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안녕하세요. 요즘 투자하기 정말 어렵다. 이런 생각 많이들 하시죠? 아니, 주식, 채권, 심지어 환율까지 왜 이렇게 모든게 한꺼번에 다 떨어지는 걸까요? 오늘이 모든 현상을 단 하나의 열쇠로 한번 풀어 보겠습니다. 네. 이게 바로 지금 우리 모두가 마주한 진짜 거대한 미스터리입니다. 원래대로라면 주식이 내리면 안전 자산인 채권 가격은 올라야 정상이잖아요. 그런데 지금은 그런 상식이 전혀 통하죠. 도대체 시장에서 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요? 뭐 금리 인상 때문이다. 지정학적 리스크 때문이다. 이런 이유들 물론 영향이 있죠. 근데 그것만으로는이 모든 자산이 같이 무너지는 걸 설명하기엔 뭔가 좀 부족해요.
사실은 말이죠.이 이 모든 걸 움직이는 단 하나에 보이지 않는 소원이 있다는 주장이 있습니다. 오늘 바로 그 실체를 팔쳐 보겠습니다. 그 보이지 않는 손의 정체는 바로 달러입니다. 아, 더 정확히 말하면 달러 유동성이죠. 어쩌면 지금 여러분이 겪고 있는 모든 투자의 어려움이 바로이 개념 하나로 아주 명쾌하게 설명될 수 있습니다. 달러 유동성 말이 좀 어렵죠? 이렇게 생각하시면 쉬워요. 전 세계 금융 시스템을 흐르는 뭐랄까 혈액 같은 겁니다.이 피가 잘 돌아야 경제가 활기 차고 자산 가격도 오르는 건데 만약에이 혈액이 부족해진다. 그럼 어떻게 될까요?
모든게 시들시들해지는 거죠. 꼭 지금처럼요. 이게 그냥 하는 말이 아니라는 걸 2023년 시장이 그대로 보여줍니다. 자, 한번 보세요. 올 상반기 1월부터 9월까지 달러가 약했을 때 어땠나요? 모두가 행복했잖아요. 주식이든 코인이든 너나 할 것 없이 다 웃었습니다. 그런데 9월에 연준 회의 이후에 달러가 강세로 딱 돌아서자마자 시장이 거짓말처럼 얼어붙기 시작했어요. 소름 돋들 정도로 정확하지 않나요? 자, 그럼이 시장을 쥐락하는 달러 유동성은 대체 어디서 오는 걸까요? 단순히 뭐 미국 중앙은행이 돈을 찍어낸다 이렇게 생각하면 딱 절반만 아는 겁니다.
사실은요. 훨씬 더 흥미로운 거의 마법 같은 방식으로 만들어지거든요. 네. 허공에서 창조된다. 이게 도대체 무슨 소리일까요? 돈이라는 건 누군가의 주머니에서 다른 주머니로 옮겨가는 거라는 우리의 상식을 완전히 뒤집는 이야기죠. 지금부터 그 마법의 순간을 한번 단계별로 살펴보겠습니다.이 놀라운 연세 반응 한번 같이 따라가 보죠. 시작은 일본의 한 거대 연기금입니다. 이들이 가지고 있는 1조 달러 어치 미국 자산의 환율 위험을 피하고 싶어서 글로벌 은행하고 계약을 맺어요. 그럼이 계약을 받은 은행은 가만히 있을까요? 아니죠. JP 모건 같은 미국 은행에서 1조 달러를 빌려서 자기들의 위험을 막습니다.
자, 바로이 순간.이 그냥 평범해 보이는 대출행위 하나만으로 세상에 없던 새로운 1조 달러가 금요 시스템 안에 뿅하고 창조되는 겁니다. 이게 바로 현대 금융의 비밀인 거죠. 좋습니다. 이제 이론은 어느 정도 이해가 되셨을 거예요. 그럼 가장 중요한 질문으로 넘어가야죠. 그래서 지금 우리는 뭘 봐야 하는가? 바로 지금부터 앞으로 한 달이 시장의 방향을 결정할 아주 중요한 골덴 타임입니다.이 거대한 시장의 흐름을 우리가 직접 읽어내려면 어떤 핵심 신호들을 봐야 할까요? 제가 지금부터 여러분만의 투자 나침반을 만들어 드릴게요. 복잡하게 생각할 것 없이 딱이 두 가지만 기억하세요.
여러분만의 달러 유동성 대시보드입니다. 첫째, 유로 달러 환율. 이게 위로 올라간다. 아, 달러가 약해지는구나. 시장의 청신호다 이렇게 보시면 되고요. 반대로 둘째 SFR 금리라는게 있는데 이게 계속 높다. 이건 시장의 달러가 말라가고 있다는 적신호로 받아들여야 합니다.이 두 가지만 매일 체크해도 시장의 온도를 느낄 수 있어요. 지금 상황을 E뷰로 보면 아주 명확해집니다. 현재 금융 시스템은 구엉이 뚫려서 가라앉고 있는 배와 같아요. 달러 부족이라는 물이 계속 차오르고 있는 거죠. 다행히 최근에 미국 정부가 돈을 좀 풀면서 작은 구명 보트 하나를 던져 줬습니다.
덕분에 12월 중승까지는 잠시 숨 돌릴 틈이 생겼죠. 하지만 이건 구조가 아니에요. 구명보트의 시간은 얼마 남지 않았고 배는 여전히 가라앉고 있습니다. 그렇다면 우리 투자자들은 어떻게 대비를 해야 할까요? 결정의 날은 12월 중순에 열리는 연준의 FMC 회의입니다. 그 회의 결과에 따라서 시장은 정말 극과 극의 길을 가게 될 겁니다. 시나리오는 아주 간단합니다. 최상의 경우는 연준이 비둘기파적으로 태도를 바꾸면서 양짝 완화 Qe 카드를 만지적거리는 거죠.이 이 신호만 나와도 시장은 2023년 초에 그 환위를 다시 한번 맛볼 수 있을 겁니다.
반대로 최악의 경우는요. 연준이 지금처럼 매파적인 자세를 꺾지 않는 겁니다. 그러면 우리는 2022년에 그 끔찍했던 악몽을 다시 겪게 될 수도 있어요. 결국 임시방편인 구명부트만으로는 안 됩니다. 시장이 기다리는 유일한 구조선.이 이 모든 문제를 뿌리부터 해결할 수 있는 단 하나의 방법은 바로 양쪽 완화 QA입니다. 연준이 직접 달러를 공급해서 배에 뚫린 구멍을 막아 주는 것 말고는 근본적인 답이 없는 상황이에요. 그래서 지금 시장은 정말 숨 죽인 채 연준의 결정만을 바라보고 있는 겁니다. 구조선은 결국 올 겁니다. 문제는 언제 오느냐? 바로 그 타이밍이죠. 그리고 그 시점에 따라 여러분의 자산 포트폴리오의 운명이 결정될 겁니다. 과연 연주는 언제쯤이 새로운 배를 띄울까요?
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