저자: 최창수파트장 · 외국인
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미국 CPI 41년 만의 최고치와 긴축 우려로 국내 증시 급락, 코스피 2540 아래로 20개월 최저 마감. 원/달러 1280원대 급등, 외국인 대규모 순매도. 삼성전자·SK하이닉스·네이버·카카오·현대차 신저가. 발언자는 코스피 200 325p, 삼성전자 6만원대 적극 매수, SK하이닉스 10만원 부근 매수, 카카오 저가 분할매수, 방산주 눌림 매수를 제시하며 위기 아닌 저가 매수 기회로 봄.
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시장 상황 점검: 긴축 공포 속 국내 증시 급락
긴급진단에서는 국내 증시를 집중 분석해 보겠습니다. 최창수 파트장과 함께 이야기 나눠 보겠습니다. 안녕하십니까. 먼저 시장 상황을 정리해 보겠습니다. 지난주 발표된 미국 소비자물가지수가 시장 예상치를 웃돌면서 인플레이션 우려가 커지고 있습니다. 7월 FOMC 회의에서 0.5%p 인상이 아니라 0.75%p 자이언트 스텝을 단행할 수 있다는 전망도 나오고 있습니다. 이렇게 긴축 공포 속에서 국내 증시가 흔들리고 있습니다. 먼저 미국 선물 지수 흐름부터 보겠습니다.
미국 선물 지수와 글로벌 투자 심리
나스닥 선물과 S&P 500 선물 모두 1% 넘게 하락하고 있습니다. 41년 만에 미국 소비자물가지수가 최고치를 기록하면서 글로벌 투자 심리가 얼어붙고 있습니다. 6월 미국 소비자심리지수는 50점으로 사상 최저치를 기록했습니다.
원·달러 환율 급등
지난주 원·달러 환율은 1,260원대에서 마감했는데, 오늘 장에서는 1,280원에 시작했고 현재는 1,280원 중반대에서 움직이고 있습니다. 환율이 조금 떨어지나 싶었는데 다시 급등하고 있습니다. 물가 충격에 따른 달러 초강세가 이어지고 있어 국내 증시에는 부담이 될 수밖에 없습니다.
코스피 연저점 붕괴
오늘 코스피 지수는 연저점이 붕괴됐습니다. 작년 6월 3,200을 기록했던 코스피는 작년 말 3,000선이 무너졌고, 올 초에는 2,900대에서 거래를 시작했습니다. 오늘 장중에는 2,540선 아래로 떨어지면서 2020년 11월 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 긴축 우려와 함께 원·달러 환율 급등이 국내 증시에 하방 압력을 더하고 있습니다.
외국인 매도 지속
현재 개인은 매수 흐름이지만 외국인과 기관은 매도를 이어가고 있습니다. 외국인은 7월에 이어 올해 들어 국내 주식시장 이탈이 지속되고 있습니다. 금융감독원 자료에 따르면 5월 한 달간 외국인은 국내 주식 1조 6,140억 원을 순매도했고, 1월부터 5월까지 매도 우위 흐름이 이어지고 있습니다.
주요 종목 급락
오늘 시가총액 상위 종목들이 일제히 급락했습니다. - **삼성전자**: 장중 신저가를 기록했습니다. 62,400원에 출발해 현재 62,000원 선에서 움직이고 있으며, 5거래일 연속 하락 중입니다. - **SK하이닉스**: 3% 넘게 하락해 10만 원 선 아래로 떨어졌고, 연중 최저점을 새로 썼습니다. 3거래일 연속 하락 중입니다. - **네이버·카카오**: 대표 성장주인 두 종목이 나란히 52주 신저가를 기록했습니다. 네이버는 26만 원선 아래로 떨어졌고, 카카오는 개장 후 낙폭을 키우고 있습니다. - **현대차**: 18만 원에 시작해 낙폭을 키우면서 17만 원대 중반에서 움직이고 있습니다.
필라델피아 반도체 지수가 전일 3.6% 하락 마감한 가운데, 경기 둔화 우려와 업황 불확실성이 반도체 업종 낙폭을 키웠습니다. 성장주는 인플레이션과 긴축 가속화 우려를 직접 받으면서 일제히 하락하고 있습니다.
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**Q. 코스피 연저점이 무너졌습니다. 다음 지지선을 어떻게 보십니까?**
악재가 계속 반복되고 있습니다. 연준의 긴축 우려, 실적 둔화 우려, 러시아와 우크라이나 사태로 인한 불확실성이 올해 내내 이어지고 있습니다. 기술적으로 먼저 설명드리면, 코스피 주봉 차트에서 이례적으로 갭상승이 많이 나왔던 구간이 있습니다. 2020년 하반기 개인투자자 수급이 많이 몰렸을 때 시가와 저가 2,507포인트 부근이 중요한 지지 포인트이고, 당시 주봉에서 갭을 메우지 못하고 올라갔던 구간입니다. 이 갭을 메운다면 당시 고점인 2,495 자리까지 일차적으로 주목할 필요가 있습니다.
또한 2차 경기부양 이후 상승 파동의 되돌림 구간인 2,591포인트 부근에서 여러 차례 지지를 받아 왔습니다. 이번에 전저점을 깨고 내려와 있는데, 그다음 지지 가격대는 2018년 연 시초가 부근인 2,474포인트 정도로 보입니다.
코스피200은 종합지수와 조금 다르게 봐야 합니다. 코스피200은 이미 낙폭이 과대한 우량주 중심이라, 종합지수를 기준으로 본다면 코스피200은 325포인트 내외에서 브레이크 반등을 노려볼 만하다고 봅니다.
미국 증시를 같이 보는 것도 중요합니다. S&P 500은 기준선인 3,820 부근에서 올라왔던 경기부양 상승폭의 절반 되돌림인 3,800 부근까지 눌렸다가 브레이크 반등이 나오고 있습니다. 이 지점을 지켜내면서 쌍바닥을 만드는 과정을 지켜봐야 합니다. 나스닥은 경기부양 저점 이후 상승폭의 절반 되돌림 자리인 11,300포인트 전후에서 브레이크 반등이 나올 수 있습니다.
인플레이션 우려는 시장에 이미 반영되고 있습니다. 다만 정책 당국은 인플레이션을 억제하기 위해 통화정책을 쓰는 동시에, 중국 공급망을 완화하려고 관세를 인하하고 사우디 방문 등 협력 관계를 넓히는 정책을 펴고 있습니다. 물론 인플레이션이 잡히지 않고 피크를 확인하지 못했다는 반론, 설령 정점을 찍더라도 의미가 없다는 스태그플레이션 우려도 있습니다.
다만 제가 보는 관점에서는 인플레이션 억제 정책이 이어지더라도 증시가 누적 하락으로 갈 가능성은 크지 않다고 봅니다. 그렇다면 지금 시점에서 실익 없는 매도나 막연한 두려움에 따른 매도보다는, 투자 자산을 유지하거나 상황에 따라 공격적으로 매수를 고려해 볼 시기라고 봅니다.
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**Q. 삼성전자 주가가 62,100원입니다. 일각에서는 6만 원 붕괴 전망도 나오고 있습니다. 투자 전략을 말씀해 주십시오.**
이별과 고별이라는 단어가 있는데, 고별은 돌아올 수 없지만 이별은 시간이 지나 다시 돌아올 수 있습니다. 삼성전자가 5만 원, 7만 원, 8만 원으로 가더라도 돌아올 수 없다면 투자 가치를 논할 필요가 없겠지만, 분명 돌아올 수 있다는 가능성을 전제로 한다면 지금 6만 원대는 공격적으로 매수를 고려할 만한 구간이라고 말씀드리고 싶습니다.
지난번 67,100원 부근에서 언급했던 63,200원을 이미 하회했습니다. 하지만 세계 반도체 시장 통계를 보면 작년 11월과 올해 3월 대비 전망치가 계속 상향되고 있습니다. 6월 발표 전망에 따르면 세계 반도체 시장 규모는 전년 대비 16% 이상 성장한 6,460억 달러로 예상되고, 출하량과 수요가 증가하고 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 1년 관점에서 보면 삼성전자는 비중을 확대해야 하는 구간이고, 신규 투자를 계속할 시점이라고 말씀드리고 싶습니다.
**Q. SK하이닉스도 10만 원이 깨졌습니다. 적극 매수 관점으로 보시나요?**
네, 맞습니다. 삼성전자와 똑같이 반도체 핵심 대표 종목이고, 올해 전망치가 계속 높아지고 있습니다. 내년 전망치도 상향 기대가 있습니다. 최근 웨이퍼, 헬륨, 가스 등 소재 가격이 일본 업체를 중심으로 인상되고 있고, TSMC와 삼성전자 파운드리도 가격 인상을 예고했습니다. 이는 반도체 가격 하락 폭이 줄어들고 있다는 신호입니다.
D램 가격도 최근에는 하락 폭이 10%에서 1% 내외로 줄었습니다. 모바일과 PC 수요 둔화 우려가 있지만, 서버 D램 수요는 증가하고 있어 가격 방어 가능성이 높다고 봅니다. 차트상으로도 작년 상승 사이클의 절반 이하에서는 매수하라고 말씀드렸는데, 지금 10만 원 부근은 상승 파동 되돌림 구간으로 적극 매수를 고려할 수 있는 기준이라고 봅니다. 삼성전자 역시 상승폭의 절반 이상인 66,000원 부근까지 내려온 상태라, 지금 가격대는 저가 매수 구간으로 볼 수 있습니다.
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**Q. 네이버와 카카오도 연중 저점과 신저가를 기록했습니다. 투자 전략을 말씀해 주십시오.**
지금 IT 종목들은 과도하게 저평가된 측면이 있습니다. 시장 전체가 어렵게 보이면서 신저가를 기록하는 종목이 많은데, 이미 시장이 리스크를 상당 부분 반영하고 있습니다. 다만 커머스 성장과 비대면 시대의 프리미엄이 사라지고 새로운 성장 동력을 찾는 과정이라 시간이 필요합니다. 낙폭 과대인 건 맞지만, 지금 시점에서 바로 다시 주도주가 될 거라고 보기는 어렵기 때문에 반도체처럼 공격적으로 저가 매수를 권하기는 어렵습니다.
카카오는 지난번 말씀드린 피보나치 되돌림 구간인 277,000원 부근까지 내려오면 그때 매수를 고려하라고 말씀드렸습니다. 이미 낙폭이 크게 나와 있는 상태라 장기 보유자라면 지금 매도보다는 보유 전략을 유지하는 것이 낫다고 봅니다.
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**Q. 전반적인 투자 전략은 어떻게 가져가면 좋을까요?**
지금은 위기가 아니라 위기 관리를 해야 할 시점입니다. 작년 3,300 부근에서 고점을 찍은 뒤 현재 2,500대까지 빠진 상황인데, 투자를 장기적으로 좋게 가져갈 수 있는 기준을 가져야 합니다. 핵심은 실적 성장 모멘텀이 없거나 가치가 평가되지 않는 테마만 쫓는 것이 아니라, 가치가 있고 향후 성장할 수 있는 기업에 투자하는 것입니다.
지금 PBR이 1.0 이하로 내려온 종목이 많습니다. 코스피가 생긴 이래 PBR 1.0 이하에서 주식을 사서 손실을 본 경우가 있을 수 있지만, 이 구간에서 흔들리지 않고 투자했던 경우가 많았습니다. 반도체는 가치와 성장을 모두 갖춘 대표 업종이라 삼성전자와 SK하이닉스를 나눠 매수해 볼 만하다고 봅니다. 방산주도 눌릴 때 분할 매수로 접근할 수 있다고 봅니다.
지금까지 최창수 파트장과 함께했습니다. 감사합니다.
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