저자: 염승환 · 한국인
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뉴욕증시는 호르무즈 선박 통행 제한 검토 소식과 금리 급등(연준 9월 인상 가능성 보도)으로 하락 마감. 반도체는 마이크론·샌디스크 반등으로 회복. 이란과 호르무즈 합의 방향은 유지될 것으로 보며 유가 100달러 돌파는 제한적 전망. 메모리주는 샌디스크(1년 약 3,000%)·웨스턴디지털(약 500%) 급등 후 실적 가격 상승 의존과 HBM4 수율 우려로 경계심이 높아졌으나 펀더멘털은 유효하다고 평가.
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혼조세로 출발했던 뉴욕 증시가 일제히 하락 마감했습니다. 호르무즈 선박 통행을 선별적으로 하겠다는 소식이 알려지면서 다시 긴장감이 높아진 것이 원인이 아닐까 추측이 되는데, 어떻게 보셨을까요? 오늘은 증시가 조금 쉬어가는 모습이 나왔습니다. 다우지수도 하락세로 반전됐는데, 이유는 두 가지로 보고 있습니다. 유가가 급등했다는 점과 금리가 다시 급등했다는 점이 부담으로 작용했습니다.
오늘 가장 큰 하락 원인은 파이낸셜타임즈 보도였습니다. 케빈 워시 연준 의장 후보가 물가 지표가 높게 나온다면 9월 금리 인상을 지지할 수도 있다는 내용입니다. 케빈 워시 본인이 직접 말한 것은 아니고, 내부의 익명 측근을 인용한 보도입니다. FOMC 전까지 시간이 남아 있는데, 그 과정에서 물가가 예상보다 높게 나온다면 9월에 금리를 바로 올릴 수도 있다는 것입니다. 이 보도가 시중 금리를 크게 끌어올렸다고 보시면 됩니다.
국제유가도 자극을 받았습니다. 이란 의회가 미국·이스라엘 선박의 호르무즈 해협 통행 금지 초안을 검토 중이라는 보도가 나오면서 호르무즈 해협에 대한 불확실성이 다시 커졌습니다. 이것이 국제유가를 끌어올렸습니다. 이 두 가지 요인이 오늘 장중 미국 증시를 눌렀습니다.
다만 최근 많이 흔들렸던 반도체는 오늘 반등에 성공했습니다. 마이크론이나 샌디스크 같은 기업들이 낙폭을 줄인 점은 긍정적이었습니다.
국제유가는 최근 빠졌다가 다시 오르는 등 뉴스에 철저하게 반응하고 있습니다. 얼마 전 베센트 재무장관이 이란과 호르무즈 해협 관련 합의가 가능하다고 긍정적인 얘기를 했지만, 오늘은 이란 쪽에서 반대되는 얘기가 나왔습니다. 미국·이스라엘 선박 통행 금지 초안을 검토 중이라는 악재가 있었습니다. 시장이 혼란스러울 수밖에 없지만, 합의 자체는 될 것으로 보입니다. 다만 합의 내용이 중요합니다. 호르무즈 지역을 어떻게 할지, 통행료를 받을지 말지, 구체적인 합의 내용이 나와야 합니다. 합의 방향으로 가면 국제유가는 계속 안정화되고, 최악의 경우 100달러를 넘는 흐름은 나오지 않을 것으로 보고 있습니다. 합의 시기는 명확하지 않기 때문에 뉴스에 따라 출렁일 수 있지만, 합의로 가는 방향성은 바뀌지 않을 것으로 예상합니다.
샌디스크와 웨스턴디지털 등에서 매도세가 두드러졌습니다. 투자자들의 경계심이 높아진 것으로 보입니다. 실적은 나쁘지 않았고, 오히려 기대 이상이었습니다. 문제는 샌디스크가 지난 1년간 3,000%, 웨스턴디지털이 500% 올랐다는 점입니다. 좋은 실적은 이미 주가에 반영됐습니다. 이번 실적 상승은 출하량 증가가 아니라 가격 상승 때문이었습니다. 가격 상승은 언젠가 꺾일 수 있고, 그때도 실적을 믿을 수 있는지 우려가 작용했습니다. 또 엔비디아 차세대 GPU에 들어갈 HBM4의 수율이 좋지 않다는 내용도 있었습니다. 그렇게 되면 메모리 사용량을 줄여야 합니다. 이런 이슈들이 추가 성장에 대한 의심으로 바뀌면서 주가가 흔들리고 있습니다. 그러나 실적이 좋다는 사실은 분명하기 때문에, 오늘도 주가가 급락했다가 오후에 올라왔습니다. 메모리에 대한 경계심은 여전히 유지되겠지만, 업황 자체에 문제는 없고 펀더멘털은 유효하다고 봅니다.
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