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물론 전기차는 아닙니다. 핵심은 뭐 아시겠지만 ES죠. 내년에 우리나라 전체 업종을 보면요. 모든 업종 중에 영업 이익 증가율만 딱 보면 배터리가 제일 좀 많이 증가하는 걸로 알려져 있어요. 증가 유일이죠. SDI가 훨씬 많이 오르긴 했거든요. 그러면 이제 반대로 생각하면 올해 4분기 지나면 LG가 또 반겨갈 수도 있어요. 일단 지금은 논리 자체가 ESS에 집중된 논리니까 여러분들이 아무거나 하면 안 됩니다. 우리가 3년 전에는 배터리 그냥 다 올라갔잖아요. 그렇게 생각하시면 안 되고. 예민수의 경제 토크 증권 염승한 이사님 오셨습니다.
2차전지의 투자 기회를 얘기하는 분들이 굉장히 많습니다. 그래서 몇 차례 반등이 있고 그게 이제 몇 차례 반등 올 때는 그냥 짧게 치는 정도에 그동안에 올라면 또 밀리고 이번에 올라오는 거는 전보다는 의견들이 굉장히 광범위한 거 같아요. 2차전지가 지금 좋은 환경은 배경은 어떤 겁니까? 어, 물론 전기차는 아닙니다. 전기차는 사실 근데 전기차만 봐도 유럽은 좋거든요. 근데 이제 우리가 거기서 중국에 뺏기니까 그래서 좀 낙수 효과를 못 받고 있고 핵심은 뭐 아시겠지만 에너지 저장 장치. 요게 근데 기본적으로 우리가 신재생 에너지에 많이 투입이 되지만 요새는 데이터 센터에 필수 전력원으로 들어가다 보니까 지금 전기가 너무 부족하죠.
데이터 센터에 전기를 공급해야 되는데 미국은 전력망이 너무 노화돼 있고 이거 설치하기도 쉽지 않고 그래서 그 대안으로 나온게이 데이터 센터 안에 발전소를 만들 때 대신에 [콧방귀] 그 발전소에서 나오는 전기를 어떻게 보면 ESS에 저장을 해 놓고 공급을 하는 그런 쪽으로 좀 많이 가는 거 같아요. 근데이 여기서 핵심은 수요가 우리가 생각한 거보다 좀 더 가파르게 좀 증가하고 있다는게 좀 특징적이고 그만큼 데이터 센터 수요가 많은 거죠. 네. 그리고 이제 우리가 데이터센터 바깥쪽에 있지만 데이터센터 안에는 서버가 있잖아요.이 네모난 서버가 있는데 그 안에도 BBU라는게 들어가요.
그게 배터리거든요. [목을 가다듬음] 주로 원통형 배터리인데 삼성 SDI가 만들어서 공급해요. 그 전원 장치예요. 전원 장치. 그것도 하나의 어떻게 보면 어떻게 보면. 예. 그래서이 안에서도 들어가고 밖에서도 들어가는이 배터리가 지금 수요가 좀 늘고 있다. 근데 여기 핵심은 중국거를 이제 안 쓰겠다는 게 그렇죠. 예.요 논리가 되게 커요. 네. 그렇죠. 산업도 산업이지만 중국을 어 미국이 막아 주는 게 네. 그게 되게 큰 거 같아요. 그래서 사실 만약에 그냥 어냉 냉정하게 말해서 중국 규제 안 하잖아요. 우리가 북미에서 이게 점 늘리기 쉽지 않아요.
대부분 다 중국이에요. 예. 우리보다 훨씬 앞서 가고 특히 여기 들어가는게 LFP 배터리잖아요. 예. 그러다 보니까 중국이 우리보다 훨씬 먼저 있고 우리 옛날에 LFP 싸구려 만든다고 되게 표해 봤잖아요. 그죠? 근데 뭐 사실은 결국은 예 뭐 안정성이나 이런 것도 좋고 그렇죠. 뭐 결국은 주행 거래 이런 거는 기술력으로 늘어나니까 결국은 우리도 LFP를 할 수밖에 없는 환경비라고. 네. 근데 이게 이제 ESS에는 LFP가 명확한 장점이 있다 보니까 대세가 된 거죠. 근데 이제 우리가 좀 늦긴 했지만 미국의 어쨌든 그 정책이 우리를 도와주면서이 미국 ESS 시장이 열린다는 거 우리한테 되게 유리한 쪽으로.
그래서 이런 부분들이 결국에 국내 그 [콧방귀] ESS 특히 이제 배터리 회사들 주가를 좀 올렸고 그래서 한참 뭐 작년까진 안 좋았지만 최근에 이제 7월 급락장 겪고 나서 사실 8월에 좋았던 섹터 딱 두 개 있어요. 8월 이게 증시 오를 때 사실 삼성 하이닉스도 약했고 그때 좋았던 섹터가 화장품하고 배터리 쪽이었어요. 화장품은 강했어요. 예. 그다음에 배터리도 같이 갔어요. 유일했죠. 9월에 좀 그만큼 이제이 논리가 되게 그 근거가 너무 명확하다 보니까 시장에서 좀 사실 이제 공감들 많이 형성했다 이렇게 말씀드 그럼 이제 궁금증이 있습니다.
말씀하신 것처럼 2차전지를 보는 시각은 전기차 쪽은 당장은 아니고 그렇다고 뭐 로봇 쪽에 뭐 이런 쪽이 가시화돼서 사실은 돈이 되는 것도 아니잖아요. 그러면 핵심은데 말씀하신 산업의 성장의 케파가 늘어나는데 돈이 되느냐 수익성이 담보되느냐 그게 이제 궁금한 거죠. 그렇죠. 이제 이게 수익성이 지금 당장 담보되긴 좀 쉽진 않아요. 왜냐 왜냐면 지금 아직 [목을 가다듬음] 초기 국면이고 우리 또 LFP도 계속 생산도 해야 되고 하다 보니까 뭐 일단 근데 지금 중요한 건 수주죠. 수주. 음수가 다행히 우리 지금 배터리 3가 수주장고를 좀 많이 확보는 어느 정도 해놓은 상황이고 거기에 맞춰서 증서를 하고 있거든요.
그리고 사실 실적도 이게 뭐 얼마만큼 실적이 늘지 모르지만 최근에 이제 애널리스트 추정치를 좀 보면 ESS 쪽이 영업 이익이 25년도가 이제 NH 투자 증권의 추정이면 510억 정도 됐거든요. 삼성 SDI가 작년에 네. 올해 예상이 무려 9,600억이나 되는 거예요. 음. 그리고 내년이 1조 6천억. 근데 여기서 우리가 좀 분리해서 봐야 될 거는 보조금이 좀 있어요. AMPC라고.이 배터리 공장에서 배터리를 만들면 미국은 보조금을 줘요. 만들 때마다 예. 그걸 보전을 해 주는 거죠. 그게 좀 들어가 있다 보니까 순수 경쟁력으로 이게 본 건가?
여기에 대한 좀 우리가 구분을 해 봐야 돼요. 근데 어쨌든 그렇다 하더라도 이렇게 보조금 많이 받는 거 자체는 나쁜게 아니죠. 우리이 배터리 회사가 다 가져가요. 왜이 말씀을 드리냐면 예전에 미국에는 공장이 어떻게 들어가죠? GM과 LG가 같이 만들어요. 반반씩 나눠서. 그러면 여기서 배터리 만들면 반씩 가져가요. 그렇죠? 그리고 심지어는 GM이 그 배터리도 주문도 잘 안 해요. 전기차가 안 팔리니까. 그럼 LG는이 공장 놀아야 되거든요. 최근에 여기 철수하죠. 철수하고 이제 그 공장을 LG가 다 가져가고 ESS로 개조하면 여기서 만드는 배터리 만들 때마다 받는 보조금은 LG가 싹 가져가는 거죠.
싹 가져가고요 배터리는 또 수요도 많으니까 그런 면에서이 보조금에 대한 어떤 부분들이 우리나라 기업들한테 이제 100% 반영되는 것도 상당한 저는 좀 호재가 될 수 있다 이렇게 좀 보고 있습니다. 그래서 번호 이제 ESS가 얼마만큼의 돈을 벌지는 우리가 좀 더 지켜봐야 되겠지만 일단 지금 현재까지는 좀 이걸하실 수도 있다 하더라도 일단 보조금 역할이 되게 커서 그게 좀 실적이 많이 반영될 것 같다 이렇게 좀 예상을 하고 있습니다. 그러면 3, 4에서 그런 보조금을 뭐 늦턴 빼던 영업의 그 어떤 체력들을 보게 되면 SK 이노베이션 일단 빼고 여기는 뭐예 SK1이 작으니까 그죠.
빼고네. LG 엔솔과 삼성 SDI에만 보게 되면 그래도 보면 어 엔솔은 뭐 보조금 빼면 뭐 간신의 흑자 뭐 이런 건데 SDI가 또 이익 체력도 좋은 거 같은 느낌이 든단 말이죠. 그게 뭐 착시인지 뭐 사실인지. 네. 근데 일단 실제로 삼성 SDI가 이익 체력이 괜찮긴 해요. 이제 분기당 한 2,억씩은 벌 거 같아요. 지금 분기당. 그리고 그래서 이제 올해 9,600억. 내년이 더 좋아요. 내년 1조 6천억 정도까지 이렇게 ESS 쪽에서 돈을 좀 많이 벌 걸로 지금 추정치가 좀 나오고 있어서 상당히 좀 저는 긍정적이지 않나 이렇게 좀 보고 있고 특히 LG엔솔도 사실 좀 적하고 막 그랬잖아요.
근데 2분기에 그 LG 전자 LG 에너지 솔루션이 조금 고무적이었던 건 2분기의 그 보조금은 빼고도 흑자가 좀 이제 나왔던 부분들 이런 부분들이 좀 상당히 긍정적이었고 올해 연간 영업 이익도 아마 1조 넘을 거 같아요. 1조 한 6,억까지 좀 나올 걸로 예상치들이 좀 나오고 있고 내년엔 더 좋을 걸로 지금 보고 있거든요. 그래서 LG솔의 어쨌든 이런 실적 부분도 지금 점진적으로 좋아지는 거. 특히 내년에 우리나라 전체 업종을 보면요. 모든 업종 중에 영업 이익 증가율만 딱 보면 일단 그 배터리가 제일 좀 많이 증가하는 걸로 알려져 있어요.
증가 유리죠. 유. 예. 증가 뭐 금액이 아니고 그래서 올해보다 내년도에 대한 기대감들이 좀 훨씬 좀 커질 수 있는 그런 부분들이 있어서 일단 내년에이 양사 예. 삼성 SDI 또 LG엔솔에 대한 실적은 한번 저는 기대를 해 볼 만하다. 그리고 사실 우리가 SK 이노베이션은 많이 빼놓지만 이노베이션도 SK온이 그래도 좀 회복은 되고 있어요. 예전보다 좋아지고 있고 이제 미국에서 지금 두 건의 ESS 수주도 받아 놨고 뭐 물론 이제 우리가 배터리 얘기하지만 SK 이노베이션은 정유사잖아요. 근데 요새 또 정유는 호항이거든요. 이걸 기본 바탕으로 해서 배터리까지 터너도 하니까 전 기본적으로 3사 다 좀 좋은 흐름으로 가지 않겠냐 이렇게 예상을 하고 있습니다.
그렇게 보면 사실은 내년에 실적과 터너라운드가 올라와서 3사가 특별히 셀사가 좋아진다고 하면 ETF 같은 경우도 안정적으로 사실은 투자해 볼 만한 거죠. 네. 그러면 3사 셀에 대한 오해가 있는데 조금 요것만 여쭤 볼게요. 그러면 결국은 ESS는 LFP가 중심이 돼서 가야 된다. 근데 그거 할 때 결국은 삼성 SD만 얘기하는데 근데 LG엔솔과 SK5는 그러면 어 ESS LFP를 안 하느냐 그건 또 아닌 거죠. 아니죠. 원래 먼저 한 거는 LG가 먼저 했어요. 삼성보다 오히려 [목을 가다듬음] 삼성이 그니까 이쪽 LFP 쪽 관련해서 LG가 먼저 시작했고 삼성이 후발주자인데 삼성이 좀 더 공격적이죠.
그러면서 이제 삼성 SDI가 이렇게 급부상을 했고 그리고 삼성이 강했던 건 뭐냐면 LG보다 훨씬 싸거든요. 밸루에이션이 LG엔는 좀 원래 좀 비싸요. 비싼데 삼성 S가 그 절반밖에 밸류를 못 받으니까 이걸 메꿔 주는 그리고 턴오라운드 강도도 좋다 보니까 그래서 SDI를 선택했는데 근데 최근에 SDI가 훨씬 많이 오르긴 했거든요. 그래서 이제 밸류 격차가 좀 좁혀졌어요. 그러면 이제 또 반대로 생각하면 올해 4분기 지나면 LG가 또 반겨갈 수도 있어요. 그니까 서로 하나가 가는게 아니라 주건이 박는다. 그런 관점에서 오히려 좀 모돌은 LG엔소를 한번 공부해 보시는 것도 저는 괜찮다고 생각합니다.
그래서 저도 여쭤본 거예요. 다들 사실은 SDI가 사실은 좋죠. 지금은 그죠. 좋은데 이제 그쪽으로 의견이 다 쏠리게 돼 있고 그러면 그죠. 어 LG는 어 삼성이 같은 거 못 하느냐 그게 아닌 거죠. 네. 그러니까요. 그런 어떤 키마축이나 인식이 간다면 엔솔리 갈 수도 있다. 그리고 같이 좋다는 거고. 네, 맞습니다. 마지막으로 그러면 소재보다는 지금 말씀하셨던 그런 변화들 개파가 늘어나고 S는 소재보다는 그냥 셀에 집중하면 돼요. 일단 요거는 이제 조금 우리가 ESS가 좀 좋으니까 이게 무조건 셀이 좋다가 아니라 ESS에 집중적으로 수혜받는 그쪽을 보시는 건 괜찮다.
그러니까 예를 들면 배터리 3상 괜찮고 그 LFP 양극제 만든 회사 우리나라 지금 현재 유일한게 저기 LNF죠. 실제 주가 좋았고 지금 지금 준비하고 있는 회사가 곧 아마 양상할 것 같은데 포스코 그러니까 만약에 내가 소재를 한다면 그 두 개로 압축을 해야죠. 에코프로비M도 안 하는 건 아닌데 여긴 좀 늦어지는 거 같아요. 그니까 ESS 수혜를 못 받아요. 그래서 주가 보시면 되게 못 가거든요, 지금. 음, 그니까 여러분들이 소부장 만약에 내가 2차전지 소재부품을 본다면 명확하게 ESS에 붙어 있어야 돼요. 그걸로 압축하셔야지 옛날처럼 뭐 전기차 이런 쪽에 붙어 있으면 주가 못 가고 부품 쪽에서는 역시 부품 만드는 회사 관련된 회사가 이제 신성 ST
거기랑 한중 NCS요 두 개가 이제 ESS 쪽이거든요. 그러니까 몇 개 없어요 사실은 찾아보시면. 그래서 일단 지금은 논리 자체가 ESS에 집중된 논리니까 여러분들이 아무거나 하면 안 됩니다. 우리가 3년 전에는 배터리 그냥 다 올라갔잖아요. 그렇게 생각하시면 안 되고 압축을 좀 하자. 쪽으로 이렇게 말씀을 드리겠습니다. 습니다.
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