저자: 미상 · 외국인
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마이클 버리의 생애와 2005년 주택담보대출 버블 간파, CDS로 역배팅해 대폭 수익을 낸 과정을 다큐 형식으로 소개. 2019년 게임스톱 투자와 최근 SNS 경고 발언도 언급. 교훈은 '진실은 아무도 읽지 않는 문서에 있고 군중은 가장 확신할 때 틀린다'.
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2005년 봄, 월가는 미국 역사상 가장 큰 주택 붐을 축하하고 있었습니다. 그런데 한 사람만은 다른 것을 읽고 있었습니다. 헤드라인도, 애널리스트 보고서도 아니었습니다. 세부 조항, 즉 아무도 열어보지 않는 수백 페이지짜리 모기지 채권 설명서를 읽고 있었습니다. 그리고 그 안에서 발견한 내용은 그를 공포에 떨게 했습니다.
그의 이름은 마이클 버리였고, 그는 현대 금융사에서 가장 미움받고 조롱당했지만 결국 가장 큰 수익을 낸 베팅을 막 시작하려던 참이었습니다. 마이클 버리는 월가의 예언자처럼 보이지 않았습니다. 스탠퍼드에서 신경과 의사로 훈련받았고, 병원 병동에서 살인적인 야간 근무를 했습니다. 두 살 때 암으로 왼쪽 눈을 잃었고, 평생 유리 의안을 끼고 살았습니다.
나중에 그는 자신이 자폐 스펙트럼에 속한다고 생각했다고 말했습니다. 다른 사람들이 놓치는 패턴을 보도록 연결된 두뇌, 그리고 남들이 어떻게 생각하든 거의 신경 쓰지 않는 마음이었습니다. 밤에는 근무 사이사이 인터넷 게시판에 주식에 관한 글을 썼습니다. 그의 글은 집착에 가까웠고, 데이터로 가득했으며, 이상하리만큼 탁월했습니다.
펀드매니저들이 그의 글을 읽기 시작했고, 이어서 그에게 돈을 맡기기 시작했습니다. 2000년, 버리는 의학을 그만두고 시온 캐피털이라는 헤지펀드를 설립했습니다. 이름은 한 판타지 소설에서 따왔습니다. 시온의 초기 성적은 눈부셨습니다. 닷컴 버블이 아직 꺼지는 중이었을 때, 버리의 고전적인 가치투자, 즉 외면받는 저평가 기업을 사들이는 방식은 해마다 시장을 이겼습니다.
투자자들은 그를 우상처럼 떠받들었습니다. 그러다 2005년, 그는 썩은 곳을 발견했습니다.
버리는 주택저당증권(MBS), 즉 수천 건의 미국 주택담보대출을 묶어 만든 채권을 파고들기 시작했습니다. 이 채권에는 AAA 안전 등급이 매겨져 있었고, 월가의 모든 사람이 사실상 무위험 자산으로 취급했습니다. 그런데 버리는 그 안에 들어 있는 실제 대출 파일을 읽었습니다.
그가 본 것은 소득도, 일자리도, 자산도 없는 차입자에게 내준 변동금리 모기지였습니다. 주택 가격이 오르지 않는 순간 폭발하도록 설계된 대출이었습니다. 그의 결론은 단순하면서도 이단적이었습니다. 미국 주택시장은 거품이고, 그 거품이 꺼지면 안전하다고 여겨지던 채권은 휴짓조각이 된다는 것이었습니다.
그래서 그는 아무도 감히 하지 못한 일을 했습니다. 월가의 가장 큰 은행들을 찾아가 주택시장에 대한 보험을 사고 싶다고 요청했습니다. 신용부도스와프(CDS)라는 금융상품이었습니다. 채권이 부도나면 은행이 그에게 돈을 지급하는 구조였습니다. 은행가들은 기뻐했습니다. 그를 바보라고 생각했기 때문입니다. 그리고 기꺼이 그의 돈을 받았습니다.
매달 수백만 달러의 보험료가 빠져나갔습니다. 2년 동안 버리는 거품이 계속 부풀어 오르는 가운데 현금을 계속 잃었습니다. 그의 투자자들도 등을 돌렸습니다. 그를 미쳤다고 불렀고, 돈을 돌려달라고 요구했습니다.
2006년, 전면적인 반란에 직면한 버리는 거의 전례 없는 행동을 했습니다. 펀드의 문을 잠가버리고 투자자들의 환매를 막은 것입니다. 지금 팔면 평생에 한 번 올 거래를 망친다는 것을 알았기 때문입니다. 그의 판단이 옳았습니다.
2007년, 부도가 시작되었습니다. 그다음은 공포, 그리고 붕괴였습니다. 베어스턴스가 쓰러졌고, 리먼 브러더스가 쓰러졌습니다. 세계 금융 시스템은 전면 마비 직전까지 몰렸습니다. 그리고 투자자들이 그만두라고 애원했던 마이클 버리의 펀드는 7억 달러 이상의 수익을 냈습니다.
먼지가 가라앉자, 버리는 월가를 두 번째로 놀라게 한 행동을 했습니다. 시온 캐피털을 외부 투자자에게 닫고 떠나버린 것입니다. 그는 시스템을 이겼고, 더 이상 그 일부가 되고 싶지 않았습니다.
할리우드가 찾아왔습니다. 마이클 루이스가 『빅 쇼트』를 썼고, 크리스천 베일이 화면에서 버리를 연기했습니다. 책상 위에 구부정하게 앉아 연필을 두드리며, 남들이 볼 수 없는 것을 보는 사람이었습니다.
하지만 버리는 완전히 떠난 적이 없습니다. 2019년, 그는 조용히 몰락해 가던 게임 소매점 게임스톱의 지분을 사들였고, 2021년 숏 스퀴즈가 이 회사를 지구상에서 가장 유명한 주식으로 만들기 직전에 팔았습니다. 오늘날 그는 SNS에 수수께끼 같은 경고를 올립니다. 문장 하나, 차트 하나, 단어 하나를 올렸다가 지워버립니다. 수백만 명이 그 유령을 따라다닙니다.
마이클 버리가 남긴 교훈은 사실 모기지에 관한 것이 아닙니다. 진실은 보통 아무도 읽지 않는 문서 속에 묻혀 있으며, 군중은 자신이 옳다고 가장 확신하는 바로 그 순간 대개 틀린다는 것입니다.
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