제도 제가 이제 어어제 앞 코너 출연했을 때도 실적주입니다라고 말씀드렸고 오늘도 여기 실적주를 사거든요. 이렇게 놓고 보면 더군다나 이제 변동성을 보일 수 있는 오늘 만약 오늘 저는 그 어제 오전말 하더라도 걱정을 했던게 이제 반대 매매에 대한 리스크였는데 고개의 다시 쌓이고 있어요.
그런 것들은 반대에 대한 리스크들을 막아내고 있다라는 거기 때문에 저는 일단은 모르겠습니다. 일단 뭐 다른 또 트럼프 대통령의 탁코, 중동 문제 여러 가지 부분들이 있긴 하겠습니다만 지금 우리가 예측 가능한 범위 내에서 시장의 악재들을 예측해 보려고 한다라면 일단 [콧방귀] 태풍을 한번 지나간게 아닌가? 우리가 지금 오늘도 날씨가 서울 같은 경우 바람이 어제 같은 비 억스러 왔잖아요. 억스로 오다가 오늘 가신 것처럼 그러한 비바람은 어 조금 가신 건 아니겠나? 물론 아직 장마라는 것에서 남아 있긴 하겠습니다만 조금 긍정적으로 보고 싶은 상황이다라고 말씀드리겠습니다.
어, 최근에 특히나 이번 주 들어서 시장의 변동성이 커졌던 이유와 배경 중에 하나가 이제 SK 하이닉스의 급락세가 아닐까 싶습니다. 지금 말씀해 주셨다시피 단일 종목 레버리지 ETF 출시된 이후로 수급 꾸임 현상 발생하고 있고요. ADR 상장 이후로는 또 본주에 대한 공매도 얘기까지 언급이 되고 있습니다. 경자기자 본주는 호가창이 얇아지고 레버리지 ETF로 수급이 몰리고 있는 상황인데 레버리지로 몰리고 있는 투심이 이대로 괜찮을까요? 시장에서. 어 그러니까 이게 정책당국에서 이러한 것들에 대한 대책이 저는 꽤 빠르게 나와 줘야 된다라고 생각을 합니다.
우리가 이제 작년도 이제 기억을 해 보실 수 있긴 하겠습니다만 작년에 대주지 양도세 3개월 끌면서 주시는 굉장히 막 변동성 컸지 않습니까? 네. 그러다 보니까 세법적이 빠르게 진 이게 뭐 대책이 있을지 없을지 모르겠습니다. 하지만 우리가 과거 이제 선물이 도입됐을 때 사례를 놓고 보면 선물도 이런 현상들이 보였을 때 증거금을 3천만 원으로 높인다라든지 소위 말해서 이제 경력들이 있는 전무 투자만 가능하게 한다라든지 이런 대책들이 나왔거든요. 그래서 이러한 대책들을 좀 빠르게 내주면 안정세를 좀 보이는 거죠. 근데 문제는 지금 이제 당분간은 어쩔 수 없을 것 같아요.
근데 만약에 이게 막히게 된다라고 보면 저는 단일 종목 레버리지 ETF를 우리 뭐 가끔 언론에 보면 이제 큰 종목은 몇십억을 했다, 뭐 몇 억을 했다 이게 언론에 나오는데 그거는 그 정도 되니까 언론에 나온다고 보고요. 실질적으로 소액으로 하시는 분들이 더 많을 것으로 짐작을 합니다. 제가 이제 과거 PD비 생활할 때도 그렇고요. 근데 그게 모이면 시장 자체로 큰 금액이죠. 그러면서 변동성을 이제 키워내는 건데 수익을 하시는 분들 입장에서 만약에 증거금이 올라간다. 그럼 그전에 어떻게 좀 빨리게 매매해야 된다는 부분들이 있기 때문에 어 저는 저 대책이 빠르게 나와야 된다라고 좀 말씀드릴 수 있는 거고 어찌 됐든 지금 구간에서는 우리가 단일 종목을 레버리지 해서 지금이 듯 보신 분들은 거의 없잖아요.
그렇기 때문에 더군다나 저는 오히려 어 ADR을 사고 이쪽을 매도한 공매도한다 뭐 이런 것들보다는 ADR 가격이 올라감으로써 오늘 우리 하이닉스가 삼성보다 더 어 좀 긍정적인 흐름들 보여주고 있는 거 아니겠습니까? 그런 모습들을 보면 그냥 본주를 가지고 적절하게 투자하는 것도 어 저는 나쁘지 않은 방법이다. 특히 이제 ADR 같은 경우 미국에서 새롭게 재평가받을 가능성이 있고 우리가 농담서만 그렇지 그런 얘기도 하지 않았습니까? 삼성전자가 미국에서 상장됐었다라면 어 지금보다 훨씬 더 높은 수준의 평가를 받을 것이다. 이런 얘기들 흔히들 많이 오랫동안 해오지 않았습니까?
그래서 지금 이제 SK닉스가 지금 이제 미국 시장 진출했기 때문에 저는 이제 공매도보다는 차재에 어 새로운 재평가를 받고 하이닉스가 거기에 따라서 본주가 따라가는 형태 어 그런 것들이 좀 나타날 가능성이 있기 때문에 레버리지보다는 본주를 통해서 어 수익률을 어 높이는 방법을 구사하시기를 권고해 드리도록 하겠습니다.네 알겠습니다. 그리고 오늘 시장이 반등할 수 있었던 배경 중에 하나가 이제 간밤에 나왔었던 CPI가 시장 외상치를 하회했기 때문이 아닐까 싶습니다. 오늘 밤에는 이제 PPI가 나오는 걸로 알고 있거든요. 어, 어때요? CPI처럼 좀 시장 기대치를 하회하면서 시장 투심을 살리는데 좀 좋은 영향으로 작용이 될까요?
어, 예, 그럴 거 같아요. 그럴 거 같은데 이게 전부는 아닐 거다라고 봅니다. 이게 왜 그러냐면 지금 이제 CPI, PPI가 생각보다 덜 나와 주는 것이 좋죠. 이것은 이제 인플레이션을 자극하지 않는다라는 것이고요. 인플레이션을 자극하지 않으면 중앙은행의 물가 목표치에 부합한 실적이 나오기 때문 그 수준이 나오기 때문에 그러면 결국 금리 인상과 관련된 부분들이 뒤로 밀릴 가능성이 있겠죠. 지금 이제 우리는 내일 이제 금리 금통이가 열리고요. 미국 같은 경우 이제 9월 달에 이제 FMC가 열리기 때문에 금리가 뒤로 밀린다라면 가뜩이나마 지금 빅테크 기업들이 차입을 일으켜서 투자를 하려고 하는 움직임들이 어 조금 원활해지겠죠.
그렇게 된다라면 중시의 변동성이 잦아될 가능성이 있는 건데 [콧방귀] 과연 그거 근데 저는 이제이 CPI, PPI가 의미를 그 정도로 이제 부여를 해야 되는데 너무 많은 의미를 부여하기에는 좀 부담스러운 거 같아요. 왜냐하면 여전히 중동 전에 끝나지 않았잖아요. 그리고 또 트럼프 대통령의 중간 선거에 따라서 어떤 정책들을 펼칠지 모르기 때문에 그러면 또 CPI, PPI가 의미가 없어져 버릴 수도 있어요. 과거 데이터가 돼 버리는 거기 때문에. 그래서 일단은 지금은 긍정적인 모멘텀을 더했다라는 것은 굉장히 좀 좋은 사실입니다. 하지만 오늘 뉴욕 증시가 올랐다라는 것은 CPI 때문에 많으라기보다는 어 금융주들의 실적이 잘 나왔고 이런 것들에 자꾸 이제 실적 얘기를 하는데 아무래도 지금 실적 시즌이기 때문에 실적 얘기를 많이 드릴 수밖에 없다라는 것들 그리고 실적이 중요하다라는 것들 시청자 여러분들께서 조금 어 이해를 해 주셔야 되겠다라고 말씀드릴 수가 있겠고 어찌 됐든 물가가 생각보다 중동 전쟁이 끝나기 전부터 잡히게 됐다라면 이거는 굉장히 큰 호재입니다.
지금 시장에 가장 두려워하는 것은 금리 인상입니다. 금리 인상이다라는 것이 그동안에 금리 인하 기조에서 금리 인상 기조로 바뀌었기 때문에 이렇게 방향을 터나는 피봇이 일어나게 되면 아무리 예측했다 하더라도 시장의 충격이 올 수밖에 없거든요. 근데 다양스럽게도 오늘 PPI까지 안정적으로 나온다라면 일단은 금리 인상에 대한 우려감은 한꺼풀 꺾이지 않을까 그렇게 말씀드릴 수가 있겠습니다. 네. 이미 뭐 CPI 발표와 함께 9월 금리 인하에 대한 확률이 상당히 많이 올라가는 것으로 확인이 되고 있는데 오늘 PPI가 여기에 또 한 몫을 해 줄지 여러분들도 체크해 보시길 바라겠습니다.
앞서서 이제 2시 이후에 ASML의 실적이 발표가 됐습니다. 호실종 나왔고 강력한 AI 칩 수요의 힘 입어서 올해 두 번째로 매출 전망이 상향 조정됐습니다. 한국 시간으로 오늘 밤 10시에 컨퍼런스 콜이 열리기 때문에 조금은 더 확인을 해 볼 필요가 있다. 뭐 이런 얘기들이 지금 많이 나오는 거 같더라고요. 왜냐면은 ASML 실적이 나오고 나서 뭐 반도체 종목들의 주가가 여기서도 오버슈팅이 나온 건 아니기 때문에 하루 늦게 좀 반영이 될 수도 있다. 이런 생각이 들기는 하는데 좀 우리가 실적을 의미 있게 봐야 할 구간일까요? ASML의 실적을.
어, 그렇죠. 어, 그니까 ASML은 우리가 이제 바로 미터입니다. 우리가 이제 노강 장비를 만드는 기업 아니겠습니? 노강 장비라는 것은 이러한 실리콘 웨이퍼에다가 사진을 딱 설계도를 그리는 장비 아니겠습니까? 이번에 SK닉스 같은 경우도 어 우리가 이제 그 40조원을 ADR로 발행하면서 노강장비에 투자를 하겠다. 그러니까 이제 청주 용인 두공장 그다음에 노강 장비 얘기를 했거든요. 이유V위에 이제 투자를 하겠다라고 얘기를 했기 때문에 이것은 이유V가 지금 현재 노장부가 이렇게 많이 팔린다라는 것은 앞으로 많은 기업들이 계속해서 어 공장 라인을 증설한다든지 아니면 어 첨단 공법으로 전환하는 속도가 빨라진다라는 거기 때문에 이게 어떻게 보면 선행 지표다라고 저는 말씀드리고 싶어요.
그러니까 우리가 실질적으로 디램 가격이 올라간다라는 것은 그리고 데이터 센터에 대한 투자가 늘어난다라는 것은 후행 지표 어 쪽에 든다라면 어 ASML의 실적이 잘 나왔던 것은 선행 지표다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 굳이 컨퍼런스 콜까지 뚜껑을 안 열어 본다 하더라도 지금 시장에 있어서는 기대감이 좀 있었던 것들이기 때문에 새롭게 주가가 급등하지 않았을 수도 있다라고 보여지고요. 어찌 됐든 지금 뉴욕 증시도 약간의 변동성, 출렁거림이 있었던 상황에서 이렇게 ASMR이 확실하게 도장을 저는 찍어 줬다라는 측면에 있어서는 하락 변동성이 나타날 가능성이 오히려 줄어들었다라는 점만으로도 굉장히 높은 점수를 주고 싶어요.
그렇기 때문에 이렇게 실적이 잘 나오고 이제 좀 있으면 우리도 이제 삼성전자 하이닉스 확정 실정 나오면서 확실하게 그동안에 그 우리가 AI 데이터 센터와 관련된 AI 반도체와 관련된 거품론을 확실하게 좀 지워 줬으면 좋겠다 이렇게 말씀드리도록 하겠습니다.네 알겠습니다. 어 최근에 또 수급 동향을 보면 좀 의미 있는 움직임이 포착이 되고 있더라고요. 개인의 강한 매도 그리고 외국인의 매수세 확산 결국 손바임이 나타나고 있다. 뭐 이런 긍정적인 신호도 포착이 되고 있고 하반기에는 기관의 자금 집행 여력이 더 커지기 때문에 외국인보다 기관의 수급을 조금 더 주목해서 봐야 한다.
이런 얘기도 있던데 수급 관련해서는 좀 어떤 포인트가 있나요? 어 굉장히 저는 중요한 변화의 포인트다라고 말씀드릴 수가 있겠는데 그동안에는 우리가 이제 개인이 워낙 강했죠. 130조까지 고객을 끌어당기면서 어 청진환서도 아시겠습니다. 외국 기간 팔아도 그래 팔아라 우리는 산다 이런 개념이었었죠. 밀리면 또 개인들이 들어오고 근데 이게 수급의 변화가 생기면 이제는 장이 다시 옛날로 돌아가는 겁니다. 외국인과 기관이에 휘들릴 가능성이 있는 거죠. 그니까 외국인들이 사면 장이 올라가고 기관이 팔면 그 장이 떨어지고 하는 모습들이죠. 개인의 영향력이 상당히 좀 떨어진다라는 거죠.
어, 한 가지 여기서 우려해야 될 것은 고객의 취임이다. 저는 다행스럽게도 고객이 102조 때까지 떨어졌다가 지금 오늘 지금 확인하니까 109조거든요. 요게 이제 3일 늦게 반영되는 거기 때문에 고객이 이탈금이 100조m 밑으로 떨어진다라는 것은 아무래도 심리적인 지지선이 깨지는 겁니다. 그러면 어, 아무래도 더군다나 이제 외국인들의 동향을 더욱더 이해의 주셔야 된다는 거죠. 그래서 하반기에는 상반기에는 그래도 개인들이 나름대로 시장에서 강력한 힘을 발휘했다라면 이제 개인들이 화주장 놀란 거 같습니다. 거기서 고객도 빼고 변동성을 키워다라는 측면에 있어서는 외국인과 기관의 힘이 더 강해진다라는 것을 받아들여야 될 시기가 도래했다.
이렇게 말씀드리겠습니다. 음. 하반기 조금 더 우리가 집중해야 되는 수급 주체를 꼽는다면 외국인이에요, 기관이에요? 아무튼 외국인이겠죠. 아, 뭐관들 같은 경우는 지금 이제 조금 모르겠습니다. 이제 개인들 같은 경우 원래 기관 수급에 개인들 수급도 들어가 있잖아요.이 ETF 자금도 들어가 있던 부분들도 보면 아무래도 톰이나 존슨 같은 애들에 더 신경을 써야 되지 않을까 싶습니다. 네. 알겠습니다. 내일 이제 금통이가 열리게 되죠. 뭐 예고됐다시피 금리 인상이 유력해 보이는 상황인데 금리 인상에 따라 이제 시장이 어떤 영향을 받게 될지 좀 풀어 주시죠.
어, 일단 뭐 금리 인상과 관련된 부분들은 어느 정도 선 반영되 있는 부분들이다라고 저는 생각을 합니다. 그래서 어, 이제 금리와 관련된 어떤 수급 이런 것들의 변화보다는 시장에서 받아들이는 부분들이 될 거 같아요. 근데 의외로 만약에 금리 인상을 안 하게 된다라면 물론 이제 부동산 쪽의 신호도 여러 가지 신호가 있을 수 있긴 하겠습니다만 금리 인상을 안 하면 오히려 더 긍정적인 신호가 될 것이다. 그렇지만 금리 인상을 한다. 그래서 우리가 뭐 제약 바이오라든지 성장주들에 대해서 어 오히려 데미지를 입는 그런 경우가 발생하지 않을 것이다라고 볼 수 있을 것 같고요.
그냥 평온하게 지나갈 거 같아요. 어쨌든 어 미국과의 금리 기격차도 있는 상태에서 그 상 그 갭을 메우려고 하는 부분들도 있는 거고 뭐 금리가 인상이 되면 또 환율이 오히려 1,00억대 밑으로 빠르게 안착될 가능성도 있기 때문에 환율의 안정을 통해서 또 외국인대로 불러올 수도 있다라는 측면에 있어서는 일단은 예견된 수순대로 흘러갈 가능성이 높지 않을까 그렇게 말씀드리도록 하겠습니다. 음. 네. 환율 안 그래도 여쭤 보려고 했는데 환율의 안정화 흐름까지 전망을 해 주셨습니다. 네. 시장 우리가 뭘 꼭 알고 있어야 하는지에 대해 요목조목 따져보면서 전체적인 흐름 점검을 해 봤고요. 지금까지 와이드 경제 연구소 차영주 소장과 함께 고맙습니다. 감사합니다.
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