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안녕하세요. 서드립니다. 요즘 미국 주식 투자가 부담스럽다는 분들이 많습니다. 하루에 한두 개씩 이런 고민 댓글이 달리는 거 같은데요. 그 이유는 간단합니다. 일단 대표 투자 종목인 SMP 500 나스닥이 신고가 근처입니다. 나스닥은 AI 반도체 효과로 지난주에 아예 신고가도 찍었습니다. 근데 이런 상황에서 미국채 금리가 5% 넘었다 보니 대표적인 위험 자산인 주식에게 당연히 좋은 환경이 아닙니다. 전쟁과 선거 변수도 있다 보니 주식이 언제 갑자기 떨어져도 이상하지 않은 상황이죠. 근데 이런 고민은 한국에서만 하는게 아니었습니다. 미국 투자자들 사이에서도 지금 SMP 500을 계속 사야 하는지에 대한 고민이 나오고 있는데요.
제가 자주 들어가서 구경하는 시킹 알파에서 최근 재미있는 글을 하나 발견했습니다. 가지고 있는 SP 500은 그대로 보유하겠다. 하지만 지금 환경에서 추가 매수는 절대하지 않는다라는 매우 인상적인 제목입니다. 착각하면 안 되는게 이분은 무지성 숏이 아닙니다. SMP이 떨어질 거라 생각해서 가지고 있는 ETF를 전부 팔겠다는게 아니라 추가 매수는 하지 않는다는 이야기입니다. 그동안 시장에 돈이 풍부했고 미국 고용 시장도 강하면서 AI를 비롯한 기술들이 성장한 덕분에 주식 시장이 좋았습니다. 여기에 SMP 500 ETF처럼 지수를 그대로 사는 패시브 투자로 꾸준히 돈이 들어온 것도 주가 상승에 힘을 보텼다고 합니다.
기본적으로 이렇게 좋은 상황이 이미 현재 주가에 너무 많이 반영되었다는게 저자의 생각입니다. CER 같은 평균보다 많이 높고 미국리까지 역대급이니 굳이 지금 가격에서 주식 투자로 위험을 감수해야 할 이유가 예전보다 줄었다고 보는 겁니다. 단기적으로 시장 유동성도 줄어드는 중이고 기업들이 발행하는 주식이 더 많아지는 등 부정적인 부분도 많고요. 주가가 많이 오른만큼 S&P 500 배당 수익률도 평균보다 많이 낮아졌습니다. 기업 실적 전망이 좋다는 것도 저자는 그대로 믿기 어렵다고 합니다. 현재 기업들의 이익 전망에는 아직 실제 현금으로 들어오지 않은 비상장 투자 자산의 평가 이익이나 경기 영향을 많이 받는 에너지 부분 이익이 상당 부분 포함되 있다는 겁니다.
결국 저자의 생각을 아주 간단하게 정리하면 다음과 같습니다. SMP 500이 당장 폭락한다는 건 아니다. 하지만 지금 가격에서 추가 투자하기엔 리턴 대비 리스크가 너무 크다입니다. SMP 500 하락에 배팅하거나 보유 중인 스파이를 파는게 아니라 지금부터 들어오는 신규 자금에 추가 투자만 중단하는 겁니다. 제 상황에 대입해 보면 현재 가지고 있는 미국 주식은 팔지 않고 그대로 가져가지만 월급날마다 하는 월정립 매수는 당분간 멈춘다는 겁니다. 제 기준 투자하기 좋은 상황 될 때까지 말이죠. 여기까지 보면 왜 이글의 작성자가 지금 추가 매수 멈추는지 충분히 이해할 수 있습니다.
실제로 지금 미 주식이 싸다고 보기는 어렵습니다. 금리도 많이 올랐고 앞으로 더 오를 가능성 높죠. 전쟁이나 선거처럼 예측하기 어려운 변수도 많습니다. 앞으로 주식이 어떻게 흘러갈지는 아무도 모릅니다. 여기서 갑자기 SMP 500이 10% 20% 더 오를 수도 있고 반대로 예상하지 못한 악재가 터지면서 확 떨어질 수도 있습니다. 만약 앞으로 주가가 크게 떨어진다면 추가 매수를 멈추는 정도가 아니라 지금 가지고 있는 주식까지 미리 팔아두는게 훨씬 좋은 선택이 될 겁니다. 반대로 주가가 계속 올라간다면 추가 매수까지 계속하는게 더 좋은 선택이 되겠죠.
결국 지금 어떤 선택이 정답인지는 몇 년 지나고 나서 차트를 다시 봐야 알 수 있습니다. 그래서 앞으로 어떻게 대응할지는 각자의 판단과 믿음 그리고 무엇보다 현재 내가 어떤 투자 계획을 가지고 있는지에 따라 달라질 수밖에 없다고 생각합니다. 정답은 아무도 모르지만 각자 대응할 방법은 정해져 있죠. 저는 당장 현금으로은 문제가 없고 앞으로 최소 10년 이상 미국 주식 투자하는게 목표입니다. 그 사이 금리는 계속 움직일 거고 선거로 대통령도 바뀔 겁니다. AI 기업 실적은 더 폭발적으로 늘어나겠지만 전쟁이나 경기 침체 같은 예상하지 못한 일도 계속 생길 겁니다.
10년 넘는 장기 투자에서 이런저런 변수들을 모두 예상해 투자를 할지 말지 정하기보다 그냥 제가 처음 정한 방법대로 계속 모아가는 쪽을 선택했습니다. 기본적으로 미국 주식은 오래 투자할수록 손실 확률이 압도적으로 낮아집니다. 특히 한국인은 달로 환율까지 도와주니 더욱 장기 투자를 손실 볼 확률이 낮을 수밖에 없습니다. 국내 상장 미국 지소 ETF 중 가장 역사가 긴 타이거 미국 나스닥백의 투자 기간별 승률 보면 확실히 알 수 있습니다. 다컴버블이나 글로벌 금융위기처럼 역대급 하락장 데이터가 없고 그동안 기술주 중심 시장이었던만큼 숫자가 더 잘 나온 것도 사실이지만 그만큼 강력한 것도 사실이었습니다.
타이거 이후 나스닥백 1년만 투자해도 손실봉 확률은 7%도 안 됐습니다. 5년 이후는 아예 제로였고요. 타이거미 나스닥백이 4만 원일 때 제가 처음 투자 시작했었는데 지금 주가는 18만 원입니다. 5만 원, 6만 원, 10만 원, 15만 원 될 때마다 고점 고평가 논란 더 오르기 어렵다는 이야기가 매번 나왔습니다. 실제로 이후에 떨어지기도 했지만 회복할 시간을 주면 다시 올라왔죠. 제가 당장 다음 달 내년까지만 투자할게 아니라 5년 10년 더 투자할 수 있으니 주가 떨어질 가능성이 있어도 맨몸으로 맞고 버티기로 선택한 겁니다. 물론 앞에서 소개한 글의 작성자처럼 밸류에이션이나 금리, 유동성 등 자신만의 명확한 근거를 가지고 현재 위험 대비 길 수익이 만족스럽지 않다고 판단했다면 추가 매수를 중단하는 것도 하나의 투자 전략이고 실제로 이게 맞을 수도 있습니다.
만약 틀리더라도 자신의 마음이 계속 불편했다면 이렇게 선택하는 것만으로도 충분히 의미 있다 생각합니다. 아예 시장을 빠져나오는게 아니라 추가 매수만 하지 않을 정도니 말이죠. 하지만 나만의 논리나 별다른 근거 없이 SMP 500 나스닥이 신고가니까 곧 떨어질 것 같다. 그동안 너무 많이 올랐으니까 이제 떨어질 것 같다라는 생각만으로 추가 투자가 고민된다면 한 번쯤 다시 생각해 볼 필요가 있습니다. 과거 데이터가 미래를 보장하진 않지만 신고가라는 사실 자체가 앞으로 주가가 떨어질 것이라는 신호는 아니었기 때문입니다. 최근 피델리티에서 발표한 재미있는 자료가 있습니다.
1920년부터 2026년 6월 말까지 SMP이 사상 최고가를 기록한 날에 투자했다고 가정하고 그 이후 수익률을 조사한 겁니다. 저도 그렇고 대부분의 투자자는 주식이 신고가라고 하면 본능적으로 부담스럽다고 느낍니다. 싸게 사서 비싸게 파는게 투자 기본인데 역대 가장 비싼 가격에 내 돈을 넣는다고 생각하면 굉장히 잘못된 선택처럼 느껴지죠. 근데 실제 결과는 우리 생각과 조금 달랐습니다. SMP이 신고가 기록한 날 투자했다면 그 이후 1년 평균 수익률은 9.9 9%, 3년 36% 5년은 무려 63%였습니다. SMP 500이 신고가 아닌 평범한 아무날 투자한 결과보다 오히려 더 좋았습니다.
평범한 날 평균 수익률은 1년 9.8%, 3년 31.8%, 5년 58.8%입니다. 8%입니다. 저희 본능과 다르게 신고가 투자 결과가 절대 나쁘지 않았습니다. 물론이 자료가 지금 신고가니까 무조건 사라라는 의미가 아닙니다. 과거 평균일 뿐이고 이번에는 정말 큰 하락장이 찾아올 수도 있습니다. 과거와 다른 결과로 이어질 수도 있고요. 제가 여기서 중요하게 보는 건 월정립 매수를 멈춰야 할 이유가 지금 신고가이거나 너무 높아서 뿐이라면 잘 생각해 봐야 한다는 겁니다. 어찌 보면 당연합니다. 장기적으로 우상향하는 자산에서 신고가는 상승장의 마지막 날에만 나오는 숫자가 아닙니다.
계속 올라가는 과정에서 수없이 많은 신고가가 만들어집니다. SMP 500이 3,000에서 7천 되는 동안 4,000도 신고가 6,000도 신고가입니다. 그때마다 너무 비싸다. 조정받으면 다시 사야지 하면서 기다렸다면 실제로 더 싸게 살 기회가 간혹 있었겠지만 반대로 계속 올라가는 시장을 구경만 했을 겁니다. 오히려 포모가 더 커서 뒤늦게 다시 주식 뛰어들었다가 물릴 확률이 더 높아지겠죠. 실제로 많은 투자자들이 이렇게 물렸고요. 결정적으로 문제가 하나 더 있습니다. 투자를 멈추는 건 싶습니다. 근데 하락장이 진짜 왔을 때 언제 다시 투자 시작할 것인가?
이게 진짜 어려운 문제입니다. 예를 들어 지금 나스닥이 비싸 보여서 20% 떨어지면 그때 다시 열심히 사야지라고 생각할 수 있습니다. 그런데 실제로 단기간에 나스닥이 고점 대비 20% 떨어지면 과연 마음 편하게 살 수 있을까요? 그럴 수 있었다면 왜 작년 4월 관세 전쟁 하락장에서 전재산 풀매수하지 못했을까요? 작년 4월 초 QQ 고점 대비 하락률 23% 당시 주가는 423달러였습니다. 9월 말 현재 QQ 주가가 730달러 넘었으니 그때 한 5억 풀매수했다면 투자 수익만 3억 6천만 원입니다. 만약 지금이 기회다라는 확신이 있어서 5억을 공격적으로 QLD나 슬스를 샀다면 서울 아파트 사고도 돈 남았을 겁니다.
서울 아파트 한체 플러스 파이어용 금융자산 확보 1년 반만에 가능했습니다. 주가가 10% 20%씩 떨어지면 뉴스나 유튜버에서는 좋은 매수 기회입니다라는 이야기보다 이번에는 다르다. 경기 침체가 온다. 여기서도 떨어질 수 있다라는 이야기가 훨씬 많이 나옵니다. 20% 떨어지면 더 무섭게 이야기하죠. 거기다가 마켓 타이밍의 어려움은 단순히 고점 맞추기에 있지 않습니다. 나올 타이밍과 들어갈 타이밍이 둘 다 깔끔하게 다 맞춰야 합니다. 안 그러면 그냥 매월 사면서 가만히 있는 계좌보다 오히려 더 수익률 떨어질 수도 있습니다. JP 모건에서 발표한 2026년 자료 보면 이번에도 신기한 결과를 볼 수 있습니다.
2006년 1월에서 2025년 말까지 SMP 500에 만 달러 투자하고 20년 동안 계속 가지고 있었다면 만 달러는 약 8619달러가 됩니다. 연평균 수익률 11%입니다. 그런데 20년 동안 주가가 가장 많이 올랐던 딱 10일만 놓쳤다면 결과가 완전히 달라집니다. 8619달러가 아니라 35,866달러가 됩니다. 연평균 수익률도 11%에서 6.6%로 6%로 절반 가까이 떨어집니다. 여기서 중요한 포인트가 있습니다.이 20년 동안 있었던 최고의 10일 가운데 6일이 최악의 10일과 불가 2주 안에 붙어 있다는 사실입니다. 그리고 그 6일 가운데 5일은 최악의 하락일이 지나간 이후에 나왔습니다.
하락과 상승이 종이 한 장 차이로 확확 뒤바뀝니다. 하락장 피하려고 주식을 팔았다가 수익률 최고였던 날 놓쳤다면 투자 성과는 크게 떨어질 수밖에 없습니다. 이게 바로 마켓 타이밍 맞추기 어려운 이유입니다. 폭락하기 직전에 팔고 정확히 바닥에 다시 사서 반등을 전부 먹을 수 있다면 당연히 계속 투자하는 사람보다 훨씬 높은 수익률을 얻을 수 있습니다. 하지만 현실에서는 주가가 가장 무섭게 떨어지는 순간과 가장 강하게 반등하는 순간이 서로 굉장히 가까이 붙어 있습니다. 떨어지는게 무서워서 시장 밖으로 나갔다가 조금만 더 확인하고 들어가자 하는 사이에 가장 중요한 며칠를 놓칠 수도 있다는 겁니다.
지난 몇 년간 있었던 하락장에서 내가 미리 잘 피했고 반등하기 전에 미리 들어갔는지 잘 생각해 보시기 바랍니다. 저는 따로 트레이딩하지는 않지만 큰 하락장 만나거나 평소에 한 번씩 미래 주가를 예측해 보는데요. 근데 주가 방향 맞출 확률이 50%도 안 됐습니다. 제가 더더욱 월정립 매수로 꾸준히 모아가는데 집중하는 이유입니다. 저와 다르게 주가 예측의 재능이 있다면 당연히 사고 파는게 좋지만 그게 아니라면 꾸준히 모아가는게 더 효율적인 투자법이라 생각합니다. 이번에 소개한 시킹알파 작성자 전략이 틀렸다고 생각하진 않습니다. SMP 500이 신고가라는 이유로 추가 매수 멈춘게 아닙니다.
높은 밸루에이션과 금리, 유동성 환경과 주식 공급, 기업 이익의 질까지 살펴보고 현재 가격에서는 추가로 얻을 수 있는 기대 수익에 비해 감수해야 할 위험이 크다고 판단한 겁니다. 그리고 중요한 건 SP500이 떨어진다고 배팅하면서 기존 주식을 전부 판 것도 아닙니다. 이미 가지고 있는 주식은 유지하면서 자신이 감당할 위험을 더 늘리지 않겠다는 선택입니다. 저는 충분히 가능하고 좋은 투자 전략이라고 생각합니다. 특히 이미 큰 자산을 모았거나 은퇴가 얼마 남지 않았거나 현재 주식 비중이 본인이 원하는 수준보다 높아졌다면 추가 매수 멈추거나 현금과 채권 비중을 늘리는 것이 더 안전한 선택일 겁니다.
반대로 저처럼 아직 월급을 받고 있고 앞으로 10년 이상 계속 자산 만들어 가야 하는 사람이라면 방법은 조금 달라질 수 있습니다. 저는 주식이 오르든 내리든 매월 꾸준히 수량 늘리는데 집중할 뿐입니다. 물론 앞으로 미국 주식이 무조건 오른다는 이야기는 아닙니다. 숫자상 SP500 밸루에이션이 높은 것도 맞고 미국 국채 금리가 많이 오른 것도 맞습니다. 저희가 생각하지 못한 다른 이유로 앞으로 큰 하락장이 찾아올 수도 있습니다. 하지만 비싸다와 곧 떨어진다는 말이 아닙니다. 그리고 신고가와 지금 사면 안 된다도 상거 관계가 있지 않습니다.
제가 선택한 투자 방법에서 가장 중요한 건 고평가 저평가 호재 악재가 아니라 월정립 매수를 계속할 수 있는 환경 유지입니다. 하락장 크게 물려도 생활비나 다른 돈 문제로 주식을 팔아야 할 일 없으면 됩니다. 물론 몇 달 뒤 지수가 20% 떨어진다면 그때 추가 매수 멈췄어야 했네라고 생각할 수 있습니다. 반대로 여기서 20% 더 오르면 그때 왜 더 안 샀지라고 생각할 수도 있겠죠. 하지만 그건 결과를 알고 난 다음의 이야기입니다. 같은 SMP 500을 보고 있어도 각자의 상황에 따라 누군가는 추가 매수 멈추는게 더 유리하고 안전한 선택일 겁니다.
반대로 누군가는 계속 모아가는게 훨씬 효율적일 수도 있습니다. 다른 사람이 투자 멈췄다고 나도 멈추는게 아니고 누군가 계속 산다는 이유로 나도 무조건 따라가는 것도 아닙니다. 내가 왜 사고 있는지, 얼마나 오래 투자할 것인지, 그리고 주가가 크게 떨어져도이 계획을 계속 유지할 수 있는지이 세 가지가 먼저 정해져 있어야 합니다. 결국 장기 투자에서 가장 어려운 건 좋은 ETF를 찾는 것도 아니고 정확한 바닥을 찾는 것도 아닙니다. 내가 세운 계획과 방법을 오랫동안 지키는 것이라 생각합드리었습니다.
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