저자: 김장열 · 한국인
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반도체 대형주(삼성전자·SK하이닉스)는 과거 사이클상 PER 4~8배 구간이 매수 타이밍인데 현재 PER 5배 수준이라 아직 고점이 아니며, 내년 이익이 30% 이상 급감할 가능성은 낮다고 봄. 소부장은 대형주 안정 시 유리하며 PSK홀딩스·이오테크닉스 등 밸류 부담 적은 종목 선호. 삼성전기 MLCC 수요 증가 및 인텍플러스·에스에프반도체 등 언급. 단, 손절·분산 원칙 강조.
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과거에 PR이 다닐 때가 네배에서 여덟 배 사이에 박스 있었어요. 지금 얼마라 그랬어? 제가 다섯 배가 잘 안 된다 그랬잖아요. 그럼 8 타이밍이 살 타이밍이에 네배에서 여덟 배 사이였는데 과거에 지금 다섯 배가 잘 안 된다고요. 결론이 나왔지 않습니까? 네배에서 여덟 배 사이가 과거 사이클인데 지금 다섯 배가 안 된다고요. 내년 내오년대 이익이 30% 이상 빠질 확률은 저는 아니라고 본다고요. 주식을 팔 이유가 없는 거죠. 최근 반도체 소부장들이 이제 강세를 보이고 있는 상황인데 현재 소부장 시장은 좀 어떤지 궁금합니다. 소부장은 몇 번 말씀을 드렸는데 하나로 구분되지 않아요.
하나로 구분되려면 다 같이 가려는 말이죠. 시장의 유동성이 좋아야 돼요. 돈이 많아야 돼요. 돈은 뭐죠? 예타급 아니 외국인이 더 들어온다든지 주식을 사귀다는 사회 많아야지 소부장이 다 같이 가는 거예요. 소부장은 작은 주식이잖아요. 삼전닉스가 더 갈 룸이 있다 없다를 떠나서 삼전닉스는 안정하게 한 부분을 차지하고 3전닉스가 폭발적으로 5% 10% 계속 올라가거나 5% 10% 계속 빠지잖아요. 이런 상황에서는 소부장이 아웃풋폼을 못 합니다. 삼성전 뉴스가 5% 10% 계속 자가면 그거 사지 뭐 조그만 거 사 갖고 머리 아프게 왜 합니까?
조그만 전문 소부장에 30개 있는데 그거 다 사요. 어떻게해요? 그럼 한 종목은 자기가 잘 골라서 3전스보다 요거는 아웃폼 요거는 뒤지고 이거 구분할 수 있어요, 여러분들이. 쉽지 않죠. 삼성자닉스가 날아갈 때는 소부장 가갖고 아웃포펌 더 잘 먹을게 없어요. 근데 소부장을 가서 그 가라 그래. 근데 삼성전자 하이닉스가 추세적으로 5% 10% 얼마 전까지 빠지면 소부장이 가던가요? 같이 빠지죠. 왜? 3전에서 계속 빠지는 추세 빠진 이유가 있는 거야. 매크로가 안재타진 아니면 아까 그 뭐 빅테크들이 투자를 계속한다는게 커미트가 안 났어.
7월 30일 날 그게 났거든요. 7월 30일 날 아마존이 투자한다. 투자 계속한다. 왜? 돈이 회수되니까 가능하다. 이런 얘기 나오면서 확 바뀐게 7월 31일입니다. 더티. 그래서 더티원. 7월 31일 날 하이닉스가 상한가 날이 7월 31일 마지막 날이에요. 7월 30하고 31일을 하루 사이에 바뀌었어요. 바뀌기 전까지 투자를 지속할지 걱정되고 매크로 어쨌고 뭐 정신 없고 두배 ETF 개판되고 정부 해결은 못 하고 그냥 여름이 짜증나서 추가도 못 가갖고 이렇게 장이 3정리스터 내려갈 때는 소부장 가봤자 그 짧은 기간은 아웃폼 커녕 절대 주가는 더 빠진다고 해요.
삼전닉스가 위로 많이 취소거나 많이 추천해 나가면 소부장 갖고 안 돼요. 그럼 소부장은 언제 해야 돼요? 장이 안정화되거나 펀더멘탈이 삼선 자이니스가 기둥을 잡아주고 돈이 다시 또 한번 배팅해 보자. 이럴 때 많이 가는 거예요. 그러면 그전은 어떠냐? 잘 골라야 돼요. 더러운 종목 골라야 되고요. 모멘텀 확실한 종목야 되고요. 지금보다는 매년대로 바라볼 수야 되고요. 녹화하는이 순간은 벌써 늦었어요. 저희가 일주일에 한번 안 오잖아요. 하루 사회 바뀌고 일주일만 바뀌는데 일주일 한번 업데이트가 안 되면 삼성자는 방향이 있을 수도 있는데 소부장은 방향이 너무나 빨리 반영했기 때문에 어려워요.
그 주가가 빨리 반영하기 때문에 리포트 나오고 3일에서 다 반영합니다. 나을 안 갑니다. 3일에 다 반영돼요. 제가 하는 구독 프로그램 같은 매일매일 저하고 할 수 있는 거 쌍방향은 아니지만 그런 것을 통해서 업데이트가 안 되면 사실상 실효적이지 않아요. 제가 전마저 말씀드린 건 삼성자 하이닉스가 플러스 마이너스 5% 안정적으로 움직일 때 더 먹을게 뭐냐? 소부장 덜간게 뭐냐? 이거 그 여기는 지금 소부장에서 삼성이 더 투자할 건데 하이닉스가 더 통과할 때 삼성스는 투자를 다 하는 거 다 아니까 인테리나 TSM 모멘텀을 가야 돼. 아니면 전공종 투자야, 후공종 투자야.
H벤죠. 전공 투자 그런 거 말고 CPU가 잘 잘간다는데 그러면 기판이 가는 거 아니야? 그 얼마 정도 지금 채용 하는게 그 기판주가 많이 간 거예요. 기판주가 뭐 갔어요? 심택 특히나 CPU 관련되는 거. CPU가 왜 잘 가요? GPU가 잘되니까. 그리고 GPU가 잘되면 HBM이 잘되는데 HBM 한동가 있다 보니까 CPU 잘되는 거 관련되는게 일반 DM이 있고 일반 DM이 가격이 많이 올라서 가격이 상승률이 둔화되는 건 맞단 말입니다. 그러면 결국 HBM하고 일반 디램보다는 뭐가 없을까? CPU 소캠 모듈 이렇게 되는 거예요. 그리고 거기판 ABF 기판 삼성 전기 다시 부활하는 거고 그런게 잘 되니까 거기들 안에 서버형 들어가는 건 MLCC는 개수가 다르거든요.
그리고 GPU, CPU, HBM 해서 이렇게 AI 가속기이 시스템이 빨리 가동하기 위해서 최근에 나온게 뭐죠? 오른 광통신 나왔잖아요. 광통신이 스피드가 800GB/세가 있고 1.6TB로 속도가 빨라지거든요. 속도가 빨라지면 광통신에서 그러면은 거기에 들어가는 MNCC 칩도 개수가 달라져요. 800GB에서는 200개인데 예를 들어서 1.6의 속도로 빨라지는 광통신 이걸 채용하잖아요. 그러면 MLCC가 200개가 아니고 세배에서 다섯 배 550개에서 천재가 됩니다. 그러니까 삼성전기가 다시 올라오는 거예요. 이런 것들이 있기 때문에 그러면 아까 소부장이라면 삼성 전기도 소부장이 삼성전자 대회했을 때 삼성전기 소캠 침태 TLB 쏘캠의 비중이 가장 높은 주식이 뭐냐 TLB예요.
TLB는 매출에 30%가 소캠이에요. 신택은 한 10몇% 돼요. 들어가고 있죠. 그러니까 그 비중에 따는데 지금 얘기하는이 순간에 이미 많이 올랐단 말입니다. 어려운 거죠. 그런 갈 것인지 아니면 후공정을 할 것인지 아니면 후공정이 안정적이 회사는 펀더멘탈대로 기술력이 있는 회사는 항상 좋아요. 그 주식은 이렇게 보시면 돼요. 이것도 제 강의에서 18일 주말에 제가 두시간 반짜리 강의를 했습니다. 소부자만 가지고 그렇게 하는 건데 지금 짧게 15분에 얘기하니까 얘기할 방법이 없습니다. 돈 내시고 들으셔야 되는 거예요. 여기 방송 가지고 충분치 않아요.
실력적으로 펀더멘탈이 괜찮은 주식. 지금 주가 올랐어요. 근데 여관에서 밸루에이션 맞게 안 되는 주식은 PSK 홀딩스, EO테크닉스 이런 주식들은 여안에서 안 빠집니다. 밸류에이션이 높아요. 중간에 매크로 때문에 흔들리지 않잖아요. 흔들린다 뭐냐? 밸루에이션이 얼마니까? 이오 테크닉에 PS전수가 20배 이하 이렇게 하면 엄청 땡큐 찬스 있었어요. 출 말에 지금 다시 올라갔죠. 한 25배 한 36배 올라와서 지금에서도 여전히 업사이드가 있지만 아까 말한 소캠이나 이런 거 탄력 있는 주식으로 따가잖아요. 이렇게 되는 거예요. 단금 좀 말씀드릴까요?
오늘 아침에 구독자들을 보내 드렸는데 어저께 리포트가 나와서 어저께 오르고 나서도 제가 이거 괜찮은 거 같습니다라고 말씀드는게 임팩 플러스라고 했어요. 임팩 플러스는 작은 종목이에요. 일조가 안 된 종목입니다. 이거는 인팩, 삼성전기, 중국 대만의 후광정 하는 업체들 이런 업체들이 하는 검사 장비판을 해서요. 실력은 있어요. 중간에 사람을 뽑고 비용 많이 들고 수주가 빨리 안 오고 그래서 이게 적자였어요. 언제까지? 2분기 적자였고 3분기도 적자. 그런데 올해 매출이 1천억이라 그러는데 어느 리포트가 4분기만 600억이 나와요. 그래서 올해 흑자가 되는데 4분기 엄청 흑자야.
그이 주식은 내년 바라봐 내년도 매출은 올해부터 떠블이에요. 당연히 4분기 올라가니까. 그이 전망은 PR의 내년 기준으로 봐야 돼요. 내년 기준으로 보면은 어제 오르고도 오늘 또 오르는데이 많이 올랐지만 어제 기준으로 했을 때 PR이 숭배가 안 됐기 때문에 여전히 싸요. 그니까 이런게 기하게 했을 때 SF 반도체도 있었죠. SF 반도체는 뭐죠? 후공정이에요. 삼성전자가 패키지 테스트를 할 때 HBM을 스스로 하다 보니까 HBM 아닌 것들을 외부 아웃에서 늘려 돼요. 외브 아웃에서 늘리는게 DDR5 이런 종목이에요. 그거를 누가 받았어요?
원래 관계가 있는 S 반도체가 받은 거예요. S 반도체 올해 실적 개떡이에요. 그게 이제 점점 좋아지거든요. 내년 실적을 봤을 때 성장이 좋아요. 근데 이거 역시 내년 성장을 봤을 때 30배 주가 20분배 주가 밸류에 따갖고 이미 주가가 다 왔을 수도 있고요. 근데 딱 5일 동안 올랐거든요. S동체가 많이 오르니까 그거랑 비슷한 경쟁사가 하나 마이크로이 있어요. 하나 마이크는 밸류가 좀 싸거든요. 그니까 또 바로 이틀 뒤에 따라붙습니다.이 다이네믹스 따라붙으려면 첫 번째 그 종목들에서 기본 공부를 해야 돼요. 그거 시간 걸려요. 집중해서 돼.
삼성전자 하이닉스만큼 하셔야 됩니다. 삼성전자 하이닉스는 누구나 잡소리 개소리해서 다 알려주니까 여러분 다 아시는 거 같죠? 근데 여러분도 다 몰라요. 근데 소부장은 더 어려워요. 더 집중을 안 해요. 대충 눈대중 해 갖고 줄 자꾸 가면돼 이렇게 생각하시는 분이 너무 많은 거 같아요. 그렇게 해서 돈 못 벌어요. 제가 말씀드린 거 진짜 롱텀으로 오시면 3개월이 아니고 바닥에 내려갈 때 계속 살 수 있고 아까 PSK 홀딩스, E오테크닉스 이런 주식을 사는게 맞아요. 그리고 누구나 다 아는 주식은 업사이드가 별로 없어요. 합류 반도체 많이 알아요.
삼성을 뚫거나 아니면 마이크로이 삼성이나 하이닉스보다 더 마케션 높일 정도로 노미넌트 하거나 하면은 합류 반도체가 한 번 더 부스트업할 거예요. 그렇지 않으면 애널리스트가 외국계에서 얘기하는 그런 레벨은 안 갈 거예요. 제가 말씀 다 드렸죠. 이런 것을 다 종합적으로 알고 있을 때 지금은 어때요? 이럴 거 같아요. 그러면 그게 머리에 들어오는 거예요. 그 공부를 하셔야 되는 거고 최근에 말씀드린 건 아까 소캠, 기판 이런 점이 다이나믹 했고 원래 괜찮은 종목들은 내려갔다가 빨리 회복한게 이오테크닉스하고 PSK 홀딩스 저 좋아하고 오늘 말씀드린 짧은 거는 인텍 플러스인데 오늘도 올라와서 지금 레벨에서 만만치 않았지만 다이 만만치 않은 것들은 눌림복 있을 때 보셔야 되는데 삼성 안에서 흔들지 않을 때 5% 이상 빠지지 않을 때 한해서 플레이를 하시는 거고요.
그다음에 어떤 종목을 여러분들 저보다 빨리 할 수 있어요. 하는데 커버를 안 하는 종목 하지 마세요. 그랬으면 좋겠어요. 제발 커버 안 하는데 본인이 커버 할 수 있어요. 그럼 아세요? 그런 자식이 없으면서 커버하는 종목을 누구 얘기 듣고 하던 건가 안 돼요. 커버하는 종목만 제대로 보셔도 기회가 있습니다. 6개월 전에 커버한 거 필요 없고요. 한 분기 한 번 정도는 누가 꾸준히 커버를 해야 돼요. 한 두 명 정도 커버하면 좋겠어요. 그래지 비교가 된단 말이야. 그 종목만 하세요. 커버 안 된 종목 안 되고요. 그리고 커버를 했는데 주가가 이런게 있어요.
목표 주가가 여기 있어. 100이다 합시다. 주가가 여기 50에서 80, 90까지 갔어요. 100인 친구가 한번 더 올렸어. 근데 그게 꼭지어 갖고 내려왔어. 이렇게. 그래서 100이었는데 목표 주가가 120으로 불렀것만 주가가 90가다가 75 됐어. 그러면 자기가 상가에서 15% 빠졌잖아요.이 목표 주가 100에서 120 올린 거 그거 생각하지 마시고 일단 타이밍이 틀렸어. 위에서 올라갔으니까 손점면은 무조건 하셔야 됩니다. 어느 종목도 손점면 하셔야 돼요. PSK 홀딩즈나 이런 것도 다 마찬가지야. 손점이 하셔야 돼요. 좋다면서 왜 손점이 무조건 물타기 하지?
그게 아니고요. 물타기 한다는 거는 진짜 물타기 갖고 있으면은 100인데 90에 샀어. 그 75됐어. 60대들로도 물타기 할 돈이 있어야 되는 거예요. 물타기는 세 번네 번에 하는게 아니고 자기가 꼭대기 들어가 갖고 이게 내가 돈이 200개가 있는데 100개 사고 이게 한 30% 빠졌을 때 또 100개 살 돈이 있을 때 물퇴하게 되는 겁니다. 100인데 90대 가지고 거기다 자기 돈 200 있는데 200 중에서 180을 사 놓고 나머지 20개월도 어떻게 해요? 그 말이 안 되는 거지. 그러면 빠지면은 무조건 손점이 해야 되는 거예요.
그리고 다시 낮게 사야 되는 건데요. 이게 손점에 75, 85% 됐을 때는 이제 내려갈 때는 이유가 있어요. 전체적인 반대시 장도 그렇고 빠지면요. 목표 주가에 60% 이하까지 빠집니다. 60% 이하 빠지면 40% 이상 빠지는 거잖아요. 그건 손점매가 아니에요. 버리는 거지. -40% 안 되게 하기 위해서 위에서 걸렸을 때 손접비 해야 되는 거예요. 손접비 안 할 자신이 있으면 그 종목 공부하고 60번 나눠서 - 10%부터 -40% 살 들어갈 돈이 있어야 되는 거예요. 그거 없이 그 생각 안 하고 들어갔으면 그건 본인의 책임이란 말이에요.이 원칙을 지키지 않으면 스몰 캡을 못 한다.
현재 시점에서 그러면 3전닉스는 매수 매도 타이밍을 어떻게 봐야 될지 궁금합니다. 네. 매수매터 갖고 계신 분은 그냥 갖고 계시는 거죠. 목표 주가가 얼마냐를 보셔야 돼요. 질문이 웃긴 거죠. 얼마 목표 주가를 갔어요. 애널리스트 목표 주가에 0.8 그렇게 얘기를 했는데 0.8 내려가서 김장 씨 말 샀는데 많이 났어요. 누가 그랬어? 0.8 깨질 때만 사요. 0.7 0.6 할 때 왜 안 사요? 돈이 없어요. 돈은 갖고 있었어야 된다고. 지금도 마찬가지지. 바닥에서 140만 원에서 190만 원 50만 원 올랐습니다. 30% 올랐어요.
삼성자 20만 원 깨지려다 28만 됐어요. 얘 40% 올랐잖아요. 그동안 어떻게 했느냐 봐야 돼. 지금 와 가지고 물타기 하서 뭐 하고 아니면 안 팔아서 지금 마이너스는 얼마냐면 -15%면 줄이세요. 줄이는데 손절면 줄여야 되는데 맞는데 지금까지 온게 아까워서 안 줄다는게 아니고요. 얼마까지 갈 수 있나 봐야 돼요. 제가 말씀드리 이거 듣기 싫죠. 그러면 얼마까지 갈 수 있는 얘기를 하면 PR 얼마가 얘기를 해야 되는데 저 새끼 또 피야 어쩌한다 이런 소리 하실 거예요. 대부분이 삼성제 하이니스가 내년 기준으로 다섯 배가 차 안 된다 그랬어요.
반도체 사이클이 과거에 1 2년 벌다가 한 2, 3년대 확 빠져. PR 다섯 배인지 알았는데 알고 보니까 이게 열배인 경우가 많았어.이 퍼셉션을 갖고 있다면 지금 다섯 배 사면 안 돼요. 그러면 바닥에서 30% 올랐잖아요. 줄일 수 있어야 돼요. 제가 얘기하는 건 뭐죠? 내년도 내오년 이익이 갑자기 30% 50% 빠질 것이냐? 아까 아스트라 얘기해서 뭐 다 얘기했잖아요. 그거를 처음 답을 다 포함된 겁니다. 그걸 믿으면 AI 투자가 계속 믿으면은 탈 필요 없죠. 왜? 과거에 PR이 다닥일 때가 네배에서 여덟 배 사이에 박스 있었어요.
지금 얼마라 그랬어? 제가 다섯 배가 차 안 된다 그랬잖아요. 그럼 8 타이밍은 살 타이밍이에요. 네배에서 여덟 배 사이였는데 과거에 지금 다섯 배가 차 안 된다고요. 결론이 나왔지 않습니까? 내년도 이기나 내 5년도 이익이 갑자기 30% 50% 빠지면 다섯 배가 아니고 알고 보니까 일곱 배잖아요. 이렇게 부르면 지금 애매하니까 안 사요. 이런 얘기잖아요. 네배에서 여덟 배 사이가 과거 사이클인데 지금 다섯 배가 안 된다고요. 내년 내년대 이익이 30% 이상 빠질 확률을 저는 아니라고 본다고요. 주식을 팔 이유가 없는 거죠. 얼마나 삼성자닉 살 것이냐.
아까 소부장도 있고 변합기도 있고 다른 것도 있잖아요. 지금 모멘트 다시 붙었잖아요. 그럼 역시 삼손에서 한익스퍼하면서 변학기 소부장 섞어서 AI 익스포를 한 반 정도는 갖고 있어야 되죠. 죄송합 용기가 있으면 한 60% 70%상 안 돼요. 왜? 어떤 발생할지 모르니까 50% 60% 그러면 디펜시한 주식도 있죠. AI 아닌 것들 조선이라든지 건설이라든지 아니면 금융 우주 있잖아요. 근데 그거 지금 장이 약간 분위기에 다시 올라가는데 그거 많이 쓰면 안 되죠. 근데 어떻게 될지 모르죠. 한 20% 어떨까요? 5, 60%, 20% 하면 남은 현금 요런식이 별 받습니다.
제가 여러분들 더 돈 본다고 저한테 돈 많이 되지 않아요. 구독하시는 분은 저한테 용돈 버리는데 벌 때 자기 실력이라고 생각하지 마시고 이럴 때는 남탓하지 마시고요. 차분한 마음으로 펀더멘트의 천착한 패턴을 자기 몸에 기르시는게 중요하고요. 추석 때 잘 쉬시고 공부까진 아니더라도들을 만한 거 들으시고 제 영상도 매뉴 올라가니까 잘 보시고 한 달 됐으면 좋겠습니다. 감사합니다.
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