저자: JoelGreenblatt · 외국인
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좋은 투자자는 강한 멘탈이 필요하며 시장 폭락(50~60%)도 견뎌야 한다. 원래 생각을 고집하기보다 성공한 투자자의 방식을 모방하는 것이 효과적이라는 주장. 그레이엄의 매직포뮬라(저평가 우량주 매수)와 버핏의 겸손함을 배우는 것이 예시로 제시됨. 자신의 역량 범위(circle of competence)를 파악하고 그 안에서 집중·확장하며, 즐길 수 있는 분야에 몰두해야 한다는 조언. 개별 종목·자산에 대한 가격 방향 예측 발언은 없음.
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오늘 영상에서는 최근 윌리엄 그린이 진행한 조엘 그린블라트 인터뷰에서 얻은 세 가지 핵심 교훈을 살펴보겠습니다. 그린블라트는 전설적인 투자자로 꼽히는 인물입니다. 27살에 헤지펀드를 설립했고, 20년 동안 연평균 40퍼센트의 수익률을 기록했습니다. 이 속도라면 100만 달러가 8억 3,600만 달러가 되었을 것입니다. 그는 베스트셀러 작가이기도 하며, 20년 넘게 컬럼비아 경영대학원에서 가치투자 강의를 했습니다. 그럼 세 가지 교훈을 하나씩 짚어보겠습니다.
첫 번째 교훈은 좋은 투자자는 강한 멘탈을 가진다는 것입니다. 고위험 고수익, 이 개념을 한번 생각해 보세요. 무섭긴 하지만, 성공한 사람들은 대개 남들보다 더 많은 위험을 감수해 왔고, 그것이 그들을 다르게 만든다는 사실을 알아둘 필요가 있습니다. 투자의 세계도 다르지 않습니다. 시장에서 버는 돈은 여러분이 감수한 위험에 대한 대가입니다. 다만 위험은 잘 계산된 것이어야 합니다. 그린블라트는 여러분이 멘탈에 대한 대가를 받는다고 봅니다. 즉 시장의 어떤 국면에도 대비해야 한다는 뜻입니다. 시장이 늘 내 뜻대로 움직여 주기를 기대하지 마세요. 좋은 투자자는 시장이 50~60퍼센트 폭락하는 힘든 상황도 견딜 수 있어야 합니다. 그렇다고 상황이 나빠졌을 때 아무렇지도 않아야 한다는 뜻은 아닙니다. 그린블라트는 자신도 사람이라서 큰 손실을 보면 속이 철렁한다고 설명했습니다. 다만 2~3일 안에 다시 중심을 잡는다고 합니다. 중요한 것은 며칠 안에 다시 일어나 "내 기회는 어디에 있는가, 내가 할 수 있는 일은 무엇인가, 더 나은 기회가 있는가"를 스스로에게 묻는 것입니다. 그린블라트는 또한 사고의 질이 중요하지만, 폭락 같은 나쁜 일은 일어난다는 것을 인지하고 이를 감당할 수 있어야 뛰어난 투자자가 될 수 있다고 덧붙였습니다. 이 영상이 도움이 되셨다면 좋아요 버튼을 눌러 주세요. 그래야 다른 분들도 이 영상을 찾아볼 수 있습니다.
우리 중 상당수는 독창적인 사고를 해야 한다고 믿고 그것에 집착합니다. 독창성은 분명 훌륭하지만, 성공한 사람들의 접근법을 따라 하는 것도 잘해내는 효과적인 방법입니다. 그린블라트는 독창적 사고가 과대평가되어 있다고 말합니다. 똑똑한 누군가가 이미 답을 찾았다면, 그것을 다시 발명하려 하지 말고 베껴서 배우라는 것입니다. 사실 이 채널이 바로 그런 콘셉트입니다. 똑똑한 사람들이 이미 공유한 것을 복제하는 것이죠. 그린블라트는 위대한 투자자들에게서 많은 것을 배웠습니다. 예를 들어 벤저민 그레이엄의 '마법 공식'을 통한 종목 선정법을 배웠다고 말했습니다. 여기에는 청산가치보다 낮은 가격에서만 주식을 사는 방식이 포함됩니다. 그레이엄은 늘 약 30개 종목으로 포트폴리오를 구성했고, 같은 방식으로 종목을 사들였습니다. 그린블라트도 이를 직접 시도해 보았는데, 싸고 좋은 사업을 사는 방식이 아주 잘 통했다고 합니다. 그린블라트는 워런 버핏에게서도 배웠습니다. 버핏이 보여준 겸손함과 품위를 본받았다고 말합니다. 그토록 큰 성취를 이루고 사회에 기여했음에도 여전히 자신을 낮추고 땅에 발을 붙이고 있는 모습이 훌륭한 롤모델의 특징을 보여준다는 것입니다. 결국 성공한 사람들의 방법이나 접근법을 따라 할 때 얼마나 큰 도움을 받을 수 있는지를 보여주는 대목입니다.
능력 범위(역량의 원
)를 이해하라
이 대화에서 얻은 또 하나의 중요한 교훈은 나만의 '능력 범위(circle of competence)'를 이해하는 것입니다. 그린블라트는 워런 버핏의 말을 인용하며, 먼저 자신의 능력 범위가 어디인지 파악하고, 그것이 무엇인지 이해한 뒤 더 공부해서 그 범위를 넓혀야 한다고 말했습니다. 이렇게 해야 집중력을 유지하고 자신이 할 수 있는 최선의 게임을 할 수 있습니다. 또한 자신이 하는 일을 즐기는 것도 중요합니다. 즐길 수 있어야 더 많이 배울 수 있기 때문입니다. 투자의 세계에는 오르막과 내리막이 있으므로, 자신이 하는 일을 즐기지 않으면 힘든 시기를 버티지 못합니다. 그러니 자신의 능력 범위에 뿌리를 두고, 남들이 무엇을 하든 거기에 휘둘리지 마세요. 그린블라트는 자녀들에게 했던 조언을 예로 들었습니다. 그는 자녀들에게 투자자가 되라고 말하지 않았다고 합니다. 대신 자신이 무엇을 잘하고, 무엇을 즐기며, 무엇에서 성공할 수 있는지 찾아보라고 했다는 것입니다. 그러니 이 영상을 보고 계신 모든 분들도 자신의 능력 범위를 이해하고 그 안에서 꾸준히 가시기 바랍니다. 이번 인터뷰에는 훌륭한 통찰이 많았고, 그 모든 내용을 다 다루지는 못했습니다. 오늘은 여기까지입니다. 아래 댓글로 여러분의 생각을 들려주세요.
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