원문 보기
여러분, 얼마 전에 구독자 한 분이 이런 댓글을 남겨 주셨는데요. 결론은 공포 탐욕 지수를 보면서 비중 조절해 가며 정립식 매수하는 거랑 무지성 정립식 매수화의 차이를 물어보시는 질문 같았습니다. 바쁘신 분들을 위해 바로 결론부터 말씀드리면 QLD 정립하시는 분들은 그냥 무지성으로 매월 혹은 매주 혹은 매일 그냥 정립하시면 됩니다. 끝입니다. 근데 내용이 생각보다 재밌는데요. 사실 정립씩 매수하는 분들 다들 한 번쯤 이런 순간 있으실 거라고 생각합니다. 시장이 유난히 빠진 날 평소처럼 정해진 금액만 사고 넘어가려니까 뭔가 아쉬운 느낌이 들죠.
오늘 좀 더 사 볼까 하는 그 생각. 반대로 며칠째 시장이 계속 오르기만 할 때는 아 [콧방귀] 오늘은 좀 덜 사도 되지 않을까 하는 생각도 들고요. 저도 매일 QLD를 사고 있는 입장에서 기계처럼 사기로 했어도 사람인지라 단기 과열인 거 같아 보이면 조금 덜 사고 싶고 또 단기 낙폭이 좀 있는 거 같은 날에는 더 사고 싶은 마음이 들거든요. 그래서이 댓글을 보고 저도 궁금해지더라고요. 그래서 제가 2011년부터 2026년 7월까지 약 15년 동안의 실제 데이터를 직접 백테스트 돌려봤습니다. 결과가 정말 흥미로운데요. 오늘 영상 끝까지 보시면 매수 금액을 조절하는게 의미가 있는지 명확한 답을 가져가실 수 있을 겁니다.
그리고 영상 말미에는 공포 탐욕 지수를 활용해서 실제로 제가 앞으로 어떻게 투자할지도 나눠 볼 예정이니 끝까지 시청 부탁드리겠습니다. 먼저 오늘 다룰 내용 간단하게 짓고 갈게요. 첫째 공포 탐욕 지수 구간별로 매수 금액에 차등을 주는 겁니다. 그리고 두 번째는 아이의 공포 혹은 극단적 공포 구간에만 몰빵해서 사는 전략이고요. 그리고 세 번째는 극단적 구간에서 QLD를 직접 사고 팔고 하는 스윙 전략. 마지막으로 여기에 TQ를 얹어서 스윙하는 전략까지 보여 드리겠습니다. 결과가 예상 밖으로 나온 것도 있고 예상대로 나온 것도 있어요.
하나씩 순서대로 보여 드리겠습니다. 본격적으로 들어가기 전에 공포 탐욕 지수가 뭔지 간단하게 짚고 갈게요. 공포 탐욕 지수는 CNN이 만든 지수인데요. 시장 모멘텀, 주가 강도, 주가 변동폭, 풋콜 옵션 비율, 시장 변동성, 정크본드 수요, 안전 자산 수요 이렇게 일곱 개 지표를 종합해서 지금 시장 참여자들이 얼마나 겁을 먹고 있는지 아니면 얼마나 들떠 있는지를 0부터 100까지 점수로 나타낸 겁니다. 0에 가까울수록 극단적 공포 구간인데 이건 시장 참여자들이 지금 주식 들고 있는 거 자체가 무섭다라고 느끼는 시기입니다. 다들 팔고 나가고 싶어하고 안전 자산으로 돈이 몰리는 시기죠.
반대로 100에 가까울수록 극단적 탐욕 구간인데요. 이건 나만 안 사면 손해 보는 거 아닌가 싶을 정도로 다들 들떠서 위험 자산에 돈을 밀어넣는 시기입니다. 구간은 다섯 단계로 나닙니다. 0에서 24까지는 극단적 공포.이 시기는 앞서 말씀드린 것처럼 극단적으로 겁먹은 상태고요. 25에서 44는 공포, 45에서 55는 중립, 그리고 56에서 74는 탐묘. 마지막으로 75에서 100은 극단적 탐욕 구간입니다. 먼저 어떻게 검증했는지부터 말씀드릴게요. 제가 쓴 데이터는 CNN 공포 탐욕 지수인데요.이 지수의 히스토리 데이터가 2011년 1월 3일부터 존재합니다.
그래서 QLD가 실제로 상장한 건 2006년이지만 지수 데이터가 없는 2006년부터 2010년까지는 백테스트에서 제외했습니다. 그래서 2011년 1월 3일부터 2026년 7월 31일까지 총 3,917 거래일 캘린더 기준으로는 약 15년 6개월 기간을 백테스트로 잡았습니다. QLD 종가는 분할 조정된 가격으로 썼고요. 배당은 재투제하지 않고 별도 현금풀에 그냥 쌓아두는 걸로 처리했습니다. 그리고 매일 정해진 예산 안에서 정수 주 단위로 매수하고 남은 돈은 다음날로 2월 시켰습니다. 실제 여러분이 증권사 앱에서 매수하는 방식이랑 최대한 비슷하게 맞췄습니다.이 12년 반 동안 공포 탐욕 지수 다섯 구간에 각각 며칠씩 있었는지 먼저 보고 갈게요.
극단적 공포는 589일로 약 15% 차지하고요. 공포는 1034일로 26.4% 그리고 중립은 587일로 15% 탐욕은 1287일로 약 32.9% 극단적 탐욕은 420일로 약 10.7%였습니다. 여기서 하나 짓고 갈 부분이 있는데요. 공포랑 극단적 공포를 합치면 41.4%인데 %인데 탐욕이랑 극단적 탐욕을 합치면 43.6%로 6%로 더 많습니다. 자산이 장기적으로 우상향하는 성격이 강하다 보니까 탐욕 구간을 머무르는 날이 생각보다 더 많은 건데요.이 숫자는 뒤에서 중요하게 나오니까 다시 말씀드리겠습니다. 자, 그럼 이제 본격적으로 비교해 볼게요.
참고로 환율은 순수하게 전략별 성과 차이만 보려고 1,400원으로 고정해서 계산했고요. 그리고 매일 70불이면 대략 10만 원 정도인데 거래 기준으로 계산하면 대략 평균 월 200만 원 정도 투입하는 걸로 가정했습니다. 매일 70불씩 그냥 고정으로 사는 방식을 기준으로 두고 공포 탐욕 지수 구간별로 매수 금액에 차등을 주는 방식 세 가지를 테스트했습니다. 중립 구간을 기준값인 70불로 고정하고 공포 쪽은 더 사고 탐욕 쪽은 덜 사는 방향으로 강도만 다르게 세 가지 안을 만들었는데요. A안은 극단적 공포 90불, 공포 80불, 중립 70, 탐욕 60, 극단적 탐욕 50불로 각각 10불씩 차이를 뒀고요.
B는 100불, 85불, 70불, 55불, 40불. 그리고 C는 110불, 90불, 70불, 50불, 30불로 A에서 C로 갈수록 점점 더 편차를 크게 잡았습니다. 다 중립 70불을 중심으로 대칭적으로 벌린 구조라서 총투입 원금 자체는 고정 매수랑 거의 비슷하게 맞춰집니다. 결과를 보면요. 고정 70불 매일 매수한 거는 총 투입 274,190불, 평균 매입 단가는 5.13불이고요. 수익률은 1540.8%. 8% 최대 낙폭 -63.1% 나왔습니다. 그리고 AI는 총투입 275,40불, 평균 단가 5.12불, 수익률 1545%, 최대 낙폭 63%입니다.
B는 총 투입이 275,465불이고요. 평균 단가 5.11불, 수익률 1547.2%, 2% 최대 납폭 63%입니다. C는 총 투입이 275,890불, 평균 단가가 5.11불, 수익률은 1549.2%, 최대 납 -63%입니다. 어, 이게 숫자로만 보면 그래도 조절한 쪽이 조금씩 더 낮네 싶으실 수 있는데요. 차이를 자세히 보면요. 가장 강하게 조절한 C안도 고정 대비 수익률 차이가 8.4% 포인트밖에 안 됩니다. 15년 반 동안 누적 1500% 넘는 수익에서 8.4% 4% 포인트 차이면 사실상 5차 범위 수준인 거죠. 최대 낙폭도 모든 전략 다 -63% 안팎으로 똑같습니다.
저는이 결과를 원금 대비 평가 배수로 그래프로 한번 보려고 했는데요. 사실 모든 선이 거의 겹쳐 보여서 구분이 안 될 정도였습니다. 여러분 이번 영상은 매니프라는 의자 전문 브랜드에서 저에게 의자를 선물해 주셔서 함께 영상을 찍었습니다.이 의자는 매니프 유닛백 체어 프로라는 제품인데요. 제가 미국에서 유학할 때부터 의자를 정말 중요하게 생각했거든요. 그래서 미국 가자마자 좋은 의자 사서 거의 5년 넘게 쓰다가 한국에 돌아왔습니다. 그리고 지금 일할 때는 많게는 10시간 넘게 의자에 앉아 있다 보니까 저에게 의자는 정말 중요한데요.이 의자는 일단 오래 앉아도 엉덩이 배임이 전혀 없습니다.
그리고 팔거리도 다양하게 여러 가지 각도로 조절할 수 있고 그리고 정말 신기한게 좌판 깊이나 허리 받침 높이 같은 것도 다양한 단계로 조절할 수 있어서 제 몸에 딱 맞게 세팅해서 사용할 수 있는게 참 좋더라고요. 이렇게 좋은 의자 선물해 주셔서 감사합니다. 잘 쓰겠습니다. 어 그러면 여기서 아의 극단적으로가 보면 어떨까 하는 생각이 드실 수도 있잖아요. 매일 조금씩 조절하는게 아니라 아이의 공포랑 또 극단적 공포인 날에만 왕창 사고 나머지 날에는 하나도 안 사는 거죠. 왠지 이렇게 하면 훨씬 더 싸게 살 수 있을 것 같거든요. 근데 이걸 검증하려면 가정을 명확히 정하고 가야 됩니다.
전체 매수 여력 자체는 똑같이 유지해야 공정한 비교가 된다고 생각하는데요. 그래서 한번 이렇게 설계해 봤습니다. 전체 3,917 거래일 동안 매일 70불씩 산다고 가정하면 총 투입 금액이 274,190불입니다.이 금액을 매일 나눠서 사는 대신에 공포랑 극단적 공포 해당하는 날에만 집중해서 넣는 거죠. 실제로는 매일 70불씩 현금이 통장에 쌓인다고 보고 중립이나 탐욕인 날에는 그 돈을 그냥 대기시켜 뒀다가 공포나 극단적 공포가 뜨는 날 그동안 모인 현금을 몰아서 매수하는 방식으로 시뮬레이션 했습니다. 어 결과가 좀 의해였는데요. 공포랑 극단적 공포에만 몰빵하는 전략은 총 투입은 동일하게 274,190불인데 평균 매입 단가가 5.2불로 오히려 더 올라갔고 수익률은 1520.4%로 4%로 고정 매수보다 20% 포인트 더 낮았습니다.
더 극단적으로 가면 극단적 공포에만 사는 전략은 평균 단가가 5.4불로 올라갔고 수익률은 1459.3%로 그 격차가 더 벌어졌습니다. 어떻게 이런 일이 벌어질까요? 매수를 쉬는 날 동안 그냥 돈이 현금으로 잠들어 있는데 그 사이 시장이 계속 오르고 있으니 나중에 공보장이 와서 몰빵을 해도 이미 예전보다 비싼 가격에 살 수 있다는 거예요. 아까 말씀드린 숫자 기억나시나요?이 이 기간 동안 탐욕과 극단적 탐욕이 43.6%로 6%로 공포 쪽보다 오히려 더 많았다고 말씀드렸잖아요.이 말은 곧 몰빵 전략을 쓰면 거의 절반 가까이를 그냥 현금으로 쉬워야 한다는 뜻입니다.
실제로이 전략에서 매수를 못 하고 현금이 쌓이기만 한 최장 기간이 110일 그러니까네 달 가까이 됐고요. 그 시점에 대기 현금이 약 7,700불까지 쌓여 있었습니다. 극단적 공포에만 사는 전략은 더 심한데요. 한 번은 대기 현금이 22,000불까지 넘게 쌓인 적이 있었습니다. 그 기간 동안 그리고 그보다 더 긴 기간 동안 시장이 계속 올랐는데 그 상승을 하나도 못 누리고 구경만 한 거죠. 최대 낙폭도 거의 개선이 안 됐습니다. -63% 그대로인데요. 그러니까 리스크는 그대로인데 수익률만 깎아 먹는 결과인 거죠. 그래서 정리하며 이렇습니다.
공포 탐욕 지수라는게 결국 시장의 단기 심리를 보여주는 지표인데 QLD처럼 장기적으로 우상향하는 레버리지 자산에는 얼마나 싸게 사는가 보다 얼마나 오랫동안 시장에 참여하고 있는가가 수익률에 훨씬 더 크게 작용합니다. 매수를 쉬는 날이 많아질수록 그 쉬는 기간에 일어나는 상승을 통째로 놓치게 되는 거고이 기회 비용이 쌀 때 사서 얻는 이득보다 훨씬 더 크다는게이 백테스가 보여준 핵심입니다. 물론 이번 검증이 2011년부터 지금까지 나스닥이 대체로 우상향한 강세장 위주 구간이라는 점은 감안해 주셔야 하는데요. 하락장이 훨씬 길게 지속되는 구간에서는 결과가 달라질 수도 있습니다.
어, 그럼 여기까지 보시면 그냥 사기만 하지 말고 극단적 탐욕일 때 일부 익절하면 어떨까라는 생각이 또 드실 수도 있다 생각해요. 그래서 저도 마지막으로 이거 하나 더 검증해 봤습니다. 이번엔 설계를 이렇게 잡았는데요. 기본적으로 매일 70불씩 정립식 매수는 계속 유지합니다. 그런데 극단적 공포인 날에는 평소에 두 배인 140불을 매수하고 반대로 극단적 탐욕인 날에는 그 매수는 쉬고 대신 보유하고 있던 QLD 중 140%치는 매도합니다. 공포, 중립, 탐욕이 세 구간은 그냥 평소처럼 70불만 매수합니다. 기간은 아까 똑같이 2011년 1월부터 2026년 7월까지 잡았고요.
결과를 보면요. 그냥 고정으로 매일 70불씩 산 경우는 총 투입 274,190불, 최종 보유 주식수는 53,420주고 평가 금액은 449만8,887불, 수익률은 1540.8% 나왔습니다. 극단적 구간에서 두 배로 사고하는 전략은 총 투입이 286,20불, 최종 보유 주식수는 55,107주, 평가 금액은 464만951불, 세전 수익률은 1522.6% 6% 최대 낙폭 62.9%였습니다. 9%였습니다. 여기서 총 투입 금액 자체가 다르다는 거 눈치 채셨을 텐데요. 극단적 공포 때 두 배로 사면서 신규 자금이 더 들어갔기 때문입니다. 그래서 공정하게 비교하려고 고정 매수 쪽 금액을 조정해서 총 투입을 똑같이 28만6,20불로 맞췄습니다.
그러면 고정 매수는 대략 하루에 73불 2c 정도가 되는데요. 이렇게 원금을 완전히 맞춘 상태에서 다시 비교하면 고정 매수가 최종 주식수 55,724주, 평가 금액 4692,912불, 수익률은 그대로 1540.8% 나옵니다. 같은 돈을 넣었을 때 고정 매수가 주식수도 617주 더 많고 평가 금액도 더 높고 수익률도 18.2% 2% 포인트 더 높았습니다. 사고 파는 걸 끼어 넣으면 끼워 넣을수록 오히려 순수하게 매일 사기만 하는 것보다 못하다는게 이번에도 똑같이 확인됩니다. 어 그럼 여기서 마지막으로 한 발 더 나아가서 QLD를 사고팔하지 말고 극단적 구간에서만 TQ를 활용하면 어떨까 하는 생각이었는데요.
QLD는 매일 70불씩 그대로 쌓아가면서 극단적 공포인 날에는 QLD 대신 TQ를 140불어치 사고 극단적 탐욕인 날에는 그동안 사둔 TQ를 파는 방식으로 고민해 봤습니다. 설계는 QLD 스윙이랑 완전히 똑같은 방식으로 잡았습니다. 극단적 공포일 때 140불 사서 계속 보유하고 극단적 탐욕일 때는 전량이 아니라 딱 140불어치만 팔고 나머지는 계속 들고 가는 방식입니다. 결과를 보면요. 총투입 QLD 스윙과 똑같이 286,20불인데 최종 QLD 36,642주에 TQ 5112주 보유하면서 세전 평가 금액 643,414불 세전 수익률 2,159.8% 8% 최대 납폭은 -73.7%가 7%가 나왔습니다.
그리고이 전략들은 극단적 탐욕대마다 실제로 매도를 하니까 팔 때마다 양도 차익이 실현됩니다. 그래서이 부분도 같이 계산을 받는데요. 평균법으로 매입 원가를 계산하고 연간 실현 손익 250만 원까지 비과세 그 초과본에 대해서는 22% 양도세를 적용하는 개인 계좌 기준으로 계산했습니다. 먼저 QLD 수익 기준으로 15년 반 동안 누적 실현 손익이 29,799불 정도 나왔고요. 여기에 대한 누적 양도세가 대략적으로 328만8,782원 달러로 환산하면 약 2,349불 정도였습니다.이 세금을 반영하면 새우 수익률은 1,521.8% 당연히 세전보다 조금 낮아집니다.
TQ로 얹은 것도 한번 보겠습니다. 누적 실현 손익이 34,636불. 여기에 부는 양도세는 약 443만6,234원. 새우 평가 금액은 646만245불. 세우 수익률은 2,158.7% 7% 이렇게 나왔습니다. 두 전략 다 생각보다 세금이 크진 않습니다. 이유는 간단한데요. 극단적 탐욕기를 뜰 때마다 보유 물량을 전부 판게 아니라 딱 140%치만 일단 팔았거든요. 해당 실형되는 이익 자체가 작으니까 여러 번 팔아도 연간 250만 원 비가세 구간에 웬만하면 거의 들어왔습니다. 정리하면 이번처럼 매도를 조금씩만 하면 포지션은 계속 불어나면서도 세금 부담은 크지 않습니다.
오늘 영상 정리하면 이런데요. 휠일드 하나만 갖고는 공포 탐욕 지수를 보면서 매수 비중을 촘촘하게 조절하는 것도 큰 차이가 없었고 아예 공포장에만 몰빵하는 것도 극단적 구간에서 QL드를 사고 팔고 하는 것도 전부 다 순수하게 매일 기계적으로 사는 것보다 못했습니다. 그런데 딱 하나 TQ를 극단적 구간에서 전용으로 얹고 절대 전량 산하지 않는 방식만큼은 예외였는데요. 어 대신 그만큼 최대 낙폭이 커지고 매도를 얼마나 하느냐에 따라 결과가 갈릴 수 있습니다. 결국 어차피 QLD 투자하시는 이유가 나스닥의 장기 우상향을 믿고 투자하시는 거잖아요.
그렇다면 대부분의 경우엔 그냥 무지성으로 매달이든 매주든 매일이든 기계적으로 사는게 마음도 편하고 수익률도 크게 밀리지 않고 리스크 관리도 훨씬 쉬워서 저는 이게 기본값으로 제일 낫다고 생각합니다. 레버리지를 얻는 정교한 스윙은 복리가 끊기지 않도록 설계할 자신이 있고 또 변동성도 감당할 수 있는 분들만 선택적으로 고려해 볼 만하다고 생각합니다. 근데 저는 이번 영상을 준비하면서 공포 탐욕 지수를 활용하여 극단적 공포에서 QLD 정립 대신 TQ를 사고 극단적 탐욕대에 일부 익절하는 전략을 한번 활용해 보기로 결심했습니다. 공포 탐욕 지수는 쉽게 바로바로 알 수 있기 때문에 활용하기 굉장히 쉽다는 장점이 있다고 생각합니다.
그래서 제가 앞으로 최소 10년 이상 투자할 건데요. 한번 함께 지켜봐 주셨으면 좋겠습니다. 어, 항상 제가 모든 영상에서 말씀드리는게 저처럼 레버리지를 투자하시는 분들은 필수로 현금 비중을 가져가야 된다고 생각합니다. 그래서이 부분도 항상 염두해 두시고 투자를 하시면 좋을 것 같고요. 사실이 영상을 준비하기 전에 댓글만 봤을 때는 공포 탐욕 지수에서 극단적 공포나 공포의 뭔가 더 비중을 확 싣고 그다음 탐욕이나 극단적 탐욕 때 비중을 덜 가져가면 훨씬 더 유리할 거라는 그냥 생각이 들었거든요. 근데 실제로 확인해 보니까 큰 차이는 없었다는게 굉장히 저는 개인적으로 신기했습니다.
오늘 영상은 여기까지고요. 어, 영상에 도움이 되셨다면 구독과 좋아요 부탁드리고 궁금하신 내용이나 추가 의견 있으면 댓글 부탁드리겠습니다. 이상은 레버리지 않은 미국 회계사였습니다. 감사합니다.
Comments 0