저자: 미상 · 한국인
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최근 외국인 순매수(3영업일 1조원 이상)를 근거로, 52주 고점 대비 10% 이상 하락한 저가 매수 외국인 종목 14개를 선정해 분석. 카카오는 MAU·재구매율 등 질적 성장과 코스피200 편입 기대를, GS건설은 분양물량 증가와 신사업(폐배터리 재활용 등)을, 롯데정밀화학은 중국 에너지 규제 반사이익을 근거로 제시. 전반적으로 관심 종목 소개 성격이며 가격 목표치는 없음.
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외국인 투자자의 매수세가 최근 사뭇 달라졌습니다. 외국인 투자자는 코스피 시장에서 지난 12일부터 3일 연속 매수세를 이어가고 있고, 이 기간 취득한 주식만 1조 원이 넘습니다. 물론 이 순매수 금액에는 SK그룹 블록딜 물량 4,000억 원이 반영되어 있습니다. 하지만 이를 제외하고 봐도 3일간 1조 원이 넘는 주식을 코스피 시장에서 사들인 것이고, 이는 지난 9월 이후 처음 있는 일이라고 볼 수 있습니다. 과연 코스피 시장 반등 국면에서 외국인 투자자가 어떤 주식을 저가 매수했는지 알아보겠습니다.
먼저 저가 매수의 기준부터 정해야 합니다. 우선 코스피 종목을 대상으로 합니다. 코스닥 시장은 지금 거의 전고점에 와 있습니다. 현재 수준에서 2~3%만 오르면 전고점을 회복합니다. 따라서 저가 매수라고 한다면 코스닥 종목보다는 코스피 종목을 보는 것이 맞습니다. 그리고 외국인 투자자가 12일부터 16일까지 3영업일 연속 순매수한 종목 가운데 같은 기간 순매수 상위 종목을 골랐습니다. 저가 매수이니만큼 52주 최고가 대비 10% 이상 하락한 종목으로 선정했습니다.
왜 10%냐 하면, 코스피 지수의 올해 고점이 3,316입니다. 현재 코스피 지수는 고점 대비 9.7% 정도 하락한 상태입니다. 따라서 코스피 지수보다 더 많이 빠진 종목으로 한정한 것입니다. 이 기준으로 선정한 외국인 저가 매수 종목 리스트는 삼성전자부터 동성화학(정밀화학 종목으로 언급된 기업, 원문 발음상 '목대 정밀 화학'으로 표기됨)까지 총 14종목입니다.
표의 항목을 간단히 설명하면, 12일부터 16일까지 3영업일간 외국인 순매수 규모가 큰 순으로 나열했습니다. 전일 주가, 52주 최고가 대비 하락률, 올해 영업이익 컨센서스와 내년 영업이익 컨센서스, 2021년 대비 증감률을 담았습니다. 또한 2022년 영업이익 컨센서스는 현재 기준과 1개월 전 기준을 함께 넣어, 1개월 전 대비 추정치가 올라가는지 내려가는지 확인할 수 있도록 했습니다.
참고로 SK이노베이션, 팬오션, 모델 정리(원문 표기 '못될 정리') 등은 1개월 전보다 현재 추정치가 더 높게 올라와 있습니다. 대응 종목을 살펴보면 삼성전자, 카카오, 네이버, SK이노베이션 등 반도체, 인터넷 플랫폼, 2차전지 관련 주식을 외국인이 매수했다고 볼 수 있습니다. 리스트에는 없지만 SK하이닉스 역시 외국인이 많이 사들인 종목입니다. 삼성SDI 역시 3영업일 연속 순매수했습니다. 다만 52주 최고가 대비 하락률이 8% 정도밖에 되지 않아 저가 기준에서는 제외된 것으로 볼 수 있습니다.
종합하면, 돌아온 외국인은 코스피 시장에서 대형주 중심으로 반도체, 인터넷 플랫폼, 2차전지 관련주를 매수했다고 볼 수 있습니다. 그 밖의 종목은 특정 섹터라기보다 개별 종목 위주로 매수한 것으로 보입니다.
이 가운데 투자 포인트를 살펴볼 만한 세 종목을 설명하겠습니다.
**1. 카카오**
카카오의 최근 3분기 실적은 매출액이 1조 4,900억 원으로 전년 동기 대비 48% 성장했습니다. 반면 영업이익은 10억 원 정도 적자입니다. 아직 손익분기점에 도달하지는 못했지만, 성장세는 눈여겨볼 만합니다.
총 거래액(TPV)은 올해 3분기 25조 원으로 전년 동기 대비 무려 41% 성장했습니다. 다만 분기 성장률은 점차 둔화되는 모습입니다. 카카오톡의 MAU는 2,000만 명 가까이 됩니다. 우리나라 인구의 거의 절반이 사용하는 셈이라, 경제활동인구를 감안하면 2,000만 명 이상으로 늘어나기는 힘든 구조입니다. 그럼에도 질적 성장은 지속되고 있습니다.
질적 성장을 판단하는 기준은 재구매율입니다. 연도별 진입 유저의 인당 결제 추이를 보면, 카카오 서비스가 본격화된 2016년 신규 유입 고객의 1차 연도 평균 결제액은 6만 6,000원이었습니다. 그런데 6차 연도인 올해 이 고객들의 평균 결제액은 230만 원으로 급증했습니다. 최초 유입 당시보다 약 35배 가까이 성장한 것입니다. 또한 텐션 유지율을 보면 2016년 유입 고객의 87%가 6년이 지난 지금도 여전히 카카오 서비스를 쓰고 있습니다. 다른 연도 코호트도 대부분 80% 이상을 기록하고 있고, 시간이 지날수록 유지율이 더 높아지는 경향이 전반적으로 확인됩니다.
추가로 카카오페이증권의 MTS가 조만간 출시될 예정입니다. 내년에는 디지털 손해보험 인가 취득 이슈도 남아 있습니다. 한편 카카오는 신규 상장 종목이라 상장 초기 4일 정도는 매도 물량이 나왔습니다. 그러나 최근에는 외국인의 긍정적인 수급이 유입되고 있고, 기관은 계속 매수 중입니다. 대표적인 재료는 코스피200지수 특례 편입 이슈입니다. 신규 상장 종목이 시가총액 상위 50위 안에 15영업일간 포함되면 코스피200 특례 편입 대상이 됩니다. 카카오는 현재 코스피 시가총액 순위 18위로, 큰 악재가 없다면 상위 50위 안에 계속 포함될 것으로 기대됩니다. 이 때문에 코스피200 정기변경 시점에 편입이 기대되고, 이것이 긍정적 수급으로 이어진 것으로 해석할 수 있습니다. 다만 편입 이후에는 물량 부담이 나올 수 있고, 보호예수 해제 시점에 따라 매도 물량이 계속 나올 수 있다는 점은 감안해야 합니다. 단기 매매인지 장기 투자인지에 따라 판단을 달리하시기 바랍니다.
**2. GS건설**
GS건설의 3분기 영업이익은 1,514억 원으로 전년 동기 대비 27% 감소했습니다. 줄어든 이유는 일회성 손실 때문입니다. 공사 기간이 지연되면서 추가 비용이 많이 반영되어 일회성 손실이 발생했다고 보시면 됩니다. 하지만 앞으로의 전망은 양호할 것으로 기대됩니다. 지난해 분양 물량은 전년 대비 61.5% 증가했습니다. 2019년에 분양 물량이 가장 적었고, 2020년부터 분양 물량이 늘고 있습니다.
정부의 부동산 정책은 수요 억제 중심이었지만 가격을 잡지 못했고, 이제 공급 정책으로 방향을 틀고 있습니다. 여당과 야당 모두 주택 공급을 늘리겠다는 입장을 밝히고 있어, 앞으로 분양 시장도 괜찮을 것으로 기대됩니다. 이에 따라 실적도 어느 정도 개선될 것으로 보입니다.
신규 사업도 주목할 만합니다. 국내뿐 아니라 성장하는 베트남, 동남아 시장에서도 주택 분양 사업을 펼치고 있습니다. 또한 신사업으로 스페인 수처리 자회사가 있는데, 이 회사는 조만간 상장할 것으로 예상됩니다. 실적도 괜찮습니다. 지난해 매출액은 2,950억 원 수준이고, 올해 상반기에도 전년 동기 대비 두 배 가까이 성장한 것으로 알려져 있습니다.
폐배터리 사업도 추진 중입니다. 최근 전기차 화재 사건으로 배터리 문제가 불거져 대규모 리콜이 실시되었습니다. 기존에 장착된 배터리를 교체해야 하는데, GS건설이 이 배터리를 인수했다고 합니다. 목적은 배터리 재활용 사업 진출입니다. 폐배터리는 재사용과 재활용으로 나뉩니다. 재사용은 전기차에 쓰였던 배터리를 개조해 ESS 등 다른 용도로 쓰는 것으로, 노동집약적이지만 부가가치가 높습니다. 재활용은 배터리를 분쇄해 마그네슘 등 각종 금속을 추출하는 것인데, 부가가치는 상대적으로 낮습니다. GS건설은 이 두 사업을 모두 추진하고 있습니다. 이 가운데 하나라도 성과가 나온다면 기존 건설에 더해 친환경 사업과 폐배터리 사업으로 멀티플이 올라갈 수 있습니다. 다만 아직 초기 단계이므로 성공 여부는 투자자가 지켜볼 필요가 있습니다.
**3. 롯데정밀화학**
롯데정밀화학의 3분기 영업이익은 702억 원으로 전년 동기 대비 172% 성장했습니다. 최근 정밀화학 종목들은 대부분 상반기에 고점을 찍고 계속 하락하고 있습니다. 많이 빠진 업체는 고점 대비 30~40% 가량 하락했습니다. 그럼에도 롯데정밀화학은 52주 고점 대비 하락률이 9% 정도에 그쳐 추세가 아직 깨지지 않았습니다.
이유는 롯데정밀화학이 만드는 품목이 중국의 에너지 규제 반사이익을 보는 제품이기 때문입니다. 대표적으로 실리콘, 소듐 같은 제품을 생산하는데, 이것들은 중국에서 석탄 기반으로 생산되는 부문입니다. 중국은 화석연료 사용을 줄이고 있어, 화석연료를 기반으로 돌아가는 공장들이 가동 중단되거나 가동이 제한되고 있습니다. 최근 중국 정부가 개입해 상황이 예전보다는 나아졌지만, 겨울철 전력 수요가 늘어나면 석탄 발전이 더 많이 필요해집니다. 이런 상황에서 공장 가동 중단 같은 이벤트가 다시 발생할 가능성이 있습니다.
또한 전 세계가 탄소중립을 선언하면서 친환경 에너지로 전환하고 있습니다. 친환경 에너지 인프라가 아직 충분히 갖춰지지 않았음에도 전환이 빠르게 진행되면서 에너지 부족 현상이 나타나고 있습니다. 이 과정에서 석탄, 천연가스 등 기존 에너지 가격이 오르는 그린플레이션 현상이 발생하고 있습니다. 이러한 이슈가 단기간에 끝나지 않을 것이라고 보는 시각도 있습니다. 중국의 에너지 규제 이슈가 계속 이어진다면 롯데정밀화학은 반사이익을 볼 수 있을 것으로 기대됩니다. 이런 투자 아이디어에 동의하신다면 롯데정밀화학을 지켜보는 것도 좋겠습니다.
이번에 돌아온 외국인 투자자가 저가 매수한 종목들을 살펴봤습니다. 현재 온팬트(OnFT), 게임, 메타버스 같은 주식들만 계속 오르고 있고, 나머지 주식들은 거의 쳐다보지 않는 소외된 상황입니다. 이런 흐름이 언제까지 이어질지는 알 수 없습니다. 그렇기 때문에 실적이 양호하고 투자 아이디어가 명확한 종목들을 꾸준히 찾아본다면, 중장기적으로 좋은 투자 기회를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 오늘은 여기까지 하겠습니다. 감사합니다.
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