저자: 이승조 · 한국인
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6%대 급락과 사이드카를 알고리즘·패치 펀드 변동성으로 보고, 대응 전략은 가격 예측보다 분산 매수에 중점. 삼성전자 22만~23만원대, SK하이닉스 140만원대를 매수 구간으로 제시하며 분할 매수 권고. 비차익 매수가 3일 연속 나와야 추세 전환으로 봄. 최악 시 코스피 5,500~5,800 박스, 상단 7,200 제시. 10월 CPI·PPI와 금리 결정 이후 연말 반등을 전망하나 솔리다임 상장 연기 가능성에 베팅 언급. 중소형주 단타 트레이딩 권고.
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1. 급락의 성격과 대응 기준
우리가 인간과 싸우는 것 같지가 않아요. 해외 헤지펀드들의 변동성으로 보고 있기 때문에, 이번 시장이 하락의 시작이냐는 질문은 맞출 수 있는 사람이 없어요. 가장 중요한 건 지금 우리가 싸우는 상대가 기계 알고리즘의 파생 시장에서의 바스켓 매매, 특히 한국 시장을 갖고 노는 펀드들의 움직임이라는 점입니다.
지난번 방송에서 말씀드린 대로, 10월 8일 삼성전자가 107조 원 매출, 20조 원 영업이익을 발표했는데도 주가를 7,000원 밑으로 붕괴시켰어요. 오늘은 6,000 아래로 깨고 장중 5,800대까지 봤는데, 저는 그 구간이 바겐세일 같다고 봅니다. 삼성전자는 오늘 22만 원대, SK하이닉스는 140만 원대까지 밀렸어요. 지난번에 삼성전자 28만 원에 매도하시고 23만 원에 다시 사보겠다고 했던 자리가 22만 7,000~8,000원까지 왔는데, 막상 그 자리에 오니 손이 안 나가시죠. 제 생각에는 적어도 50~70% 정도는 매수 배팅이 들어가야 할 자리였습니다.
2. 국면별 가격 박스 설정
미국 국채 금리가 5% 아래로 내려오기 전까지는 공포를 조성하는 박스 장세가 이어질 것으로 봅니다. 선물 지수 기준으로 상단은 7,200, 하단은 5,800, 최악의 경우 5,500 정도를 생각하고 있습니다.
이번 목요일과 금요일에 나오는 CPI, PPI가 핵심 변수입니다. 특히 근원 CPI를 중요하게 보는데, 2.7% 정도로 높게 나오면 오늘이 바닥이 아니고 한 번 더 빠질 수 있습니다. 반대로 2.4~2.5%가 나오면 오히려 다시 7,000으로 급등하는 모멘텀이 될 수 있습니다. 그래서 거시 변수를 활용하는 전략과 함께, 삼성전자와 SK하이닉스가 롱숏에 이용당하는 장이라고 생각하고 박스권을 활용하는 전략이 중요합니다.
지금 장에서 "왜 이렇게 급락하나"를 묻는 건 의미가 없어요. 답해 줄 사람도 없습니다. 대신 변동성이 나올 때 어떻게 실행할지, 매수 전략을 어떻게 분산할지를 결정하는 게 더 중요합니다.
3. 비차익 매매를 체크하라
매일 매매 주체별 동향에서 비차익 매매 수치를 꼭 확인하세요. 9월 8일부터 지속적으로 매도가 나오고 있고, 오늘도 2조 9,000억 원을 던졌습니다. 비차익은 합성되지 않은 순수 현물 매도인데, 그중 2조 5,000억 원이 삼성전자와 SK하이닉스에 집중됐어요.
비차익 매수가 하루만 들어와서는 의미가 없고, 연속 3일 정도 빨간색(매수)이 나와야 추세가 바닥을 확인하고 전환됐다고 볼 수 있습니다. 그전까지는 변동성만 있을 겁니다. 비차익 매수세가 언제 들어오는지가 사실상 정답을 찾는 핵심입니다.
오늘 장 마감 무렵 3시 30분 데이터를 보면, 전체 5조 1,000억 원 중 비차익이 거의 3조 원입니다. 의도적으로 급락을 시키면서 매도했다는 뜻이고, 바닥은 이때 나옵니다. 종목별로는 SK하이닉스 2조 3,000억 원, 삼성전자 1조 원 이상으로 두 종목에서만 3조 9,000억 원을 매도했습니다. 비차익 규모(3조)가 매도 규모보다 작다는 건 일부가 합성, 즉 선물 매수와 맞물렸다는 의미입니다. 삼성전자 현물을 던지면서 선물을 싸게 사두고, 이후 선물을 당겨 올리는 게임이 나올 수 있으니 이 부분을 미리 염두에 두고 대응하시기 바랍니다.
4. 외국인 수급과 다음 주도 업종
외국인 복귀 시점을 예측하기보다는 비차익 매수가 3일 연속 들어오는지를 보시는 게 낫습니다. 솔리다임 상장 이슈가 시장을 누르는 악재로 작용하는데, 상장을 철회하거나 연기하겠다고 발표하면 급등하는 재료가 될 수 있습니다.
다음 주도 업종은 결국 반도체입니다. 한국 시장은 반도체가 살아야 합니다. 지금은 반도체가 흔들리니 중국 메모리에 장비를 납품하는 소부장, 예를 들어 주성엔지니어링, PSK, 중국향 반도체 종목들이 먼저 반응하고 있어요. 그런데 이런 종목들은 따라가면 안 됩니다. 지금은 매수할 위치가 아니라 물량을 털어내는 위치예요. 급등 후 흔들어서 10~20% 떨어뜨리는 패턴이 반복되니 조심하셔야 합니다.
진짜 주도주로 복귀하려면 삼성전자와 SK하이닉스가 먼저 가야 합니다. 그 타이밍은 솔리다임 문제가 해결되거나, 11월 3일 중간선거 불확실성이 걷힐 때쯤이 될 것 같습니다. 그때쯤 삼성전자가 28~30만 원, SK하이닉스가 170~180만 원까지 가는 흐름이 나올 수 있어요.
5. 미국 ADR을 함께 보라
SK하이닉스 ADR이 미국 시장에서 먼저 움직일 가능성이 큽니다. 지금 애프터마켓에서 152달러에 거래되는데, 195달러에 매도하신 분들은 150달러대에서 50~70%를 매수하는 전략이 유효합니다. 최악의 경우 120달러대까지 밀릴 수 있으니 125~130달러에 나누어 매수하는 방식도 생각해 볼 수 있습니다. 다만 150달러에서 한 번 더 찍고 190달러 이상으로 올라갈 수도 있으니, 한 번에 올인하기보다 분할 대응하세요.
추세 전환 신호는 ADR이 200달러를 돌파하는 것입니다. 엔비디아 고점인 235~240달러 상단, 마이크론 1,100달러 저항을 넘는 흐름이 나와야 합니다. 앤트로픽 상장 전후로 이런 흐름이 나올지 체크해 보시기 바랍니다.
6. 투자 자금의 성격 점검
투자자가 가장 먼저 점검해야 할 것은 내 돈의 성격입니다. 이 돈이 편한 여유 자금인지, 아니면 금리를 내고 빌린 돈인지에 따라 전략이 완전히 달라집니다. 지금은 국채 금리가 5% 가까이 되니, 주식 대신 채권을 사라는 유혹이 가장 큰 악재입니다.
시장에서 종목을 찾기도 어렵습니다. 시가총액 상위 종목조차 52주 신저가를 깨고 내려가고 있어요. 조선, 전력기기, 방산, 원전주, 현대차까지 중간 허리가 무너졌습니다. 삼성전자와 SK하이닉스마저 빠지니 공포가 극단으로 갔다는 느낌입니다.
편한 자금이라면 지금 급락한 삼성전자, SK하이닉스를 바겐세일로 사서 1년 묻어두는 전략이 유효합니다. 하지만 빌린 돈이거나 단기 자금이라면 트레이딩으로 접근해야 합니다. 자금 규모도 고려하세요. 1억 원 미만의 투자자라면 변동성 박스에서 저점을 사고 고점을 파는 단타 중심이 적합하고, 대형주보다 중소형주 위주로 접근하는 것이 낫습니다. 최근에는 2차전지, 전고체 관련 중소형주를 권해 드리고 있습니다.
테마주는 따라 사지 말고 길목을 지키세요. 오늘 아침 호남 반도체 테마가 15,000원까지 급등했다가 12,000원까지 급락했습니다. 급등할 때 따라가면 박살 나는 장이니, 적은 금액으로 급락 때 매수하는 방식이 맞습니다.
7. 연말까지 코스피 흐름
코스피는 파생 상단과 하단으로 흐름을 잡고 있습니다. 9월 22일 7,170대에서 꼭지가 나왔다고 예측했던 것처럼, 이번에도 선물 1,142 부근을 꼭지로 보고 있었습니다. 8월에 다섯 번 지지했던 6,400 구간을 오늘 930선물까지 깨면서 투매가 나온 셈입니다.
앞으로 박스는 다음과 같이 봅니다. 상단은 1,050(환산지수 6,670), 중심은 1,000(환산지수 6,300), 하단은 950(환산지수 6,350 근처)입니다. 오늘 930까지 갔다가 살짝 돌렸지만 돌파는 못 했습니다. 이 중심값인 1,000(환산지수 6,300)을 기준으로 저항 여부를 확인하시면 됩니다.
지금부터 카운팅해 보시죠. 한국은행과 연준이 이달 말 금리를 결정하는데, 21일부터 그때까지 1,000 선물 지수가 저항으로 작용하는지, 6,300~6,400 구간이 저항이 되는지를 보세요. 이걸 뚫으면 연말 장이 다시 열립니다. 못 뚫으면 5,800~6,450 사이에서 박스를 치면서 종목만 돌아다니는 장이 될 것입니다.
연말 장은 한국은행 금리 인상 우려가 남아 있어 걱정입니다. 연준은 10월 금리 인상 확률이 낮아졌지만 CPI, PPI에 따라 다시 높아질 수 있습니다. 일본은행이 금리를 올리면 엔캐리 청산 가능성도 있습니다. 결국 모든 게 금리로 귀결됩니다.
이달 말까지는 삼성전자 솔리다임 상장 연기 가능성에 배팅해 볼 만합니다. 상장을 철회하기는 거의 불가능하고 연기는 가능하다고 봅니다. 다만 지금 상황에서 상장을 강행하려면 SK하이닉스를 200만 원대로 끌어올려야 할 텐데, 이런 식으로 의도된 머니 게임이 나오는지 지켜볼 생각입니다. 이 구간에서 저항이 만만치 않을 것이므로, 140만 원대에서는 섣불리 뛰어들기보다 170만 원 지지와 200만 원 돌파 여부를 확인하시기 바랍니다.
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