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네, 여러분 안녕하세요. 2026년 10월 30일 5시 11분을 가리키고 있네요. 좀 전에 미국 장이 마무리됐고 장 마감과 동시에 기업들의 실적 발표가 이어지고 있습니다. 아, 인텔 실적과 아마존 실적이 두 개의 기업은 우리 한국 경제 영향을 미치기 때문에 아, 두 가지 실적 분석을 할 텐데요. 먼저 인텔 실적부터 말씀드려 보도록 하겠습니다. 자, 아쉽지만 인텔 어닝쇼크라고 이름을 지었습니다. 자, 일단 우리가 들여다봐야 될 오늘 실적 발표의 관전 포인트는 인텔 과연 흑자 전환 지난 분기에 했는데 그걸 이어갈 것인가? 턴라운드 여부 그리고 여러 실적 중에 데이터 센터나 AI 부분의 실적 회복이 계속 견인하고 있는가?이 이 부분 중요하고요.
또 파운드리 신규 고객 확보가 또 매우 중요합니다. 아, 마지막으로 생산 효율화 계획, 비용 절감 계획, 차질없이 이어지고 있는지 이런 부분들을 봐야 되는데 아, 이번 3분기 같은 경우는 어, 그래도 양호한 실적이었다. 어쩌면 어닝 서프라이즈다라고도 표현해 볼 수 있을 것 같아요. 그렇지만이 4분기 실적 어 그 전망치는 매우 어두웠다. 그래서 어닝쇼크에 가깝다. 이렇게 해석적 의견을 드려 보도록 하겠습니다. 자 하나하나 가보도록 하겠습니다. 자 보시는 것처럼 인텔 실적 발표 내용을 보면 매출액이 어 16.5 10억 달러 단위입니다.
그니까 165억 달러를 기록했습니다. 이미 시장은 컨센서스로 160 4억 달러 정도를 기록할 거다. 4.8. 그러니까 거의 미미하게 컨센서스를 넘어선 어닝 서프라이즈에 해당됩니다. 또 중요한게 EPS인데요. EPS가 0.52 52달러로 시장의 컨센서스 0.401달러를 401달러를 넘어섰습니다. 자, EPS를 강조하고 있는데 결국은 기업이 돈을 얼마나 벌어들였나 그게 단기 순이익이에요. 그 단기 순이익을 유통 주식수로 나누면 그러면 한 주가 얼마의 이익을 창출하느냐라는 것을 보여 주는 지표니까 EPS가 매우 중요한데 둘 다 우상향했습니다.
그런데 왜 어닝 쇼크인가? 인텔 지금 시간 외 거래에서 왜 이렇게 안 좋게 평가되고 있는가 그 부분 설명드려 보도록 하겠습니다. 자, 인터 실적이 어 이런 프레젠테이션 어 표지로 발표가 됐는데 하나하나 보겠습니다. 기본적으로 방금 말씀드린 대로 매출은 양호했습니다. 역시 EPS도 양호했습니다. 제가 판단하기에는 그럴스 말진도 뭐 괜찮았다라고 평가합니다. 그 3분기 실적은 괜찮다. [콧방귀] 그런데 4분기 실적이 그렇지 못하다. 4분기 아울룩이 오히려 지금 3분기보다 못할 것으로 매출에 대한 가이던스를 갖고 있고 역시 EPS도 0.25달러로 다시 한번 볼까요?
3분기가 16.5빌리언 달러였는데 16빌리언 달러가 맥스고 그죠? 그리고 EPS가 0.52달러였는데 0.25달러로 쪼그라든다. 그로슨 마진조차도 지금 3분기가 44.1달러였는데 4분기는 38%로 예 44.1%에서 1%에서 38%로 떨어진다. 이게 어 아울르 그렇게 좋지 못해서 4분기 안 좋겠구나. 사실 주식 시장은 4분기가 좋아야 되거든요. 왜냐면 3분기는 과거 실적인 거고 지금 우리는 이미 4분기를 준비하고 10일 10일 12월이니까. 그 4분기가 더 안 좋을 것이다라는 스스로의 진단은 주식 시장에서 매우 부부정적으로 영향을 미치겠죠.
자, 그렇게 여러분께 가이던스를 말씀드립니다. 자, 지금부터는 인텔의 전체 총괄적인 실적도 말씀드리고 부문별 실적으로도 들어가서 말씀드려 볼까 합니다. 자, 보겠습니다. 일단 3분기 실적까지는 양호하다라고 말씀을 드렸어요. 보시는 것처럼 16.5빌리언 달러. 네. 25년 3분기가 13.7에 빌리언 달러에서 상승하는 분위기고 전분기보다도 올라갔고 그럴스 마진도 44.1%로 1%로 글레드로 가장 높은 숫자이고요. 전반적으로 괜찮다 이렇게 평가가 내려집니다. 조금 구체적으로 지표를 보면요. 자, 잠깐 설명드리면 GAAP가 있고 난 GAA가 있는데 GAAP가 공인 회계 사회 미국 공인 회계 사회 그리고 미국 재무 회계 기준 위원회 어 이들이 정한 공식 회계 기준이에요.
네. 미국은 그 공식 회계 기준과 비공식 회계 기준을 모두 갖고 있는데 보통 실적 발표이 매출액은 공식 회계 기준하고 별반 당연히 비공식 회계 기준하고 뭐 숫자가 같으니까 표시를 안 한 건데 나머지는 비공식 회계 기준을 더 지속적으로 준수하고 있습니다. 그렇게 먼저 말씀드릴게요. 그래서 일단 매출액 말씀드렸고 그다음에 그로스 마진 예, 매출 총 이익률이죠. 말씀드렸고 그다음 쭉 보면 EPS 0. 52달러 이게 중요합니다.음이 부분 여러분께 먼저 말씀드리고 결국 오퍼레이팅 마진 영업 이익률인데요. 19.6% 6% 지난 25년 3분기보다 훨씬 올라갔죠.
그까 전반적으로 좋습니다. 근데 앞에 제가 말씀드렸었던 것처럼 3분기 실적의 문제가 아니라 4분기 가이던스가 상당한 문제다라고 말씀드리겠습니다. 제가 인텔을 지금 기업의 상황을 좀 판단하기 위해서 어 이렇게 인베스팅 프로를 많이 이용하고 있는데요. 자 한번 보겠습니다. 일단 인베스팅 프로로 봤을 때 매출은 그동안에도 성장률이 어 7.5%로 어 시장의 평균을 조금 하회하는 매출 성장률을 보이죠. 그죠? 어 [콧방귀] 그런데 중요한 건 주가 수익률이에요. 주가 수익률이 우수한 기업이에요. 상대적으로 그죠? 그니까 성장성보다는 수익성이 [콧방귀] 좀 높은 기업이다라고 저는 평가를 해오고 있었습니다.
아, 그리고 과거에 주가 취나 이런 것들을 여러분들도 확인하실 수 있는데 기본적으로 이렇게 적정 가치 여부도 확인하실 수 있고 [콧방귀] 뭐 여러 가지 재무전성이나 이런 걸 보면 되는데 나름의 실적도 준수하다. 굉장히 좋다라고 보진 않지만 뭐 성장 상태에 있고 [콧방귀] 뭐 재무건전성도 이렇게 확인이 됩니다. 그래서 제가 인베스팅 프로를 자주 이용하는데 여러분들께도 좀 추천드리고 싶고요. 음. 자, 실적 부분도 모두 이런 식으로 확인하면서 비교군과 함께 살펴볼 수 있다.이이 부분 이렇게 말씀드립니다. 자, 이제 가장 중요한 조문별 실적이죠.
자, 인텔의 비즈니스 구조를 보면 한 가지가 인텔 프로덕트 이게 있고요. Intel foundy이 부분이 두 가지가 중요한 핵심 사업이죠. 그밖에 자회사가 있습니다. 근데이 중에서도 여기 보시면 CCG 그 클라이언트 컴퓨팅 그룹 데스크톱이나 노트북 이런 용도 그러니까 컴퓨터에 들어가는 그 코피c를 생산하죠. CCG. 예.이 부분이 중요합니다. 그다음 DCAI 이게 데이터 센터 AI입니다. 그러니까 서버용 어 CPU라든가 AI 가속기라든가 이것을 개발하는 비즈니스 영역입니다. 유독이 영역이 잘 가고 있는가? 그리고 반도체 [콧방귀] 어 파운들이 어떻게 가고 있는가?
이게 좀 중요한 실적이 될 수 있겠습니다. 그 부분을 좀 말씀드리려 하고요. 지금부터 오늘 제가 실적 발표 내용 캡처를 했으니까 설명드리도록 하겠습니다. 먼저 어 CCG, CCPG 뭐 같은 표현입니다. 클라이언트 컴퓨팅 그룹 데스크톱이나 노트북에 들어가는 AIPC에도 들어가죠. 코 CPU를 생산하는데 26년 3분기 이게 핵심적인데 오히려 지난 분기보다 쪼그라들었습니다.이 부분이 좀 안타깝게 생각이 되는 거죠. 어 시장이 잔뜩 기대했는데 그렇지 못하네. 자, 그다음 DCAI 데이터 센터 AI 그룹인데요. 아까 말씀드린 대로이 부분은 AI 가속기 가우디죠.
또 서보용 CPU. 어, 이것 이것은 올라갔습니다. 전품기보다 올라갔고 글래로 가장 높고요.이 부분은 보무적이라고 볼 수 있겠습니다. 나름. 그런데 한 가지 더 파운드리입니다. 인텔은요. 최근이 파운드리 부분에서 어 신규 고객 예를 들어 테슬라 신규 고객을 확보하고 그것을 통해 잠재력을 높이겠다라는 발표를 해 왔었습니다. 그 TSMC의 공급 부족 문제 때문에 인텔이 오히려 반사 이익을 보기도 했고요. 실제 계약으로도 이어지고도 있고요. 그 첨단 공정 로드맵의 차질이 어느 정도 진행 중인지 뭐 이런 것들이 굉장히 중요한 관전 포인트라고 볼 수 있었거든요.
보시는 것처럼 매출 실적 세그멘트 레비뉴 같은 경우 기존보다 훨씬 좋게 올라가고 있습니다. 다만 영업 이익이 마이너스죠. 영업 이익이 여전히 마이너스고 다음 또한 그 마이너스 영업 이익이 조금 어 줄어들고 있다라는 것 이것은 긍정적인 일이라고 볼 수 있겠습니다. 그래서 어이 영업 이익률 같은 경우도 조금 마이너스 폭을 축소하고는 있습니다만 여전히 마이너스다. 이렇게 먼저 설명을 드리겠습니다. 자, 마지막으로 어 인텔에 대해서 말씀을 드린다면 인텔 어 성능 공정 전환 그런 부분인데 어 지금 자료 간단히 제가 설명드리겠습니다. 제조 공정을 전환하는 거죠.
서버용 CPU와 클라이언트 CPU 각각에 대해서 단일 구조 칩 구조에서 모듈형 칩구조로 전환하고 있고요. 그렇게 해서 연산의 성능을 높이기 위해서 준비하고 있고요. 서버용 CPU CPU 말씀드렸고 클라이언트 CPU이 부분도 최신공정 인텔 ATA를 발표하면서 이전보다 훨씬 더 고속능으로 성능을 제고하고 또 생산 라인의 용량도 확보하고 하는 최적화 제품으로 나아가고 있다.이 부분도 말씀드립니다. 그니까 여러 가지 면에서 긍정적인 것들이 있지만음 매출 가이던스, 영업 이익 가이던스, 매출 총 이익률 가이던스가 안 좋았다라고 말씀드립니다.
아 공지상 말씀드리고이 영상과 별개로 아마존 실적을 별도로 곧 올려 드리겠습니다. 먼저 공지상항 빨리 말씀드릴게요. 27년 경제전망. 어, 20대 경제 트렌드. 어떠한 트렌드가 있나 말씀드리려 하는데이 AI에 어마어마한 돈이 풀려 들어가고 그 돈이 또 얼마하게 빠져나가고 들어갔다 나왔다 하는 AI가 돈의 역률을 가져오고 있습니다. 그런 흐름을 이해하는데 본서가 도움이 되기를 추천드리고요. 또 제가 11월 14일 월간 특강을 개최하는데 6년 12월에는 11월 중간 선거 이후에는 산타렐리 오는가 하는 주제의 강연이 되겠고 스페이스엑스와 테슬라의 합병을 중심으로 다루는 정의원 연구원의가 발제도 이어질 겁니다.
우리 경제학교 구성원 여러분들은 자동 참석이지만 경제학교 가입은 아직지만요 강연만은 들어보고 싶다 하시는 분들은 20분의 한정에서 여러분을 초대해 드려 볼까 합니다. 그리고 아예 이참에 경제학교 가입하시는 건 어떨까 추천 의견 드리고 싶고요. 월간 전망 수업 역시 참여할 수 있지만 또 매주 시행하는 줌수업 그리고 매일 제가 여러분께 들려 드리는 매일 아침 등교길 뉴스 어 경제를 정리하실 수 있는 기회가 될 거라고 생각이 됩니다. 그렇게 여러분들께 공지 사항 공지 사항은 고정 댓글 상단에 업로드를 해 드리겠습니다. 해당 아 내용 참조하시고 또 이어지는 아마존 실적 발표 기대해 주시면서 안 좋습니다. 안 좋지만 구체적으로 어떻게 안 좋은지 기다려 주시면서 영상 마무리하겠습니다. 감사합니다.
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